¿Cómo juzgar si las transacciones relacionadas de las empresas que cotizan en bolsa son justas o injustas?
Las motivaciones y los medios de las transacciones desleales con partes relacionadas incluyen principalmente los siguientes aspectos:
Los accionistas mayoritarios utilizan transacciones desleales con partes relacionadas para llevar a cabo la gestión de ganancias y "transferir" ganancias a empresas que cotizan en bolsa. .
De acuerdo con las disposiciones pertinentes de la "Ley de Valores" de mi país, las empresas que cotizan en bolsa emiten acciones, acciones adicionales, transacciones de cotización y bonos, etc.
Todos ellos necesitan alcanzar determinados objetivos de beneficios. Para ayudar a las empresas que cotizan en bolsa a obtener calificaciones financieras o deshacerse de las etiquetas "ST" y "PT", los accionistas mayoritarios a menudo logran el propósito de "transfundir sangre" para estas últimas mediante una serie de transacciones desleales con empresas que cotizan en bolsa. Los principales métodos utilizados incluyen:
Comprar, vender o transferir activos a precios significativamente superiores o inferiores al precio de mercado; firmar contratos falsos de compra y venta entre empresas afiliadas o, en última instancia, a través de terceros con empresas afiliadas para inflar artificialmente; el precio de las ventas y los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa; la recaudación de rendimientos fijos en forma de operaciones encomendadas o el ajuste de los beneficios mediante el cobro de comisiones de gestión y el reparto de gastos comunes.
El holding ocupa los fondos de la sociedad cotizada y no paga los bienes a la sociedad cotizada de forma gratuita. De acuerdo con lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores, los fondos captados por las sociedades cotizadas mediante la emisión y adjudicación de acciones se utilizarán de conformidad con los fines señalados en el prospecto. Pero la realidad es que estos fondos a menudo son malversados por el holding para otros fines. Las empresas que cotizan en bolsa se han convertido en el "cajero automático" de la empresa matriz y en una herramienta para que ésta obtenga fondos en el mercado de valores. Por otro lado, en transacciones relacionadas entre una empresa que cotiza en bolsa y su empresa matriz, también es muy grave que la empresa matriz no pague los bienes adeudados a la empresa que cotiza en bolsa y no pague la indemnización por daños y perjuicios vencidos.
Los accionistas mayoritarios a menudo utilizan sus derechos de control para transferir activos y ganancias fuera de las empresas que cotizan en bolsa a través de un canal subterráneo (es decir, un "túnel") y, en última instancia, "vaciar" la empresa que cotiza en bolsa.
Los principales medios incluyen: vender materias primas a la empresa a precios altos y comprar sus productos a precios bajos; la motivación original para utilizar precios anormales en transacciones relacionadas es evitar impuestos al cobrar a las empresas que cotizan en bolsa por marcas comerciales irrazonables; y otros activos intangibles. El uso de precios de transferencia en transacciones con partes relacionadas para evitar impuestos, por un lado, aprovecha las diferencias en las tasas impositivas y las condiciones de exención fiscal entre diferentes empresas y regiones para transferir ganancias a empresas afiliadas con tasas impositivas bajas o exenciones fiscales; por otro lado, transfiere los beneficios de empresas rentables. Los beneficios se transfieren a empresas que generan pérdidas, minimizando así la carga fiscal sobre todo el grupo. Consecuencias económicas de las transacciones relacionadas desleales de las empresas que cotizan en bolsa Las transacciones relacionadas desleales entre empresas que cotizan en bolsa y partes relacionadas violan los principios de transacciones de mercado justas y de buena fe. Las principales consecuencias son las siguientes: (1) No favorecen el desarrollo de las empresas que cotizan en bolsa.
