¿Qué deberían esperar los inversores de la decisión de esta noche de la Reserva Federal?
Punto 1: ¿Se subirán los tipos de interés?
En la actualidad, este es casi el tema con menos suspenso de esta noche. Sin excepción, las principales instituciones de Wall Street creen que la Reserva Federal aumentará las tasas de interés por primera vez en casi una década. Se espera ampliamente que esta vez la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 25 puntos básicos. Un aumento de las tasas de interés de esta magnitud generalmente no tiene un impacto muy grande, pero como es la primera vez que la Reserva Federal aumenta las tasas de interés en los últimos 10 años, es de extraordinaria importancia. Este es un punto de inflexión, que marca que el La Reserva Federal finalmente ha confirmado que la economía estadounidense está empezando a fortalecerse.
El columnista de Forbes, Tim Worstall, escribió el viernes pasado en un artículo que los analistas y gestores de fondos están casi convencidos de que la Reserva Federal aumentará los tipos de interés a finales de año, dado que la Reserva Federal ha estado señalando subidas de los tipos de interés. durante varios meses. Si la Reserva Federal no aumenta las tasas de interés esta vez, se desencadenará el pánico en el mercado: el mercado arrojará dudas sobre la salud de la economía estadounidense e incluso de la economía mundial, y también desacreditará a la Reserva Federal.
☆Punto 2: ¿Cómo traza la Reserva Federal el camino para subir las tasas de interés?
El principio de la Reserva Federal siempre ha sido que el momento específico de las subidas de tipos de interés no es tan importante como la dirección futura de los tipos de interés. Muchos funcionarios de la Reserva Federal, incluida Yellen, han utilizado repetidamente la palabra "gradual" para describir el ritmo esperado de aumentos de las tasas de interés, pero las autoridades obviamente son muy cuidadosas para evitar asumir compromisos sobre el ritmo de los aumentos de las tasas de interés, como en el período 2004-2006. subida de tipos para endurecer las políticas a un ritmo rígido. La declaración política de la Reserva Federal y la conferencia de prensa de Yellen deberían seguirse de cerca para obtener orientación política de la Reserva Federal sobre qué factores la impulsarán a seguir aumentando las tasas de interés en el futuro.
Si, como se espera, la Reserva Federal eleva el objetivo de tasa de fondos federales a 0,25-0,50, la agencia utilizará una serie de herramientas para endurecer la política monetaria en un sistema financiero con abundante flujo de caja. La Reserva Federal ha señalado que emitirá un "informe de ejecución" para revelar los detalles junto con su declaración política de rutina, y los funcionarios estarán observando de cerca para garantizar que las herramientas tengan el efecto deseado. Según las actas de la reunión de política de junio de la Reserva Federal, si la postura política permanece sin cambios, si son necesarios ajustes posteriores a las herramientas de política o las tasas de interés, el informe ejecutivo puede modificarse sin cambiar la declaración de política de la Reserva Federal.
Por lo tanto, cómo la Reserva Federal traza el camino para subir las tasas de interés esta noche es sin duda el tema más observado e interesante para los inversores globales. Actualmente, existen dos visiones diferentes en el mercado. La opinión más generalizada es que la Reserva Federal adoptará el lenguaje de aumentar gradualmente las tasas de interés. Pero también hay voces contrarias. Por ejemplo, Goldman Sachs cree que en comparación con medidas más laxas como "subir los tipos de interés una vez y parar allí", un enfoque más estricto de "añadir y gustar" es mejor para el apetito por el riesgo y el dólar estadounidense.
Sin embargo, de acuerdo con la práctica de la Reserva Federal de ser siempre buena en Tai Chi, esta vez es probable que continúe enfatizando que nuevas subidas de tipos de interés en el futuro "aún tendrán que depender de los datos para tomar decisiones". . En cuanto al mercado, este puede ser un momento en el que la benevolencia ve benevolencia y los sabios ven sabiduría.
Algunos expertos dijeron: "Si las palabras de la Reserva Federal son cautelosas, el mercado recibirá una señal de que, a menos que haya un cambio muy fuerte en los fundamentos económicos, la próxima vez que la Reserva Federal suba las tasas de interés puede que no sea hasta el mediados del próximo año "Según una encuesta de Reuters entre economistas el viernes, los economistas creen que el tiempo entre la primera subida de tipos y la segunda acción de la Reserva Federal será de seis meses. Sin embargo, las expectativas del mercado de futuros sobre tipos de interés apuntan a otra subida de tipos en marzo del próximo año.
☆Punto 3: ¿Modificará la Fed su lenguaje económico y de mercado laboral?
Muchas personas señalaron que la Reserva Federal podría mejorar su retórica sobre el mercado laboral. Desde la reunión del FOMC de octubre, los nuevos empleos en el mercado laboral han comenzado a acelerarse. Octubre fue el mejor mes para la creación de nuevos empleos en Estados Unidos en 2015. El crecimiento del empleo no agrícola en noviembre también superó las expectativas. De octubre a noviembre, el número promedio de nuevos empleos no agrícolas en Estados Unidos alcanzó los 255.000. Por lo tanto, la Reserva Federal puede afirmar en su declaración de decisión sobre las tasas de interés que "el ritmo de creación de nuevos empleos se ha acelerado" en lugar de "el ritmo de creación de nuevos empleos se ha desacelerado".
Además, Goldman Sachs predice que la Reserva Federal eliminará el lenguaje cauteloso sobre la inflación.
Después de experimentar caídas tanto en septiembre como en octubre, el IPP de Estados Unidos aumentó mes a mes en noviembre, votando "sí" a la decisión de aumentar las tasas de interés. Goldman Sachs espera que el gasto personal básico, la medida de inflación favorita de la Reserva Federal, aumente año tras año en los próximos meses a medida que el precio de los servicios médicos se elimine del cálculo. Ahora que la Reserva Federal comienza a normalizar su política monetaria, es fundamental que la inflación se acerque a su objetivo. Además, la Reserva Federal dirá que tiene una confianza "moderada" en la inflación. La Reserva Federal también podría empezar a discutir la posibilidad de centrarse en "indicadores de inflación real" en lugar de "medidas de presión inflacionaria".
☆Punto 4: ¿Habrá alguna objeción a la declaración de resolución?
En un nodo político tan clave, el grado de unidad de opinión dentro del comité es también uno de los puntos de observación del mercado. En las dos últimas reuniones, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, sostuvo una opinión diferente y dijo que la Reserva Federal ya debía haber subido las tasas.
Pero si la Reserva Federal toma medidas para subir las tasas de interés esta vez, pueden surgir opiniones diferentes del partido que se opone a subir las tasas de interés, es decir, el comité que aboga por la implementación continua de políticas de flexibilización expresará sus diferentes opiniones. opiniones. Entre ellos, uno o más: el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, y los gobernadores de la Reserva Federal, Lael Brainard y Daniel Tarullo, pueden ser candidatos populares contra los que votar.