¿Cuál es el índice de apalancamiento de la empresa?
1. Ventajas del ratio de apalancamiento
La introducción del ratio de apalancamiento como medio complementario de supervisión del capital tiene las siguientes ventajas principales: En primer lugar, refleja el dinero real invertido por los accionistas en la protección. depositantes y Su papel en la resistencia a los riesgos es propicio para mantener el índice mínimo de adecuación de capital del banco y garantizar que el banco tenga un cierto nivel de capital de alta calidad (acciones ordinarias y ganancias retenidas). En segundo lugar, puede evitar la complejidad del índice ponderado de adecuación del capital de riesgo y reducir el espacio para el arbitraje de capital. Las lecciones de esta crisis financiera muestran que bajo el marco del Nuevo Acuerdo de Capital, si los bancos comerciales aprovechan la complejidad del Nuevo Acuerdo de Capital para el arbitraje regulatorio, esto afectará seriamente el nivel de capital del banco. Los datos pertinentes muestran que los ratios de adecuación de capital básico y los ratios de apalancamiento de algunos bancos divergieron. A finales de 2008, el índice de adecuación de capital básico de Credit Suisse era de 13,1, pero su índice de apalancamiento era sólo de 2,9. El ratio de adecuación de capital básico de la UBS es de 11,5, pero su ratio de apalancamiento es de sólo 2,6.
Al introducir el ratio de apalancamiento, se pueden evitar problemas de medición demasiado complejos y se pueden controlar los riesgos de la medición del riesgo. En tercer lugar, ayudará a controlar el crecimiento excesivo de los balances bancarios. Al introducir un coeficiente de apalancamiento y controlar la escala de expansión del capital dentro de un cierto múltiplo del capital tangible del banco, se favorece el control del crecimiento excesivo de los balances de los bancos comerciales.
2. Desventajas del ratio de apalancamiento
El ratio de apalancamiento también tiene sus defectos inherentes: primero, no distingue entre activos con diferentes riesgos y requiere el mismo capital para todos los activos. lo que dificulta alentar a los bancos a controlar eficazmente los activos. En segundo lugar, los bancos comerciales pueden eludir los requisitos regulatorios sobre los ratios de apalancamiento externalizando sus balances. En tercer lugar, el índice de apalancamiento carece de normas y definiciones unificadas y depende en gran medida de las normas contables. Dado que las partidas relacionadas con el índice de apalancamiento provienen principalmente del balance y se ven muy afectadas por las reglas de consolidación y confirmación contable, es difícil comparar este indicador en diferentes países cuando las normas contables difieren mucho. Dado que el índice de apalancamiento tiene los defectos inherentes antes mencionados, es imposible simplemente reemplazar el índice de adecuación de capital de riesgo ponderado como una medida regulatoria de capital independiente. Sin embargo, como medida complementaria al índice de adecuación de capital de riesgo ponderado, puede reflejar la capacidad del banco. ratio de adecuación de capital y expansión de activos desde otra perspectiva.
Pregunta 2: ¿Qué es una empresa apalancada? La teoría MM es una teoría que bien puede reflejar el apalancamiento financiero. Dividido en 1. También existe el impuesto sobre la renta, que tiende a basarse en la teoría de la renta neta. 2. No existe impuesto a la renta, lo que favorece la teoría del ingreso operativo neto. En ausencia de impuestos sobre la renta de las empresas y de las personas físicas, el valor de cualquier negocio, deuda o no, es el beneficio operativo dividido por la tasa de rendimiento aplicable a su nivel de riesgo. Debido a que el costo del capital aumenta a medida que aumenta el nivel de deuda, los beneficios del aumento de la deuda se compensan completamente con el aumento del costo del capital. Por tanto, el valor de una empresa con el mismo riesgo no se ve afectado por si tiene pasivos o por el grado de estos. La teoría MM cree que, bajo la condición de considerar el impuesto sobre la renta, los intereses pueden estar protegidos por impuestos y el valor de una empresa aumentará con el aumento de la deuda. Por lo tanto, cuanto más deuda, mayor será el valor de la empresa y mayor. más beneficios recibirán los accionistas. Por tanto, MM cree que cualquier estructura de capital no tiene impacto en el valor corporativo. Las empresas apalancadas se refieren principalmente a empresas que utilizan deuda.
