Descripción general de las estrategias corporativas de fusiones y adquisiciones
Las fusiones y adquisiciones corporativas se pueden dividir en fusiones y adquisiciones horizontales, fusiones y adquisiciones verticales y fusiones y adquisiciones mixtas.
1. Fusión horizontal. Una fusión horizontal es aquella en la misma industria. Fusiones y adquisiciones entre empresas que produzcan productos similares o procesos productivos similares. Este tipo de fusión y adquisición es esencialmente la concentración de capital en la misma industria y departamento para expandir rápidamente la escala de producción, aumentar la participación de mercado y mejorar la competitividad y rentabilidad de las empresas.
2. Fusiones y adquisiciones verticales. Fusiones y adquisiciones y producción de prueba entre empresas cuyos procesos de producción y operación estén estrechamente vinculados. Su esencia es lograr la integración vertical mediante fusiones y adquisiciones entre empresas en diferentes etapas de producción del mismo producto. Las fusiones y adquisiciones verticales no solo pueden ampliar la escala de producción y ahorrar el mismo costo, sino también promover la estrecha cooperación de todos los eslabones del proceso de producción, acelerar el proceso de producción, acortar el ciclo de producción y ahorrar costos de transporte, almacenamiento y energía.
3. Fusiones y adquisiciones mixtas. Se refiere a fusiones y adquisiciones entre empresas de diferentes sectores industriales y diferentes mercados. No existe una conexión tecnológica de producción especial entre estos sectores industriales. Incluye tres formas:
(1) Fusiones y adquisiciones de expansión de productos, es decir, fusiones y adquisiciones entre empresas que producen productos relacionados.
(2) Fusiones y adquisiciones de expansión de mercado; es decir, empresas con el fin de ampliar sus áreas competitivas Y fusiones y adquisiciones de otras regiones que produzcan productos similares;
(3) Fusiones y adquisiciones puras, es decir, fusiones y adquisiciones entre varias empresas que producen y operar productos o servicios que no tienen nada que ver entre sí.
Las fusiones y adquisiciones mixtas pueden reducir los riesgos operativos causados por el compromiso a largo plazo en una determinada industria. Además, de esta manera, se pueden utilizar plenamente diversos recursos, como la tecnología y las materias primas.
Según se divida a través de intermediarios, las fusiones y adquisiciones corporativas se pueden dividir en adquisiciones directas y adquisiciones indirectas.
1. Adquisición directa. Significa que la empresa adquirente propone directamente una solicitud de fusión y adquisición a la empresa objetivo, y las dos partes llegan a un acuerdo mediante negociación para completar la actividad de adquisición. Si la empresa adquirente reclama la propiedad parcial de la empresa objetivo, la empresa objetivo puede permitir que la empresa adquirente obtenga acciones recién emitidas de la empresa objetivo; si se requiere la propiedad total, las dos partes pueden negociar para determinar el método de transferencia de propiedad; En el caso de una adquisición directa, ambas partes pueden trabajar en estrecha colaboración, por lo que los costos relativos son menores y la probabilidad de éxito es mayor.
2. Adquisición indirecta. La empresa adquirente adquiere directamente las acciones de la empresa objetivo en el mercado de valores, controlando así la empresa objetivo. Porque el método de adquisición indirecta puede provocar fácilmente un fuerte aumento en el precio de las acciones y puede provocar una reacción violenta por parte de la empresa objetivo, aumentando así el costo y la dificultad de la adquisición.
Según la motivación de adquirir una empresa, se puede dividir en fusiones amistosas y fusiones hostiles.
1. Adquisición de buena fe. Después de que la empresa adquirente propone las condiciones de adquisición, si la empresa objetivo acepta las condiciones de adquisición, la fusión se denomina fusión de buena fe. En el caso de una fusión de buena fe, los términos, el precio y el método de adquisición podrán ser negociados por la alta dirección de ambas partes y aprobados por el consejo de administración. Debido a que ambas partes desean fusionarse, este método tiene una alta tasa de éxito.
