Conceptos básicos de quiebra y quiebra nacional

La llamada quiebra significa que cuando todos los bienes del deudor son insuficientes para pagar las deudas vencidas, el acreedor utilizará todos los bienes del deudor para pagar las deudas por igual, liberando así al deudor. de otras deudas que no se pueden saldar. y ser declarado en quiebra y disuelto por el tribunal. Debido a la lenta economía global, los problemas de deuda de los países en desarrollo se están volviendo cada vez más graves y está aumentando el número de países que no pueden pagar sus deudas a tiempo. Standard & Poor's, una compañía de calificación crediticia de fama mundial, publicó un informe en el que afirma que seis países del mundo no pudieron pagar a tiempo sus deudas vencidas en los tres primeros trimestres de este año y se encontraban en estado de "quiebra", por lo que aumentando el número total de países en el mundo que no pueden pagar sus deudas. Llega a 28. Los seis países recién agregados son Argentina, Gabón, Indonesia, Madagascar, Moldavia y Nauru, con una deuda gubernamental total de 133 mil millones de dólares, casi el doble de los 74 mil millones de dólares del mismo período del año pasado. El informe sobre las tasas de incumplimiento de la deuda soberana se publicó antes de las reuniones anuales del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional. El 28 de septiembre de 2002, las dos instituciones se reunieron en Washington. Uno de los temas importantes fue la reforma del mecanismo de pago de la deuda.

La quiebra, como una pesadilla, sigue de cerca a las empresas. Las que son insolventes acaban renaciendo en el marco de la "Ley de Quiebras" o subastando o reorganizando activos, mientras que las antiguas empresas se balancean como un trapo. con el viento, desapareció rápidamente sin dejar rastro en la memoria de la gente. Sin embargo, también hay algunas empresas que son capaces de revertir su suerte cuando están al borde de la desesperación y continúan sobreviviendo a costa de la nacionalización. Muchas empresas están involucradas en la actual crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y la resultante crisis financiera global. Las instituciones financieras fueron nacionalizadas por necesidad para mantener la confianza del mercado y estabilizar la situación. El país se ha convertido en el único último recurso ante este desastre financiero sin precedentes en décadas. Si un banco quiebra, se puede optar por nacionalizarlo. Si el país quiebra, ¿quién debería ser el propietario?

La razón por la que la crisis de la deuda nacional es complicada es que no tiene los procedimientos legales correspondientes. La diferencia entre el país y la empresa es que el país no puede buscar protección en el tribunal de quiebras. leyes nacionales sobre quiebras, como disposiciones justas como jueces, protección contra demandas y la capacidad de forzar una reorganización no concursal en caso de objeciones de los acreedores, desaparecen en caso de que un prestatario estatal quiebre. El dilema que enfrentan los reformadores del sistema es tapar las lagunas del sistema financiero internacional sin ahuyentar a todos los inversores en los mercados emergentes. Hubo un nuevo caso en la crisis financiera global de 2008: ¡Islandia estaba en peligro de "bancarrota nacional"! Como un "mini" país con una población de sólo 320.000 habitantes, la industria financiera representa mucho más que otras industrias en la economía nacional. La industria financiera del país ha sufrido grandes pérdidas en la crisis crediticia mundial. Hoy, la deuda externa de su industria financiera. superó los 138.300 millones de dólares, mientras que el PIB de Islandia es de sólo 19.370 millones de dólares. Si una empresa se encuentra en tales problemas, la única salida es la quiebra. Entonces, ¿quebrará Islandia, que en teoría está al borde de la "quiebra nacional"?

La respuesta es definitivamente no. Hay muchas razones, la más importante de las cuales es que la característica más significativa que distingue a un país de una empresa es que "la soberanía nacional es sacrosanta". Después del fin de la era colonial imperial, este principio se ha convertido cada vez más en la conciencia política internacional y se ha convertido en el principio de los intercambios entre países con grandes disparidades en riqueza y pobreza. Por lo tanto, para esos países pobres, aunque están cargados de deuda externa y teóricamente pueden "quebrar" cientos de veces, no han sido subastados. Estos países pobres no han desaparecido del mapa político internacional y se han convertido en "nuevos" para otros. colonia en servidumbre". Por otro lado, si existe un "espacio de mercado" para la "bancarrota nacional" en el mundo, entonces Estados Unidos puede utilizar medios económicos para quebrar uno por uno sin sangre, simplemente confiando en el poder de los ricos magnates financieros. En Wall Street los países pequeños están en el bolsillo, por lo que el mundo seguirá estando dominado por la "política de poder". Obviamente, hacer posible la "bancarrota nacional" significa permitir la política hegemónica de los débiles y los fuertes, destruyendo en última instancia el frágil equilibrio internacional entre los Estados-nación basado en la historia, la cultura, la etnia, la religión y otros orígenes.

En la década de 1980, la gente entabló negociaciones prolongadas con los bancos para resolver la crisis de la deuda. En la década de 1990, el aumento de los bonos en los países emergentes complicó aún más la solución al problema. Organizar a diferentes inversores con diversos bonos en diferentes jurisdicciones puede ser una pesadilla, y el mayor problema es cómo promover una acción coordinada por parte de los acreedores.

Según los principios de la teoría de juegos, las acciones conjuntas de los acreedores optimizarán el nivel de bienestar general de todos los acreedores y del país deudor. Desde una perspectiva individual, el pago total de la deuda maximizará el bienestar individual. . En lugar de maximizar el bienestar individual, maximizar las acciones reducirá los niveles de bienestar tanto generales como individuales. Este es el llamado "síndrome del último hombre".

El sistema de bonos regido por la ley de Nueva York siempre cultiva acreedores que persiguen únicamente la maximización del bienestar individual. Por lo tanto, para mejorar el mecanismo nacional de resolución de incumplimientos, debemos encontrar formas de integrar a estos acreedores "egoístas" en acciones colectivas. Entre ellos, la solución ideal sería incluso combinar diferentes activos y diferentes sistemas legales para proporcionar una plataforma legal para que el país emita nueva deuda. La reestructuración de la deuda después de que los acreedores se hayan organizado es una buena manera de resolver la crisis de la deuda. Rusia, Ucrania y Ecuador han llevado a cabo recientemente reestructuraciones similares. Por supuesto, este método debe mejorarse.

Entonces, ¿hay alguna forma de evitar que esos acreedores "egoístas" saboteen el proceso de reestructuración de la deuda, y qué método debería utilizarse para organizar a los acreedores para que actúen juntos? Hay diferentes opiniones sobre este punto, pero las opiniones básicas se pueden dividir en dos grupos principales: un grupo está representado por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que aboga por reformas legales para establecer un mecanismo para las acciones conjuntas de los acreedores; grupo Es el "grupo de contrato voluntario" representado por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, que proporciona un mecanismo de resolución para la crisis de deuda al agregar una cláusula en el contrato de emisión de bonos que dice que "la mayoría de los acreedores pueden llevar a cabo la reestructuración de la deuda".