Informe de inversión en valores
Informe de análisis de inversión en acciones de Kweichow Moutai
Resumen:
En el primer trimestre de 2012, los ingresos por ventas y el beneficio neto de Kweichow Moutai aumentaron un 38,8% y un 48,9%. interanual y por acción Beneficio 2,00 yuanes. Después de varios años de inactividad, la empresa ha vuelto a crecer rápidamente. Con la expectativa de que el volumen de ventas aumentará entre un 12% y un 15% y el precio de venta aumentará entre un 24% y un 28%, se espera que los ingresos por ventas para todo el año 2011 aumenten entre un 39,0% y un 47,2% al mismo tiempo, según; costos operativos, impuestos comerciales y recargos, un aumento interanual del 35% Alrededor del 25% interanual los gastos de ventas y administrativos aumentan el presupuesto de la empresa, se espera que el beneficio neto aumente un 53,2% interanual.
En los próximos cinco años, se espera que los ingresos por ventas y la producción de Moutai en 2015 sean 2,94 veces y 1,23 veces los de 2010, respectivamente. Si el crecimiento de los ingresos en 2011 se mantiene en el 45%, se requerirá una tasa de crecimiento anual compuesta del 19,4% entre 2012 y 2015 para alcanzar el objetivo de ventas. Bajo el supuesto de que el volumen de ventas de Moutai aumentará un 18% y un 15% en 2012 y 2013, y que los precios de los productos aumentarán un 10% anual, las ganancias netas en 2012 y 2013 aumentarán un 30,5% y un 23,5% respectivamente.
El rápido desarrollo de Moutai ha sido apoyado por el gobierno. La provincia propuso que Guizhou fuera la principal fuente de licor chino en los próximos 10 años, y la compañía propuso que el licor de Guizhou debería mirar a Moutai. La provincia planea construir transporte tridimensional en Maotai, construir carreteras, estaciones de ferrocarril y solicitar la construcción del aeropuerto de Maotai.
Previsiones de beneficios y ratings de inversión. Se espera que la compañía alcance ganancias por acción de 8,21 yuanes y 10,71 yuanes en 2011-2012, lo que corresponde a relaciones P/E de 25,8 veces y 19,7 veces, ligeramente por debajo del nivel promedio de empresas comparables en la misma industria (27,1 veces en 2011 y 20,4 veces en 2012). El nivel de PE de la empresa en los últimos tres años ha estado entre 21,8 y 36,02 veces, y la valoración actual también se encuentra en un nivel razonable. Teniendo en cuenta que el desempeño operativo futuro de la empresa es relativamente claro y que tiene margen para seguir mejorando en rentabilidad o valoración en términos de inventario, cuentas anticipadas y recargos de impuestos comerciales, se mantiene la calificación de inversión de "Comprar".
1. Evolución histórica
Kweichow Moutai Co., Ltd. (abreviatura de la empresa: Kweichow Moutai, código bursátil: 600519, capital registrado: 393,25 millones de yuanes, representante legal: Yuan Renguo) anteriormente China Kweichow Moutai Distillery (Group) Co., Ltd. (ahora rebautizada como China Kweichow Moutai Distillery Co., Ltd) se reestructuró con éxito hasta convertirse en una sociedad de responsabilidad limitada. .) La principal empresa del grupo promotor invirtió sus activos netos de producción y operación evaluados y confirmados de 248,3063 millones de yuanes en la sociedad anónima, que se convirtió en 168 millones de acciones de personas jurídicas de propiedad estatal en una proporción del 67,658%. Todos los promotores invirtieron 25,1182 millones de yuanes en efectivo. La contribución en forma de inversión se convertirá en 17 millones de acciones de acuerdo con el mismo índice de conversión de acciones.
La empresa emitió por primera vez 71,5 millones de acciones al público, de las cuales 65 millones fueron de nueva emisión y 6,5 millones de acciones de propiedad estatal fueron reducidas. Después de la emisión, la estructura de capital social de la empresa es: 250 millones de acciones ordinarias, de las cuales los promotores poseen 178,5 millones de acciones, que representan el 71,4% del capital social total; El 27 de agosto de 2001, las acciones de Kweichow Moutai cotizaron en la Bolsa de Valores de Shanghai.
El producto líder de la compañía, Kweichow Moutai, es el primer representante de la industria y el comercio nacionales de China en globalizarse. En 1915, ganó la medalla de oro en la Exposición Internacional de Panamá en los Estados Unidos. Conocido como uno de los tres mejores (destiladores) del mundo junto con el coñac francés y el whisky escocés británico, el famoso vino es el creador y representante típico del licor con sabor Daqu Maotai de mi país. En el último siglo, ha ganado varias medallas de oro internacionales. , y ha encabezado todos los concursos de vinos nacionales famosos. Es reconocido como el vino nacional de China.