2. Fusiones y adquisiciones hostiles. Si la empresa adquirente presenta requisitos y condiciones de adquisición, pero la empresa objetivo no está de acuerdo, la empresa adquirente sólo puede forzar la adquisición en el mercado de valores. Este comportamiento se denomina adquisición hostil. En una adquisición hostil, la empresa objetivo suele tomar diversas medidas para resistir la adquisición, el mercado de valores responderá rápidamente y el precio de las acciones aumentará rápidamente. Por lo tanto, a menos que la empresa adquirente sea fuerte, es difícil que una adquisición hostil tenga éxito.
El proceso de fusiones y adquisiciones se puede dividir en adquisiciones en efectivo, adquisiciones de acciones y adquisiciones integrales de valores según los diferentes métodos de pago.
1. Adquisición de efectivo. Se refiere a que la empresa adquirente paga una determinada cantidad de efectivo a los accionistas de la empresa objetivo para obtener la propiedad de la empresa objetivo. Las adquisiciones en efectivo tienen problemas con el impuesto sobre la renta del capital que pueden aumentar el costo de adquirir la empresa. Entonces, al adoptar este enfoque, asegúrese de considerar si la adquisición está libre de impuestos. Además, las adquisiciones en efectivo tendrán un impacto en la liquidez, la estructura de activos, los pasivos, etc. de la empresa adquirente, por lo que deben sopesarse de manera integral.
2. Adquisición de acciones. Se refiere a la empresa adquirente que emite acciones o adquiere la propiedad de la empresa objetivo. De esta forma, la empresa no necesita pagar efectivo externo, por lo que no afectará el estado financiero de la empresa. Sin embargo, el aumento de la participación afectará la estructura de propiedad de la empresa y los derechos de control de los accionistas originales se verán afectados.
3. Adquisición integral de valores. Significa que durante el proceso de adquisición, la empresa adquirente no sólo paga en efectivo y acciones, sino que también incluye warrants, bonos convertibles y otros métodos mixtos. Este método de fusión tiene las características de adquisición de efectivo y adquisición de acciones. Adquirir una empresa puede evitar pagar demasiado en efectivo, mantener una buena salud financiera y evitar la transferencia de control. En la feroz competencia del mercado, las empresas sólo pueden sobrevivir si continúan desarrollándose. En términos generales, las empresas pueden desarrollarse mediante inversiones internas y fusiones y adquisiciones. En comparación con las dos, las fusiones y adquisiciones son más eficientes, principalmente en los siguientes aspectos:
1. La operación y el desarrollo de las empresas se encuentran en un entorno dinámico. A medida que las empresas se desarrollan, los competidores también buscan desarrollarse. Por lo tanto, debemos aprovechar las oportunidades en el proceso de desarrollo y hacer todo lo posible para obtener una posición ventajosa frente a nuestros competidores.
Si una empresa adopta la inversión interna, estará restringida por el ciclo de construcción del proyecto, la adquisición y asignación de recursos, restringiendo así la velocidad de desarrollo de la empresa. Además, mediante fusiones y adquisiciones, las empresas pueden ampliar su escala, mejorar su competitividad y derrotar a sus competidores en un período de tiempo muy corto. Especialmente al ingresar a una nueva industria, quien dé el primer paso puede obtener ventajas en materias primas, canales y reputación, y establecer rápidamente una ventaja en la industria. Una vez que se establece una ventaja, es difícil que otros competidores la reemplacen. En este caso, es obviamente imposible satisfacer las necesidades de competencia y desarrollo mediante inversión interna y desarrollo incremental. Por lo tanto, las fusiones y adquisiciones pueden permitir a las empresas aprovechar oportunidades, ganar oportunidades y obtener ventajas competitivas.
2. Las fusiones y adquisiciones pueden reducir las barreras de entrada y los riesgos de desarrollo corporativo. Las empresas que ingresan a una nueva industria encontrarán varias barreras, incluyendo capital, tecnología, canales, clientes, experiencia, etc. Estas barreras no sólo aumentan la dificultad de las empresas para ingresar a esta industria, sino que también aumentan los costos y riesgos de entrada. Si las empresas adoptan fusiones y adquisiciones y primero controlan las empresas originales en esta industria, pueden sortear esta serie de barreras. Este es el desarrollo de esta industria, de modo que las empresas puedan ingresar rápidamente a esta industria con menores costos y riesgos.