En el caso de las transacciones con partes relacionadas que transmiten beneficios, aunque las empresas que cotizan en bolsa pueden crear o mantener un mejor rendimiento operativo en una determinada etapa, los pequeños y medianos accionistas también parecen disfrutar de beneficios adicionales. Sin embargo, también hace que las empresas que cotizan en bolsa pierdan su independencia de mercado y se vuelvan demasiado dependientes del apoyo de las empresas afiliadas. La capacidad de las empresas que cotizan en bolsa para resistir los riesgos externos continúa debilitándose o incluso perdiéndose. Cuando los principales accionistas no pueden protegerse y mantener como rehén a una empresa que cotiza en bolsa, el rendimiento de la empresa que cotiza en bolsa puede caer en cualquier momento o incluso sufrir pérdidas sustanciales. Lo que es aún más grave es que cuando el accionista mayoritario ocupa una gran cantidad de fondos de la empresa que cotiza en bolsa, incumple los pagos, utiliza activos inferiores para retirar dinero de la empresa que cotiza en bolsa y transfiere las ganancias de la empresa que cotiza en bolsa, provoca un desastre fatal. golpe a la producción y el funcionamiento de la empresa que cotiza en bolsa.
(2) Vulneración de los intereses de los pequeños y medianos inversores
Los pequeños y medianos accionistas tienen poco impacto en las operaciones de la empresa y sus intereses también son los más vulnerables . Por ejemplo, la empresa matriz de una empresa que cotiza en bolsa utiliza su financiación para retirar fondos y luego transfiere los fondos fuera de la empresa que cotiza en bolsa a través de transacciones relacionadas después de recaudar fondos; otro ejemplo es que la empresa matriz vende algunos de sus activos a la empresa que cotiza en bolsa; , independientemente de si estos activos son beneficiosos para ella; otro ejemplo es: Para garantizar la distribución de acciones, las empresas que cotizan en bolsa fabrican resultados mediante ventas falsas, ganancias infladas y otros medios, lo que engaña e infringe a los pequeños accionistas.
(3) Las transacciones relacionadas desleales pueden perjudicar los intereses de los acreedores.
Una sociedad anónima es una típica empresa conjunta, y sus activos son la única garantía para los pasivos externos. Si una empresa relacionada malversa los activos de la empresa a través de transacciones relacionadas o utiliza la empresa para garantizar sus deudas, los activos de la empresa se reducirán o se colocarán en un estado de alto riesgo, dejando así desprotegidas las reclamaciones de los acreedores.
(4) Causar la pérdida de bienes del Estado.
Después de que las empresas estatales originales se reestructuraran en sociedades anónimas y cotizaran en el mercado, se retuvo un gran número de acciones estatales no circulantes. En la ola de reestructuraciones corporativas y fusiones y adquisiciones, la transferencia de acciones de propiedad estatal es un método común. En algunas transacciones de transferencia de derechos de propiedad, el precio es obviamente demasiado bajo, lo que obviamente dañará los intereses nacionales y conducirá a la pérdida de activos estatales.
Además, como accionistas mayoritarios, algunas empresas estatales, para agrupar a las empresas que cotizan en bolsa y mejorar el rendimiento, no dudan en sacrificar sus propios intereses y realizar transacciones relacionadas con transfusiones de sangre con empresas que cotizan en bolsa. perjudicando indirectamente los intereses nacionales.
(5) Provocando la pérdida de ingresos tributarios nacionales.
El uso de transacciones con partes relacionadas para transferir ganancias es un medio común para que las empresas eludan impuestos. Si las ganancias se transfieren de empresas con impuestos altos a empresas con impuestos bajos a través de transacciones con partes relacionadas, se garantizará que la tasa impositiva general del grupo sea la más baja. Este comportamiento sin duda socava el sistema tributario del país.
Provocando pérdidas a los intereses nacionales.
(6) Poner en peligro el sano desarrollo del mercado de valores
Las transacciones relacionadas son un "arma de doble filo". Las transacciones desleales entre partes vinculadas perjudicarán los intereses del país, de los pequeños y medianos accionistas, de los acreedores y de las propias empresas cotizadas. Lo que es particularmente importante es que si se permite que se propaguen las transacciones desleales entre partes relacionadas, inevitablemente se socavará la confianza de los inversores y se alterará el orden del mercado. Si los inversores se ven perjudicados y pierden la confianza, el desarrollo del mercado de capitales se verá gravemente afectado, lo que será extremadamente perjudicial para la reforma de las sociedades anónimas de las empresas estatales y el desarrollo sano y estandarizado del mercado de valores de mi país.