La empresa matriz China Kweichow Moutai Distillery Group y China Kweichow Moutai Distillery (Group) Co., Ltd. (*** posee el 64,68% de las acciones de Kweichow Moutai Co., Ltd.) tienen un total Área de 680.000 metros cuadrados, con un área de construcción de más de 400.000 metros cuadrados, casi 4.000 empleados, una producción anual de 5.000 toneladas de Moutai, activos totales de más de 1,5 mil millones de yuanes, activos fijos de 1,1 mil millones de yuanes, ganancias e impuestos anuales de casi 300 millones de yuanes y ganancias anuales en divisas de 10 millones de dólares estadounidenses, es una empresa nacional extragrande, la única empresa nacional de primer nivel en la industria nacional de licores, una empresa nacional destacada (Golden Horse). Award), la primera marca de renombre nacional y una de las empresas más reconocidas del país.
II. Descripción principal del negocio
Ámbito comercial principal de la empresa: producción y venta de productos de la serie Kweichow Moutai; producción y venta de bebidas, alimentos y materiales de embalaje; falsificación de tecnología; Investigación y desarrollo de productos relacionados con la industria de la información. El Kweichow Moutai producido por nuestra empresa es un representante típico del licor con sabor a Maotai de mi país y es muy conocido en el país y en el extranjero. El estilo único, la calidad superior y el estatus del licor nacional han permitido a Moutai establecer una buena imagen de marca y ganar credibilidad durante muchos años de competencia en el mercado. Como el único producto de licor natural de alta calidad en el mercado nacional de licores que ha recibido el título de "Alimento Verde" (otorgado por el Centro de Investigación para el Desarrollo de Alimentos Verdes de China) y "Alimento Orgánico" (otorgado por el Centro de Desarrollo de Alimentos Orgánicos de la Administración Estatal de Protección Ambiental), los productos de la serie Kweichow Moutai son muy apreciados por los consumidores.
3. Perspectivas de la industria
Moutai ha formado un sólido estatus de marca de licores de alta gama basado en la escasez de productos y el estatus de los licores nacionales. Este año, se lanzó la versión mejorada de "Jiangmen Classic" Moutai. Se lanzará Prince Liquor. La situación de ventas es significativamente mejor que la versión anterior de Moutai Prince Liquor.
Se espera que los ingresos operativos de Moutai aumenten aproximadamente un 45% en 2011, alcanzando la tasa de crecimiento un nuevo máximo desde 2008. Después de que el aumento de precios de Moutai de 120 yuanes a finales de 2010 superara las expectativas del mercado en un 24%, %, el entorno del mercado este año ha superado significativamente las expectativas del mercado. Se espera un aumento de precios de 100 yuanes. Como empresa con los mejores fundamentos entre los licores de alta gama, y su crecimiento futuro es muy seguro, fija 300 yuanes como precio objetivo a un año (en comparación con el precio de cierre de 203 yuanes el día 15, con un aumento esperado de casi el 50%), y continúa manteniendo la calificación de "comprar".
El vino de precio medio y el vino saludable se han convertido en nuevos platos fuertes que la empresa se esfuerza por encontrar. Moutai ha adquirido un fuerte estatus de marca de licores de alta gama debido a la escasez de productos y al estatus de los licores nacionales. Los precios de subasta han alcanzado nuevos máximos, lo que ha aumentado los atributos de inversión de Moutai y la posibilidad de convertirse en productos de lujo. A medida que los precios de alta gama de la compañía continúan aumentando, la línea de productos de la compañía está en el rango de 400 a 700 yuanes. Con este fin, nos centramos en el Water Cube lanzado, que se vende al por menor a 600 yuanes. El precio del año será de 600 yuanes, lo que enriquecerá las líneas estructurales de Moutai. Se ha mejorado la estructura de productos de gama baja, con Moutai Prince Liquor a la cabeza. Dado que los productos de gama baja de Moutai, Moutai Prince Liquor y Moutai Yingbin Liquor, tienen precios relativamente bajos y tienen empaques e imágenes inconsistentes, la compañía se centró en lanzar una versión mejorada de Moutai Prince Liquor "Jiangmen Classic" este año, recreando el palabras publicitarias y embalaje, el precio del producto ha aumentado del nivel de 100 yuanes al nivel de 300 yuanes, y el precio es aproximadamente un 25% más bajo que el producto de la competencia Diez años de Honghualang. Según la terminal, la situación de las ventas es significativa. mejor que la versión antigua de Maotai Prince Liquor.
Vale la pena esperar con ansias el rápido desarrollo de Moutai en el "Duodécimo Plan Quinquenal". Predecimos que los ingresos operativos de Moutai crecerán alrededor del 45% en 2011, la tasa de crecimiento más alta desde 2008, y se espera que los ingresos sean de al menos 40 mil millones en 2015, un aumento de casi el 240% en comparación con los 11,6 mil millones en 2010. En vista de las ajustadas ventas de Moutai y del hecho de que las ventas en los próximos cinco años provendrán de la producción de los cinco años anteriores, consideramos que la tasa de crecimiento de la compañía se mantendrá en el 15% en los próximos cinco años, y se espera que la capacidad de producción superará las 40.000 toneladas en 2015.
