La evolución y características de las fusiones y adquisiciones corporativas nacionales y extranjeras

La historia de las fusiones y adquisiciones en EE. UU. es un reflejo concentrado y representativo de la historia de las fusiones y adquisiciones occidentales.

Desde 1898, las empresas estadounidenses han lanzado cinco oleadas de fusiones y adquisiciones.

1. La primera ola de fusiones y adquisiciones

Esta ola de fusiones y adquisiciones se produjo entre 1898 y 1903.

Se caracteriza por fusiones y adquisiciones horizontales, lo que hace que el capitalismo pase rápidamente de la libre competencia al monopolio, formándose un gran número de empresas monopolísticas.

En los últimos cinco años, la estructura industrial de Estados Unidos ha experimentado importantes cambios. El tamaño de las 65.438+000 empresas más grandes aumentó un 400%, controlando el 40% del capital industrial del país.

Hay dos razones para el fin de este mercado: en primer lugar, hubo una recesión económica en los Estados Unidos en 1903, el mercado de valores estaba deprimido, los precios de las acciones se desplomaron y las fuentes de financiación para fusiones y adquisiciones eran insuficientes; , marcado por la promulgación de la Ley Sherman, se lanzó un movimiento antimonopolio en Estados Unidos y * * * comenzó a frenar las fusiones y adquisiciones que conducían a monopolios.

2. La segunda ola de fusiones y adquisiciones

Esta ola de fusiones y adquisiciones ocurrió en la década de 1920, y 1929 fue * * *.

La característica más importante de la segunda ola de fusiones y adquisiciones es el surgimiento de considerables fusiones y adquisiciones verticales.

Aunque las fusiones y adquisiciones horizontales siguen siendo habituales, las fusiones y adquisiciones verticales están de moda.

Esta vez las fusiones y adquisiciones se produjeron principalmente en la industria de fabricación de automóviles, la industria petrolera, la industria metalúrgica y la industria de procesamiento de alimentos, lo que reforzó la concentración de la primera ola de fusiones y adquisiciones y el grado de competencia entre las empresas.

La crisis económica estadounidense que estalló en 1929 supuso el fin de esta ola de fusiones y adquisiciones.

3. La tercera ola de fusiones y adquisiciones

Esta ola de fusiones y adquisiciones se produjo en las décadas de 1950 y 1960 después de la Segunda Guerra Mundial.

Se caracteriza por fusiones y adquisiciones mixtas.

A través de este tipo de fusiones y adquisiciones mixtas entre departamentos e industrias, han surgido en Estados Unidos una serie de grandes empresas con operaciones diversificadas.

Esta ola de fusiones y adquisiciones terminó con la crisis del petróleo de los años 1970.

4. La cuarta ola de fusiones y adquisiciones

Esta ola de fusiones y adquisiciones duró desde mediados de los años 1970 hasta finales de los años 1980, siendo 1985 como * * *.

Tiene las siguientes características: (1) La aparición de los "bonos basura", una nueva herramienta de financiación con altos riesgos y altos rendimientos, ha creado las condiciones para las compras apalancadas (LBO) y MBO.

La combinación de compras apalancadas (LBO) y compras de administradores (MBO) ha creado un nuevo grupo de "inversores activos".

Son inversores (principales) y operadores (agentes) y tienen una mayor motivación para perseguir la maximización de los intereses de los accionistas, reduciendo así los costos de agencia de la empresa (2) muchas grandes empresas de sexo integradas utilizan transacciones de desinversión; adoptar.

En una operación de escisión, una empresa matriz separa una filial en una entidad independiente o la vende a otra empresa.

Se estima que este tipo de transacciones representa aproximadamente 1/3 del volumen total de transacciones.

A través de este tipo de transacciones, los gerentes corporativos se liberan de sus cargas y se concentran en el negocio más eficiente, mejorando así la eficiencia operativa de la empresa (3) La proporción de adquisiciones hostiles es alta;

Estados Unidos ha estado en recesión desde 1990, y la cuarta ola vigorosa de fusiones y adquisiciones también ha entrado en un punto bajo temporal.

5. La quinta ola de fusiones y adquisiciones

Esta ola de fusiones y adquisiciones ha continuado desde mediados de la década de 1990, con fusiones y adquisiciones en el campo de la alta tecnología de 2000 a 2001 como * * *.

Tiene las siguientes características: (1) Las fusiones y adquisiciones transfronterizas están aumentando.

Por ejemplo, Texas Utilities Company en Estados Unidos adquirió British Energy Group, Universal Studios en Estados Unidos adquirió Polly Gramm en Holanda, Daimler en Alemania adquirió Chrysler en Estados Unidos y British Petroleum compró Amoco en los Estados Unidos; (2) La combinación de fuerzas poderosas es llamativa.

