¿Cómo lidiar con los futuros de materias primas según las Normas de Contabilidad para Pequeñas Empresas?
Las "Disposiciones provisionales sobre el tratamiento contable de las empresas de negocios de futuros sobre productos básicos" y el "Sistema de contabilidad de las sociedades anónimas limitadas" emitidas por el Ministerio de Finanzas en 1997 (Nº 51, 1997) Reemplazo) Disposiciones adjuntas sobre el tratamiento contable de los negocios de futuros sobre productos básicos (en adelante, el "Reglamento"). Sin embargo, el "Sistema de contabilidad empresarial", el "Sistema de contabilidad de empresas financieras" y el "Sistema de contabilidad de pequeñas empresas" que se han implementado en los últimos años no implican negocios de futuros. Además, el autor no ha visto al Ministerio de Finanzas emitir ningún documento normativo sobre el tratamiento contable de los negocios de futuros desde febrero de 1998. Esto contrasta enormemente con el desarrollo gradual y la madurez del mercado de futuros en los últimos años. Por lo tanto, aún es necesario estudiar el tratamiento contable de las coberturas de futuros con base en lo dispuesto anteriormente.
1. Configuración de la cuenta y lista de estados de cuenta
(1) Temas agregados en el "Reglamento"
El "Reglamento" exige que las empresas que operan negocios de futuros de materias primas deben Agregue las siguientes cuentas del libro mayor y cuentas detalladas:
1. Cuenta "Margen de futuros", las empresas contables pagan depósitos a bolsas de futuros (en lo sucesivo, bolsas) o instituciones de corretaje de futuros (en lo sucesivo, instituciones de corretaje). ) para manejar negocios de futuros y llamadas de margen adicionales.
2. La cuenta "honorarios de asiento por cobrar" contabiliza los derechos de ocupación de asiento pagados por las empresas para obtener asientos distintos de los básicos.
3. La cuenta "Pérdidas y ganancias de futuros" contabiliza las tarifas de manejo, las ganancias y pérdidas de liquidación y los cambios de membresía en el proceso de manejo de negocios de futuros.
Las tarifas anuales de futuros y las multas por infracción de negocios de futuros e incumplimiento de contrato deben reflejarse en las cuentas de "gastos administrativos" y "gastos no operativos", respectivamente, y no se incluirán en las ganancias y pérdidas de futuros.
4. Configure la cuenta detallada "Inversión de miembros en futuros" en la cuenta "Inversión de capital a largo plazo". Tratamiento contable para los depósitos de inversión y las inversiones de retorno; cuando el monto del margen es inconsistente con el monto retornable, la diferencia se registra en la cuenta "Pérdidas y Ganancias de Futuros".
(2) Materias que es necesario complementar.
1. La cuenta "ganancias y pérdidas de futuros por confirmar" se calcula en función de las pérdidas y ganancias flotantes de las posiciones notificadas por la bolsa o el corredor.
2. Cuentas “Compra contrato de futuros”, “Venta contrato de futuros” y “Liquidación de futuros”. Según las regulaciones, el número de acciones (lotes), el número subyacente y el monto de los contratos de futuros comprados o vendidos por una empresa no se contabilizan en las cuentas, lo que tendrá un impacto negativo en el control interno de los futuros. Con este fin, las empresas pueden agregar las tres cuentas anteriores para calcular la cantidad, el tipo y el precio de transacción inicial de los contratos de futuros.
Estado de cuenta
1. Balance general:
(1) Establezca "Margen de futuros" y "Cuentas por cobrar" en la cuenta "Otras cuentas por cobrar" La "tarifa de asiento" "La cuenta se completa según el saldo final de dos cuentas con el mismo nombre.
(2) En el epígrafe “Otros pasivos corrientes” se listan las ganancias y pérdidas flotantes de los contratos de posición.
(3) En las notas al estado de cuenta, el contenido y los montos de las inversiones de futuros de los miembros, las ganancias y pérdidas flotantes en los contratos de posición, etc. también debe ser divulgado.
