El ascenso y la caída de los gigantes farmacéuticos: ¿en qué se destaca WuXi AppTec?
2065438 En mayo de 2005, WuXi AppTec escindió su filial Hequan Pharmaceutical, que es principalmente responsable de la investigación y el desarrollo, la producción y los servicios de fármacos innovadores de moléculas pequeñas, y anunció su inclusión en el New Third Board. 2065438 En junio de 2007, Yao Ming Biologics, una filial dedicada principalmente al negocio de productos biológicos, anunció su cotización en la Bolsa de Valores de Hong Kong. El 8 de mayo de 2018, WuXi AppTec cotizó en la Bolsa de Valores de Shanghai, completando la rentabilidad "dividida en tres".
La empresa se centra principalmente en el mercado estadounidense. Durante 2015-2017, los ingresos comerciales en el mercado estadounidense mantuvieron un crecimiento constante, mientras que los ingresos en China y Europa crecieron rápidamente y sus proporciones aumentaron gradualmente. A medida que las industrias farmacéuticas de investigación y desarrollo, producción y servicios se trasladan a los países emergentes representados por China, el enfoque comercial de la compañía se desplaza gradualmente hacia China. La proporción de los ingresos de las empresas nacionales aumentó de 17,19 en 2017 a 18,16 en 2017, y la proporción de los ingresos de las empresas estadounidenses disminuyó de 64,63 en 2017.
Los ingresos operativos de Wuxi AppTec aumentaron de 465.438 400 millones de yuanes en 2065 a 7.765 millones de yuanes en 2065 07. La CAGR de 2065 04 a 2065 07 fue de 23,33, 2065, 438, un aumento interanual de 27,64 en 2007.
1. Negocio de la empresa
El negocio principal de Wuxi AppTec abarca la subcontratación de RD (CRO) y la fabricación OEM (CMO).
El negocio de CRO se puede dividir a su vez en negocio de CRO preclínico y negocio de CRO clínico: las empresas de CRO preclínicas tienen activos fijos y salarios de empleados más altos, y este negocio también es el núcleo de WuXi AppTec. WuXi AppTec ocupa el primer lugar del país en este campo.
El negocio de una CMO es producir medicamentos en nombre de empresas farmacéuticas, y las empresas CMO biofarmacéuticas invierten más en activos fijos. Las CMO biofarmacéuticas tienen un mayor poder de negociación y mejores perspectivas de desarrollo futuro. El negocio CMO químico de la compañía (Hequan Pharmaceutical Co., Ltd.) es propiedad de WuXi AppTec, de participación A, y alrededor del 87% cotiza en el mercado de valores de Hong Kong.
La mayoría de empresas solo cubren parte de CRO y CMO, pero WuXi AppTec puede cubrir todo el proceso. Es la única empresa entre las empresas nacionales y extranjeras que puede brindar servicios de proceso completo, desde detección molecular, síntesis, ensayos clínicos hasta producción de mercado y producción OEM.
2. Modelo de ventas
Los clientes extranjeros están conectados a través de las ventas en el extranjero de WuXi AppTec, que conecta a los clientes extranjeros para el desarrollo empresarial y realiza inversiones en proyectos. La cooperación entre compañías farmacéuticas nacionales está a cargo del departamento de ventas de Shanghai Yao Ming, que asume los riesgos de conectarse con clientes nacionales y cooperar en investigación y desarrollo.
Actualmente, entre sus principales clientes se incluyen Pfizer, Johnson & Johnson, Novartis, Roche, Merck y otras 20 grandes compañías farmacéuticas del mundo y varias instituciones de investigación y desarrollo de nuevos fármacos, con más de 3.000 clientes.
3. Espacio industrial
Diagrama de la cadena industrial:
CRO, el nombre completo de "Organización de investigación por contrato", significa proporcionar nuevos medicamentos clínicos para grandes empresas farmacéuticas. empresas a través de pedidos por contrato de servicios relacionados con la investigación. Se trata esencialmente de una subcontratación de I+D para las empresas farmacéuticas. Suena un poco cutre, pero en realidad es una industria que hace uso intensivo de talento y tecnología.
Afectada por la transferencia industrial global y las necesidades, políticas, talentos y otros factores de innovación nacional, la industria CRO nacional logrará un rápido desarrollo.
CMO tiene un mercado enorme y su tasa de crecimiento supera con creces el promedio mundial de 5.
Desde la perspectiva de los ingresos, la industria farmacéutica global de CMO está fragmentada y altamente orientada al mercado. Las principales empresas nacionales incluyen Hequan Pharmaceuticals (una filial de WuXi AppTec), Asymchem y Proton.
Gracias al rápido desarrollo del mercado farmacéutico nacional, las políticas amigables, la gran población y la tendencia al envejecimiento, esto indica que el potencial de crecimiento del mercado nacional de CMO superará con creces el promedio mundial.
Según las estadísticas y previsiones del Southern Research Institute, el mercado CMO/CDMO de China crecerá de 27.000 millones de yuanes a aproximadamente 52.800 millones de yuanes en 2016-2020, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 18,27 en 2016. 2020.
A nivel internacional, LabCorp ocupa la posición de liderazgo absoluto en la industria con Covance, Chiltern e IQIVA***. Siete empresas, incluidas Syneos, Charlesriver y WuXi AppTec, son de tamaño similar y forman el segundo escalón.
El nivel de descubrimiento de fármacos ocupa el primer lugar en el mundo.
