Análisis de inversión de fondos y cadena de la industria militar

La industria militar tiene los atributos duales de defensa nacional y construcción económica, y las acciones de la industria militar son acciones deterministas de alto crecimiento. Actualmente, los índices de la industria militar rastreados por los fondos indexados militares en el mercado se concentran en CITIC Construction Investment Military Industry, CITIC Construction Investment National Defense, Military Industry Index y CITIC Construction Investment Military Industry. Hoy, el editor compartirá con usted un análisis de la cadena y la inversión de la industria militar, ¡solo como referencia!

Cadena industrial militar

Según el orden de la cadena industrial, las empresas industriales militares se pueden dividir aproximadamente en proveedores de materiales y componentes, fabricantes independientes y de módulos, y subsistemas intermedios. (componentes grandes) Subcontratistas, contratistas de ensamblaje posterior (máquina completa o sistema central).

1. Componentes upstream y nuevos materiales, como metales diversos, materiales orgánicos y compuestos y otras materias primas, así como equipos y piezas que componen el sistema.

2. Sistemas centrales intermedios, como sistemas de radar, sistemas de comunicación, sistemas de armas, sistemas electromecánicos, etc.

3. Montaje posterior, incluido el diseño general y la producción de los principales equipos de batalla en la aviación, el sector aeroespacial, los barcos, el ejército y otros campos.

Clasificación de productos militares

En la actualidad, la industria militar de China tiene seis categorías básicas: industria nuclear, industria de la aviación, industria aeroespacial, industria de construcción naval, industria de armas e información electrónica. Los diez principales grupos de industrias militares correspondientes son los siguientes:

1. Industria nuclear

Implica exploración geológica, minería, metalurgia, industria química, energía eléctrica, fabricación de maquinaria, construcción y electricidad. maquinaria e instrumentos de precisión y otros departamentos industriales, así como disciplinas como física, química, electrónica, semiconductores, tecnología informática, control automático, ciencia de materiales, transferencia de calor, medicina y biología. El nivel de desarrollo de la industria nuclear de un país puede reflejar toda la base industrial y el nivel tecnológico del país. Productos principales: materias primas nucleares, combustible nuclear, centrales nucleares, armas nucleares (incluidas bombas atómicas, bombas de hidrógeno, bombas de neutrones), energía nuclear, tecnología nuclear aplicada, etc.

La industria nuclear incluye CNNC, y las principales empresas que cotizan en bolsa son CNNC, China Nuclear Power y China National Nuclear Corporation.

2. Industria aeronáutica:

Industria de doble uso que desarrolla, produce y repara aeronaves. Al involucrar la industria metalúrgica y química, los materiales avanzados, la información electrónica, las nuevas energías, la construcción de infraestructura, la capacitación de talentos, los servicios financieros y otros campos, es una base importante para construir y consolidar de forma independiente la defensa nacional. Por lo general, incluye la industria de fabricación y reparación de aviones, plantas de energía, equipos aerotransportados, armas aerotransportadas y otros productos. Principales productos: aviones militares, helicópteros, motores aeronáuticos, aviones de combate, drones, aeronaves, dirigibles, etc.

El departamento de aviación incluye la Corporación de la Industria de la Aviación de China y la Corporación de Desarrollo de la Aviación de China. Las principales empresas que cotizan en bolsa incluyen AVIC XAC, AVIC Electromechanical, Aviation Power y Aviation Technology.

3. Industria aeroespacial:

La industria dedicada a la investigación y producción de naves espaciales, vehículos de lanzamiento aeroespacial y sus equipos y equipos de apoyo terrestre es una parte importante de la ciencia y la defensa nacional. La industria tecnológica y una parte importante de las industrias militar y civil son una de las industrias combinadas de alta tecnología y son un símbolo de la fuerza nacional integral. Involucrando electrónica, informática, metalurgia, materiales, maquinaria, tecnología especial, tecnología criogénica y de vacío, pruebas, control, medición y control, meteorología, construcción naval, biología, agricultura y otros campos. Productos principales: incluidos cohetes, misiles, lanzamientos de satélites, naves espaciales tripuladas, etc.

El Ministerio de Aeroespacial incluye el Grupo de Ciencia y Tecnología Aeroespacial y el Grupo de Ciencia e Industria Aeroespacial. Las principales empresas que cotizan en bolsa incluyen China Satellite, Aerospace Electrical Appliances, Aerospace Changfeng, Aerospace Technology, etc.

Upstream de la cadena industrial: la fabricación aeroespacial proporciona materias primas y equipos, incluidos: materiales especiales, componentes electrónicos, equipos de comunicación, instrumentación y otras piezas y software auxiliar;

Midstream de la cadena industrial: fabricación de naves espaciales y fabricación de equipos relacionados con el sector aeroespacial;

Avanzada de la cadena industrial: incluye principalmente la construcción de defensa nacional y las industrias de aplicaciones satelitales.

