000970 Razones por las que las acciones están subiendo. y tres etapas. Unas 300 palabras, gracias. . .
En 2011, la empresa alcanzó unos ingresos operativos de 5.696 millones, un aumento interanual de 140,76 yuanes, un beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas cotizadas de 767 millones, un aumento interanual de 271,08 yuanes y un beneficio por acción de 1,51 yuanes.
Las principales razones del crecimiento del rendimiento de la empresa son: 1. La demanda de NdFeB se recuperó rápidamente en 2011, las fábricas subordinadas de la empresa utilizaron plenamente su capacidad de producción y su producción y ventas aumentaron significativamente. 2. El precio vertiginoso de las tierras raras. El precio del praseodimio y el neodimio se disparó de 280.000 yuanes/tonelada a principios de año a 6.543.806.500 yuanes/tonelada en junio, y se mantuvo en 650.000 yuanes/tonelada a finales de año. Debido al margen de beneficio bruto más el modelo de fijación de precios, la rentabilidad del NdFeB ha mejorado considerablemente debido al alto precio de las tierras raras.
La regulación en la industria de las tierras raras no se ha relajado significativamente. Se espera que los precios de las tierras raras se mantengan altos, lo que provocará una desaceleración de la demanda transformadora. En la segunda mitad del año, los precios de las tierras raras comenzaron a bajar. Sin embargo, a medida que continúe la integración de la industria de las tierras raras y disminuya el inventario de intermediarios, el precio de las tierras raras se estabilizará efectivamente, lo que puede garantizar la rentabilidad del NdFeB. Esperamos que los precios de las tierras raras se mantengan estables.
Los proyectos de inversión optimizarán la estructura del producto y fortalecerán los puntos de crecimiento del rendimiento.
Los proyectos de recaudación de fondos se mantienen al día con los cambios en la demanda del mercado, aumentan la capacidad de producción de materiales magnéticos permanentes NdFeB de alto rendimiento para VCM, vehículos de nueva energía, electrodomésticos que ahorran energía y energía eólica, y fortalecen la los puntos de crecimiento del desempeño de la empresa de manera específica. El mercado de EPS para automóviles tiene amplias perspectivas en 2012, impulsando fuertemente el crecimiento de la demanda de NdFeB de alta gama. En el futuro, la aplicación de vehículos de nueva energía se convertirá en un catalizador de la explosión de la demanda de NdFeB, y se espera que el diseño inicial de la empresa aproveche la oportunidad.
Previsión de beneficios y valoración: se espera que el BPA de la empresa de 2012 a 2014 sea de 1,79 yuanes, 2,04 yuanes y 2,36 yuanes respectivamente, y los PE dinámicos correspondientes sean 16,2X, 14,2X y 12,3X respectivamente. Los niveles de valoración son relativamente bajos.
El precio del NdFeB ha tocado fondo y es más probable que suba en el futuro. Desde mediados de marzo, el precio del praseodimio y el neodimio, el material central del NdFeB, ha aumentado a 585.000 yuanes por tonelada, un aumento de casi el 30%. Los óxidos de praseodimio y neodimio también han aumentado de 360.000 yuanes/tonelada a mediados de marzo a los 460.000 yuanes/tonelada actuales. Debido a la limitada capacidad de producción de nuevas tierras raras en el mercado internacional en 2012. Con la implementación de facturas especiales para tierras raras en mi país y la continua rectificación de las áreas de producción de tierras raras, el aumento en la oferta de capacidad de producción de China será relativamente limitado. El reciente aumento de los precios de las tierras raras refleja, hasta cierto punto, las opiniones relativamente optimistas tanto de la oferta como de la demanda sobre las tendencias del mercado de 12 tierras raras. En lo que respecta al mercado de materiales magnéticos NdFeB, los continuos ajustes de precios en la etapa inicial han aliviado la presión sobre algunas áreas con capacidades de transferencia de bajo costo. Aunque puede haber fuentes alternativas en algunas aplicaciones, es poco probable que los materiales de ferrita se utilicen ampliamente. Las expectativas alcistas impulsan a los compradores a regresar al mercado con la expectativa de que los precios no seguirán cayendo. Al mismo tiempo, teniendo en cuenta la situación actual de los inventarios en la cadena industrial y la llegada gradual de la temporada de máxima demanda, consideramos que el precio del NdFeB tocará fondo en la base actual y aumentará la probabilidad de una recuperación posterior.
