¿Qué son los bonos convertibles?
Renta básica:
Cuando los bonos convertibles pierden el significado de conversión, al ser un bono de bajo interés, sigue habiendo una renta por intereses fijos. Si se realiza la conversión, los inversores recibirán el producto de la venta de acciones ordinarias o recibirán dividendos.
La mayor ventaja:
Los bonos convertibles tienen los atributos tanto de las acciones como de los bonos, combinando el potencial de crecimiento a largo plazo de las acciones con las ventajas de seguridad y renta fija de los bonos. Además, los bonos convertibles tienen prioridad de reembolso sobre las acciones.
Riesgos de inversión:
Los inversores deben prestar total atención a los siguientes riesgos al invertir en bonos convertibles:
1. acciones Riesgo de fluctuaciones de precios. En segundo lugar, el riesgo de pérdida de intereses. Cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio de conversión, los inversores en bonos convertibles se ven obligados a cambiar a inversores en bonos. Debido a que las tasas de interés de los bonos convertibles son generalmente más bajas que las de los bonos ordinarios del mismo grado, los inversores sufrirán pérdidas en intereses. En tercer lugar, el riesgo de reembolso anticipado. Muchos bonos convertibles establecen que el emisor puede canjear el bono a un precio determinado después de un período de emisión. Los reembolsos anticipados limitan el rendimiento máximo para los inversores. Finalmente, el riesgo se ve obligado a cambiar.
Prevención de inversiones:
Cuando la situación del mercado de valores es optimista y el precio de los bonos convertibles aumenta por encima de su precio de coste original con el precio del mercado secundario, los inversores pueden vender los bonos convertibles y directamente obtener ganancias cuando el mercado de valores está a la baja y los precios de las acciones de los bonos convertibles y de las empresas emisoras caen, y no es rentable vender bonos convertibles o convertir bonos convertibles en acciones, los inversores pueden optar por obtener intereses fijos. vencimiento en forma de bonos. Cuando el mercado de valores pasa de débil a fuerte, o el desempeño de la empresa que emite bonos convertibles es prometedor, los inversores pueden optar por convertir los bonos en acciones al precio de conversión especificado por la empresa emisora cuando se espera que el precio de las acciones de la empresa aumente significativamente. .
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La deuda convertible sigue siendo una "deuda" y requiere el reembolso del principal y los intereses;
Pero este tipo de deuda tiene una La particularidad es que el acreedor tiene derecho a convertir la deuda en acciones al precio de las acciones del deudor, y en consecuencia, los derechos del acreedor se convierten en capital.
Cuando se piensa que el rendimiento de la empresa crecerá mejor y el precio de las acciones es alto, llega el momento de convertir los "bonos convertibles" en acciones.
Bonos convertibles, el nombre completo es bonos convertibles; CB)
En el pasado, solo había bonos convertibles en el mercado, pero ahora hay bonos convertibles en la provincia de Taiwán.
Explicados simplemente como bonos corporativos convertibles, las empresas que cotizan en bolsa emiten bonos corporativos, indicando que los acreedores (es decir, los inversores en bonos) pueden utilizar los bonos con una empresa después de conservarlos durante un período de tiempo (esto se llama bloqueo). en periodo) Canje de acciones de una empresa. Los acreedores de pronto se convierten en propietarios convertidos en accionistas. El índice de conversión se calcula dividiendo el valor nominal del bono por un precio de conversión específico. Por ejemplo, el valor nominal de un bono es de 65.438.000.000 de yuanes. Si se divide por el precio de conversión de 50 yuanes, se puede convertir en 2.000 acciones, es decir, 20 lotes.
Si el precio de las acciones de una empresa aumenta del precio de mercado a 60 yuanes, los inversores estarán felices de realizar la conversión, porque el costo de conversión es de 50 yuanes, por lo que después de convertir las acciones, si las acciones se venden al precio Precio de mercado de 60 yuanes, cada acción puede ganar 10 yuanes, un total de * * * puede ganar 20.000 yuanes. Esta situación se llama valor de conversión. Estos bonos convertibles se denominan bonos convertibles en dinero.