Pregunta 3: ¿Cuál es el ratio de apalancamiento del sector empresarial? El "índice de apalancamiento" es ante todo un concepto microfinanciero, que generalmente se refiere a la capacidad de las entidades económicas de controlar una mayor escala de activos con un capital menor a través de pasivos. Estadísticamente hablando, la relación deuda-capital, la relación activo-capital, la relación activo-pasivo y el recíproco de los indicadores anteriores se pueden utilizar para medir el apalancamiento. El indicador regulatorio del “índice de apalancamiento”, recientemente establecido en el campo de la supervisión bancaria internacional después de esta ronda de crisis, se refiere al índice entre el capital de nivel uno en poder de los bancos comerciales y el saldo ajustado de los activos dentro y fuera de balance.
Pregunta 4: ¿Qué es el "índice de apalancamiento corporativo"? El valor de la deuda/capital propio es el apalancamiento.
Pregunta 5: ¿Cuál es el ratio de apalancamiento de la empresa? El índice de apalancamiento de una empresa es la relación entre capital y activos en el balance de la empresa. El índice de apalancamiento es un indicador del riesgo de deuda de una empresa y refleja la capacidad de pago de la empresa.
Pregunta 6: ¿Cuáles son los indicadores de la estructura de apalancamiento de una empresa? El efecto de apalancamiento financiero incluye las tres formas siguientes: apalancamiento operativo, apalancamiento financiero y apalancamiento compuesto.
El significado de apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo se refiere al efecto de apalancamiento en el que el cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos es mayor que el cambio en la producción y las ventas debido a la existencia de costos fijos.
Medición del apalancamiento operativo
El indicador más utilizado para medir el apalancamiento operativo es el coeficiente de apalancamiento operativo o grado de apalancamiento operativo. El coeficiente de apalancamiento operativo se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de las ganancias antes de intereses e impuestos igual a la tasa de cambio de la producción y las ventas del negocio.
La fórmula de cálculo es:
Coeficiente de apalancamiento operativo = tasa de cambio de ganancia antes de intereses e impuestos / tasa de cambio de producción y volumen de ventas.
La fórmula simplificada del coeficiente de apalancamiento operativo es:
Coeficiente de apalancamiento operativo en el período del informe = margen de contribución en el período base/beneficio antes de intereses e impuestos en el período base.
La relación entre apalancamiento operativo y riesgo de negocio
El coeficiente de apalancamiento operativo, los costos fijos y los riesgos operativos cambian en la misma dirección, es decir, cuando otros factores son fijos, mayor es el costos fijos, mayor será el apalancamiento operativo. Cuanto mayor sea el coeficiente, mayor será el riesgo comercial. Esta relación se puede expresar como:
Coeficiente de apalancamiento operativo = margen de contribución del período base/(contribución del margen - costo fijo del período base)
El concepto de apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero se refiere al efecto de apalancamiento en el que el cambio en las ganancias por acción común es mayor que el cambio en las ganancias antes de intereses e impuestos debido a la existencia de deuda.
Medición del apalancamiento financiero
El principal indicador para medir el apalancamiento financiero es el grado de apalancamiento financiero. El grado de apalancamiento financiero se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de las ganancias por acción común igual a la tasa de cambio de las ganancias antes de intereses e impuestos.
La fórmula de cálculo es:
Apalancamiento financiero = tasa de cambio de ganancia por acción común/tasa de cambio de ganancias antes de intereses e impuestos.
