¿Cómo evaluar el riesgo crediticio de los bonos?
1. Beneficio y flujo de caja. La primera fuente de pago de la deuda depende naturalmente de los beneficios, pero también hay que tener cuidado. No existe un beneficio de flujo de caja operativo correspondiente, sólo un beneficio contable. El flujo de caja de las inversiones también es importante. Casi todos los bonos problemáticos van acompañados de elevados gastos de capital antes y posteriormente de la formación de activos improductivos. Entre las deudas que he visto, Chaori probablemente fue vaciada por los principales accionistas mediante gastos de capital, mientras que Tianwei tomó una decisión estratégica equivocada y entró en el nuevo campo energético en el momento más caluroso, dejando una gran cantidad de inversiones en vano. Desde elevados gastos de capital hasta activos improductivos, pérdidas de activos y, finalmente, reducción de la rentabilidad y la capacidad de pago.
En segundo lugar, la liquidez de los activos. El pago de deudas naturalmente le permitirá recuperar su dinero, y el efectivo también es el activo más líquido. La capacidad de pago de un bono se puede medir a partir de la relación entre efectivo y deuda que devenga intereses y la relación entre efectivo y bonos. Los activos menos líquidos son las cuentas por cobrar, el inventario y otros activos entre los activos corrientes. Este es el segundo punto al considerar la liquidez de los activos. www.3356666.net
En tercer lugar, pedir prestado espacio. Si no hay efectivo en cuentas no rentables, seguiremos pidiendo prestado nueva deuda para pagar deudas antiguas. Pero si la escala de la deuda antigua ya es grande y no hay espacio para más préstamos, las instituciones financieras estarán en problemas si no piden préstamos. El margen de endeudamiento se puede medir como la relación entre los pasivos que devengan intereses y los activos netos. El riesgo de 1 vez es un poco alto al principio, pero más de 2 veces ya es muy alto.
4. Garantía e hipoteca. Esto es lo último que hay que tener en cuenta. Ha habido situaciones en las que la empresa no puede devolver los productos normalmente. Entre ellos, la garantía debe prestar atención a la correlación entre el garante y la persona garantizada y la propia capacidad de garantía del garante. Garantías similares a las de Tianwei son en sí mismas una parte importante de los activos del Grupo Tianwei. Si Tianwei Group, que tiene una fuerte correlación, garantiza la garantía de cambio de Tianwei, su capacidad de garantía es muy débil. El garante de Weiyun Shares, Yunnan Coal Chemical Group, tiene una garantía de más de 20 mil millones, incluidas Weiyun Shares, y los riesgos también son muy altos.