En particular, algunas industrias están sujetas a restricciones de escala y las empresas deben alcanzar una cierta escala antes de poder ingresar a la industria. Esto conducirá inevitablemente a un exceso de capacidad, lo que provocará una feroz resistencia de otras empresas y los precios de los productos pueden aumentar. caer rápidamente. Si la demanda no puede aumentar en consecuencia, la entrada de esta empresa destruirá la rentabilidad de la industria. Entrar en esta industria a través de fusiones y adquisiciones no conducirá a una expansión significativa de la capacidad de producción, protegiendo así la industria y haciendo que las empresas sean rentables después de su entrada.
3. Las fusiones y adquisiciones pueden promover el desarrollo transfronterizo de las empresas. Básicamente, el patrón de globalización competitiva ha tomado forma y el desarrollo transnacional se ha convertido en una nueva tendencia en la gestión. Las empresas que ingresan a nuevos mercados extranjeros enfrentan dificultades adicionales cuando ingresan a nuevos mercados internos. Incluyen principalmente: modelo de gestión empresarial, diferencias en el entorno empresarial, restricciones de las regulaciones gubernamentales, etc. La fusión y adquisición de una empresa local existente no sólo puede acelerar la entrada, sino también hacer uso del sistema operativo, las condiciones operativas y los recursos de gestión de la empresa original para permitir que la empresa se desarrolle sin problemas en el futuro. Además, dado que la empresa adquirida está estrechamente integrada con la economía del país de entrada, no tendrá mucho impacto en la economía del país de cambio, por lo que existen relativamente pocas restricciones gubernamentales. Esto contribuye al éxito del desarrollo transfronterizo. Tras la fusión, la sinergia entre las dos empresas se refleja principalmente en: sinergia de producción, sinergia de gestión, sinergia financiera, sinergia de talento y tecnología.
1. Colaboración en producción. La sinergia de producción después de fusiones y adquisiciones corporativas se logra principalmente a través de economías de escala en las fábricas. Después de la fusión de empresas, los activos, es decir, la escala, entre las empresas originales se pueden ajustar para lograr la escala óptima y reducir los costos de producción, los mismos productos entre las empresas originales pueden ser producidos por departamentos de producción especializados, mejorando así la calidad; el grado de especialización de la producción y el equipo y mejorar la eficiencia de la producción después de la fusión, el proceso de producción original o los procesos interconectados pueden fortalecer la colaboración de producción, hacer que la producción se desarrolle sin problemas y también reducir los costos de transporte y almacenamiento en los eslabones intermedios.
2. Colaboración empresarial. La colaboración empresarial se puede lograr mediante economías de escala entre empresas. Después de las fusiones y adquisiciones corporativas, las organizaciones de gestión y el personal pueden racionalizarse, de modo que los costos de gestión puedan compartirse entre más productos, ahorrando así costos de gestión; compartido por más productos Compartir la carga para que se puedan adoptar rápidamente nuevas tecnologías y lanzar nuevos productos. Después de fusiones y adquisiciones, debido a la expansión de la escala de la empresa, también se puede mejorar la capacidad de la empresa para resistir riesgos.
3. Coordinación financiera. Después de la fusión, las empresas pueden asignar fondos de manera unificada y mejorar el efecto de utilización de los fondos empresariales. Debido a la expansión de la escala y la fuerza, las capacidades financieras de las empresas pueden mejorarse en gran medida para satisfacer la demanda de fondos durante el desarrollo de la empresa. Además, las empresas fusionadas pueden compensar las pérdidas de cada una debido a tratamientos contables unificados, logrando así el efecto de evasión fiscal.
