Sobre el análisis financiero de fusiones y adquisiciones corporativas
A través de fusiones y adquisiciones, las empresas no solo pueden obtener los activos de la empresa original, sino también compartir los talentos de gestión y la experiencia avanzada de la empresa original, formando una relación favorable. ventaja competitiva.
Palabras clave: análisis de costos y beneficios empresariales de fusiones y adquisiciones
Las fusiones y adquisiciones empresariales son el producto del desarrollo del sistema empresarial moderno hasta una determinada etapa. Por diversas razones, las empresas chinas comenzaron tarde con las fusiones y adquisiciones. Durante el proceso de fusiones y adquisiciones, los riesgos financieros se han convertido en el foco de atención. Los riesgos financieros atraviesan todas las actividades de fusiones y adquisiciones y determinan directamente si las fusiones y adquisiciones tienen éxito. Como comportamiento de inversión, las fusiones y adquisiciones corporativas tienen como objetivo maximizar las ganancias, las ganancias por acción y el valor corporativo. Por lo tanto, en el proceso de fusiones y adquisiciones corporativas, no solo es necesario utilizar métodos adecuados para evaluar el valor de las empresas adquiridas, sino también realizar análisis financieros mediante fusiones y adquisiciones, incluyendo principalmente análisis de costos y análisis de beneficios.
En la competencia de mercado, el éxito o el fracaso de una empresa suelen ir de la mano. La ociosidad y la escasez de recursos sociales y la supervivencia del mecanismo más fuerte permiten que las empresas que se están desarrollando rápidamente y necesitan ampliar urgentemente su escala de producción utilicen fusiones y adquisiciones para explotar los factores de producción ociosos de las empresas en dificultades. Actualmente, algunas empresas en nuestro país están mal administradas y carecen de competitividad, y algunas están casi en quiebra, lo que objetivamente abre la posibilidad de fusiones y adquisiciones corporativas. Al mismo tiempo, en comparación con los 100 años de historia de las fusiones y adquisiciones en los países desarrollados en el extranjero, el desarrollo de las fusiones y adquisiciones en mi país ha sido sólo de diez años y existe una gran brecha en escala y calidad. La brecha de escala se debe principalmente al hecho de que las empresas chinas son generalmente de pequeña escala; la brecha de calidad se debe principalmente a la incapacidad de las empresas chinas para emitir juicios correctos sobre cuestiones relacionadas con fusiones y adquisiciones, y los resultados de las fusiones y adquisiciones. Las adquisiciones no son ideales. A medida que las empresas chinas se vuelven cada vez más conscientes de su posición dominante en el mercado, se producen con frecuencia fusiones y adquisiciones estratégicas por parte de empresas nacionales y extranjeras, y el número y la escala de las fusiones y adquisiciones también se están expandiendo gradualmente. Las actividades financieras efectivas pueden mejorar la eficiencia de las fusiones y adquisiciones, permitiendo a un número considerable de empresas chinas mejorar los beneficios económicos y lograr un desarrollo acelerado a través de fusiones y adquisiciones.
1. El significado y la motivación de las fusiones y adquisiciones
Las fusiones y adquisiciones son un comportamiento económico en el que una empresa obtiene un cierto grado de control sobre otras empresas a través de transacciones de derechos de propiedad con el fin de lograrlo. ciertos objetivos económicos. Contiene dos significados: fusiones y adquisiciones. Es decir, la fusión se produce entre dos empresas. Fusiones y adquisiciones significa que una empresa compra acciones o activos de otras empresas con efectivo, bonos, acciones u otros valores, y obtiene control real sobre los activos de otras empresas a través de diversos métodos, como la obtención de derechos de acreedor, inversión directa y tenencia de acciones, de ese modo perder su condición de persona jurídica o tener control sobre ella. Esencialmente, es un proceso de redistribución y combinación de intereses entre empresas. Desde una perspectiva financiera, las fusiones y adquisiciones corporativas son un comportamiento de inversión. La cuestión financiera de las fusiones y adquisiciones es controlar el proceso de comportamiento de la inversión desde el comienzo de la toma de decisiones de inversión hasta la prueba del rendimiento de la inversión en un sentido financiero. El objetivo directo de las fusiones y adquisiciones de empresas es permitir que la parte adquirente obtenga una determinada cantidad de derechos de propiedad y derechos de control principales, o todos los derechos de propiedad y derechos de control total de la empresa adquirida. Las fusiones y adquisiciones corporativas son el resultado de la competencia del mercado, una forma importante de operar el capital corporativo y una manera importante de optimizar los recursos corporativos y ajustar y mejorar las estructuras industriales. En los últimos años, las grandes minas de carbón estatales de la provincia de Shanxi han integrado recursos en las pequeñas minas de carbón locales, que consiste en integrar los recursos de las pequeñas minas de carbón locales mediante fusiones y reorganizaciones para garantizar el desarrollo saludable, ordenado y sostenible del estado de la provincia de Shanxi. Poseía grandes minas de carbón. Promover la integración y el uso remunerado de los recursos de carbón es una manera importante de mejorar integralmente el nivel general de desarrollo de recursos, la concentración industrial y las capacidades de prevención de seguridad de las empresas de carbón en la provincia de Shanxi. La implementación integral del uso pago o la gestión de la capitalización de los recursos de carbón es una manifestación legal importante de la propiedad estatal de los recursos minerales.