Efecto de apalancamiento financiero
Efecto de apalancamiento financiero
=Ingresos del período base antes de intereses e impuestos/(Ingresos del período base antes de intereses e impuestos - Intereses del período base)
Para las empresas que tienen préstamos bancarios y arrendamientos financieros y emiten acciones preferentes, su apalancamiento financiero se puede calcular según la siguiente fórmula:
Apalancamiento financiero = Ganancias antes de intereses e impuestos / [ Ganancias antes de intereses e impuestos - Intereses -Depósitos de arrendamiento financiero-(dividendos de acciones preferentes/1-tasa de impuesto sobre la renta)]
La relación entre apalancamiento financiero y riesgo financiero
El riesgo financiero se refiere a El uso de fondos de deuda por parte de las empresas para obtener beneficios de apalancamiento financiero aumenta el riesgo de quiebra o de cambios sustanciales en las ganancias por acción ordinaria. El apalancamiento financiero aumenta el riesgo financiero. Cuanto mayor sea el ratio de deuda corporativa, más fuerte será el efecto de apalancamiento financiero y mayor será el riesgo financiero. La relación entre el apalancamiento financiero y el riesgo financiero se puede probar calculando y analizando las ganancias por acción de las acciones ordinarias y su desviación estándar y su tasa de desviación estándar en diferentes estructuras de capital.
Pregunta 7: ¿Qué significa el índice de apalancamiento general del sector no financiero de China? El ratio de apalancamiento se refiere a capital/activos totales, es decir, capital/(capital total pasivos).
Cuando realmente decimos apalancamiento, nos referimos al múltiplo de apalancamiento, que es activos totales/capital.
Por ejemplo, si compra una casa con un pago inicial de 20, entonces el índice de apalancamiento es 1:5;
Si ignora el costo de capital y agrega 200.000 yuanes para comprar una casa por valor de 6.543.800 yuanes, cuando el precio de la vivienda aumenta en 6.543.800 yuanes, es decir, 6.543.800 yuanes, su tasa de rendimiento es 6.543.800 yuanes/200.000 yuanes. =50. El apalancamiento amplifica sus retornos. Asimismo, el apalancamiento puede magnificar las pérdidas.
Si simplemente dividimos las entidades en * * *, residentes y empresas, encontrará que el índice de apalancamiento de la mayoría de los departamentos no es bajo.
Tomemos el * * * local como ejemplo. Según cálculos de la 16ª reunión del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo en agosto de 2015, el límite de deuda del * * * local se fijó en 16 billones de yuanes. en 2015. Se espera que el * * * *el ratio de endeudamiento local (deuda * * * local/recursos financieros integrales locales) sea de 86.
86. Parece seguro.
Este es el resultado del denominador grande (ingresos fiscales) y el numerador pequeño (deuda local).
Los 16 billones de deuda local * * * están subestimados en al menos un 50%. Antes de 2015, algunos préstamos y bonos de plataformas de financiación locales no figuraban como deuda local, después de 2015, los nuevos préstamos y bonos de las entidades locales; Las plataformas de financiamiento no fueron clasificadas como deuda local. Ser incluidas en la plataforma de financiamiento local.
La solidez financiera local integral es el criterio más amplio y flexible para medir los ingresos fiscales locales. Incluyendo ingresos públicos, ingresos superiores por subsidios (pagos de transferencia del gobierno central a gobiernos locales), * * * ingresos de fondos e ingresos de fondos de gestión de cuentas fiscales. Entre ellos, los ingresos más estables son los rubros primero y segundo, es decir, los ingresos de las finanzas públicas locales y los ingresos superiores por subsidios. Los ingresos públicos locales se componen principalmente de impuestos, que es un método comúnmente utilizado en la industria para medir la fortaleza financiera (pero el alcance anunciado por la Oficina Nacional de Auditoría es mucho más amplio). * * * El componente principal de los ingresos de capital son los ingresos por transferencias de tierras, que no sólo son volátiles, sino también fáciles de falsificar (por ejemplo, * * * pide a una empresa estatal que subaste tierras por 30 mil millones de yuanes, y el local * * * los ingresos de capital aumentarán, y después de la subasta * * * y luego devolverán los fondos). Este gran calibre puede no ser razonable.
