Thomas A. Pojler: Entendiendo Forex
Proporciona una introducción a las instituciones de comercio de divisas del mundo real. Gran parte de la investigación monetaria es como viajar a otro planeta. Este es un lugar extraño, muy alejado del estatus económico de una familia común y corriente. Además, la competencia abunda en la mayoría de los mercados financieros internacionales, a pesar de estar repletos de historias de cómo los especuladores de fortunas lograron acaparar estos mercados. El monopolio (monopolio/patentes) y el oligopolio (mercado de vendedores) son evidencia de muchas actividades de inversión directa y cárteles. Las curvas ordenadas de oferta y demanda no hacen justicia a los hechos en estas áreas.
Forex es el acto de operar con divisas de diferentes países. La forma de moneda es la misma que la moneda dentro de un país.
El tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en relación con la moneda de otro país. El tipo de cambio al contado es el precio de cambio "sobre la marcha". Un tipo de cambio a plazo es el precio fijado ahora para que se produzca un intercambio en algún momento en el futuro.
El mercado de divisas no es un lugar de reunión único donde los comerciantes se gritan órdenes de compra y venta entre sí. En cambio, los bancos y los comerciantes que trabajan en ellos son el centro del mercado Forex. Estos bancos y sus comerciantes utilizan computadoras y teléfonos para realizar transacciones de divisas con sus clientes y entre sí. Las transacciones con clientes se denominan segmento minorista del mercado. Entonces mi idea es hacer pequeñas transacciones con particulares. La mayor parte del segmento minorista del mercado involucra empresas no financieras, instituciones financieras y otras organizaciones que realizan grandes transacciones como clientes de bancos que negocian activamente en el mercado. Las transacciones entre bancos activos en el mercado se denominan segmento interbancario del mercado. Sin embargo, a nivel mundial sólo hay unos pocos miles de personas trabajando como operadores de divisas en bancos del sector.
-Aprovechando el mercado FX:
Spot FX tiene una función de compensación que permite realizar pagos entre entidades que deseen mantener o utilizar diferentes monedas. Los tipos de cambio están determinados por la oferta y la demanda y no están restringidos por el sistema o régimen cambiario elegido por el gobierno.
En la porción de clientes o minorista del mercado de divisas al contado, las personas, empresas y otras organizaciones pueden obtener moneda extranjera para el pago, o pueden vender la moneda extranjera que reciben como pago. Por lo tanto, el mercado de divisas al contado proporciona servicios de compensación que permiten que los pagos fluyan entre individuos, empresas y otras organizaciones que prefieren utilizar diferentes monedas. Estos pagos incluyen todo tipo de partidas en las cuentas de la balanza de pagos, incluidos los pagos por la importación y exportación de bienes y servicios y los pagos por la compra y venta de activos extranjeros.
Como ocurre con la mayoría de los pagos puramente nacionales, los depósitos a la vista se utilizan para transacciones de divisas y para completar pagos internacionales de aeronaves. La empresa británica utiliza las libras de su cuenta corriente para comprar los dólares que necesita. El productor estadounidense utiliza sus depósitos a la vista en bancos corresponsales en Nueva York con dos propósitos: (1) como dólares para venderlos a sus clientes en transacciones en el extranjero, y (2) como dólares para su posterior transferencia al productor estadounidense como pago.
-Negociación interbancaria de divisas:
La mayor parte de las operaciones interbancarias se realizan a través de sistemas de corretaje electrónico, y solo un pequeño porcentaje se realiza a través de corretaje de voz por teléfono. El uso de un corredor proporciona a los comerciantes anonimato hasta que se acuerde el tipo de cambio para la operación. En un pequeño número de transacciones interbancarias, comerciantes de diferentes bancos entran en contacto directo para negociar tipos de cambio y contabilizar transacciones.
Menos del 40% de las transacciones de divisas se realizan entre bancos en el mercado de divisas. El contenido de la transacción sigue siendo el mismo: depósitos a la vista denominados en diferentes monedas. Pero cada operación se realiza entre un operador de Forex y otro operador, no entre un cliente "externo".
Las operaciones interbancarias permiten a los bancos ajustar rápidamente sus posiciones a bajo coste cuando realizan grandes operaciones con clientes individualmente. Por ejemplo, si Citigroup no está dispuesto a seguir manteniendo el yen japonés. Citigroup podría entonces vender yenes a otro banco para especular sobre los recientes movimientos del tipo de cambio. Estas posiciones especulativas normalmente se mantienen sólo durante un corto período de tiempo y normalmente se cierran al final del día.
Para entender qué hace que el valor del tipo de cambio de la moneda de un país suba y baje, debes seguir los mismos pasos que seguirías al analizar cualquier mercado competitivo. Primero, imaginemos la interacción de la demanda y la oferta como los determinantes del precio y la cantidad de equilibrio, luego exploremos las fuerzas detrás de las curvas de oferta y demanda.