Por otro lado, si el precio de mercado de las acciones de una empresa cae a 40 yuanes, los inversores no estarán dispuestos a cambiar porque el coste de cambio es de 50 yuanes. Si realmente desea conservar las acciones de la empresa, vaya directamente al mercado y cómprelas a un precio de 40 yuanes, en lugar de convertirlas a un precio de costo de 50 yuanes. En este caso, lo llamamos sin valor de conversión. Este tipo de bono convertible se denomina bono convertible altísimo.
Los bonos convertibles fuera del dinero pueden parecer desventajosos para los inversores a primera vista, pero no olviden que son bonos y se pueden obtener intereses sobre la tasa del cupón. Incluso los bonos cupón cero están subsidiados con descuentos.
Debido a que los bonos convertibles tienen esta característica, cuando encuentran malas noticias, su precio de mercado dejará de caer hasta cierto punto porque su naturaleza de bono protege su valor. Esto se llama protección a la baja.
En cuanto a los bonos convertibles de la provincia de Taiwán, significa que el acreedor (inversionista en bonos) puede intercambiar el bono con el banco central por uno en poder del tesoro después de conservarlo durante un período de tiempo (esto se llama bonos convertibles). período de bloqueo). Asimismo, los acreedores se han convertido en accionistas estatales.
Los bonos convertibles son productos financieros derivados que abarcan los mercados de acciones y bonos. Como también existen opciones convertibles, el mercado de bonos de Taiwán ha lanzado con éxito un mercado segmentado que separa los reclamos. Es decir, un inversor que posee un bono corporativo convertible puede vender las opciones sobre el bono por separado y conservar el bono corporativo normal. O vender bonos corporativos regulares y conservar la opción de compra. Cada uno forma un mercado, que puede dividirse o fusionarse. Se puede desmontar y montar a voluntad, lo que supone un gran progreso en la aplicación exitosa de la ingeniería financiera al mercado financiero.
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Durante la cotización y negociación de bonos corporativos convertibles, la negociación se suspenderá debido a las siguientes circunstancias:
Motivo de la suspensión y momento de la suspensión
Anuncio de suspensión de negociación de medio día por cambios en el capital social provocados por la emisión de acciones y acciones liberadas.
Si se divulga en un día hábil, la negociación se suspenderá durante medio día el día de la publicación; si se divulga en un día no hábil, la negociación se suspenderá durante medio día; el primer día de negociación después de su publicación en el periódico.
Anunciar actividades como adquisiciones, fusiones o reorganizaciones.
Anunciar los acuerdos de la junta general de accionistas y del consejo de administración
Anunciar la ocurrencia de hechos importantes de la empresa
Litigios
Publicar un informe intermedio o informe anual
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Anuncio del plan de distribución de ingresos para los accionistas
La empresa anunció que los cambios accionarios implicaron
ajuste de conversión información de precios y suspensión de operaciones por un día.
Convocar una junta general de accionistas en un día bursátil
Cabe señalar que de acuerdo con la normativa anterior, cuando una sociedad de bonos convertibles celebra una junta general de accionistas en un día bursátil , desde la fecha de la reunión hasta la fecha de divulgación de la información, se necesita un día y medio, que es lo mismo que las acciones A.
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Como derivado con atributos duales de acciones y bonos, los bonos convertibles tienen términos mucho más complejos que las acciones o bonos simples. Recientemente, Youngor ha cambiado. Las condiciones de emisión de los bonos convertibles han hecho que sea aún más confuso juzgar su valor de inversión. Entonces, ¿cómo deberían analizarlo los inversores para que sea simple y preciso?
Aunque los bonos convertibles tienen muchos términos, solo hay cuatro que más afectan el juicio sobre su valor de inversión: términos de tasa de interés, precio de conversión, términos de reembolso y términos de reventa.
La tasa del cupón es sólo simbólica.
