¿Qué significa cvc?
Luo Er/Wu Xiaobo
Hay dos tipos de capital de riesgo en este mundo, uno son las vitaminas y el otro es el capital de riesgo.
En los años 80, el concepto de capital riesgo acababa de entrar en China. Hoy en día, la industria de capital de riesgo de China, que se ha desarrollado gradualmente bajo el liderazgo del gobierno, se ha convertido en una de las fuerzas impulsoras más importantes del mercado empresarial de China después de más de 20 años de desarrollo.
Sin embargo, la comunidad empresarial ha estado debatiendo si los profesionales de empresas físicas deberían involucrarse en el capital de riesgo. Mucha gente piensa que se trata de una especie de "realidad virtual", por lo que no son optimistas sobre los intentos de las empresas físicas de VC. Solía ser un fanático de esta visión.
La primera vez que cambié esta percepción fue hace diez años. En ese momento, fui a la sede china de una empresa Fortune 500 para investigar. Esta empresa francesa se dedica a la fabricación de contadores eléctricos y sus ventas anuales en China superan los 654,38 mil millones de yuanes.
Hay decenas de miles de empresas activas en la industria de fabricación de medidores eléctricos en mi país. No es fácil lograr tales resultados en esta industria. Hablé con el presidente de esta empresa francesa en China. Le pregunté al presidente: ¿cómo aborda la competencia de tantas pequeñas y medianas empresas y las diversas innovaciones de estas empresas?
Dijo que su empresa ha creado un fondo especial para invertir en pequeñas y medianas empresas en el upstream y downstream de la cadena industrial. Mientras estas pequeñas y medianas empresas se desarrollen bien, se incluirán en sus consideraciones de inversión. La razón para hacer esto es mantener una sensación de descubrimiento de posibilidades de la industria y convertir a los competidores potenciales en amigos y socios inversores a través de la inversión.
Me dijo que el fondo de su empresa también es un fondo de capital de riesgo, pero que necesita agregar una C: Corporativo, que es CVC, un fondo de capital de riesgo.
Es posible que muchas personas hayan oído hablar de CVC por primera vez recientemente, pero de hecho, ya en 1914, DuPont fundó General Motors hace apenas seis años, lo que en cierto sentido inició el modelo de capital de riesgo en el Estados Unidos. En el siglo siguiente, Estados Unidos experimentó la transformación de los gigantes monopolistas, el ascenso de Silicon Valley y la burbuja de Internet. Hoy en día, el modelo de empresa industrial de CVC se ha desarrollado con bastante madurez.
La escala global de CVC también es impresionante. Según un informe de CB Insights, en el primer semestre de 2021, el volumen global de transacciones de CVC fue de 78.700 millones de dólares. Bajo la nube de la epidemia, el desempeño financiero de CVC aún logró un crecimiento interanual del 133%.
Volumen global de transacciones CVC y volumen de transacciones semestrales (en miles de millones de dólares)
La CVC de China comenzó en 1998. Dos años más tarde, Alibaba, que acababa de cumplir un año, participó en la inversión de la marca inteligente Haier "Haier Smart Home", que puede considerarse como el primer intento de inversión de CVC en China. En ese momento, Taobao aún no estaba en línea.
El primer caso real de CVC en China fue la inversión de UFIDA en Caizhi Software, una empresa de software financiero en Chengdu, Sichuan, en 2000.
Entonces, ¿cuál es la diferencia entre CVC y VC?
En primer lugar, el CVC es diferente del VC tradicional. El VC tradicional consta de LP y GP. LP se refiere a socios comanditarios y GP se refiere a socios colectivos. Los LP suelen ser fondos de pensiones, fondos universitarios, empresas que cotizan en bolsa, personas físicas de alto patrimonio y otras entidades. El capital de riesgo tradicional suele adoptar sociedades limitadas, inversiones de LP y gestión de GP.
En tercer lugar, la lógica operativa de CVC es diferente de la de VC tradicional. En términos generales, el ciclo de salida de inversiones de CVC es mucho más largo que el de VC tradicional. Generalmente, el ciclo de inversión de VC es de 7 a 10 años, mientras que los proyectos de inversión de CVC generalmente duran más de 10 años y ni siquiera se considera la salida.
En el mercado de inversión actual, el CVC suele ser más popular entre los emprendedores que el VC tradicional. Esta popularidad proviene del conocimiento y la experiencia de las principales empresas de CVC en sus propias industrias.
No hace mucho, conocí a Yuan Bing de TCL Venture Capital. La propia TCL es una empresa de electrodomésticos y su dirección de inversión en los últimos años ha abarcado pantallas LCD y baterías de litio. Su fondo CVC es una inversión integrada en industrias upstream y downstream.
Yuan Bing me contó una historia. Un año, Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. anunció que esperaba recaudar fondos en el mercado.
Los fondos de capital de riesgo están llegando a toda China, con cientos de capitalistas de riesgo haciendo fila en la puerta. Al final, TCL Venture Capital se convirtió en una de las pocas instituciones de inversión elegidas por Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. Contemporary Ampere Technology tomó esta decisión en gran parte debido a las capacidades de cooperación industrial de TCL y Contemporary Ampere Technology. Antes de invertir en Contemporary Ampere Technology Co., Ltd., TCL Ventures incluso invirtió en varias empresas upstream de Contemporary Ampere Technology Co., Ltd.
Al mismo tiempo, las empresas deben comprender el umbral y los riesgos de este mercado antes de involucrarse en el capital riesgo.
Para muchas empresas, el ciclo operativo de diez años de CVC es a menudo el primer obstáculo para establecer CVC dentro de la empresa. Para muchos empresarios, la doble incertidumbre de los fondos y el tiempo los hace más ansiosos por invertir rápidamente.
Además, las ventajas industriales de la empresa comercial principal no pueden transferirse automáticamente a CVC dentro de la empresa. La fortaleza del principal departamento comercial de una empresa a veces conduce a la pasividad del CVC interno. ¿Debería perseguir más los propios objetivos financieros de CVC o ayudar mejor al negocio principal de la empresa matriz?
Equilibrar los objetivos de todas las partes y los recursos generales de la empresa es la dirección en la que CVC debe pensar. Aquellas empresas que encuentran la estrategia adecuada y exploran pacientemente el camino del CVC a menudo pueden lograr un gran éxito.
Hoy en día, para muchas empresas en China, especialmente las grandes y medianas y las que cotizan en bolsa, es cada vez más importante comprender el CVC e incluso establecer instituciones de inversión estratégicas de CVC dentro de la empresa.
Porque muchas industrias se enfrentan ahora al desafío de la transformación y la actualización. Para una empresa que se encuentra en medio de una ola de mejoras, su mercado de valores se está reduciendo y la presión sobre la empresa para que se transforme y mejore es muy alta.
En este caso, conectarse con las fuerzas de desarrollo emergentes a través de la inversión es una segunda curva de crecimiento clara y factible. Como empresarios, también podríamos repensar la dirección de la inversión corporativa desde otra perspectiva.
Planificación de audio|Ding Boyang
Audio|Chang Xiujuan|Editor|Zheng
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