Las exportaciones estadounidenses de bienes y servicios crean una oferta de divisas y una demanda de dólares porque los compradores extranjeros tienen sus propias monedas para ofrecer y los exportadores estadounidenses prefieren, en última instancia, tener dólares en lugar de otras monedas. En consecuencia, la importación de bienes y servicios da como resultado la venta de moneda nacional para comprar moneda extranjera. Las importaciones estadounidenses de bienes y servicios crean una demanda de moneda extranjera y una oferta de dólares, y los exportadores extranjeros prefieren en última instancia tener su propia moneda. Las salidas de capital estadounidense crean una demanda de monedas extranjeras y una oferta de dólares estadounidenses porque, para empezar, los inversores poseen dólares estadounidenses y quieren invertir en activos financieros extranjeros que deben pagarse en monedas extranjeras. Las entradas de capital estadounidense crean una oferta de moneda extranjera y una demanda de dólares estadounidenses, de modo que los inversores comienzan a tener moneda extranjera y quieren invertir en activos financieros estadounidenses que deben pagarse en dólares estadounidenses.
-Tipo de cambio flotante
El sistema más simple es un sistema de tipo de cambio flotante sin intervención del gobierno o del banco central. El precio al contado de una moneda extranjera lo determina el mercado, determinado por la interacción de la oferta y la demanda privada de esa moneda. El mercado se limpia a través del mecanismo de precios. Para tener una idea de la probabilidad de una recesión económica, imagine que el tipo de cambio acaba de cambiar de un número mayor a un número menor. La curva de demanda de divisas puede desplazarse hacia la derecha o aumentar debido a los siguientes cambios relacionados con la balanza de pagos.
(Un cambio en la demanda estadounidense de bienes y servicios de otros países; un aumento en la disposición de Estados Unidos a prestar o invertir en otros países). Si la curva de demanda se desplaza hacia la derecha, entonces el valor del tipo de cambio de equilibrio del mercado de la libra aumentará.
-Tipos de cambio fijos
Los funcionarios se esfuerzan por mantener un tipo de cambio fijo o vinculado de facto incluso si el tipo de cambio que eligen difiere del tipo de cambio de equilibrio actual. Su enfoque habitual es declarar una "banda" cambiaria estrecha dentro de la cual se permite que el tipo de cambio se mueva. En un sistema de tipo de cambio flotante, una caída en el precio de mercado de una moneda se denomina depreciación de la moneda y un aumento salarial es una apreciación. A una disminución discontinua del valor nominal oficial de una moneda la llamamos devaluación; es el antónimo que describe un aumento discontinuo del valor nominal oficial. En un sistema de tipo de cambio casi fijo, la depreciación y la apreciación son las principales formas de cambiar el tipo de cambio. En este sistema, el tipo de cambio suele ser fijo, pero no siempre.
-Acuerdos actuales
Esta es una descripción general y no cubre todo en este momento. En primer lugar, la mayoría de las monedas principales, incluidos el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el franco suizo, el dólar canadiense, el dólar australiano y la corona sueca, tienen tipos de cambio flotantes entre sí. En segundo lugar, muchos otros gobiernos insisten en tipos de cambio flotantes, aunque muchos "administran" tipos de cambio flotantes mediante cierta intervención oficial en el mercado de divisas. En tercer lugar, algunos países tienen tipos de cambio fijos entre sus monedas y el dólar estadounidense. Las ciudades incluyen Hong Kong y Arabia Saudita. En cuarto lugar, algunos países, entre ellos Dinamarca, Bulgaria y las antiguas colonias africanas francesas, han vinculado sus monedas al euro.
Sin embargo, también observamos que las transacciones ocurren en diferentes lugares del mundo. Por ejemplo, a determinadas horas del día se realizan transacciones en Nueva York y Londres, así como en otros centros financieros de Europa. El arbitraje, el proceso de compra y venta para obtener ganancias puras casi sin riesgo, garantiza que las tasas de interés sean esencialmente las mismas en diferentes lugares y que las tasas y las tasas cruzadas estén correlacionadas y sean consistentes. Aunque es más sutil, también existe la oportunidad de obtener ganancias sin riesgo arbitrando tres tipos de interés, un proceso conocido como arbitraje triangular. Para ver esto, comience con algunos dólares, digamos 150 para comprar 300 francos (100/0,50). Utilice estos francos para comprar libras al tipo cruzado y tendrá 100 libras (300/3). Convierta esas libras nuevamente en dólares y terminará con una ganancia de $10 por cada $150 con los que comenzó. Si abre las tres operaciones al contado al mismo tiempo, esta ganancia es casi instantánea y esencialmente libre de riesgos.