¿Cuáles son las formas de las empresas corporativas de capital riesgo?
1. Instituciones corporativas de capital riesgo
El sistema corporativo es cuando los inversores inician la constitución de una sociedad de responsabilidad limitada o una sociedad anónima, y utilizan sus propios fondos para realizar capital riesgo. a través de la operación comercial de la empresa. Una forma de participación de los inversores en las ganancias de una empresa como accionistas. Las instituciones corporativas de capital de riesgo tienen una escala de capital relativamente grande, operaciones estables y alta transparencia, bajos riesgos operativos y seguridad del capital.
Las deficiencias del sistema empresarial se manifiestan en los siguientes aspectos:
(1) El mecanismo de restricciones e incentivos es imperfecto, el costo de agencia es alto y la eficiencia operativa es baja . La empresa está compuesta por una junta directiva, una junta de accionistas y una junta de supervisores para garantizar el funcionamiento seguro y estable de la empresa. Por lo tanto, tiende a evitar riesgos y buscar proyectos con bajo riesgo y flujo de caja positivo para la inversión. Esto va en contra de la intención original del capital de riesgo, porque el capital de riesgo es realizar el proyecto Riesgos, altos rendimientos generados por altos riesgos de inversión, generalmente inversiones en pequeñas y medianas empresas de alta tecnología. La falta de mecanismos de incentivos corporativos, la falta de una conexión estrecha entre los intereses de los empleados y los intereses de la empresa, y diversos riesgos de agencia causados por la asimetría de la información hacen que la eficiencia operativa de las instituciones de capital riesgo corporativo sea relativamente baja.
(2) No favorece el cultivo de la clase inversora. El capital de riesgo es un comportamiento de inversión profesional que requiere que los inversores tengan conocimientos en finanzas, tecnología, derecho, etc., así como una gran visión y una rica experiencia en inversiones. En la actualidad, existe una necesidad urgente de inversores profesionales en el país, y el sistema corporativo es un mecanismo institucional de toma de decisiones sin un buen mecanismo de incentivos, lo que no favorece el cultivo de capitalistas de riesgo.
(3)Doble obligación impositiva. Dado que una empresa es una persona jurídica, tanto los accionistas como la empresa deben pagar el doble del impuesto sobre la renta sobre los beneficios de la empresa, lo que sin duda no favorece la intervención de más fondos en el ámbito del capital riesgo.
2. Instituciones de capital riesgo de sociedad limitada
Las sociedades limitadas son las entidades de capital riesgo más importantes de Estados Unidos. Ha jugado un papel decisivo en el desarrollo económico y tecnológico de Estados Unidos en los últimos años. Ya sea capital de riesgo respaldado por el gobierno o capital de riesgo operado por entidades de mercado independientes, las sociedades limitadas se han convertido en la principal forma organizativa para el desarrollo del capital de riesgo. Las sociedades en comandita generalmente son iniciadas por instituciones de capital riesgo. Como socio colectivo, absorbemos aportaciones de capital de otros inversores, como empresas, fondos de seguridad social, fondos de seguros, bancos e inversores privados. Como socio comanditario, tiene responsabilidad limitada al igual que un accionista de una empresa.
La sociedad en comandita es la forma organizativa más adecuada para el capital riesgo. Supera las deficiencias mencionadas del sistema corporativo y tiene las siguientes ventajas:
(1) El mecanismo es flexible y eficiente. . El sistema de sociedad en comandita no requiere instituciones restrictivas especiales como el consejo de administración, la junta de accionistas y el consejo de supervisión. Su organización operativa está compuesta por socios generales, que sólo son responsables del aporte de capital, y todos los socios generales están compuestos por capitalistas de riesgo profesionales. No hay un límite fijo en el número, pero es mucho menor que el sistema corporativo, por lo que la toma de decisiones es muy rápida y eficiente.
(2) Favorece el cultivo de la clase capitalista de riesgo.
(3) Incentivos fiscales. Una sociedad limitada no es un contribuyente independiente; sólo los inversores pagan impuesto sobre la renta sobre los ingresos de la sociedad. Esto evita obligaciones de doble imposición.
