¿Cuáles son los riesgos de los fondos de capital privado?
Las causas de los riesgos legales suelen incluir violaciones de las leyes y regulaciones pertinentes, incumplimiento de contrato, infracción, incumplimiento de los derechos legales de la empresa, etc. Los riesgos específicos incluyen incumplimiento de la deuda, fraude contractual, garantías ciegas, debilitamiento de las estructuras de gobierno corporativo, supervisión débil y la incapacidad de demostrar la viabilidad legal de las inversiones. Los posibles riesgos legales y pérdidas financieras son innumerables.
Primero, el riesgo de estatus legal
El capital privado incluye dos tipos, uno es inversión de capital privado y el otro es inversión de capital privado. El primero se refiere a la inversión en capital corporativo mediante emisiones no públicas, a diferencia de la "emisión pública" de acciones; el segundo se refiere a la inversión de fondos recaudados de forma no pública en el mercado secundario de valores; Los fondos de inversión de capital privado son relativos a los fondos que se ofrecen públicamente a los inversores (como los fondos abiertos).
Objetivamente hablando, la palabra "capital privado" en "fondo de inversión de capital privado" da a la gente la sensación de ser ilegal o de estar al margen de la ley, pero en realidad la inversión y la financiación de capital privado solo significan que es un Este acto de recaudar fondos fuera del mercado abierto no es ilegal ni tiene un estatus legal poco claro. Completamente legal y reconocido y respaldado por las autoridades reguladoras.
“Fondo de capital privado” se refiere a “fondo de inversión de valores privado”, no “fondo de inversión de capital privado”. Para los fondos de inversión de capital privado nacionales, la Ley de Valores, la Ley de Sociedades y la Ley de Sociedades proporcionan una base jurídica para su establecimiento, pero las leyes y reglamentos actuales siguen siendo insuficientes. Para atraer clientes, la mayoría de los fondos clandestinos de capital privado hacen promesas privadas a los clientes, como garantía de márgenes y rendimientos anuales garantizados. No son asociaciones ni inversiones.
2. Riesgos legales de los contratos
Los contratos de gestión u otros acuerdos de inversión similares firmados entre fondos de inversión de capital privado e inversores suelen contener cláusulas que no están protegidas por la ley, como garantía de margen, Tasa de rendimiento garantizada, etc.
Además, la invalidación y celebración indebida de acuerdos de inversión de capital privado y la protección de secretos comerciales también pueden generar riesgos legales contractuales. El resultado principal de la negociación entre un fondo de inversión de capital privado y una empresa objetivo es la celebración de un acuerdo de inversión. El acuerdo de inversión es un documento legal básico que determina la dirección del fondo de inversión de capital privado y los derechos y obligaciones de ambas partes. .
Este proceso puede implicar tres riesgos: primero, el riesgo legal de no concluir un contrato; segundo, el riesgo legal de guardar secretos comerciales como logros técnicos involucrados en el proceso de negociación y tercero, contratación inadecuada; riesgos legales. En sentido estricto, estos riesgos no son riesgos legales contractuales, sino riesgos legales que surgen de obligaciones incidentales.
En tercer lugar, riesgo operativo
Existen tres formas principales de fondos de inversión de capital privado según el marco legal existente en mi país: en primer lugar, fondos de inversión de capital privado contractuales formados a través de planes fiduciarios; es un fondo de la industria empresarial especialmente aprobado por la Comisión Nacional de Reforma y Desarrollo, en tercer lugar, varias instituciones de inversión que aparecen en nombre de empresas de inversión y operan de la misma manera que los fondos de capital privado se encuentran en un estado de falta de leyes regulatorias;
Aunque la operación de fondos de capital privado en mi país no entra en conflicto con las leyes existentes, no existen leyes ni regulaciones específicas durante el proceso de implementación, lo que resulta en una falta de puntos de vista y prácticas unificadas entre reguladores e inversores. Algunos malos fondos de inversión de capital privado o administradores de fondos violan contratos o violan las obligaciones de los buenos administradores, como operaciones de caja negra, comercio excesivo, operaciones inversas, etc., lo que perjudicará gravemente los intereses de los inversores.
