Maestro de fondos de cobertura de 0 a 1
Hay unos veinte o treinta gurús de la inversión en el mundo que cumplen estas condiciones, y todos ellos son leyendas en la comunidad inversora. Las historias de maestros que ganaron miles de millones de dólares desde un patrimonio neto de 1 dólar a decenas de dólares o incluso 40.000 dólares son naturalmente fascinantes, pero estamos más interesados en su paso de cero a uno, que es iniciar un negocio y aumentar la primera capital. Antes de convertirse en maestro, un maestro no tiene fama ni logros históricos. Un equipo es un ejército de una sola persona. El primer paso para iniciar un negocio no es fácil. Depende de la popularidad o de la oportunidad. Para los propios maestros, hay innumerables batallas en la vida que vale la pena recordar, pero se estima que la primera batalla, la primera batalla para recaudar fondos, es la más inolvidable, porque es un poco emocionante y anhelante, y a veces un poco arrepentida.
Las siguientes son las historias empresariales de cinco maestros de la inversión, a partir de las cuales no sólo se pueden comprender las dificultades del capital privado, sino también encontrar el secreto para elegir un capital privado excelente.
Warren Buffett (nombre masculino)
El inversor de capital privado más exitoso del mundo es, naturalmente, Buffett, el hombre más rico (Buffett posee 308.300 acciones Clase A de Berkshire, con un precio de acción de 235.000 dólares estadounidenses y un patrimonio neto de 72.500 millones de dólares). Buffett se cambió a Berkshire Hathaway después de 13 años en capital privado (PE). Buffett es el mayor entre muchos gurús de la inversión y tiene la carrera inversora más larga. Hoy, a la edad de 86 años, todavía lucha en la primera línea de la inversión.
Buffett nació en 1930. En 1947, ingresó en la Wharton School of Business de la Universidad de Pensilvania como estudiante universitario y completó sus estudios en tres años. En 1950, fue a la Universidad de Columbia para realizar estudios de posgrado en el Departamento de Finanzas, donde estudió con Ben Graham, el padrino de la inversión en valor. Después de graduarse en 1951, quiso trabajar gratis para Graham, pero fue rechazado cortésmente, por lo que trabajó como vendedor de acciones en la compañía de valores de su padre durante tres años. Durante estos tres años, Buffett se sumergió en el estudio de acciones, asistió a conferencias Carnegie, enseñó principios de inversión en la Universidad de Omaha (el libro de texto era "El inversor inteligente" escrito por su maestro), se enamoró y se casó. A la edad de 22 años, se casó con Susie, de 65.438-09 años, y dio a luz a una hija. Del 65438 al 0954, Graham finalmente aceptó dejar que Buffett trabajara en su empresa. Buffett trabajó allí durante dos años hasta que Graham disolvió su empresa. Esta fue la experiencia de Buffett antes de iniciar su propio negocio. Aunque Buffett sólo tiene 26 años en este momento, es un inversor profesional con 7 años de experiencia en acciones.
En mayo de 1956, Buffett regresó a su ciudad natal de Omaha con su esposa y sus dos hijos y fundó Buffett Partnership Fund. El tamaño de este primer fondo fue de 65.438.005.000 dólares estadounidenses y había siete socios, entre ellos la hermana y el cuñado de Buffett, su tía, su ex compañera de cuarto y su madre, el abogado de Buffett y el propio Buffett. Entre ellos, Buffett invirtió 100 dólares (según escritos chinos, ¿se puede llamar a Snowball "de 100 a 70 mil millones de dólares"? De hecho, el patrimonio neto de Buffett en este momento ha alcanzado los 654,38 0,4 millones de dólares, y todavía tiene el dinero). confianza para iniciar un negocio. Buffett estableció dos fondos de asociación más ese año. A finales de año, los activos netos totales de los fondos de asociación alcanzaron los 303.726 dólares estadounidenses. ¿Cuál es el concepto de dinero? El salario anual de Buffett cuando trabajaba para Graham en 1955 era de 12.000 dólares, y compró una casa de cinco habitaciones en Fareham Street en Omaha en 1957 por 31.500 dólares.
Desde entonces, el viaje de Buffett en el capital privado ha ido viento en popa, la tasa de rendimiento ha ido aumentando y el número de clientes ha aumentado. El día de Año Nuevo de 1962, los activos netos del fondo de asociación habían alcanzado los 7,2 millones de dólares (1 millón de los cuales pertenecía personalmente a Buffett) y el número de inversores había aumentado a 90. En ese momento, Buffett salió de su habitación, encontró una oficina y contrató a su primer empleado a tiempo completo.
