¿Qué empresas cumplen las condiciones para la emisión de bonos convertibles?

Los bonos corporativos convertibles son valores híbridos que tienen atributos duales de bonos y acciones. Dado que los bonos corporativos convertibles tienen una tasa de cupón baja y generalmente se emiten con una prima (el precio de conversión inicial es mayor que el precio promedio de cierre 30 días hábiles antes de la emisión), en comparación con métodos de financiación como emisiones de derechos y emisiones adicionales, los bonos convertibles diluyen el capital de la empresa más rápido. Por lo tanto, este producto financiero es el preferido por muchas empresas cotizadas que se preparan para refinanciar.

Con la promulgación de las "Medidas de implementación para la emisión de bonos corporativos convertibles por empresas cotizadas", las empresas cotizadas se han entusiasmado aún más con los bonos corporativos convertibles. Especialmente en la segunda mitad del año pasado, cuando las condiciones del mercado de valores no eran buenas y otros canales de financiación eran relativamente difíciles, los bonos corporativos convertibles se convirtieron en la primera opción de refinanciación para muchas empresas cotizadas.

Hace unos días, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Aviso sobre la emisión de bonos corporativos convertibles por empresas cotizadas". De acuerdo con este aviso y las "Medidas de Implementación para la Emisión de Bonos Corporativos Convertibles por Empresas Cotizadas", con base en los datos e información relevante del informe anual de 2000, creemos que las empresas calificadas para emitir bonos corporativos convertibles (excluidas las empresas con pre -pérdidas en 2001) son aproximadamente 60 viviendas. Consulte la tabla a continuación.

Según las estadísticas:

1. En cuanto a la relación activo-pasivo

Entre las 60 empresas cotizadas mencionadas anteriormente calificadas para emitir bonos convertibles:

Se puede observar que las empresas con ratios activo-pasivo inferiores al 40% representan más del 95% del total.

Por lo tanto, para las empresas que cotizan en bolsa calificadas, dicha relación activo-pasivo es aceptable. Si estas empresas pueden determinar un tamaño de emisión adecuado, esto no supondrá una carga pesada para la empresa tras la emisión de bonos corporativos convertibles.

2. Respecto a la rentabilidad del patrimonio neto

Entre las más de 60 empresas cotizadas que están cualificadas para emitir bonos convertibles:

Se observa que más más de la mitad El rendimiento sobre los activos netos de la empresa es del 15%, lo que indica que la mayoría de las empresas calificadas tienen un buen desempeño operativo. Si estas empresas pueden mantener el desempeño operativo pasado y controlar el flujo de caja, pueden garantizar la ejecución de los términos relevantes de los bonos convertibles.

A finales de 2001, 53 * * * empresas han anunciado su intención de emitir bonos convertibles, como se muestra en la siguiente tabla.

También realizamos análisis similares sobre estas empresas.

1. En cuanto al ratio activo-pasivo (este análisis no incluye Minsheng Bank (relacionado),

Se puede observar que entre las empresas que se han anunciado, el activo-pasivo. El índice de responsabilidad es superior al 40%, lo que representa el 26,9% del total. Si las empresas antes mencionadas emiten bonos convertibles, aumentará aún más la presión de pago de la deuda y les traerá riesgos financieros.

2. . Rentabilidad sobre activos netos

Como se puede observar en esta tabla, el 22,6% de las empresas tienen una rentabilidad sobre activos netos entre el 6% y el 10%, y el 78,4% de las empresas tienen una rentabilidad sobre activos netos superior. del 10%. La mayoría de las empresas mencionadas anteriormente tienen un buen desempeño operativo. Después de emitir bonos convertibles, estas empresas tienen buena rentabilidad y pueden garantizar el reembolso del principal y los intereses de los bonos convertibles. La proporción del monto emitido con respecto a los activos netos.

Según el "Aviso sobre la emisión de bonos corporativos convertibles por empresas cotizadas" de la Comisión Reguladora de Valores de China, "después de la emisión de bonos corporativos convertibles, el monto acumulado El saldo de los bonos no excederá el 80% de los activos netos de la empresa", 65.438+08,9% de las empresas tendrán que ajustar su escala de emisión programada.

Del análisis anterior, se puede ver que para las empresas que planean Para emitir bonos corporativos convertibles, su relación activo-pasivo es moderada y su rendimiento sobre los activos netos es relativamente ideal. También se ha visto que la promulgación del "Aviso sobre la emisión adecuada de bonos corporativos convertibles por empresas cotizadas" también ha sido bien controlada. la escala de emisión de las empresas que se emitirán y tiene una buena importancia rectora para las prácticas de emisión específicas de Great Wall Securities en el futuro.