Por ejemplo, Citibank y el gigante asegurador estadounidense Travelers Group tienen un valor combinado de 72.500 millones de dólares, lo que los convierte en el grupo financiero internacional con mayor cobertura del mundo. Exxon adquirió Estados Unidos por casi 79 dólares; Millones de dólares Mobil Corporation, creó la compañía petrolera más grande del mundo. AOL y Time Warner establecieron AOL-Time Warner, con un monto de transacción superior a 654,38+04 mil millones de dólares, creando el grupo de medios en línea más grande del mundo (3) La mayoría de las empresas abandonaron gradualmente las compras apalancadas y las adquisiciones financieras dieron paso a adquisiciones estratégicas; y las empresas comenzaron a considerar las fusiones y adquisiciones más desde la perspectiva estratégica del propio desarrollo.

En segundo lugar, una revisión histórica de las fusiones y adquisiciones de empresas chinas

Las fusiones y adquisiciones (M&A) sólo aparecieron después de la reforma y apertura de China. Han pasado más de 20 años desde 1984 y poco a poco se ha vuelto familiar y aceptado por la gente.

La historia de las fusiones y adquisiciones en China se puede dividir en las siguientes etapas.

1 Etapa de exploración (1984-1987)

En julio de 1984, Baoding Textile Machinery Factory y Baoding Boiler Factory fusionaron Baoding Knitting Equipment Factory y Baoding Boiler Factory respectivamente en la forma de asumir. todas las deudas. Baoding Blower Factory inició la fusión y reorganización de empresas chinas.

Posteriormente, se empezaron a promover fusiones y adquisiciones en las principales ciudades de China.

Las fusiones y adquisiciones durante este período tuvieron las siguientes características: (1) El número de fusiones y adquisiciones fue pequeño y todas se llevaron a cabo en la misma región e industria (2) las fusiones y adquisiciones encabezadas por * * tenían como objetivo eliminar; pérdidas y reducción financiera La carga es el objetivo (3) Las fusiones y adquisiciones implican principalmente asumir deuda y financiar la compra;

2. La primera ola de fusiones y adquisiciones (1987-1989)

Después de 1987, * * se introdujeron una serie de políticas para fomentar las fusiones y adquisiciones, que impulsaron las primeras fusiones y adquisiciones. adquisiciones.

Según las estadísticas de los departamentos pertinentes, en la década de 1980, 6.226 empresas en 25 provincias, municipios, regiones autónomas y 13 ciudades bajo planificación estatal separada fusionaron 6.966 empresas, transfiriendo activos por 8.225 millones de yuanes, reduciendo el número de empresas deficitarias 4.095 empresas, con una reducción de pérdidas de 522 millones de yuanes.

Las características de las fusiones y adquisiciones durante este período son: (1) el surgimiento de fusiones y adquisiciones interregionales e intersectoriales (2) el surgimiento de nuevos métodos de fusiones y adquisiciones como (3) la motivación de las fusiones y adquisiciones; Las fusiones y adquisiciones no consisten simplemente en eliminar pérdidas. Mejorar la vitalidad de las empresas y optimizar el desarrollo de la estructura económica. (4) Comenzaron a aparecer mercados locales de comercio de derechos de propiedad;

3. La segunda ola de fusiones y adquisiciones (1992-2001)

El discurso del camarada Xiaoping durante su gira por el sur en 1992 estableció la dirección de la reforma de la economía de mercado y promovió la proceso de fusiones y reorganizaciones de empresas chinas.

Con el desarrollo de los mercados de comercio de derechos de propiedad y los mercados de valores, han surgido empresas que cotizan en bolsa y han seguido surgiendo fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de capital extranjero de empresas estatales y empresas chinas.

Las características de las fusiones y adquisiciones durante este período son: (1) la escala de las fusiones y adquisiciones se expandió aún más (2) el mercado de negociación de acciones mostró una tendencia general ascendente y jugó un papel importante en las fusiones y reorganizaciones corporativas; 3) El capital de las empresas que cotizan en bolsa Las adquisiciones se han convertido en una forma importante de fusiones y adquisiciones corporativas (4) Fusiones y adquisiciones híbridas con capital a medida que se ha desarrollado el vínculo y han surgido varios grupos empresariales destacados (5) Empresas privadas y extranjeras; Las empresas financiadas han participado en fusiones y adquisiciones, y los sujetos de las fusiones y adquisiciones ya no se limitan a las empresas de propiedad estatal.

4. La tercera ola de fusiones y adquisiciones (2002 hasta la actualidad)

China se unió oficialmente a la OMC en 2002, lo que no solo reflejó la tendencia de la globalización económica, sino que también promovió la integración de China. de la economía mundial.

China ha promulgado sucesivamente el "Reglamento para orientar la dirección de la inversión extranjera", el "Catálogo rector de industrias para la inversión extranjera", el "Reglamento provisional sobre el uso de capital extranjero para reorganizar empresas estatales", "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa", "Empresas que cotizan en bolsa" Una serie de leyes y reglamentos sobre fusiones y adquisiciones, incluidas las Medidas para la administración de la divulgación de información sobre cambios en el capital social, el Aviso sobre cuestiones relativas a la transferencia de empresas de propiedad estatal Acciones y Acciones de Personas Jurídicas de Sociedades Cotizadas a Inversores Extranjeros, y las Disposiciones Provisionales sobre Fusiones y Adquisiciones de Empresas Nacionales por Inversores Extranjeros.

La promulgación de estas leyes y regulaciones seguramente desencadenará una nueva ronda de fusiones y adquisiciones.