(4) Las empresas que establecen contratos de futuros comerciales y cuentas de liquidación de futuros deben compensar estas cuentas al preparar el balance y no reflejarlas en el estado, pero deben revelar los tipos de contratos de posición en detalle en el notas al estado de cuenta, cantidad y monto de la transacción inicial.
2. Estado de resultados (estado de pérdidas y ganancias): Establezca la cuenta "ingresos de futuros" en la cuenta "ingresos de inversiones".
3. Estado de flujo de efectivo: Los cobros y pagos de efectivo provenientes del negocio de futuros deben presentarse como flujos de efectivo de actividades de inversión.
Estudio de caso de cobertura
(1) Cobertura: se refiere a comprar (vender) contratos de futuros con la misma cantidad que el mercado spot pero en dirección opuesta, con miras a pasar los contratos de futuros de venta (compra) en algún momento en el futuro para compensar el riesgo de precio real causado por los cambios de precios en el mercado al contado.
Los tipos más básicos de cobertura se pueden dividir en cobertura de compra y cobertura de venta. Comprar cobertura se refiere a la compra de contratos de futuros a través del mercado de futuros para evitar pérdidas causadas por el aumento de los precios al contado; vender cobertura se refiere a la venta de contratos de futuros a través del mercado de futuros para evitar pérdidas causadas por la caída de los precios al contado;
La cobertura es el motor del mercado de futuros.
Ya sea el mercado de futuros de productos agrícolas o el mercado de futuros de metales y energía, su surgimiento se debe al comportamiento comercial espontáneo de las empresas que compran y venden contratos a plazo cuando enfrentan riesgos causados por violentas fluctuaciones en los precios al contado durante el proceso de producción y operación. El mecanismo de negociación de este contrato a plazo se ha mejorado continuamente, como la estandarización del contrato, la introducción de un mecanismo de cobertura, el establecimiento de un sistema de margen, etc., formando así la negociación de futuros moderna. Las empresas adquieren seguros para la producción y las operaciones a través del mercado de futuros, garantizando el desarrollo sostenible de las actividades de producción y operación. Se puede decir que sin cobertura, el mercado de futuros no es un mercado de futuros.
Ejemplo: habilidades de cobertura en mercados alcistas y bajistas
1 Transacciones de cobertura de fabricantes de cobre eléctrico en mercados alcistas
Los precios del cobre están aumentando y los fabricantes de cobre eléctrico. Obviamente, rara vez se preocupan por los riesgos de venta de sus productos. Para los productores mineros, aumentar los precios es muy beneficioso para la empresa. Para garantizar el nivel de precios de beneficio, la empresa puede vender gradualmente en el mercado de futuros para preservar el valor de acuerdo con las condiciones del mercado. Para las fundiciones con materias primas insuficientes (concentrado de cobre), estarán más preocupadas por el rápido aumento de los precios de las materias primas que debilitará la rentabilidad de sus productos.
Las empresas chinas suelen utilizar los siguientes dos métodos comerciales para importar concentrado de cobre.
(1) "Precio al contado"
Bajo este modelo comercial, los productores de cobre eléctrico pueden elegir el precio apropiado según sus propias necesidades para fijar sus propios costos de producción.
(2) Precio promedio
Bajo este modelo comercial, los productores de cobre eléctrico obviamente enfrentarán mayores riesgos en el precio de las materias primas a medida que aumenten los precios del cobre. Para evitar este riesgo, las empresas deben utilizar el mercado de futuros para cubrir sus actividades comerciales en el mercado al contado.
Para el proceso de transacción de cobertura, ver Caso 1:
Una empresa cuprífera firmó un contrato de suministro de concentrado de cobre con una empresa extranjera de un grupo metalúrgico en junio de 1999. Además de estipular claramente varios indicadores físicos y químicos, el contrato también estipula específicamente que TC/RC es 48/4,8, el mes de fijación de precios es 1999 y el precio de liquidación del contrato es el precio de liquidación promedio del cobre de la LME (Bolsa de Metales de Londres) en marzo. .