Pregunta 8: ¿Qué significa reducir el apalancamiento corporativo? Primero, se define la palabra apalancamiento. Mi comprensión personal proviene del concepto de "apalancamiento financiero". Cuando una empresa se endeuda, utiliza activos de capital más pequeños para respaldar una escala relativamente grande de operaciones, creando un "efecto de apalancamiento". Según esta lógica, entiendo que el "desapalancamiento" es que las empresas o entidades comerciales reducen activamente su relación activo-pasivo. Si esta comprensión es fundamentalmente errónea, por favor golpee los ladrillos con fuerza.
Hay tres niveles de desapalancamiento: primero, desapalancamiento, segundo, desapalancamiento financiero y tercero, desapalancamiento corporativo.
1. * * *Desapalancamiento* *Desapalancamiento es reducir* * *la deuda. Para China, la atención se centra en la deuda de los gobiernos locales. De hecho, en comparación con Estados Unidos, Japón y algunos países europeos, la deuda general de China no es alta y la necesidad de desapalancamiento no es demasiado urgente. El principal problema es la falta de transparencia, que hace que los gobiernos y los bancos se sientan inseguros. Por eso,
La primera cuestión se ha debatido mucho en la comunidad económica, por lo que hay diferentes opiniones. No emitiré un juicio sin datos concretos, pero una cosa está clara.
La deuda existente es un hecho consumado, y el proyecto de inversión es el que tiene mejor solvencia. Si no hay subida, buscaremos fondos en los mercados financieros nacionales. Si no aumenta, la única opción es reestructurar la deuda.
Por supuesto, la mejor manera de reestructurar la deuda no es deshacerse de unas pocas empresas de gestión de activos improductivas como se hizo antes, lo que equivale a que todo el país pague la factura colectivamente, lo cual es ineficiente e injusto. . En cambio, lleva a cabo la titulización de activos crediticios (CLO) sobre préstamos de plataformas de financiación locales y préstamos morosos relacionados con bancos para atraer inversores a comprar. Los inversores pesimistas pueden comprar primero, con bajo riesgo y bajos rendimientos. Los inversores optimistas pueden comprar acciones de baja calidad, alto riesgo y alto rendimiento.
En cuanto a la segunda pregunta, la solución más fundamental es aclarar el posicionamiento de * * *, hacer algo y no hacer algo, y establecer deuda local estandarizada y valores respaldados por activos (tenga en cuenta que esto se refiere a en sentido estricto) ABS! En lugar de CLO) mecanismo de emisión, sólo permitiendo que los usuarios e inversores reales se reúnan directamente podremos hacer un buen uso del incremento. Esto es bueno para los aseguradores, como los bancos y las casas de bolsa.
En lo que respecta a los bancos, el desapalancamiento no puede consistir en reducir los depósitos. Ahora parece que sólo podemos reducir el negocio interbancario y el negocio fuera de balance. Los bancos son la mayor fuente de fondos de la sociedad y sus pares no les permiten hacerlo. Debido a la presión financiera, es imposible que todas las empresas fuera de balance vuelvan al balance en un corto período de tiempo, por lo que parece que el coste de los fondos para toda la sociedad aumentará. Es difícil juzgar si es bueno o malo para los bancos, porque no sé si los negocios interbancarios y fuera de balance aportan enormes beneficios o enormes riesgos a los bancos. Por favor dame tu consejo.
Algunos piensan que la titulización de activos crediticios es para un desapalancamiento financiero. Personalmente, creo que esto es un malentendido y debería ser una medida para transferir los riesgos crediticios bancarios. Los activos crediticios son activos bancarios y la venta de activos no reducirá el nivel de apalancamiento del banco de ninguna manera, porque es esencialmente diferente de la fuente de fondos en el lado del pasivo del banco. Pero si las CLO pueden formalizarse y ser rentables, los riesgos de deuda pueden transferirse efectivamente. Esto es realmente bueno para el sector bancario a largo plazo.
Cabe señalar que el desarrollo de las CLO traerá líneas de crédito a los bancos. Si esta parte del flujo de crédito no se guía y controla, es probable que los fondos fluyan hacia * * * plataformas de financiación. Esta situación no favorece el desapalancamiento.