El éxito empresarial de Buffett se debe en parte a las conexiones que le brindaron su padre y sus mentores, pero lo más importante es su atractivo personal. Buffett tomó una decisión temprano. Ya a los 12 años, anunció que se convertiría en millonario antes de los 30 y que tenía un gran interés y confianza en ganar dinero.
Desde 65438 hasta 0968, Edward Thorpe, el creador de la inversión cuantitativa, jugó bridge con Buffett varias veces y llegó a la conclusión de que este hombre se convertiría en el hombre más rico de los Estados Unidos porque su filosofía de inversión, sus habilidades analíticas y su flexibilidad eran todas de primera. clase.
Buffett puso fin al Buffett Partnership Fund en el otoño de 1969, principalmente porque había muy pocas oportunidades de inversión de valor en ese momento (más tarde, el mercado de valores estadounidense entró en una violenta agitación en la década de 1970) y el tamaño del fondo era demasiado grande (a principios de 1969, el tamaño del fondo había aumentado a 1,04 millones de dólares), no quería estar ocupado invirtiendo 100, afirmando "). Buffett no se jubiló, sino que se mudó a Berkshire. Buffett pasó el resto de su vida construyendo Berkshire se convirtió en una máquina de hacer dinero y se convirtió en el hombre más rico del mundo.
El rendimiento compuesto de Buffett de 1957 a 1969 fue de 23,2, siendo 1969 el peor, básicamente cero, seguido de 1957, con un rendimiento de 9,3. y el desempeño de Berkshire a partir de 1965. Durante los 51 años comprendidos entre 1965 y 2015, el rendimiento anual compuesto promedio sobre los activos netos por acción de Berkshire fue de 19,2 (desde 2014, también se ha incluido el rendimiento del precio de las acciones de Berkshire. Para 2015, esta cifra es). 20,8, que está cerca del aumento del patrimonio neto, pero hay muchos más años de rendimientos negativos, especialmente en 1974, que cayó en 48,7. En 2008, el aumento acumulado fue de 7989 veces. ¡La inversión total aumentó a 40.000 dólares en 1959! !
¿Buffett realmente se jubilará después de la junta de accionistas de 2017? Para entonces, tendrá un récord de desempeño de 60 años, que no tiene precedentes en la historia de las inversiones. p>
George Soros
Soros también nació en 1930, la misma edad que Buffett. Es una coincidencia que Soros emigró a los Estados Unidos desde Hungría. El camino hacia el espíritu empresarial fue mucho más difícil. un típico contraataque diaosi.
Soros escapó de la ocupación nazi de Hungría. Después de la guerra, abandonó Hungría y se trasladó a Londres en 1949, donde estudió en la London School of Economics (LSE). Se licenció en 1953 y su asesor de tesis fue el famoso filósofo Karl Popper. Después de graduarse, trabajó en varios trabajos de corta duración en el Reino Unido, como venta de bolsos, y finalmente trabajó en SF Bank (Singer & Friedland). como comerciante, haciendo operaciones de arbitraje de oro y acciones.
En 1956, Soros llegó a Nueva York con 5.000 dólares. Con la ayuda de colegas en Londres, Soros encontró un trabajo en F.M. como comerciante de arbitraje y luego como analista. Luego pasó del 65438 al 0959 y pasó a la empresa Wertheim para continuar trabajando en el negocio de valores europeos. En 1963 pasó a Arnold S. Bleichroeder y fue ascendido a ese puesto en 1967. Director del Departamento de Investigación.
En vida, Soros se casó en 1961 y se convirtió en ciudadano estadounidense ese mismo año. Durante este año, Soros pasó los fines de semana reescribiendo "La carga de la conciencia" (lo escribió). Hace diez años). Mi propia evaluación es: excepto el título, todo el texto no es bueno), espero que se pueda publicar y envié el manuscrito a mi mentor Karl Popper para que lo revisara. de 1963 a 1966, pero al final no se publicó. Soros todavía quería ser filósofo en ese momento, pero la vida era muy estresante. Cinco o seis años después de que su padre llegó a los Estados Unidos, contrajo cáncer. Soros tuvo que encontrar un cirujano que le brindara atención médica gratuita. Soros finalmente suprimió su deseo temporal de ser filósofo y volvió a ganarse la vida.
