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¿Cómo deberían las empresas utilizar el mercado de futuros como cobertura?

Muchas personas no saben mucho sobre cobertura, pero no pueden asegurar ganancias. No saben que los mercados financieros son extremadamente riesgosos y que todo podría irse al traste si no tienen cuidado. Entonces, como empresa, ¿cómo deberíamos utilizar el mercado de futuros como cobertura? El siguiente es "Métodos para que las empresas utilicen el mercado de futuros como cobertura", editado por Bian Xiao. Espero que sea de utilidad para todos.

Métodos para que las empresas utilicen el mercado de futuros como cobertura 1. Las principales funciones del mercado de futuros

1. Descubrimiento de precios: el llamado descubrimiento de precios se refiere al uso de ofertas abiertas y otros sistemas de negociación en el mercado para formar un precio de mercado que refleje la oferta y la demanda del mercado. . En concreto, los precios de mercado pueden anticipar tendencias futuras del mercado y, junto con el mercado spot, generar expectativas.

2. Cobertura (aversión al riesgo): La cobertura se refiere al uso del mercado de futuros como un lugar para transferir riesgos de precios, utilizando contratos de futuros como un sustituto temporal para la compra y venta de materias primas en el mercado al contado en el futuro. y comprarlos ahora Las actividades comerciales incluyen vender productos básicos después de ingresar y estar preparados, o asegurar el precio de los productos básicos que deben comprarse en el futuro.

3. Trading especulativo: obtener beneficios comerciales.

2. Definición de cobertura

Lo anterior es la comprensión académica de la cobertura. Déjenme decirles mi opinión: las empresas sólo pueden comprar y vender a través del mercado al contado, por lo que después de que una empresa participa en el mercado de futuros, todo el modelo de operación comercial se puede llevar a cabo en los mercados de futuros y al contado al mismo tiempo. El uso de futuros para gestionar riesgos prácticamente añade un nuevo método de gestión para detectar empresas, y muchas de ellas ahora lo tendrán. Agregue algunas oportunidades de inversión mientras gestiona el riesgo de su negocio.

En definitiva, el mercado de futuros es otro canal virtual para comprar y vender, a través del cual puedes gestionar los costes de inventario y cubrir riesgos.

Las características básicas de la cobertura: comprar y vender el mismo producto en la misma cantidad pero en direcciones opuestas en el mercado spot y en el mercado de futuros al mismo tiempo, es decir, mientras se compra o vende el spot, en el mercado de futuros Vender o comprar la misma cantidad de futuros. Después de un período de tiempo, cuando los cambios de precios producen ganancias o pérdidas en transacciones al contado, pueden compensarse con pérdidas en transacciones de futuros. ¿Está ahí? ¿Ahora? ¿Qué usar? ¿período? Establecer mecanismos de cobertura de corto y largo plazo para minimizar los riesgos de precios. Lo anterior puede entenderse como: gestionar riesgos, reducir costos y gestionar inventarios.

Tres. Clasificación y métodos de cobertura

Cobertura de materias primas: Cobertura de materias primas consiste en controlar los costes dentro de un rango aceptable y asegurar los beneficios.

Cobertura de producto: Cobertura de productos terminados para asegurar las ganancias de procesamiento.

Cobertura de tipo de cambio: La negociación de futuros de divisas se utiliza para garantizar que el valor de los activos o pasivos en moneda extranjera no se vea afectado o se vea menos afectado por los cambios en los tipos de cambio.

Por ejemplo, nuestra empresa procesadora de soja generalmente compra en el mercado internacional y puede tardar entre 40 y 50 días en llegar desde Sudamérica a Norteamérica. De hecho, tenemos que comprar futuros a bajo precio en el mercado CBOT, lo que significa que normalmente compramos futuros. Por ejemplo, si comenzamos a comprar productos en junio 65438+octubre, junio 165438+octubre, o incluso junio 165438+octubre, es posible que todos estén agotados. Lo que tal vez estemos comprando ahora son bienes para marzo y mayo del próximo año. Entonces, la cobertura de productos consiste en realidad en cubrir el valor de los productos procesados ​​en el mercado de futuros, por lo que la soja es la más típica. Realizamos cobertura de materias primas en CBOT y podemos vender aceite y harina de soja en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian. De hecho, en esta cadena industrial, tanto las materias primas como los productos se procesan a través del mercado de futuros, por lo que el mercado de futuros es. Ofrecemos una cadena completa de productos de cobertura.