Después de firmar el contrato, a la empresa le preocupaba que las continuas restricciones de producción a gran escala pudieran provocar un fuerte aumento en los precios del cobre, por lo que decidió cubrir el comercio de concentrados. En ese momento, el precio del contrato de cobre de marzo en la LME era de US$1.380/ton. (Más tarde, el precio del cobre realmente subió bruscamente. Para el mes de fijación de precios, el precio del contrato de cobre de marzo de la LME había subido a 1.880 dólares EE.UU./tonelada, y el precio de liquidación promedio del cobre de marzo fue de 1.810 dólares EE.UU./tonelada.)
Se firmó el contrato. Luego de eso, la empresa inmediatamente compró 3.000 toneladas de contratos de futuros en el mercado de futuros a un precio de 1.380 dólares/tonelada (es decir, el costo objetivo del concentrado de cobre determinado por la empresa = 1.380-(48 4,8 * 22,5) = 1.224 dólares estadounidenses/tonelada). (Precio del concentrado de cobre = 1810-(48 4,8 * 22,5) = 1654 dólares estadounidenses/tonelada) La empresa vendió 3000 toneladas de contratos de futuros en el mercado de futuros a un precio de 1880 dólares estadounidenses/tonelada.
Tabla 1
Contrato de futuros de concentrado de cobre
El precio de costo de licitación es de 1.224 dólares/tonelada y el precio de apertura es de 1.380 dólares/tonelada.
El precio real pagado fue de US$1.654/tonelada y la posición de venta fue de US$1.880/tonelada.
La ganancia y pérdida es de 430 dólares/tonelada y la pérdida y ganancia es de 500 dólares/tonelada.
Los resultados del Cuadro 1 muestran que las empresas cupríferas no sólo evitaron efectivamente las pérdidas por riesgo causadas por los aumentos de precios, sino que también obtuvieron ciertas ganancias mediante la compra de transacciones de cobertura.
Lo que hay que señalar aquí es que las empresas productoras de cobre eléctrico no sólo pueden cubrir las ventas, sino también las compras. De hecho, en un mercado alcista, la estrategia de cobertura de los fabricantes de cobre eléctrico debería consistir principalmente en comprar y cubrir.
Pero aquí también recordamos a los operadores que este caso es para unificar las actividades de cobertura bajo el mismo entorno de mercado (LME). Si tenemos que completar las transacciones de cobertura anteriores en el mercado de futuros interno debido a algunas restricciones de política interna, debemos considerar el impacto de los factores del tipo de cambio en las actividades de cobertura.
2. Operaciones de cobertura de productores de cobre CLP en mercado bajista.
(1) Para las empresas con sus propias minas, los costos son relativamente fijos y la caída de los precios del cobre debilita directamente la rentabilidad de la empresa, por lo que las empresas aún tienen que vender en el mercado de futuros para preservar el valor. y reducir las pérdidas cuando ocurren circunstancias extremas. Cuando los precios del cobre caen por debajo de los precios de costo corporativo o incluso de los precios de costo promedio sociales, las empresas pueden adoptar estrategias de cobertura de riesgos;
Caso 2:
Después del primer trimestre de 1999, los precios internos del cobre no sólo cayeron por debajo de la línea de costo mínimo de una determinada empresa cuprífera, sino que también cayeron por debajo del costo promedio social reconocido. precio (USD 1.480/tonelada). Ante tales condiciones del mercado, la empresa determinó que las restricciones a la producción internacional a gran escala conducirían definitivamente a un fuerte aumento de los precios del cobre. Con base en esta sentencia, para reducir las pérdidas, la empresa decidió adoptar una estrategia de marketing de "ventas restringidas y almacenamiento limitado". Dos meses después, el inventario de la empresa se acercaba a las 20.000 toneladas y los precios del cobre no subieron tan bruscamente como se esperaba. En este contexto, la liquidez es cada vez más difícil para las empresas. Por lo tanto, la empresa adoptó además estrategias de cobertura de riesgos. Primero, comenzaron a aumentar las ventas de inventario en el mercado al contado y a comprar contratos de futuros a plazo iguales al inventario vendido en el mercado al contado todos los días para mantener sus recursos sin cambios. Unos meses más tarde, cuando el precio del mercado de futuros alcanzó el precio de venta objetivo preestablecido, la empresa cerró inmediatamente todos los contratos de futuros que compró, librándose efectivamente de la situación de pérdidas.