Cuatro. Riesgos legales de la propiedad intelectual
Si el proyecto seleccionado por un fondo de inversión de capital privado se centra en la tecnología central de la empresa objetivo, se debe prestar atención a si existen riesgos legales en la propiedad intelectual de la tecnología central. .
Pueden existir riesgos legales relacionados con los derechos de propiedad intelectual en los siguientes aspectos:
1. Todas las marcas comerciales, marcas de servicio, nombres comerciales, derechos de autor, patentes y otros derechos de propiedad intelectual propiedad o utilizados por la empresa objetivo y sus afiliados. ;
2. Lista de autores, proveedores, contratistas independientes y empleados involucrados en el desarrollo de tecnología especial y documentos de acuerdos de desarrollo de empleo relacionados;
3. No se aplica para garantizar la confidencialidad de la propiedad. productos patentados;
4. Los documentos de registro de propiedad intelectual de la empresa, incluidos los certificados de registro de propiedad intelectual nacionales, los certificados de registro provinciales y los certificados de registro extranjeros;
5. Documentos en curso relacionados con marcas. , marcas de servicio, derechos de autor, patentes y otros documentos solicitados para su registro por la autoridad de registro de propiedad intelectual;
6. Documentos de propiedad intelectual que están siendo impugnados o revocados por la autoridad de registro de propiedad intelectual;
7. Documentos de propiedad intelectual que deben ser extendidos a la autoridad de registro de propiedad intelectual;
8. Documentos que solicitan cancelación, objeción y revisión de marcas registradas, marcas de servicio, derechos de autor, patentes y otros derechos de propiedad intelectual. derechos de propiedad;
9. Reclamaciones por marcas registradas y marcas de servicio a las que se les niega el registro en el país y en el extranjero, incluidos procedimientos legales;
10. que afecten a la empresa objetivo o sus afiliados u otros acuerdos de derechos de propiedad intelectual;
Todas las transferencias de secretos comerciales, secretos de conocimientos técnicos, invenciones de empleados u otros acuerdos de los que la empresa objetivo y sus afiliados sean parte y son vinculantes para ella, así como con la empresa objetivo o acuerdos relacionados con los derechos de propiedad intelectual de sus afiliados o terceros.
Además, la relación laboral entre el empresario y la unidad original, la confidencialidad de la tecnología patentada y los secretos comerciales de la unidad original y el acuerdo de cumplir con la prohibición de la competencia horizontal pueden causar disputas de propiedad intelectual. .
Verbo (abreviatura de verbo) Riesgos legales de investigaciones falsas por parte de abogados u opiniones legales erróneas
Una vez que un fondo de inversión de capital privado determina una empresa objetivo, debe contratar profesionales para llevar a cabo actividades legales. procedimientos sobre la investigación de la empresa objetivo.
Debido a que ambas partes se encuentran en una posición de asimetría de información durante el proceso de inversión, el papel de la investigación legal es permitir a los inversores aprender tanto como sea posible sobre la verdadera situación de la empresa objetivo antes de que comience la inversión. y para conocer la situación real de la empresa objetivo Todas las acciones o activos, confirme si la información importante que tiene refleja con precisión los activos y pasivos de la empresa objetivo, para evitar daños a la inversión.
En la inversión de capital privado, la empresa objetivo es una empresa que no cotiza en bolsa y el nivel de divulgación de información es muy bajo. Si los inversores quieren conocer la información detallada de la empresa objetivo, deben realizar investigaciones legales para equilibrar el desequilibrio en el dominio de la información entre las dos partes y aclarar los riesgos y cuestiones legales existentes en la fusión y adquisición.
Esto permite a ambas partes negociar riesgos y cuestiones legales relevantes. Los riesgos legales causados por investigaciones falsas por parte de abogados o errores en opiniones legales en inversiones de capital privado son riesgos legales que enfrentan los bufetes de abogados, instituciones de inversión, empresas emergentes y otras instituciones como intermediarios.