Cobertura de tipo de cambio: como dólar estadounidense frente al euro, dólar estadounidense frente a la libra. Creo que el incidente de la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea todavía está fresco en la mente de todos. Si los comerciantes multinacionales en ese momento no realizaran coberturas de tipo de cambio, ¿sufrirían grandes pérdidas? También está el evento del cisne negro en Suiza. Estas son lecciones sangrientas. Aunque nuestro RMB no es un mercado libremente convertible, nuestro mercado de swaps de divisas es muy volátil. Podemos reducir en gran medida los costos de las empresas chinas retrasando la liquidación de divisas, inhibiendo así la continua apreciación del RMB.

La cobertura empresarial moderna requiere el uso integral de futuros y opciones para cubrir riesgos. Muchos países desarrollados en el extranjero, especialmente los cuatro principales comerciantes de cereales, tienen mucho que aprender. A medida que se sigan cotizando opciones sobre materias primas nacionales, las empresas tendrán más opciones.

Métodos de cobertura

Cobertura de compra: preventa spot + compra de futuros

Cobertura de venta: compra spot + venta de futuros

Cobertura integral : futuros que compran materias primas a plazo + futuros que venden productos a plazo.

Por ejemplo: comprar cobertura y vender cobertura al mismo tiempo. El exprimidor de soja es un caso clásico. CBOT realiza coberturas y coberturas, mientras vende aceite y harina de soja en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian para cobertura y diferencias de precios.

Cuarto, estrategias de cobertura

Hay tres estrategias: cobertura de costos, cobertura de tendencias y cobertura de tendencias combinada con cobertura de costos.

Cobertura de costes: Las empresas tienen costes y beneficios claros entre spot y futuros.

Cobertura de tendencias: Es necesario considerar no sólo el presente, sino también la poesía y la distancia. Si la tendencia en los próximos meses será un mercado alcista o bajista requiere que nuestro personal relevante estudie la macro y los fundamentos y emita los juicios correspondientes. Si la relación entre oferta y demanda cambia significativamente, se pueden tomar las contramedidas correspondientes para fijar los costos.

Resumen: Una cobertura exitosa es una combinación cercana de cobertura de costos y cobertura de tendencias, especialmente el juicio y la comprensión de las tendencias. Por eso se dice que las capacidades de I+D y las capacidades operativas son la base, y que todas las estrategias de cobertura y el juicio de tendencias deben estar estrechamente integrados.

El verbo (abreviatura de verbo) es la clave del éxito o del fracaso en la cobertura.

Muchos ejecutivos de negocios dirán que esto tiene su propio apalancamiento y riesgos, el mercado de futuros tiene riesgos, y el mercado spot tiene riesgos. Al igual que nuestra empresa de bienes raíces, pagamos un depósito por el terreno y luego solicitamos varios préstamos para financiarlo, ¡y comienza a venderse más rápido! Los materiales de construcción y los salarios de los trabajadores se pagarán después de vender la casa. ¿No es esto apalancamiento? ¿Es menos riesgoso que el mercado de futuros? ¡No me parece! Durante la crisis financiera de 2008, Lehman Brothers tenía activos netos de 38 mil millones, una gestión máxima de 800 mil millones de dólares y utilizó un apalancamiento de 40 veces, mientras que Goldman Sachs utilizó un apalancamiento de 25 veces. Llegó la crisis, Lehman quebró y murió por riesgo sistémico después de estar muy apalancado. ¡Permítanme hablar sobre los riesgos comunes de la cobertura e intentaremos evitarlos!

Incluyen principalmente: operaciones que se desvían de los productos principales, operaciones excesivas y la desconexión entre futuros y spot (todos son controlables artificialmente).

Tomemos el castaño como ejemplo: cierta fábrica es una de las bases de producción y exportación de plomo y zinc más grandes de China. Durante 1997, los administradores específicos de la fábrica dedicada a la cobertura de zinc se excedieron en su autoridad en transacciones de sobregiro y no informaron la pérdida a tiempo. Como resultado, los contratos de futuros de zinc continuaron vendiéndose en el mercado de Londres y fueron atacados por instituciones financieras extranjeras y obligados a liquidar posiciones, lo que resultó en pérdidas crecientes.

Cuando la fundición de Zhuzhou finalmente informó de pérdidas, Londres había vendido 450.000 toneladas de zinc, mientras que la producción total de la planta en ese momento era sólo de 300.000 toneladas. El primer ministro Zhu Rongji, que estaba conmocionado en el país y en el extranjero, se adelantó para movilizar algo de zinc de otras plantas de zinc para su entrega en un intento de reducir las pérdidas. Sin embargo, al final, debido a las ventas excesivas, tuvo que comprar el contrato a un precio. precio elevado para cumplir el contrato. En los seis o siete meses que comenzaron en 1997, el precio del zinc en Londres aumentó más del 50%. En los últimos tres días, las pérdidas de la fábrica alcanzaron más de 100 millones de dólares en liquidación concentrada. Este caso nos dice que el overtrading muere rápidamente, al igual que ir contra la tendencia con posiciones completas, la mayoría de ellas no pueden lograr grandes resultados. La cobertura no se trata de comprar cuando quieras, ¡comprar cuando quieras!