En este caso, la empresa rompió la convención de que "la venta de cobertura es un medio necesario para evitar riesgos en el precio del producto", por lo que propusimos esta transacción de cobertura como un caso especial y la atribuimos al riesgo de cobertura. El objetivo es ilustrar que los inversores no tienen por qué aferrarse a los modelos tradicionales a la hora de desarrollar planes de cobertura. De hecho, los métodos y enfoques de las transacciones de cobertura también se desarrollarán y enriquecerán en la práctica a largo plazo. Las empresas tienen todos los motivos para desarrollar diversas estrategias de preservación de capital en entornos de mercado específicos basadas en los principios básicos de la cobertura.
Sin embargo, hay que señalar aquí que este tipo de transacción de cobertura se produce en un contexto de mercado especial. Las empresas deben ser cautelosas al aplicarla y deben considerar si la base para juzgar el entorno del mercado es suficiente; el compromiso de la empresa con los fondos anti-riesgo Si el grado y el período son suficientes, etc.
(2) Para los productores de fundición eléctrica de cobre con materiales importados, cuando los precios del cobre caen, rara vez consideran el factor costo, es decir, el riesgo de precio de los concentrados, sino que estarán más preocupados por la caída del precio. el precio de sus productos La velocidad excesiva lo expone a pérdidas riesgosas. Porque en la mayoría de los casos las empresas no retienen pedidos a la hora de organizar la producción. Por lo tanto, deben considerar el uso de la función de cobertura del mercado de futuros para transferir los riesgos de venta.
Cuando las empresas manufactureras realizan este tipo de transacciones de cobertura, a menudo determinan el monto de la cobertura en función de la cantidad de su inventario o la cantidad de ventas planificada, y determinan el precio de venta del contrato de futuros en función de sus objetivos de ganancias.
Caso 3:
A principios de 1998, basándose en un análisis de datos, una empresa cuprífera temía que los precios del cobre cayeran bruscamente. Por ello, la empresa decidió cubrir su producto cobre eléctrico en base a un volumen de ventas planificado de 4.000 toneladas mensuales.
En el mercado de futuros, la empresa cotiza a 65.438 07.450 yuanes/tonelada, 65.438 07.850 yuanes/tonelada, 65.438 08.050 yuanes/tonelada y 65.438 08.250 yuanes/tonelada. El precio de venta es 5, 6, 7. , 8 yuanes/tonelada. Y la empresa fijó un precio de venta objetivo de 17.200 yuanes/tonelada basándose en el precio spot en ese momento.
Después de entrar en el segundo trimestre, el precio al contado del cobre realmente cayó a 16.500 yuanes/tonelada. De acuerdo con la estrategia comercial predeterminada, la empresa comenzó a comprar y cerrar contratos de futuros en mayo en función de sus ventas semanales reales a partir de abril de 65.438 0. Los resultados de las transacciones de cobertura a finales de abril son los siguientes:
Tabla 2
Mercado de futuros del mercado al contado
Precio de venta objetivo: 17.200 (yuanes/tonelada) ) Volumen de ventas planificado: 4.000 (toneladas). El precio del contrato de futuros de mayo es de 17.450 (yuanes/tonelada), y la cantidad del contrato es de 4.000 (toneladas).
Volumen de ventas real en la primera semana: 1.000 toneladas, precio de venta promedio 16.500 yuanes/tonelada, pérdida de ventas 700.000 yuanes, volumen de cierre de compra del contrato de mayo 1.000 toneladas, precio de cierre 16.600 yuanes yuanes/tonelada, beneficio de cierre es 800.000 yuanes.