Con la ayuda de industrias emergentes, Zhongke Third Ring tiene la mayor flexibilidad de rendimiento. Como empresa líder nacional en materiales magnéticos NdFeB, Zhongke Sanhuan se beneficiará de los aumentos de precios en la cadena industrial y de las expectativas de crecimiento en las industrias emergentes. En el contexto del repunte de los precios del NdFeB, el desempeño de la empresa en los siguientes trimestres tiene una gran flexibilidad alcista. Además de los factores de precio, la empresa todavía tiene margen para ampliar la capacidad en diciembre. A finales de 2011, el inventario de la empresa alcanzó su punto más bajo. El aumento gradual del inventario desde este año refleja el juicio optimista de la empresa sobre los precios y la demanda futuros de los productos. La empresa también seguirá mejorando la eficiencia de la producción mejorando el grado de producción automatizada y reduciendo el uso de tierras raras pesadas. 12 Los ingresos mantendrán un crecimiento constante y el margen de beneficio bruto se mantendrá en un nivel alto.
Se presenta la ventaja de valoración. A juzgar por el valor de mercado correspondiente a la tonelada de capacidad de producción, la capacidad de producción estática de Zhongke Sanhuan es el doble que la de empresas comparables, pero su valor de mercado es sólo 1,6 veces mayor que el de la otra empresa. Desde la perspectiva de empresas comparables en la cadena industrial, los materiales magnéticos de tierras raras, como sistema material derivado de las tierras raras, tienen ciertos atributos de recursos. En comparación con empresas comparables, Baotou Steel Rare Earth 12 PE es 32 veces, mientras que Zhongke Sanhuan es solo 19 veces.
Aumentar el precio objetivo.
Después de alcanzar nuestro precio objetivo de primera etapa, elevamos el precio objetivo de la siguiente etapa de la compañía a 50 yuanes, lo que corresponde a 25 veces el PE en 2012. Todavía hay margen para mejorar el rendimiento en el futuro.
En mayo de 2012, la empresa participó en nuestra reunión de intercambio de inversores en Beijing. Creemos que a través de décadas de investigación y desarrollo de tecnología, desarrollo de mercado y actualización industrial, la compañía no solo se ha convertido en la empresa líder en imanes permanentes de tierras raras con la mayor capacidad de producción en China y la segunda más grande del mundo, sino también a través de la actualización. Su estructura de productos, ampliando su capacidad de productos de alta gama y mejorando sus capacidades de gestión, se transformó gradualmente en una merecida empresa líder en la industria. 2065438 En mayo de 2002, la empresa completó con éxito una oferta no pública y recaudó fondos para ampliar significativamente la capacidad de producción de productos de imanes permanentes de alto valor añadido, como electrodomésticos que ahorran energía y vehículos de nueva energía. Creemos que, como mercado de nuevos productos en el futuro, se espera que los vehículos de nueva energía, respetuosos con el medio ambiente y que ahorren energía entren gradualmente en un período de rápido desarrollo impulsado por políticas. Esta expansión de la recaudación de fondos ayudará a la empresa a hacer arreglos con anticipación antes de que explote la demanda downstream. Al mismo tiempo, los productos de la empresa se han abierto gradualmente a los mercados extranjeros. En la actualidad, los productos de la empresa se exportan principalmente y los pedidos extranjeros de la empresa en el primer semestre de 2012 también son relativamente satisfactorios. Además, la estructura de productos de la empresa se ha mejorado constantemente desde 2011. Actualmente, VCM, EPS y otros productos se venden bien. Esperamos que la compañía enfrente oportunidades de desarrollo más amplias impulsadas por la política a largo plazo del gobierno chino de controlar la exportación de productos primarios de tierras raras y alentar vigorosamente la industria de procesamiento profundo.
Principales hallazgos
Se espera que la finalización exitosa de este proyecto de expansión de emisiones no públicas consolide aún más la posición de liderazgo de la compañía en los campos de vehículos de nueva energía, electrodomésticos de bajo consumo, energía eólica y otros imanes permanentes de tierras raras.
La estructura del producto se ha actualizado sin problemas y los productos de alta gama como VCM y EPS se están vendiendo bien.
Los pedidos en el extranjero están en buena forma y el reconocimiento del mercado es bueno.
Estimaciones de ganancias
Estimamos que las ganancias por acción de la compañía en 2012 y 2013 serán de 1,85 yuanes y 2,39 yuanes respectivamente, y las correspondientes relaciones dinámicas precio-beneficio serán de 23 y 18 veces. respectivamente, manteniendo la calificación "Hold" de "crecimiento" de la empresa.