Centrémonos en la desconexión entre futuros y spot. Este problema es muy común en situaciones reales. Las empresas necesitan crear un departamento de cobertura, contratar algunos comerciantes, reclutar algunos investigadores, establecer un control financiero y de riesgos y comenzar a cubrir. Parece que mi asignación es muy razonable y gasté mucho dinero. ¿Por qué no funciona bien? Si haces operaciones al contado, crees que los futuros no tienen nada que ver con eso; aquellos que operan con futuros lo hacen, pensando que el dinero al contado no tiene nada que ver con ellos; ¡es simplemente extraño que esto sea útil! Las dos personas no se comunicaban entre sí y cada uno hacía lo suyo. No se pueden igualar compras, ventas, inventarios y coberturas. ¿En qué se diferencia esto de la especulación? Por supuesto, hay muchas empresas que ofrecen cuentas de futuros para el personal de cobertura. Tienen que obtener ganancias, no perder dinero. ¿No lo estás obligando a especular? Si realmente desea ganar dinero y administrar bien sus activos, le encontraremos una excelente inversión y estrategia. ¿No es esto suficiente? Por lo tanto, la cobertura debe considerarse junto con las ganancias y pérdidas al contado, en lugar de simplemente utilizar cuentas de futuros como criterio de evaluación.

Cuando se trata de cobertura, tenemos que hablar de abrir una posición, comprar inventario al contado + posición larga de futuros - firmar un contrato de venta - vender una posición de futuros, esto se llama exposición. La cantidad de exposición depende de la comprensión de la tendencia por parte del equipo.

El mercado de futuros es otro canal para nuestras compras y ventas. Es decir, si va en largo en el mercado de futuros, es su inventario; si va en corto en el mercado de futuros, son sus ventas.

Lo antes mencionado son muchas las razones y casos de fracaso. Hablemos primero de la clave del éxito, la racionalidad y el juicio de la diferencia de precios entre futuros y al contado, el punto de inflexión de la alternancia alcista y bajista, y la comprensión del ritmo del contado y los futuros.

Sólo puedo seguir poniendo un ejemplo: generalmente hay tres tipos de tendencias de mercado, mercado alcista, mercado bajista, mercado equilibrado o mercado de shock. En un mercado bajista, un comerciante de maíz puede ganar entre 10 y 20 yuanes, y 30 yuanes es muy bueno; en una ciudad equilibrada, si a un comerciante de maíz le va bien, puede ganar entre 50 y 80 yuanes. En el mercado alcista, si los comerciantes de maíz quieren obtener buenos resultados, pueden ganar hasta 200 o incluso 300 yuanes por tonelada de maíz. En otras palabras, el maíz es una cadena desde el almacenamiento hasta el procesamiento. Hay almacenamiento, comercio y procesadores en esta cadena. En este mercado bajista y de equilibrio, toda la cadena de valor puede obtener una ganancia de 200 yuanes. Si se lo das a los vendedores, puedes obtener entre 30 y 50 yuanes. Pero en el mercado de ganado, la cadena de precios desde la compra y el almacenamiento hasta la fabricación del alimento y su venta a los agricultores puede ser de 500 a 800 yuanes, generando una ganancia de 600 o 700 yuanes. Entonces, el beneficio que los comerciantes pueden compartir en este momento es de 200 o 300 yuanes. En otras palabras, bajo diferentes tendencias, el precio-beneficio es diferente. ¿Por qué a todo el mundo le gusta el mercado alcista? Debido a que cada eslabón en el mercado alcista puede generar dinero, su beneficio de valor general es muy grande y los beneficios asignados a cada eslabón son muy altos.

¿Por qué muchas empresas pierden dinero? Su mente siempre estará puesta en una ciudad equilibrada. En un mercado alcista, puedes ganar al menos 100 yuanes con el comercio al contado, por lo que si los futuros son 50 yuanes más altos que los precios al contado y comienzas a preservar el valor, eso estaría mal. Por lo tanto, es necesario hacer una evaluación razonable del diferencial al contado, es decir, el diferencial al contado es diferente en los mercados alcistas, bajistas y de equilibrio.

Por lo tanto, es necesario hacer una evaluación razonable de las diferencias de precios spot de diferentes tendencias, incluido el coque, el petróleo crudo, el cobre y varios metales. Es decir, en un mercado bajista, un mercado alcista. , y un mercado equilibrado, sus precios al contado Los precios son diferentes y tratarlos a ciegas causará muchos problemas.