2. Las empresas deben realizar un análisis de costos de adquisiciones.
En el proceso de fusiones y adquisiciones, el costo de las fusiones y adquisiciones incluye el costo de preparación antes de la implementación de las fusiones y adquisiciones, el costo de compra de la empresa objetivo y el costo de adquisición. Costo de integración después de la fusión. Los costos de adquisición son sólo una parte del costo de las fusiones y adquisiciones. Los costos de preparación y de compra de la mayoría de las fusiones y adquisiciones corporativas parecen ser muy bajos, pero el costo total es en realidad muy alto. La razón principal por la que algunas empresas de fusiones y adquisiciones fracasan es que prestan demasiada atención a los costos de preparación y de adquisición antes de las fusiones y adquisiciones, pero no la suficiente a los costos de integración después de las fusiones y adquisiciones.
(1) Costos de preparación antes de las fusiones y adquisiciones implementación de fusiones y adquisiciones
p>Antes de fusiones y adquisiciones, una empresa primero realiza una investigación y un análisis de la situación básica de la empresa de fusiones y adquisiciones, demuestra su producción, operación, gestión, tecnología y estado financiero, y estudia los costos, beneficios , riesgos y fijación de precios de las fusiones y adquisiciones para determinar si el comportamiento de fusiones y adquisiciones es factible. Varios costos directos e indirectos incurridos durante este proceso incluyen honorarios de puesta en marcha, honorarios de I+D, honorarios de consultoría y otros gastos relacionados.
Los costos de preparación son una parte importante del costo de las fusiones y adquisiciones corporativas.
(2) Costo de compra
Se refiere a la tarifa pagada por la empresa de fusiones y adquisiciones a los accionistas de la empresa objetivo para obtener el control de la empresa objetivo en efectivo, acciones, etc. Se determina el objetivo de la fusión y adquisición, incluido el pago del objetivo. Las tarifas pagadas por los accionistas originales de la empresa y el compromiso con las deudas de la empresa objetivo. Al considerar los costos de adquisición, también se deben considerar plenamente los beneficios de las fusiones y adquisiciones corporativas.
Costos de integración
También conocidos como costos de coordinación de fusiones y adquisiciones, se refieren a la inversión que requieren las empresas de fusiones y adquisiciones para iniciar y desarrollar la producción según lo planeado. Una vez que las empresas de fusiones y adquisiciones obtienen el control de la empresa objetivo, también deben considerar los costos operativos y de integración para lograr la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa objetivo. La integración integral y sistemática de la empresa fusionada y la empresa objetivo está directamente relacionada con el éxito o el fracaso de toda la fusión. Una vez completada la fusión, dado que la empresa fusionada y la empresa fusionada son dos empresas diferentes, habrá diferencias en. operaciones comerciales, modelos de gestión, cultura corporativa, etc. Diferencia significativa. Para convertirlos en una sola empresa, durante el proceso de integración, debemos ajustar constantemente los diversos recursos y componentes de la empresa para que la empresa de fusiones y adquisiciones y la empresa objetivo puedan integrarse. Una vez completado el proceso de integración, es necesario inyectar fondos en la nueva empresa para preparar los honorarios de publicidad y servicios para el desarrollo comercial de la nueva empresa. En el proceso de fusiones y adquisiciones corporativas, hay dos costos que deben considerarse: uno es el costo de salida y el otro es el costo de oportunidad. Los costos de salida se refieren principalmente a los costos incurridos por una empresa que no logra expandirse mediante fusiones y adquisiciones, o que necesita cancelar total o parcialmente fusiones y adquisiciones y tiene que salir cuando el entorno competitivo en el que opera la empresa sufre cambios adversos. En términos generales, cuanto mayor sea la intensidad de las fusiones y adquisiciones, mayores serán los posibles costes de salida. Este costo es un costo contingente que puede no necesariamente ocurrir, pero las empresas deben considerar este costo durante el proceso de fusión y adquisición para hacer arreglos o ajustes más apropiados a la estrategia de fusiones y adquisiciones. Si el índice de costos de integración es razonable tiene un impacto decisivo. el éxito o el fracaso de las fusiones y adquisiciones de la empresa de gran importancia.