Wuxi AppTec tiene una ventaja competitiva absoluta entre las empresas locales. En primer lugar, las cantidades químicas de Pharmaron y Zhizhi son relativamente pequeñas; en segundo lugar, el negocio de descubrimiento de fármacos de WuXi AppTec está creciendo bien. De 2015 a 2017, el negocio de descubrimiento de fármacos de Pharmaron Chemical Company tuvo una CAGR de 18,76, mientras que WuXi AppTec alcanzó 27,74.
Transformación gradual a medio plazo
Wuxi AppTec formuló una "estrategia de cola larga" hace unos años para ampliar su base de clientes desde compañías farmacéuticas internacionales y empresas de biotecnología hasta empresarios y profesores universitarios. . Desde una perspectiva de ganancias a corto plazo, esto es antieconómico y antieconómico. Cuando los costos de adquisición de clientes son los mismos, los beneficios marginales que aportan las principales empresas farmacéuticas multinacionales son mucho mayores que los de los empresarios de larga trayectoria y los profesores universitarios. Pero es probable que se produzcan innovaciones revolucionarias en la cola larga.
Planificación estratégica a largo plazo
La expansión ascendente y descendente de Wuxi AppTec en torno a CRO preclínico, CRO clínico y CMO sigue siendo un cuello de botella y su participación de mercado es limitada. Los avances de WuXi AppTec pueden aprender del camino de desarrollo de Huawei: convertirse en clientes de sus clientes y enfrentarse directamente a los consumidores.
Como proveedor de equipos, Huawei es el segundo interlocutor de operadores de redes como China Mobile y Vodafone ante los consumidores finales. A través de teléfonos inteligentes, tabletas y computadoras personales, Huawei ha ingresado con éxito al campo de la electrónica de consumo. El negocio de la electrónica de consumo no compite con los clientes existentes e incluso puede crear sinergias para guiar a los clientes existentes.
La transformación de Wuxi AppTec es similar. El formato actual es que los científicos estudien los mecanismos de las enfermedades y las CRO ayuden a las empresas farmacéuticas a desarrollar medicamentos innovadores. Después de que se lanza un nuevo medicamento, los derechos de patente pertenecen a la compañía farmacéutica, y la compañía farmacéutica educa a los médicos, los médicos hacen diagnósticos y educan a los pacientes sobre el uso de medicamentos. ¿Es posible que "científicos y médicos" se enfrenten directamente a los "pacientes"? Depende principalmente de cómo cooperarán WuXi AppTec y WuXi AppTec en el futuro.
La visión de futuro de la empresa: “Que no haya medicamentos difíciles ni enfermedades difíciles de tratar en el mundo”. Creemos que el primer objetivo es “ningún medicamento es difícil de fabricar”, y WuXi AppTec y WuXi AppTec básicamente lo han logrado. La segunda "enfermedad indudablemente difícil" debe abordarse a través de la plataforma Wuxi Kantech, centrándose en un "diagnóstico" preciso.
Riesgo de levantamiento de la prohibición: El 8 de mayo de 2019, se levantaron 6,14 millones de acciones de la compañía; en mayo de 2021, se levantaron 10.323 millones de acciones, lo que generó presión para levantar la prohibición.
Riesgo de rotación de empleados: WuXi AppTec puede tener dificultades para retener empleados clave o puede resultar cada vez más difícil contratar empleados de alta calidad. Para recompensar y retener a los empleados clave, las empresas se han visto obligadas a aumentar significativamente los salarios de los empleados, incluidos incentivos de capital.
Riesgo regulatorio: WuXi AppTec puede no cumplir con las regulaciones y estándares de la industria existentes, tardar en responder a cambios de políticas adversos o no obtener/renovar ciertos permisos y licencias, lo que puede tener efectos adversos en el La Compañía afecta negativamente nuestra reputación, negocios, situación financiera, resultados de operaciones y perspectivas.
Riesgos de protección de la propiedad intelectual: terminación anticipada de los acuerdos de servicio con los clientes en caso de fracaso del proyecto o incumplimiento importante del contrato; el número de proyectos que regresan a la producción comercial es menor de lo esperado; la expansión de la capacidad de producción y las capacidades de ensayos clínicos son más lentas de lo esperado Esperado;
Riesgos de inversión en el extranjero: en junio de 2018, el Departamento del Tesoro de EE. UU. implementó algunas disposiciones de la Ley de Modernización de Revisión de Riesgos de Inversión Extranjera de 2018 (FIRRMA), autorizando al Comité de Se revisará la Inversión Extranjera (CFIUS) para las inversiones extranjeras no controladas en 27 industrias, incluida la industria de la salud. WuXi AppTec invierte en muchos países y regiones diferentes y puede estar sujeto a regulaciones estrictas o revisiones gubernamentales por parte de países o regiones específicos, lo que aumenta la incertidumbre y los costos de transacción de las futuras inversiones de WuXi AppTec en el extranjero.
Riesgo cambiario: alrededor del 80% de los ingresos de WuXi AppTec provienen de clientes extranjeros y están denominados en dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, su base de costes está denominada principalmente en RMB.
El beneficio anual en 2017 fue de 300 millones de yuanes y el beneficio en el primer trimestre de 2018 fue de 8.700 millones de yuanes. ¿Qué hizo Younger?
El banco central redujo el RRR y liberó 1,2 billones de liquidez, resolviendo todos los misterios recientes.