4. Colaboración talento y tecnología. Después de la fusión, podrá disfrutar de los talentos y la tecnología de la empresa original, aprovechar al máximo el papel de los talentos y la tecnología y mejorar la competitividad de la empresa, especialmente algunas tecnologías físicas que son difíciles de obtener para las empresas a través de otros. medio. A través de fusiones y adquisiciones, al ganar el control de la empresa, obtienen patentes o tecnologías que promueven el desarrollo de la empresa. Las fusiones y adquisiciones son de gran importancia para el desarrollo de las empresas, pero en la situación actual, muchas fusiones y adquisiciones fracasan. Para garantizar el éxito de las fusiones y adquisiciones corporativas, debemos prestar atención a las siguientes cuestiones:
Elegir las empresas objetivo bajo la guía de las estrategias corporativas
Antes de fusionar y adquirir una empresa , es necesario aclarar la estrategia de desarrollo de la empresa. Sobre esta base, realizar una investigación sobre el negocio y los recursos de la empresa objetivo. Si puede coordinarse bien con la estrategia de la empresa adquirida, mejorar la fortaleza de la empresa mediante la adquisición de la empresa objetivo, mejorar la eficiencia operativa de todo el sistema y, en última instancia, mejorar la ventaja competitiva, entonces la adquisición de la empresa objetivo. empresa puede ser considerada. Por otro lado, si la empresa objetivo no es muy consistente con la estación de desarrollo de la empresa, incluso si la empresa objetivo es muy barata, tenga cuidado, porque después de la adquisición, el poder del comprador no solo se dispersará a través de la cooperación entre empresas, sino que también se dispersará. compartir recursos o ventajas competitivas, pero también reducirá su competitividad y, en última instancia, conducirá al fracaso de fusiones y adquisiciones.
Antes de fusionarse, se debe realizar una revisión detallada del negocio objetivo.
Muchas fusiones y adquisiciones fracasan porque no existe una revisión detallada de la empresa objetivo con antelación.
En el proceso de fusiones y adquisiciones, debido a la asimetría de la información, es difícil para el comprador tener una comprensión completa de la empresa objetivo como el vendedor. Sin embargo, muchos adquirentes dan por sentado que ya conocen la empresa objetivo con mucha antelación. y desempeña un papel en la erradicación de la empresa objetivo a través de buenas operaciones. Gran efecto. Sin embargo, tras el proceso de adquisición, muchos negocios descubren que las cosas no son como esperaban. Puede haber problemas importantes con el negocio objetivo que pasan desapercibidos. Es posible que las oportunidades imaginadas anteriormente no existan en absoluto, o que las culturas corporativas, los sistemas de gestión y los estilos de gestión de ambas partes puedan resultar difíciles de integrar. Por lo tanto, es difícil integrar la empresa objetivo en todo el sistema operativo de la empresa, lo que lleva al fracaso de la fusión y adquisición. En el proceso de fusiones y adquisiciones, la fuerza de la parte adquirente tiene un gran impacto en el éxito de la fusión y adquisición, porque en la fusión y adquisición, la parte adquirente generalmente tiene que pagar una gran cantidad de efectivo, y este efectivo debe estar respaldado por la solidez de la empresa y un buen flujo de caja, de lo contrario, la empresa pedirá préstamos a gran escala, lo que provocará que su propia situación financiera se deteriore. La empresa fácilmente se declarará en quiebra debido a las fuertes cargas de intereses o la incapacidad de pagar. principal a su vencimiento, lo que suele ocurrir en fusiones y adquisiciones.
Integre de forma rápida y eficaz las empresas objetivo tras fusiones y adquisiciones.
Después de la adquisición de la empresa objetivo, es fácil que se genere una situación caótica, especialmente en el caso de una adquisición hostil, que provoca la dimisión de muchos directivos, la pérdida de clientes y el caos en la producción. Por tanto, es necesario tratar de forma rápida y eficaz con la empresa objetivo. Estabilice las operaciones de la empresa objetivo enviando altos directivos a la empresa objetivo y luego integre todos los aspectos. Entre ellos, la integración de la cultura corporativa es particularmente importante, porque muchos estudios han encontrado que el fracaso de muchas fusiones y adquisiciones se debe a una mala integración de las culturas corporativas de ambas partes. A través de la integración de la empresa objetivo, sus operaciones vuelven a la normalidad y cooperan de manera efectiva con todas las partes de todo el sistema operativo empresarial.