(4) La mayor ventaja de la sociedad en comandita radica en su completo mecanismo de incentivo y restricción. El sistema de sociedad limitada logra incentivos y limitaciones mediante el establecimiento de contribución de capital, gestión, rendimiento de riesgos y responsabilidades, minimizando así los costos de agencia. El socio general es totalmente responsable del uso, operación y gestión de los fondos, y puede retirar una comisión de gestión equivalente a aproximadamente el 3% del total de los fondos de los ingresos operativos anuales. Si el proyecto tiene éxito, los ingresos se duplicarán y podrá obtener alrededor del 20% de los ingresos. Los socios colectivos tienen responsabilidad ilimitada por participar en la gestión empresarial, mientras que los socios comanditarios que no participan en la gestión empresarial sólo tienen responsabilidad limitada al monto del capital aportado.
Este tipo de establecimiento de responsabilidad simplemente resuelve los diversos costos y riesgos de agencia causados por la asimetría de información entre inversores y administradores de activos, de modo que los intereses de los inversores y administradores de fondos puedan protegerse de manera efectiva. Además, los socios generales tienden a ser capitalistas de riesgo profesionales con experiencia cuya buena reputación les permite obtener capital en sociedad con otros socios comanditarios. Si su operación de inversión fracasa y el fondo de capital riesgo sufre grandes pérdidas, es posible que nunca pueda recaudar fondos suficientes para invertir. Por tanto, este mecanismo resuelve perfectamente la contradicción entre inversores y gestores, y es más propicio para la operación del capital riesgo y el cultivo de capitalistas riesgo.
El sistema de sociedad limitada también tiene algunas deficiencias: sus riesgos financieros son relativamente altos, su tiempo de existencia es relativamente corto y, a menudo, coexiste con proyectos de inversión específicos. Requiere talentos de capital de riesgo que se especialicen en capital de riesgo y tengan ciertos activos y credibilidad. Para países en desarrollo como China, con mercados de capital imperfectos y falta de talento inversor, establecer una entidad de capital de riesgo de sociedad limitada requiere más preparación de software.
El modelo operativo y la estrategia de inversión de las empresas corporativas de capital riesgo se refieren a la forma en que dichas empresas llevan a cabo operaciones comerciales y decisiones de inversión. Estas empresas suelen estar gestionadas por equipos de inversión profesionales que buscan posibles oportunidades de inversión recopilando información del mercado, realizando la debida diligencia y evaluaciones de riesgos. En términos de decisiones de inversión, las empresas corporativas de capital riesgo seleccionarán proyectos de inversión en función de sus propias estrategias de inversión y preferencias de riesgo, y asignarán y gestionarán fondos después de la inversión. En términos de modelo operativo, las empresas de capital riesgo corporativo suelen cooperar con los empresarios para proporcionarles fondos, recursos y orientación estratégica para ayudarles a lograr el crecimiento empresarial y la mejora del valor. Además, las empresas de capital de riesgo gestionarán activamente las carteras de inversión, realizarán controles de riesgos y desarrollarán estrategias de salida para maximizar el rendimiento de las inversiones. En resumen, el modelo operativo y la estrategia de inversión de las empresas de capital de riesgo corporativo se basan en capacidades de inversión profesionales y conocimientos de mercado, con el objetivo de encontrar e invertir en empresas innovadoras con potencial para lograr crecimiento y éxito mutuos.
Base jurídica:
"Ley de Fondos de Inversión en Valores de la República Popular China" (revisada en 2015);
Capítulo 12 Asociación de la Industria de Fondos 110 Artículo 1 La Asociación de la Industria de Fondos desempeñará las siguientes responsabilidades: (1) Educar y organizar a los miembros para que respeten las leyes de inversión en valores y los reglamentos administrativos, y salvaguardar los derechos e intereses legítimos de los inversores; (2) Proteger los derechos e intereses legítimos de los miembros de conformidad; con la ley y reflejar las sugerencias y requisitos de los miembros; (2) 3) Formular e implementar reglas de autorregulación de la industria, supervisar e inspeccionar el comportamiento profesional de los miembros y sus profesionales, e imponer sanciones disciplinarias de acuerdo con las regulaciones por violaciones de la autorregulación; (4) Desarrollar estándares de práctica industrial y especificaciones comerciales, y organizar exámenes de profesionales de fondos, gestión de calificaciones y capacitación empresarial (5) Proporcionar servicios a los miembros, organizar intercambios industriales, promover la innovación industrial y realizar publicidad industrial y para inversionistas; actividades educativas; (6) Mediar en disputas comerciales de fondos entre miembros y entre miembros y clientes; (7) Manejar el registro y presentación de fondos no emitidos públicamente de acuerdo con la ley; (8) Otras responsabilidades estipuladas en los estatutos;