El volumen de ventas real en la segunda semana fue de 1.000 toneladas, 16.450 yuanes/tonelada, y la pérdida de ventas fue de 750.000 yuanes. El volumen de compra del contrato de mayo es de 1.000 toneladas, el precio de cierre es de 1.600 yuanes por tonelada y el beneficio de cierre es de 850.000 yuanes.
El volumen de ventas real en la tercera semana fue de 1.000 toneladas, el precio de venta promedio fue de 16.400 yuanes/tonelada y la pérdida de ventas fue de 800.000 yuanes.
El volumen de ventas real en la cuarta semana fue de 1.000 toneladas, el precio de venta promedio fue de 16.400 yuanes/tonelada y la pérdida de ventas fue de 800.000 yuanes. El volumen de compra y cierre del contrato de mayo es de 10.000 toneladas y el beneficio de cierre es de 16.500 yuanes por tonelada.
Ventas acumuladas de 4.000 toneladas, pérdida acumulada de ventas de 3,05 millones de yuanes, liquidación acumulada de 4.000 toneladas, beneficio de liquidación acumulada de 3,5 millones de yuanes.
Según los resultados anteriores, punto de equilibrio: después de deducir la tarifa de transacción de 80.000 yuanes, todavía hay una ganancia de 370.000 yuanes. Por lo tanto, el precio de venta real de la empresa es de 17.290 yuanes/tonelada. Este resultado muestra que la compañía ha evitado efectivamente los riesgos operativos causados por la caída de los precios del cobre a través de transacciones de cobertura y logró el precio de venta objetivo esperado por la compañía.
Lo mismo se aplica al proceso de negociación en los próximos meses, y este artículo no entrará en detalles. A partir de este caso, se puede concluir que en un mercado bajista, los fabricantes de cobre CLP deberían vender principalmente coberturas bajo las condiciones existentes del mercado de inversión.
3. Operaciones de cobertura de empresas procesadoras de cobre en el mercado alcista.
Durante el aumento del precio del cobre, el punto de partida de las operaciones de cobertura entre empresas procesadoras y empresas productoras de cobre es el mismo. También creerán que el mayor riesgo de mercado proviene del aumento de los precios de las materias primas. Por lo tanto, las empresas procesadoras esperan determinar sus costos objetivo esperados estableciendo posiciones largas en el mercado de futuros correspondientes al volumen de operaciones al contado, como se explicó anteriormente.
De hecho, podemos expresar de esta forma las condiciones de solicitud de contratación de cobertura. Ya sea una empresa manufacturera o una empresa procesadora, si consideran que el riesgo de mercado proviene del riesgo de precio de las materias primas, la empresa utilizará transacciones de compra y cobertura para evitar riesgos.
4. Operaciones de cobertura de empresas procesadoras de cobre en el mercado bajista.
En el proceso de caída de los precios del cobre, las empresas procesadoras de cobre prestarán menos atención al riesgo de los costos de las materias primas, pero prestarán más atención a la caída del precio de sus productos con la caída de los precios de las materias primas. debilitando así la calidad de sus productos. Ante tales riesgos de mercado, a menudo realizan coberturas a través del mercado de futuros de productos básicos para evitar riesgos futuros en los precios de los productos.
Caso 4:
A finales de 1998, una fábrica de cables todavía tenía 3.000 toneladas de cables con núcleo de cobre en stock. El coste medio del cobre para producir estos cables era de 18.500 yuanes/tonelada. , y estos cables eran El precio de venta mínimo en el objetivo de ganancias es = precio del cobre de 2.000 yuanes/tonelada. (Precio de venta de beneficio normal = precio del cobre 3.000 yuanes/tonelada) En ese momento, el precio de los cables todavía caía con la caída de los precios del cobre, y ahora ha caído a 20.500 yuanes/tonelada. Si la caída continúa, el inventario de cables de la fábrica no podrá alcanzar su objetivo de beneficio mínimo. Así que la fábrica decidió utilizar el mercado de futuros como cobertura e inmediatamente vendió 3.000 toneladas de contratos de cobre de marzo en el mercado de futuros a un precio de futuros de 17.500 yuanes/tonelada.