Pregunta 9: El índice de apalancamiento de una empresa generalmente se refiere a la relación entre el capital social y los activos totales en el balance. El índice de apalancamiento es un indicador del riesgo de deuda de una empresa y refleja la capacidad de pago de la empresa. El recíproco del índice de apalancamiento es el índice de apalancamiento. En términos generales, los bancos de inversión tienen ratios de apalancamiento relativamente altos. En 2007, el ratio de apalancamiento de Merrill Lynch era de 28 veces y el de Morgan Stanley de 33 veces.
Pregunta 10: ¿Cuál es el ratio de apalancamiento? El concepto de apalancamiento financiero: no importa cuánto sean las ganancias operativas de la empresa, los intereses de la deuda y los dividendos de las acciones preferentes son fijos. Cuando aumentan las ganancias antes de intereses e impuestos, los gastos financieros fijos soportados por cada dólar de ganancias se reducirán relativamente, lo que puede traer más beneficios a los accionistas comunes. El efecto de esta deuda sobre la rentabilidad de los inversores se conoce como apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero afecta las ganancias después de impuestos de una empresa más que su EBIT. El ratio de apalancamiento financiero es igual al ratio entre el beneficio operativo y el beneficio antes de impuestos, que refleja el impacto de los gastos financieros (intereses) en los beneficios de la compañía de seguros debido a la existencia de pasivos fijos. En cierta medida, refleja el grado de endeudamiento empresarial y la solvencia de la empresa. Cuanto mayor sea el índice de apalancamiento financiero, mayor será el gasto por intereses y menor será el índice ROE. En pocas palabras, es amplificar su capital, de modo que su costo de capital sea muy pequeño y sus riesgos y rendimientos se amplifiquen, porque el porcentaje de pérdidas y ganancias no se basa en el capital original, sino en el capital amplificado. . Cuando el Comité de Gestión Bancaria de Basilea aprendió de las lecciones de la crisis financiera de 2008 y mejoró el Nuevo Acuerdo de Capital, propuso el ratio de apalancamiento como indicador regulatorio con un límite inferior de 3. Ratio de apalancamiento = capital básico/exposición total al riesgo de activos fuera de balance Una de las causas importantes de la crisis financiera de 2008 fue la acumulación excesiva de apalancamiento fuera de balance en el sistema bancario. La acumulación de apalancamiento también es una característica de crisis financieras anteriores (como la crisis financiera de 1998). En el punto álgido de la crisis, los bancos se vieron obligados a reducir el apalancamiento, amplificando la presión a la baja sobre los valores de los activos y exacerbando aún más un círculo de retroalimentación positiva entre pérdidas, bases de capital reducidas de los bancos y una contracción del crédito. Por lo tanto, el Comité de Basilea introducirá requisitos de índice de apalancamiento para lograr los siguientes objetivos: (1) Determinar el resultado final para la acumulación del índice de apalancamiento en el sistema bancario, lo que ayudará a mitigar los riesgos causados por el desapalancamiento inestable y brindará al sistema financiero y tener un impacto negativo en la economía real. (2) El uso de una métrica simple y transparente basada en el riesgo total como métrica complementaria a los ratios de capital de riesgo proporciona protección adicional contra el riesgo de modelo y el error de medición. El cálculo de los ratios de apalancamiento debería ser comparable entre economías y ajustarse a las diferencias en las normas contables. Se aplicará un factor de conversión del riesgo de crédito de 100 a algunas partidas fuera de balance. Se examinará la interacción entre el apalancamiento y la relación riesgo-capital. El Comité de Basilea ha establecido el ratio de apalancamiento como una medida complementaria fiable a los requisitos de capital de riesgo y lo ha integrado en el marco del Pilar 1 sobre la base de una evaluación y calibración adecuadas. En 2011, la Comisión Reguladora Bancaria de China emitió una guía sobre la implementación de nuevos estándares regulatorios para la industria bancaria de China, afirmando que el índice de apalancamiento de los bancos comerciales no debe ser inferior a 4.