El punto de inflexión entre alcista y bajista es también el punto de inflexión de un mercado equilibrado a un mercado alcista, y de un mercado equilibrado a un mercado bajista. En pocas palabras, es una cuestión de exposición. El índice de cobertura puede ser menor en un mercado alcista y mayor en un mercado bajista. Tal vez dirás que no me protegí en el mercado alcista y que no gané mucho. Tú ganaste más, pero tu riesgo fue mayor. Si se comete un error, puede significar un desastre, y lo mismo ocurre con los mercados bajistas. De hecho, cada crisis es una reorganización de empresas. Las empresas que están bien se fusionan con empresas que están a punto de ser eliminadas. También es una oportunidad de desarrollo y crecimiento. Selección natural, supervivencia del más apto!

¿Cuáles son los tipos de futuros? 1. Futuros de productos agrícolas.

Los cereales (trigo, maíz, soja, etc.) son productos básicos a granel y los primeros productos básicos que constituyen el comercio de futuros. En concreto, se puede dividir en: futuros de cereales, que incluyen principalmente futuros de trigo, futuros de maíz, futuros de soja, futuros de harina de soja, futuros de frijol rojo y futuros de arroz.

¿Se pueden llamar también los futuros de cultivos comerciales, como el azúcar sin refinar, el café, el cacao, el aceite de palma y los futuros de colza? ¿Productos blandos? .

Los futuros de productos ganaderos incluyen principalmente productos cárnicos y futuros de productos peleteros.

Futuros de productos forestales, principalmente futuros de madera y futuros de caucho natural.

Tipos de futuros 2. Futuros sobre índices bursátiles

Los futuros sobre índices bursátiles son contratos de futuros basados ​​en índices bursátiles. Son actualmente el producto financiero de menor plazo y de mayor crecimiento para entrar en futuros y se han convertido en una de las herramientas de gestión de riesgos más dinámicas de la capital internacional. mercado uno. La esencia de su negociación es que los inversores transfieren sus riesgos esperados de todo el índice de precios del mercado de valores al mercado de futuros a través de instrumentos de futuros sobre índices, y sus riesgos pueden compensarse mediante las operaciones comerciales de inversores con diferentes juicios sobre la tendencia del mercado de valores.

Tipos de futuros. Futuros de metales no ferrosos

Los metales no ferrosos son una de las variedades de futuros más maduras en el mercado mundial de futuros. Actualmente, hay alrededor de 10 tipos de futuros sobre metales cotizados y negociados en el mercado internacional de futuros, incluidos cobre, aluminio, plomo, estaño, níquel, paladio, platino, oro y plata. Los futuros de metales preciosos, metales industriales o metales no preciosos incluidos no se clasifican uno a uno.

Tipos de futuros. Futuros de energía

Los futuros de energía comenzaron en 1978. Son nuevos futuros de materias primas con un volumen de negociación extremadamente activo y una tendencia de rápido crecimiento.

En la actualidad, su volumen de negociación ha superado el de los futuros de metales, superado únicamente por los futuros de productos agrícolas y los futuros de tipos de interés, y es una parte importante del mercado internacional de futuros. Actualmente, el petróleo crudo es el tipo de futuros de energía más importante. Los contratos de futuros de petróleo crudo más importantes son el petróleo crudo ligero y dulce de la Bolsa Mercantil de Nueva York y el contrato de futuros de petróleo crudo Brent de la Bolsa Internacional de Petróleo de Londres.

Tipos de futuros v. Futuros sobre tipos de interés

Se refiere a contratos de futuros con valores de bonos como objeto, que pueden evitar el riesgo de cambios en el precio de los valores causados ​​por las fluctuaciones en los tipos de interés bancarios. . Los futuros de tipos de interés se pueden dividir en futuros de tipos de interés a corto plazo y futuros de tipos de interés a largo plazo según el plazo. Según el certificado de deuda, se pueden dividir en futuros de bonos del tesoro a corto plazo y bonos del tesoro a medio y largo plazo. futuros y futuros de depósitos a plazo en eurodólares. Esta forma de futuros se concentra principalmente en la Bolsa de Comercio de Chicago y la Bolsa Mercantil de Chicago.

Tipos de futuros. Futuros de divisas

se refiere a contratos de futuros cuyo tema son tipos de cambio y se utilizan para evitar riesgos de tipo de cambio. También es el tipo más antiguo de futuros financieros. Sus principales variedades comerciales incluyen: dólar estadounidense, libra esterlina, yen japonés, franco suizo, etc. A nivel mundial, el principal mercado de futuros de divisas es Estados Unidos.