En comparación con los bonos ordinarios, el tipo de interés de los bonos convertibles es relativamente bajo. La mayoría de los tipos de cupón de los bonos convertibles que se emiten actualmente se sitúan en torno a 1, lo que es simplemente simbólico. El tipo de interés no es decisivo para los bonos convertibles. En la práctica, la normativa actual establece que el tipo de interés de los bonos convertibles no supera el tipo de interés de los depósitos bancarios a un año, y el tipo de interés anual de los bonos generales es aproximadamente un 40% superior al tipo de interés de los depósitos bancarios del mismo período; por otro lado, cuanto mayor sea el tipo de interés de los bonos convertibles, significa que las propiedades del bono han aumentado. A medida que disminuyen los atributos de la acción, los ingresos de los inversores por los swaps de acciones disminuirán en consecuencia, lo que puede compensar la ganancia. En resumen, las tasas de los cupones no deberían ser el foco de atención de los inversores.
El precio de conversión es el núcleo de todos los términos.
Cuanto mayor sea el precio de conversión de los bonos convertibles, más beneficioso será para los accionistas existentes y desventajoso para los tenedores de bonos convertibles; por otro lado, cuanto menor sea el precio de conversión, más beneficioso será para los bonos convertibles; accionistas, lo que no favorece a los antiguos accionistas. Dado que la empresa emisora de bonos convertibles está controlada por antiguos accionistas, los emisores siempre intentan que los tenedores de bonos convertibles acepten un precio de conversión más alto.
Los precios actuales en el mercado secundario de los bonos convertibles recién emitidos son generalmente más bajos que su valor nominal, lo que es un reflejo de esta idea. Tras la emisión de los bonos convertibles Sunshine, todos los emisores y suscriptores aceptaron la idea internacional: el precio de conversión de los bonos convertibles debería ser superior al precio del mercado secundario en un cierto margen, preferiblemente superior a 30. Como todos sabemos, el simple apropiacionismo conducirá inevitablemente a una aclimatación seria: a diferencia del mercado internacional, el precio de las acciones en el mercado interno tiene una relación considerable con el tamaño de la emisión. Después de que todos los bonos convertibles se conviertan en acciones, el volumen de emisión inevitablemente aumentará significativamente y el precio del mercado secundario del emisor inevitablemente disminuirá.
Debido a que el precio de conversión de los bonos convertibles está diseñado para vincularse al precio del mercado secundario antes de la conversión, una vez que comienza el período de conversión de los bonos convertibles, los inversores encontrarán que el precio de conversión inicial es muy alto. Aquí solo hablamos de factores de circulación, sin mencionar la dilución de ingresos provocada por la conversión de bonos convertibles (que es casi inevitable en el actual mercado de acciones A), la caída de las acciones, el juicio sobre la posición del índice en ese momento, etc.
Con el fin de atraer inversores para que conviertan bonos en acciones lo antes posible y hacer frente a los cambios en las acciones causados por las fluctuaciones del precio de las acciones y la distribución de beneficios en el mercado secundario, los bonos convertibles generalmente tienen disposiciones para modificar el precio de conversión. . Aunque las fórmulas de ajuste diseñadas para las acciones gratuitas, la conversión de reservas de capital en acciones y los dividendos en efectivo son complejas, generalmente son estrictas y completas, y justas y razonables tanto para los emisores como para los inversores. La clave está en la cláusula de revisión a la baja del precio de conversión. En términos generales, dado que el precio de conversión permanece relativamente sin cambios, un precio más alto en el mercado secundario puede traer beneficios a los inversores, promover su conversión activa y ayudar tanto al emisor como a los inversores a alcanzar sus objetivos originales. Por lo tanto, la conversión del precio de las acciones generalmente será mayor. sin embargo, si el precio de las acciones en el mercado secundario está deprimido o incluso por debajo del precio de conversión durante un período prolongado, los inversores sufrirán pérdidas al realizar la conversión de acciones, lo que no favorece la realización del propósito de la acción por parte del emisor; conversión de acciones y no favorece los ingresos de los inversores. Por lo tanto, los bonos convertibles generalmente prevén cláusulas de revisión a la baja. Es decir, cuando el precio de las acciones es inferior al precio de conversión y se cumplen determinadas condiciones, el precio de conversión se puede revisar a la baja hasta que el nuevo precio de conversión resulte atractivo para los inversores, incitándolos a convertir las acciones. Cabe decir que el ajuste a la baja es una especie de protección para los inversores.