3. Análisis de beneficios de las fusiones y adquisiciones corporativas
Como actividad importante de gestión de capital, las fusiones y adquisiciones corporativas tienen como objetivo maximizar la apreciación del capital y reducir la presión competitiva. Debido a que los costos y beneficios están estrechamente relacionados, al analizar los costos de las fusiones y adquisiciones, es necesario realizar un análisis integral de los beneficios que las fusiones y adquisiciones pueden traer. Al tomar decisiones sobre fusiones y adquisiciones, las empresas deben realizar una estimación completa y adecuada de los beneficios que pueden aportar. La decisión correcta sobre los costos y beneficios de las fusiones y adquisiciones está directamente relacionada con el éxito o el fracaso de la empresa.
(1) Obtener economías de escala
Las fusiones y adquisiciones empresariales pueden obtener los derechos de propiedad y los activos que necesita la empresa, implementar una gestión integrada, lograr economías de escala y obtener los beneficios. de grandes grupos. Las economías de escala aquí incluyen dos niveles: economías de escala de producción y economías de escala empresarial. Las economías de escala existen debido a cierta indivisibilidad. A través de fusiones y adquisiciones corporativas, los activos tangibles originales de la empresa se pueden compartir a mayor escala, lo que reduce los costos de I + D de la empresa y los gastos de marketing también se pueden distribuir entre una gran cantidad de productos, lo que ayuda a ahorrar recursos en gran medida y aprovechar al máximo; a los materiales de producción y se puede reducir el valor del trabajo vivo, se pueden reducir los costos unitarios, se pueden aumentar los rendimientos de la inversión unitaria, se puede realizar la división profesional del trabajo y la colaboración y se puede mejorar la eficiencia general de la empresa.
(2) Obtener efectos fiscales
La legislación fiscal de mi país incluye una cláusula de pérdida diferida, que permite a las empresas con pérdidas estar exentas del impuesto sobre la renta en el año en curso, y sus pérdidas pueden diferirse y compensarse con beneficios futuros. Al mismo tiempo, la ley tributaria estipula que se aplican diferentes tipos impositivos a los ingresos generados por diferentes activos, y los tipos impositivos para los ingresos por dividendos, ingresos por intereses, ingresos operativos y ingresos de capital también son diferentes. Las empresas pueden aprovechar estas regulaciones para evitar impuestos razonablemente mediante los tratamientos financieros correspondientes para fusiones y adquisiciones. Si una empresa sufre pérdidas graves en un año, o no es rentable durante varios años consecutivos, y la empresa tiene una cantidad considerable de pérdidas acumuladas, entonces la empresa a menudo será considerada un objetivo para fusiones y adquisiciones, o la empresa considerará adquirir empresas rentables. empresas para aprovechar plenamente sus ventajas fiscales.
(3) Ingresos por canales de financiación
Obtener ingresos por canales de financiación. El principal motivo por el que algunas empresas adquieren empresas cotizadas o financieras es buscar canales de financiación más convenientes para ellas. Las empresas que no cotizan en bolsa adquieren empresas que cotizan en bolsa a través del mercado de valores y luego inyectan sus propios negocios y activos relacionados mediante fusiones inversas para lograr el propósito de la cotización indirecta. ¿Pasarán la prueba las empresas ventajosas? ¿Comprar un caparazón y hacerlo público? ¿Puedes usarlo? ¿caparazón? Es conveniente que las empresas obtengan fondos mediante la emisión de acciones y acciones nuevas. Además, las empresas también pueden aprovechar las ventajas del gran grupo después de la fusión para proporcionar garantías de crédito y pedir prestado dinero a las instituciones financieras pertinentes para promover el fuerte desarrollo de la empresa.
(4) Formación de recursos complementarios dentro de la empresa
A través de fusiones y adquisiciones, las empresas no solo pueden obtener los activos de la empresa original, sino también compartir los talentos de gestión y la experiencia avanzada. de la empresa original, formando una ventaja competitiva beneficiosa. Además, a través de fusiones y adquisiciones, las empresas pueden aprender unas de otras en términos de tecnología, mercado, productos, gestión e incluso cultura corporativa para lograr efectos complementarios.
(5) Reducir o difundir riesgos.
Después de la M&A, debido a su fuerte competitividad en escala y fortaleza, puede tener un mayor impacto en el desarrollo de la misma industria en el mercado hasta cierto punto, por lo que puede buscar nuevas áreas de inversión y espacio de desarrollo futuro para diversificar los riesgos de operar un solo producto en el contexto de una crisis financiera.
En resumen, las empresas deben comprender correctamente la importancia de las fusiones y adquisiciones para su propio desarrollo, especialmente bajo la influencia de la actual integración económica global y la crisis financiera que enfrentan los países de todo el mundo, analizar correctamente la situación económica de sus propias empresas, aprovechar las oportunidades, actuar dentro de sus capacidades para permitir que su propio negocio se desarrolle de manera saludable y eficiente.
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