Soros creó el primer fondo de la empresa, First Eagle Fund, en 65438-0967, que es un fondo de acciones a largo plazo. Soros creó su segundo fondo en 1969, llamado Double Eagle Fund (rebautizado como Quantum Fund unos años más tarde), que era un fondo de cobertura. Su alcance de inversión incluye acciones, bonos, divisas y materias primas. Puede venderse en corto y apalancarse. Double Eagle Fund se estableció con 250.000 dólares invertidos por el propio Soros. Pronto, algunos magnates europeos que conocía inyectaron 4,5 millones de dólares, que fue el capital con el que empezó Soros.
En 1970, Jim Roger se unió al equipo de Soros y fue responsable de la investigación, mientras Soros se centraba en el comercio, y los dos se convirtieron en socios de oro. En 1973, Soros fundó Soros Fund Management Company. La oficina tenía sólo tres habitaciones y daba al Central Park de Nueva York.
El valor de Soros aumentó de 4,75 millones de dólares a principios de 1969 a 449 millones de dólares a finales de 1984 a través de 16 esfuerzos. La entrada total de fondos externos en 2016 fue de -160.000, principalmente porque Soros sufrió una pérdida de 22,9 en 1981, cuando los clientes retiraron 100 millones de dólares, y la entrada total en otros años fue de 84 millones. La tasa de rendimiento anual compuesta a 16 años de Soros fue de 30,89 (la de Buffett fue de 23,41 durante el mismo período). A pesar de un desempeño tan bueno, el tamaño del fondo no ha crecido rápidamente debido a esto. Siempre se ha basado en el crecimiento de los ingresos internos, que es realmente incomparable con Buffett.
El Fondo Soros tuvo un desempeño aún mejor de 1985 a 1999, elevando su rendimiento compuesto anual a 32,49 (1969-1999 * * 31 años, el de Buffett fue de 24,93 durante el mismo período). El Fondo Soros también marcó el comienzo de un rápido desarrollo en términos de escala, alcanzando 146 millones de dólares a finales de 1986 y 5.300 millones de dólares a finales de 19965438. Soros saltó a la fama tras su ataque a la libra en 1992. A finales de 1993, el tamaño del Fondo Soros había aumentado a 11.400 millones de dólares, alcanzando un máximo de 21.999 dólares.
El Fondo Soros perdió un 15,5% cuando estalló la burbuja de Internet en 2000. Esta fue la segunda pérdida después de 1981. Pero en 2006 se recuperaron 13,8,5438 0. En los años siguientes, los ingresos fueron aceptables, pero al fin y al cabo se encontraban en un estado semijubilado, no tan bueno como en los primeros años. Durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007 a 2009, Soros una vez más cambió el rumbo y obtuvo 32, 8 y 28 respectivamente, demostrando una vez más su capacidad macrocomercial global más destacada.
Tiger Fund Robertson
Julian Robertson de Tiger Fund es uno de los padrinos de la industria de los fondos de cobertura y es conocido como los Tres Grandes junto con Soros y Steinhardt. Sin embargo, Robertson tardó en desarrollarse y ya tenía 48 años cuando fundó Tiger Management.
Robertson nació en 1932, sólo dos años menor que Soros. Cuando era joven, amaba los deportes y jugaba bien al béisbol y al rugby. Después de estudiar en la Universidad Estatal de Carolina del Norte en 1955, se unió a la Marina y sirvió dos años antes de ser ascendido a teniente. En 1957 se trasladó a Nueva York y trabajó en Kidder Peabody & Co., donde permaneció durante 22 años. Robertson trabajó como vendedor en Kidder's Peabody Company, vendiendo acciones y bonos a inversores individuales e institucionales, y ocupó muchos puestos, hasta convertirse finalmente en jefe del departamento de gestión de fondos. Robertson prefiere la gestión de fondos a las ventas. Después del trabajo, gestiona cuentas de acciones personales para algunos amigos y colegas, con buenos resultados. Robertson adopta una estrategia de inversión de valor, seleccionando acciones extrayendo información fundamental y evaluando el valor, con un período de tenencia más largo.