4. Industria de construcción naval:

La industria pesada es responsable del diseño, construcción, mantenimiento y prueba de barcos y otras herramientas flotantes utilizadas por militares y civiles, así como de la producción de equipo de apoyo juega un papel importante para garantizar la seguridad de la defensa nacional y juega un papel insustituible en la promoción del desarrollo de importantes sectores económicos nacionales como el transporte y el desarrollo de los océanos. Involucrando a industrias clave como la siderúrgica, petroquímica, industria ligera, textiles, fabricación de equipos e información electrónica.

Productos principales: portaaviones y sus flotas y aviones basados ​​en portaaviones, diversos buques de superficie militares y civiles, buques submarinos, etc.

El sector marítimo incluye China Shipping Group, y las principales empresas cotizadas son CSSC Defence, China Shipping y CSSC Technology.

5. Industria armamentística:

Involucra la información electrónica, la metalurgia, la industria química, la energía eléctrica, la maquinaria, los instrumentos de precisión y otros campos. Principales productos: tanques y vehículos blindados, artillería, misiles, proyectiles de artillería, balas, bombas, bombas aéreas, cargas de profundidad, espoletas, pirotecnia, explosivos, propulsores, ojivas, equipos de comando de control de fuego, armas individuales, equipos de visión nocturna, etc.

El Departamento de Armas y Equipos incluye China Ordnance Industry y China Ordnance Group. Las principales empresas que cotizan en bolsa son Northern International, Northern Navigation, Inner Mongolia First Machinery, Changan Automobile, Jiangling Motors y COFCO Capital.

6. Información electrónica:

Con el rápido desarrollo de la tecnología informática, la tecnología de la comunicación y la tecnología de almacenamiento de alta densidad y su amplia aplicación en diversos campos, la información electrónica se ha convertido en una parte importante. de vocabulario de informática. Se dedica principalmente a la construcción de sistemas de información electrónica a gran escala para uso militar y civil, y a la investigación y producción de equipos importantes, equipos electrónicos y de comunicaciones, software y componentes clave. Involucrando militares, informatización gubernamental, seguridad pública, tráfico aéreo, aplicaciones satelitales, productos y servicios de software centrales, equipos centrales de circuitos integrados, electrónica energética y otros campos. Productos principales: navegación militar, comunicaciones, detección, radar, detección, topografía, instrumentación, sonar y otros servicios de software.

El Departamento de Electrónica incluye China Electronics y China Electronics Group. Las principales empresas que cotizan en bolsa incluyen Taiji Group, Hikvision, Visteon, Shanghai Belling, Zhenhua Technology, China Great Wall, China Software, etc.

Análisis de valor de la industria militar

Como industria manufacturera de alta gama, se pueden utilizar métodos de valoración comúnmente utilizados, como métodos de valoración absoluta (DDM, DCF) y métodos de valoración relativa. (PE, PB, PS, PEG, EV/EBITDA). El PE de la industria militar es generalmente alto. Además del alto crecimiento de las existencias de la industria militar, también existen muchas razones, como la posible inyección de activos. Por lo tanto, al valorar las acciones de la industria militar, puede calcular la posible inyección de activos en un momento determinado en el futuro, calcular el nuevo EPS y luego realizar la valoración PE. También puede utilizar el método de valoración del valor de mercado y consultar el valor de mercado de referencia. de empresas de referencia internacional.

Métodos de inversión en la industria militar

1. Método de inversión en valor: explore empresas de alto crecimiento y baja valoración en la industria militar y adopte una estrategia de compra y retención para inversiones a largo plazo. .

2. Método impulsado por eventos: conflictos geopolíticos, como conflictos en el Mar de China Meridional, conflictos entre China y Japón en el Mar de China Oriental, explosiones de equipos, lanzamientos de portaaviones, aviones de cuarta generación, grandes; unidades, lanzamientos de satélites, etc. ; Reestructuración de activos de empresas cotizadas, colocación privada, grandes pedidos, etc.

3. Método de inversión temático: varios temas en la industria militar se basan en los niveles de valoración y el sentimiento del mercado, comprando barato y vendiendo caro por etapas.

4. Método de cuantificación combinada: desde la perspectiva de la configuración combinada y el análisis cuantitativo, la configuración descentralizada se lleva a cabo mediante el análisis y la selección de datos.

No es difícil ver que la industria militar tiene muchos subsectores, es altamente técnica y profesional, se ve muy afectada por eventos externos y tiene un fuerte tema de inversión. Los inversores comunes pueden tomar prestado el diseño del fondo.

Lan Qiao, administrador del fondo de acciones de temática militar de Boshi, cree que la industria militar tiene una alta elasticidad de ingresos y se ve muy afectada por las fluctuaciones del mercado. Desde un punto de vista fundamental, la industria militar crecerá fuertemente en los próximos años, y algunas empresas de la industria militar con mejor calidad tienen mayor espacio para el crecimiento del valor de mercado. Todavía son optimistas sobre el desempeño de la industria militar en los próximos 2 o 3 años.

Si desea participar en las oportunidades de inversión en la industria militar de los principales países, es posible que desee elegir una inversión a largo plazo en forma de inversión fija y esforzarse por suavizar la curva de ingresos.

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