Si la diligencia debida no es cierta, los intermediarios asumirán las responsabilidades legales correspondientes; las instituciones de inversión pueden sufrir las pérdidas correspondientes y las empresas emergentes pueden asumir las responsabilidades legales correspondientes porque la información proporcionada no es veraz.
6. Riesgos legales tras la entrada de fondos de inversión de capital privado a la empresa
Riesgos en las operaciones diarias: riesgos contractuales, riesgos de operaciones ilegales y riesgos provocados por una concentración excesiva de reclamaciones.
Riesgos legales causados por la administración: riesgos en la toma de decisiones causados por defectos en la estructura de gobierno, riesgos de lesiones accidentales a los empleados, riesgos morales de los empleados causados por reglas y regulaciones imperfectas y riesgos de deuda causados por una gestión laxa de la empresa. sellos.
El uso de fondos genera riesgos legales: riesgos de cooperación en inversiones, riesgos de sucursales, riesgos de préstamos y riesgos de garantía.
Siete. Riesgos legales en el mecanismo de salida
La emisión y cotización de acciones de la empresa objetivo suele ser el principal objetivo que persiguen los fondos de capital privado. Una vez que las acciones cotizan en bolsa, los inversores, como promotores, pueden vender sus acciones corporativas o venderlas gradualmente en proporción después de un período de bloqueo, obteniendo así un enorme valor agregado y logrando una salida exitosa. Hay dos formas principales de listado: una es la lista directa y la otra es la lista shell.
Los estándares para la cotización directa siguen siendo relativamente altos para las empresas, por lo que las empresas chinas están interesadas en las cotizaciones por la puerta trasera. A primera vista, la cotización fantasma puede lograr el objetivo de cotizar en un corto período de tiempo sin pasar por procedimientos de reestructuración y cotización, e incluso puede eludir la divulgación financiera, el pago de impuestos y otras regulaciones hasta cierto punto. Sin embargo, a juzgar por la situación real, la mayoría de los recursos fantasma de las empresas que cotizan en bolsa en mi país son "sucios", con muchas trampas de deuda o garantías y pesadas cargas de colocación de empleados. Si el comprador fantasma no comprende completamente la historia de la empresa "pantalla", si no investiga a fondo la demanda de deuda del acreedor, la fecha de pago y parte de la deuda contraída por la garantía externa de la empresa que cotiza en bolsa, habrá un posibilidad de que el acreedor adquiera los activos de la sociedad cotizada o los divida por medios legales; el adquirente haya adquirido patrimonio y el riesgo de perder el control de la sociedad. El método de salida de recompra (se refiere principalmente a la recompra de la gestión por parte de los accionistas originales) es en realidad una forma especial de transferencia de capital, es decir, el cesionario es el accionista original de la empresa objetivo. A veces, la dirección de una empresa recibe capital de los inversores, lo que se denomina "recompra de la dirección". La recompra y salida de los accionistas y la administración originales es un tipo de protección de la inversión para los inversores y también permite que el capital de riesgo incorpore las características de la inversión de deuda a la inversión de capital, es decir, los inversores disfrutan del capital de la empresa después de la inversión. y al mismo tiempo, la administración u obtener protección crediticia de los accionistas originales. La falta de recompra también es un riesgo legal importante para la salida de los fondos de inversión de capital privado. El desempeño es el siguiente: la cláusula de recompra en el contrato de inversión cuando el fondo de inversión de capital privado ingresa es ilegal o la operación de recompra viola la Ley de Sociedades y otras leyes y regulaciones.
Para los proyectos de inversión fallidos, la liquidación es la única forma de salida de los fondos de inversión de capital privado. La liquidación anticipada puede ayudar a los inversores a recuperar todo o parte del principal de su inversión. Sin embargo, todavía existen muchos riesgos legales en el proceso de liquidación por quiebra, incluida la declaración de activos, revisión falsa, prioridad, derechos separados, reclamaciones y deudas conjuntas, etc.