Robertson tenía un buen amigo, Robert Birch, que se convirtió en yerno de Alfred Jones en 1970. Jones es reconocido como el inventor del fondo de cobertura. El periodista Jones investigó un poco sobre el mercado de valores cuando escribió un artículo para la revista Fortune y descubrió que el emparejamiento de acciones largo-corto puede eliminar riesgos sistémicos y generar ganancias tanto en mercados alcistas como bajistas. Con este secreto, Jones creó un fondo de cobertura e hizo una fortuna. Robertson se comunicaba a menudo con Qi Bo y Jones, y también se dio cuenta del encanto de la cobertura. Combinó la cobertura a largo y corto plazo con la inversión de valor para formar su propio modelo.
En 1978, Robertson llevó a su familia a Nueva Zelanda para pasar unas largas vacaciones y quería escribir una novela sobre cómo un sureño de Estados Unidos consiguió afianzarse en Wall Street. Lamentablemente, al cabo de unas semanas se cansó de escribir el libro. Al final, la belleza, el golf y el tenis de Nueva Zelanda no pudieron retener su corazón porque quería iniciar un negocio.
En mayo de 1980, Robertson y su amigo Thorpe McKenzie recaudaron 8 millones de dólares para establecer el Tiger Fund.
El nombre Tiger fue sugerido por el hijo de siete años de Robertson, a quien también le había costado encontrar un buen nombre. Robertson era un hombre sociable (tenía miles de tarjetas de presentación en su tarjetero) con muchos amigos y amplias relaciones comerciales. Se estima que puede recaudar 654.380 millones de dólares. ¡Se sintió decepcionado porque solo completó 8 de su objetivo de recaudación de fondos! Esto incluye el fondo de Jones, que pasó de la autogestión a la gestión FOF después de que su yerno Qi Bo asumiera el control.
Afortunadamente, el momento en 1980 fue muy bueno, coincidiendo con el comienzo del mercado alcista de 20 años en las acciones estadounidenses. Tiger Management logró una rentabilidad posterior a las comisiones de 54,9 ese año y una rentabilidad media alta de 32,7 en los seis años siguientes.
Robertson combina a la perfección la inversión en valor con estrategias bursátiles long-short, reclutando a un gran número de jóvenes inteligentes y con experiencia deportiva para profundizar en los fundamentos, y haciendo un buen trabajo en la gestión de la formación del talento interno y externo. marketing, Robertson ha ampliado rápidamente su escala. En 1991, Tiger Management se convirtió en el tercer fondo de cobertura en gestionar más de 100 millones de dólares. A finales de 1993, había alcanzado los 7 mil millones de dólares, más que Bastin Hart y sólo un poco menos que Soros (ya sabes, Tiger Management comenzó 11 años después que Soros). El tamaño del fondo alcanzó un máximo de 21.000 millones de dólares en agosto de 1998 y la empresa tenía más de 210 miembros.
Pero después de que la escala se expandió a decenas de miles de millones de dólares, Robertson tuvo que ampliar sus áreas de inversión de acciones a bonos, divisas y materias primas debido a la liquidez del mercado de valores, que es el llamado macromercado mundial. El estilo de inversión en valor de Robertson no es adecuado para la inversión macro global. Aunque al principio ganó mucho dinero, incluidos bonos, divisas, paladio y cobre, al final perdió más de 4 mil millones debido a la venta corta del yen japonés frente al dólar estadounidense en 1998. El fondo sufrió grandes pérdidas por la prosperidad decaiga.
Ha estado lloviendo. A finales de la década de 1990, las acciones de Internet en el Nasdaq se dispararon, pasando de estar sobrevaluadas a estar aún más sobrevaluadas. La estrategia de Tiger Fund es estar largo en acciones de valor tradicionales y corto en acciones de Internet. El resultado fue la frustración de ambas partes. El fondo cayó un 19% en 1999, un 43% menos que su máximo de 1998, mientras que el S&P 500 ganó un 35% durante el mismo período. El Tiger Fund volvió a caer un 13% en el primer trimestre de 2000 y se produjo un aumento de los reembolsos. Robertson no pudo aguantar más y finalmente cerró Tiger Fund en marzo de 2000. Mientras tanto, el Nasdaq alcanzó un máximo de 65.438,00 puntos en marzo de 2000 antes de desplomarse.
Aunque ha seguido disminuyendo en los últimos tres años, la tasa de rendimiento compuesta a 21 años del Tiger Fund llega a 23,37 y la inversión original de 1 dólar ha aumentado a 82,32 dólares.