El fin de semana de la primera semana de liquidación, la fábrica * * * vendió 600 toneladas de cables en stock, con un precio de venta promedio de 20.300 yuanes/tonelada. Al mismo tiempo, la fábrica compró 600 toneladas de contratos de futuros en el mercado de futuros a un precio de futuros de 17.250 yuanes por tonelada y cerró su posición de contratos de futuros.
Al final de la segunda semana de liquidación, la fábrica vendió otras 700 toneladas de cables en stock, con un precio de venta medio de 20.000 yuanes/tonelada. Al mismo tiempo, la fábrica compró otras 700 toneladas de contratos de futuros en el mercado de futuros a un precio de futuros de 16.950 yuanes por tonelada y continuó cerrando sus contratos de futuros.
En la tercera y cuarta semana, la fábrica vendió 800 toneladas y 900 toneladas de cables en existencia a precios de venta promedio de 19.900 yuanes/tonelada y 19.800 yuanes/tonelada respectivamente, y mientras liquidaba el fin de semana, la fábrica vendió 800 toneladas y 900 toneladas de cables en existencia respectivamente. La misma cantidad se vendió en el mercado de futuros a precios de 16.850 yuanes/tonelada y 16.750 yuanes/tonelada. Los resultados de esta operación de cobertura se muestran en la siguiente tabla.
Tabla 3
Mercado de futuros del mercado al contado
Inventario de cable 3000 toneladas de beneficio precio de venta objetivo 20500 yuanes/tonelada posición de contrato de futuros de venta 3000 toneladas precio de contrato de futuros 17.500 yuanes /tonelada.
En la primera semana, el precio medio de venta de 600 toneladas de cables en stock fue de 20.300 yuanes/tonelada, con una pérdida de 12.000 yuanes. El resto de cables en stock fueron de 2.400 toneladas, con un precio de cierre de. 1,7250 yuanes/tonelada, un beneficio de 15.000 yuanes y una posición corta restante de 2.400 toneladas.
En la segunda semana, el precio de venta promedio de 700 toneladas de cables en stock fue de 20.000 yuanes/tonelada, con una pérdida de 350.000 yuanes. Quedan 10.700 toneladas de cables restantes en stock y el precio de cierre de 700 toneladas es de 16.950 yuanes por tonelada, con una ganancia de 385.000 yuanes. La posición corta restante es de 1.700 yuanes/tonelada.
En la tercera semana, el precio de venta medio de 800 toneladas de cables en stock fue de 19.900 yuanes/tonelada, con una pérdida de 480.000 yuanes. Quedan 900 toneladas de cables restantes en stock, con un precio de cierre de 16.850 yuanes/tonelada y un beneficio de 520.000 yuanes. La posición corta restante es de 900 toneladas.
En la cuarta semana, el precio de venta medio de 900 toneladas de cables en stock fue de 19.800 yuanes/tonelada, con una pérdida de 630.000 yuanes. Los cables restantes en el inventario eran 0 y el precio de cierre de 900 toneladas fue de 16.750 yuanes por tonelada, con una ganancia de 675.000 yuanes. Las posiciones cortas restantes son 0.
La pérdida acumulada fue de 6.543.805.800 yuanes y la ganancia fue de 6.543.807.300 yuanes.
Según los resultados mostrados en la Tabla 3, el precio de venta real de las 3.000 toneladas de cables en el inventario de la fábrica después de excluir el punto de equilibrio y los costos de transacción de 60.000 yuanes es 20.530 yuanes/tonelada, evitando por completo el impacto de la caída de los precios de los productos.
De esta forma podemos expresar las condiciones para la aplicación de la cobertura de venta. Ya sea una empresa manufacturera o una empresa procesadora, cuando juzgan que el riesgo de mercado que enfrenta la empresa proviene del riesgo del precio del producto, la empresa optará por vender transacciones de cobertura para evitar riesgos.