Se espera que los precios franco fábrica aumenten fuertemente a finales de 2011. A principios de 2011, Moutai aumentó el precio en fábrica en 120 yuanes a 619 yuanes, y el precio de compra del grupo a 779 yuanes. En la actualidad, el precio minorista de Moutai en algunas áreas como Guangdong ha comenzado a pasar de 1.398 yuanes. alrededor del Festival de Primavera a 1.800-2.000 yuanes Esperamos que entre septiembre de este año y el Festival de Primavera del próximo año, el precio minorista de Moutai en las principales regiones del país se acerque a este rango, y la diferencia entre el precio minorista y el. El precio en fábrica alcanzará un máximo histórico del 190% al 220%. Después de que Moutai aumentara su precio en 120 yuanes, un 24% a finales de 2010, superando las expectativas del mercado, el entorno del mercado este año tiene el potencial de superar significativamente las expectativas del mercado de un aumento de precios de 100 yuanes.
IV.Análisis Técnico
· Media Móvil (MA)
La Media Móvil se basa en el "concepto de coste medio" del Dow Jones como base teórica, utilizar El principio de "promedio móvil" en estadística es un método de análisis técnico que conecta el precio promedio de las acciones dentro de un período de tiempo en una curva para mostrar las fluctuaciones históricas de los precios de las acciones y así reflejar la tendencia de desarrollo futuro del índice de precios de las acciones.
Como se muestra en la figura, el promedio móvil blanco de 5 días cruzará el promedio móvil amarillo de 10 días para formar una cruz dorada. Los promedios móviles de 10 días y 20 días están dispuestos en 60 días; en secuencia de arriba a abajo, moviéndose hacia la esquina superior derecha, que es una disposición de varios cabezales. Indica que el precio de las acciones aumentará bruscamente.
Durante el mercado en alza, el precio de las acciones se consolidó y el promedio móvil de 5 días y el promedio móvil de 10 días se enredaron. Cuando el precio de las acciones atravesó el área de consolidación, el de 5 días y 10. promedios móviles de 60 días nuevamente cuando se está en una posición larga, es una oportunidad de compra.
· Convergencia y Divergencia de Media Móvil (MACD)
MACD fue propuesto por Geral Appel en 1979. Es un método que utiliza media móvil de corto plazo (comúnmente 12 días) y a largo plazo (comúnmente 26 días) La convergencia y separación entre medias móviles es un indicador técnico para juzgar el momento de la compra y la venta.
Del 7 al 13 de junio, cuando el índice de precios de las acciones cayó ola tras ola, DIF y MACD no cayeron simultáneamente, sino que subieron ola tras ola, formando una desviación inferior de la tendencia del precio de las acciones, lo que indica que El precio de las acciones estaba a punto de subir.
· Indicador estocástico (KDJ)
KDJ fue desarrollado por George C. Creado por Lane. Combina las ventajas de los conceptos de impulso, indicadores de fuerza y medias móviles para medir el grado de variación de los precios de las acciones que se desvían del rango normal de precios.
El valor K blanco está en el nivel 50 y el valor K cruza el valor D amarillo de abajo hacia arriba, el precio de las acciones aumentará significativamente.
4. Índice de Fuerza Relativa (RSI)
RSI es un método creado por Wells Wider que calcula la comparación del poder de compra y venta del mercado en función de los cambios en los precios de las acciones dentro de un mercado específico. período para juzgar los precios de las acciones Indicadores técnicos que reflejan la fortaleza y debilidad interna y predicen la dirección futura de los cambios de precios.
El valor RSI blanco a corto plazo cruza el valor RSI amarillo a largo plazo de abajo hacia arriba, lo que es una señal de compra. Dos picos consecutivos del RSI están conectados en línea recta y el RSI ha superado; esta línea hacia arriba, que es una señal de entrada de compra.
5. Línea de energía acumulada (OBV)
OBV, también conocida como marea de energía, es un analista de inversiones estadounidense Joe. Granville se fundó en 1981. Su base teórica es "la energía es la causa y el precio de las acciones es el efecto", es decir, el aumento del precio de las acciones sólo se puede lograr confiando en el aporte continuo de energía financiera. analiza la tendencia del precio de las acciones a partir de la tendencia del índice de volumen de operaciones.
Como se muestra en la figura anterior, a medida que aumenta el precio de las acciones, el OBV también aumenta en consecuencia. Podemos tener más confianza en la tendencia alcista actual.
V. Sugerencias de inversión
De la situación financiera de la empresa, podemos ver en el informe anual que Moutai tiene una gran capacidad para asignar fondos y todos los indicadores financieros muestran que la empresa. El entorno financiero puede proporcionar un apoyo financiero suficiente y estable para las operaciones futuras de la empresa. Esto ayudará a Kweichow Moutai Company a ampliar el alcance de las opciones estratégicas y completar la implementación estratégica, y favorecerá un mayor desarrollo del negocio de la empresa.