El fin de Tiger Fund es lamentable, y ha terminado una leyenda. Sin embargo, la historia de Robertson no termina ahí. Posteriormente, la inversión apoyó a muchos tigres. Hay alrededor de 40 jóvenes gestores de fondos procedentes de Tiger Management. El total de fondos administrados representa aproximadamente 65.438.000 de toda la industria de fondos de cobertura y el 20% de los fondos de estrategia a corto y largo plazo. Son un grupo influyente en la industria de fondos de cobertura. La razón por la que Robertson se encuentra entre los maestros de los fondos de cobertura es que ha cultivado una gran cantidad de pequeños tigres, algo que otros maestros no pueden hacer. A Buffett y Soros les resulta difícil incluso encontrar un heredero satisfactorio.
Greenlight Capital Einhorn
Einhorn es una estrella en ascenso en el mundo de los fondos de cobertura, un conocido inversor de valor y vendedor en corto, y algunos lo llaman "el próximo Buffett".
Einhorn nació en 1968. Le gustaban las matemáticas y los debates en la escuela secundaria. Estudió gobierno en la Universidad de Cornell. Su tesis de último año abordó la regulación cíclica en la industria aérea estadounidense. La conclusión es no invertir en la industria aérea. En palabras de Buffett, "los inversores deberían derribar los aviones de los hermanos Wright desde el cielo". Después de graduarme en 1991, trabajé como analista de banca de inversión en DLJ durante dos años, trabajando más de 100 horas a la semana. Después de dos años dolorosos, en lugar de ir a la escuela de negocios como de costumbre, Einhorn comenzó a trabajar como analista de compras en el fondo de cobertura Siegel Coleridge Partners. Tres años más tarde, aprendió inversiones e investigación de inversiones.
A principios de 1996, Einhorn y su colega Jeff dimitieron para iniciar un negocio juntos. Como su esposa dio luz verde, llamaron a la empresa Greenlight Capital.
Einhorn y Jeff pensaron que podrían recaudar 654,38 millones de dólares, pero terminaron recaudando sólo 900.000 dólares en mayo, de los cuales 500.000 dólares provinieron de los padres de Einhorn, Einhorn y sus socios. Cada persona invirtió 6.543.800 dólares.
La estrategia de Greenlight Capital es la misma que la de Tiger Fund. La diferencia es que sus posiciones largas y cortas no coinciden una por una, pero las posiciones largas que vale la pena realizar y las posiciones cortas que vale la pena vender coinciden con la posición general. Generalmente, el período de tenencia es superior a 1 año y las posiciones están concentradas. Generalmente, entre el 30% y el 60% del capital se invierte en las cinco posiciones largas más importantes. El fondo persigue el objetivo de rentabilidad absoluta, es decir, debe esforzarse por lograr rentabilidades positivas independientemente del entorno del mercado.
Algo curioso sucedió durante el proceso de recaudación de fondos. Un amigo rico presentado por un socio le hizo a Einhorn una prueba de inteligencia en el póquer. La pregunta es: tome cartas del mismo palo de una baraja de naipes y colóquelas de manera que las personas puedan poner la carta superior boca arriba, la siguiente carta abajo y luego poner una carta boca arriba y colocarla. la siguiente carta en la parte inferior, y así sucesivamente hasta que todas las cartas estén ordenadas en orden numérico. Einhorn obtuvo respuestas equivocadas y perdió la inversión. ¡Realmente desearía que alguien pudiera hacerme este tipo de preguntas! )
Después de mayo, Greenlight Capital logró un alto rendimiento de 37,1 en 1996, sin rendimientos negativos en un mes. Los activos bajo gestión pronto alcanzaron los 130.000 dólares. Para celebrar la victoria del primer año, Einhorn invitó a 25 inversores, incluidos sus padres, a disfrutar de una comida italiana una noche de invierno e informó de los resultados.
De 65438 a 0997, Greenlight Capital obtuvo una ganancia de 57,9 y sus activos bajo administración alcanzaron los 75 millones de dólares al final del año. En 1998, el rendimiento de Greenlight Capital fue promedio, sólo 10, pero su escala aumentó a 654,3865 millones de dólares estadounidenses. De 65438 a 0999, el fondo logró una tasa de rendimiento de 39,7 y los activos bajo gestión aumentaron a 250 millones de dólares. En 2000, el quinto año, la tasa de rendimiento del fondo fue de 13,6, mientras que el índice Nasdaq se desplomó en 39 y el tamaño del fondo aumentó a 440 millones de dólares. En 2001, el Nasdaq se desplomó un 20%, Greenlight Capital ganó un 31,6% y los activos bajo gestión alcanzaron los 825 millones de dólares.
