Análisis de casos de fusiones y adquisiciones empresariales: también se analiza la elección de modelos chinos de fusiones y adquisiciones empresariales

Aunque el método de fusión y el método de participación darán como resultado ganancias reportadas diferentes, generalmente no hay diferencia en los flujos de efectivo de los dos, y la elección entre el método de compra y el método de participación no debería tener ningún valor. Sobre la base de la inferencia anterior, la dirección empresarial no tiene motivos para preferir el método de agrupación de capital.

Palabras clave fusión empresarial; método de compra; método de combinación de intereses; valor razonable

Como organización de capital, una empresa debe buscar maximizar la apreciación del capital. Como actividad de inversión importante, las fusiones y adquisiciones corporativas están motivadas principalmente por la búsqueda de maximizar la apreciación del capital y la presión competitiva. Sin embargo, existen diferentes razones para las fusiones y adquisiciones de empresas individuales. El método de compra se refiere a un método que considera las fusiones comerciales como una forma para que la empresa fusionada compre los activos netos de la empresa fusionada. Es decir, la empresa adquirida compra el inventario, la maquinaria y el equipo y otros activos de la empresa adquirida a un precio determinado y se compromete a asumir todos los pasivos de la empresa adquirida mediante el método de combinación de intereses, también conocido como método de empresa conjunta; Considera la fusión empresarial como una combinación de los recursos económicos de ambas partes y de un tipo de método de procesamiento.

1. Normas de contabilidad de China para empresas comerciales n.° 20: características de las fusiones comerciales

Las nuevas normas contables de mi país para fusiones comerciales estipulan claramente el método de compra y el método de mancomunación de intereses: Empresas Las fusiones bajo el mismo control adoptan el método de unión de intereses y las fusiones de empresas bajo diferente control adoptan el método de compra. No importa desde una perspectiva internacional, o en comparación con las normas contables anteriores de mi país para fusiones comerciales, la característica más destacada de las Nuevas Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales N° 20 de mi país - Fusiones Comerciales es la introducción de los conceptos de * * * control común y control no ** común, permitiendo que coexistan el método de compra y el método de mancomunación de intereses.

(1) La tendencia del patrón de ley de compra única se basa en el juicio realizado por la fusión de empresas que no están bajo control conjunto. De hecho, para las fusiones corporativas bajo el control de * * *, la práctica internacional común sigue siendo adoptar la combinación de intereses. En nuestro país, el Código contiene disposiciones claras y separadas sobre la fusión de * * * con empresas bajo control. (2) La base teórica del método de puesta en común de acciones todavía existe. El origen del método de mancomunación de intereses se remonta al tratamiento contable de los beneficios obtenidos, es decir, si los beneficios obtenidos de la empresa fusionada pueden trasladarse a la cuenta de la empresa fusionada. Si observamos los ejemplos de fusiones en mi país, la mayoría de ellas son fusiones comerciales entre miembros relevantes del grupo empresarial, es decir, fusiones comerciales bajo "control conjunto". Sólo ha cambiado la forma de la empresa, pero la esencia no ha cambiado. lo cual es consistente con la aplicación de la condición de la ley de mancomunación de intereses. (3) La estructura dual del método de compra permitido y el método de combinación de capital de mi país se debe principalmente al entorno regulatorio y financiero especial de mi país. El entorno financiero y regulatorio de China dependen en gran medida de sistemas de evaluación y seguimiento financieros basados ​​en beneficios contables. La capacidad financiera de una empresa que cotiza en bolsa, los costos de financiación y el mantenimiento de las calificaciones para cotizar dependen en gran medida de sus ganancias contables declaradas. En este entorno financiero y regulatorio, China tiene que considerar el entorno real del país al formular normas contables consolidadas.

2. Análisis del entorno para el uso exclusivo del método de compra en el modelo de fusiones y adquisiciones corporativas de China

En el entorno económico de nuestro país, la coexistencia del método de compra y el método de puesta en equivalencia es muy importante. principalmente debido al entorno de aplicación del método de compra completo Aún no está disponible, lo que resulta en la imposibilidad de obtener el costo de inversión y el valor razonable de la empresa fusionada, y no se pueden cumplir las condiciones para el uso del método de compra.

(1) El precio de las acciones en circulación no puede reflejar el valor razonable general de la empresa adquirida. Independientemente de la fusión bursátil entre empresas que cotizan en bolsa o de la fusión bursátil entre una empresa que cotiza en bolsa y una empresa que no cotiza en bolsa, la primera condición para adoptar el método de compra es tener el valor razonable del objetivo de la transacción (la empresa fusionada). Sin embargo, en esta etapa, las fusiones bursátiles de China no cumplen con esta condición. En la fusión bursátil entre empresas que cotizan en bolsa y empresas que no cotizan en bolsa en China, aunque existen precios de negociación extrabursátiles para warrants sobre acciones negociables individuales de empresas no cotizadas, la naturaleza regional e irregular de las transacciones extrabursátiles y la existencia de -Los warrants sobre acciones negociables hacen que este precio único no pueda representar el valor razonable total de la empresa fusionada. Cuando los activos en bolsa no pueden medirse de forma fiable, la gente suele utilizar el valor razonable de los activos en bolsa para expresar el valor de los activos en bolsa, es decir, el precio de mercado de las acciones en bolsa de las principales empresas que cotizan en bolsa puede reemplazar el valor razonable de las que no cotizan en bolsa. empresas. (2) El precio de tasación del activo no puede reflejar el valor razonable general de la empresa adquirida.

Esto significa que la pérdida del control mayoritario o del control igual por una de las partes después de una fusión bursátil no afectará la aplicación del método de unión de intereses. En otras palabras, el tamaño relativo de las dos partes no afectará la elección de la contabilidad de la fusión. método, y no hay razones suficientes para demostrar que solo el tamaño La fusión de empresas similares mediante intercambio de acciones es la combinación de intereses, mientras que empresas de diferentes tamaños ciertamente no se pueden combinar. (2) Las normas contables enfatizan la "igualdad" en la definición, lo que significa principalmente que la parte que se fusiona tiene el mismo control sobre la empresa superviviente. Los accionistas de la empresa fusionada celebran un acuerdo sustancialmente igual para controlar todos o sustancialmente todos sus activos netos y derechos operativos. Cuando se utiliza el método de combinación de intereses, el tamaño de las partes que se fusionan debe ser igual, lo cual es un requisito previo para garantizar la igualdad de derechos de control después de la fusión; además, las condiciones no se limitan a esto; Incluso si el tamaño de las dos partes de la fusión es el mismo, si una de las partes obtiene el control sobre las otras empresas que participan en la fusión a través de un acuerdo u otros medios, como controlar la elección de la autoridad administrativa de la empresa o comprar votos derechos, la fusión sigue considerándose una compra y no una combinación de intereses.

Con el completo desarrollo del mercado de comercio de derechos de propiedad de mi país y la aplicación razonable de los atributos de medición del valor razonable, la estructura dual de la coexistencia del método de compra y el método de combinación de capital también se ajustará a las tendencias internacionales y transición gradual a una estructura de método de compra única.

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[1] Guilan. Sobre el método de compra y la integración accionaria en las fusiones y adquisiciones de empresas [J]. Gestión y división del trabajo de las pequeñas y medianas empresas

Tecnología. 2011 (1)

[2]Wu Yuxin. Análisis de las consecuencias económicas de la elección del método contable de fusiones [J]. Securities Market Herald 2004 (8)

[3] Huang. Factores ambientales de las diferencias entre las normas contables chinas y las normas contables internacionales [J]. Finanzas modernas (8)

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