En la década de 1990, el mercado de valores estadounidense se disparó y una gran cantidad de dinero ingresó a la industria de los fondos de cobertura. Einhorn fue audaz y mucho más afortunado que Tiger Fund, que tenía el mismo estilo de inversión y disfrutó de algunos buenos años.
La famosa obra de Ehorn fue vender en corto a Lehman Brothers en 2008, obteniendo una ganancia de más de 654.380 millones de dólares. Ahora sigue activo en primera línea y tiene una gran influencia en el mercado.
Michael Burleigh
Michael Burleigh no es un jugador importante en términos de escala y horas de trabajo, pero su historia es inspiradora y su batalla para hacerse famoso es bastante emocionante. La gestión de un fondo de cobertura se ha mantenido en China, así que echemos un vistazo a su historia.
Burley nació en 1971. Cuando tenía 2 años, le extirparon el globo ocular izquierdo debido a un glioma de retina y le instalaron un globo ocular artificial de vidrio. Cuando Berry estaba en la escuela primaria, su prueba de coeficiente intelectual era sorprendentemente alta pero tenía pocos amigos. Cuando estaba en quinto grado, sus padres se divorciaron y Burley y su hermano menor vivían con su padre. Usaban los fines de semana y días festivos para trabajar duro en el laboratorio de IBM donde trabajaba su padre, y el dinero que ganaban se utilizaba para invertir. en el mismo fondo. En la escuela secundaria, sus padres se volvieron a casar y Burley adquirió más confianza y obtuvo mejores calificaciones. Pero cuando se graduó, fue rechazado de la Universidad de Harvard, su escuela favorita, debido a la negligencia de su profesora de inglés. Fue a la clase preparatoria de medicina en la Universidad de California, en Los Ángeles. Burley tenía dificultades para relacionarse con quienes lo rodeaban y luego le diagnosticaron el síndrome de Asperger, una forma de autismo que causa dificultades sociales. Naturalmente, Burley centró su interés en las acciones. En 1991, Burley fue admitido en la Facultad de Medicina de la Universidad de Vanderbilt y su padre falleció en el tercer año.
Desde 65438 hasta 0996, Burley abrió un sitio web personal sobre stocks-valuestocks.net y publicó varios artículos extensos cada semana.
Probablemente porque había muy pocos sitios web en Internet en ese momento, unos meses más tarde, el director de MSN visitó el sitio web de Burley y lo invitó a convertirse en columnista de MSN. La tarifa era de 1 dólar por palabra. Burley estuvo de acuerdo, tomó el seudónimo "The Value Doc" y comenzó a hablar sobre acciones en MSN, lo que rápidamente atrajo a muchos lectores.
Se graduó en la Escuela Politécnica de Medicina en 1997, debía 65.438,05 millones de dólares en préstamos estudiantiles y encontró trabajo como residente de investigación de patología en el Hospital de la Universidad de Stanford. Ese otoño, publicó una búsqueda (¡un amigo de Internet de primera generación!) en el sitio de citas Match.com. ¿Por qué no te unes a Internet? ), se enamoró de una mujer china đức·An (lêmanuel Anh) y se comprometió tres semanas después. Ser médico es difícil. Para obtener buenos resultados en el mercado de valores, Burley suele trabajar hasta altas horas de la noche, publicando artículos y actualizando el sitio web por la noche.
En junio de 2000, Berry tenía 29 años. Después de que terminó su trabajo en el Hospital de la Universidad de Stanford, ya no quiso ser médico. Considera que Buffett debería estudiarse como una inversión. Con el apoyo de su esposa y su familia, abrió una cuenta en el Bank of America y comenzó su carrera en fondos de cobertura. Burley era tan ambicioso que fijó el requisito de patrimonio neto mínimo para los inversores en 6.543.805 dólares, excluyendo básicamente a todos sus conocidos.
Afortunadamente, unas semanas más tarde se me acercó Greenblatt, autor del libro más vendido "You Can a Stock Market Genius" y administrador de fondos de cobertura, y pasé algún tiempo comprando 22,5 acciones de Boli Company por 10.000 dólares estadounidenses. Greenblatt también es fanático de Boley y ha estado esperando que deje el campo médico. Bob usó el dinero para pagar sus préstamos estudiantiles, nombrar la empresa Scion Capital y alquilar una pequeña oficina a pocas cuadras de la sede de Apple Computer. El anterior propietario de esta oficina fue el cofundador de Apple, Steve Wozniak.
El camino de Burley hacia el capital privado ha sido bastante sencillo. En 2001, el S&P 500 cayó 11,88 y Descendants Capital ganó 55. En 2002, el S&P volvió a caer, 22,1, y Burleigh ganó 16. En 2003, el mercado de valores se recuperó y la cartera de Burleigh subió 50. En 2003, Burleigh gestionó Activos fueron de 250 millones de dólares, llegando a 600 millones de dólares a finales de 2004, por lo que ya no acepta nuevas inversiones.
En 2003, los ingresos anuales de Berry superaron los 5 millones de dólares, por lo que gastó 3,8 millones de dólares para comprar una casa de 6 dormitorios en Saratoga, California, para una familia de cuatro.
Mientras compraba una casa, Burley sintió que los precios de la vivienda estaban un poco burbuja, por lo que llevó a cabo una investigación en profundidad sobre el mercado inmobiliario y los MBS (valores respaldados por hipotecas), y la conclusión fue impactante. Sintió que la crisis inmobiliaria estallaría tarde o temprano y decidió vender en corto MBS como una excelente oportunidad, que también era su "negocio de Soros". Su descubrimiento precedió a Paulson el Oso por un año y al propio Soros por varios años. Así, de 2003 a 2006, dirigió su "Soros Trading" durante cuatro años consecutivos, vendiendo en corto algunas acciones financieras y comprando constantemente contratos de CDS. La posición de CDS había estado flotando durante cuatro años.
A pesar de la intensa presión, Burley sigue confiando en su juicio, pero los inversores han ido perdiendo confianza gradualmente. Aunque Burley ha ganado 242 dólares para los inversores en los últimos cinco años, los inversores todavía están muy en contra del "comercio con Soros" de Burley. Los esfuerzos de Burley por lanzar un nuevo fondo fracasaron y las relaciones con los clientes permanecieron estancadas. En junio de 2006, incluso Greenblatt, que al principio lo admiraba, no pudo soportarlo más. Voló a San José y los dos se pelearon y rompieron. Este año, los clientes retiraron 654.385 millones de dólares en efectivo y Burley tuvo que soportar la pérdida y vender la mitad de su posición en CDS.
No fue hasta agosto de 2007 que Boli empezó a ganar. A finales de este año, la empresa obtuvo una ganancia de 1,50 y ganó 700 millones de dólares. Boli personalmente ganó 70 millones de dólares. Burley se preparó para seguir adelante en 2008, pero los clientes siguieron retirando fondos. En el segundo semestre de 2008, los fondos bajo gestión ascendían a sólo 450 millones de dólares, cifra considerablemente inferior a los 650 millones de dólares gestionados a principios de 2005.
Burley finalmente se cansó y cerró su empresa a principios de 2009.
Diez años después, la trayectoria empresarial de los fondos de capital privado (PE) de Michael Bury tiene innumerables imitadores en China. China cuenta con un gran número de comerciantes privados que escriben en foros y blogs para ganar seguidores escribiendo artículos o programas. su rostro mostrando sus resultados comerciales y participando en competencias de negociación de acciones o competencias de futuros. En términos generales, el camino hacia el espíritu empresarial para estos fondos de base es muy difícil. En comparación con los administradores de fondos que provienen de instituciones de inversión como las ofertas públicas, su escala no puede competir en absoluto y su desempeño final es mixto.
De 0 a 1
Los maestros anteriores son todos casos exitosos, de cero a uno, y luego a la leyenda. Sin embargo, también hay muchos casos de fracaso. Muchos fondos de cobertura que comenzaron en el nivel de 100 millones terminaron en fracaso, siendo 1 el pico, como Long-Term Capital Management (LTCM).
Por supuesto, esta no es una regla inevitable. Es difícil predecir el futuro de los gestores de fondos a través del debut de capital privado (PE). Es difícil predecir, especialmente el futuro, tanto para las inversiones financieras como para las elecciones de los gestores de fondos.