¿Qué es el "valor razonable"?
Valor razonable
El valor razonable (valor razonable) también se denomina valor justo de mercado y precio justo. El precio determinado por compradores y vendedores familiares en condiciones de trato justo, o el precio de transacción al que se puede comprar y vender un activo entre partes no relacionadas en condiciones de trato justo. Según el método de compra, la empresa compradora necesita utilizar información del valor razonable para registrar el negocio combinado. La determinación del valor razonable requiere el juicio profesional de los contadores. En la práctica, una agencia de tasación de activos suele evaluar el patrimonio neto de la empresa fusionada.
El valor razonable de los activos netos de la empresa fusionada se puede determinar de la siguiente manera: (1) Los valores negociables se determinan con base en el valor neto realizable actual (ver "Valor neto realizable" (2)); Cuentas por cobrar y por cobrar El valor de la factura se determina con base en el monto que se espera cobrar en el futuro, descontado a la tasa de interés real del momento, menos las pérdidas por insolvencias estimadas y los costos de cobranza (3) Inventarios de mercancías y productos terminados; se determinan con base en el precio de venta estimado menos los costos de realización y los costos razonables. (4) El inventario de trabajos en curso se determina de acuerdo con el precio de venta estimado del producto terminado menos los costos en que se incurrirá hasta; gastos de terminación, realización y ganancias razonables; (5) Las materias primas se determinan de acuerdo con el precio de reemplazo actual. Determinación del costo (6) Los activos fijos deben tratarse de acuerdo con diferentes situaciones: los activos fijos que puedan continuar utilizándose se valorarán al precio de venta; costo de reposición actual de activos fijos con capacidad de producción similar, a menos que se espere que el uso futuro de estos activos tenga un mayor impacto en la empresa compradora. Bajo valor de los activos fijos que se venderán o mantendrán durante un período de tiempo. no utilizados) y luego vendidos, se pueden valorar al valor neto realizable; para los activos fijos que se utilizan temporalmente durante un período de tiempo y luego se venden, el período de uso futuro se determinará después de confirmar el período de uso futuro después de la depreciación. se valora al valor neto realizable; (7) Los activos intangibles identificables, como derechos de patente, derechos de marca, derechos de arrendamiento, derechos de uso de la tierra, etc., se valoran al valor tasado, y la plusvalía se calcula como la diferencia entre el costo de inversión de la compra de los mismos; empresa y el valor razonable reconocido (8) Otros activos, como recursos naturales e inversiones a largo plazo que no pueden negociarse en el mercado, se determinan con base en el valor tasado. (9) Cuentas por pagar, documentos por pagar, a largo plazo; los préstamos y otros pasivos se descuentan con base en la tasa de interés actual con base en el monto a pagar en el futuro. Se determina el monto de los ingresos actuales (10) Asuntos contingentes y obligaciones pactadas, como pagos causados por contratos de arrendamiento desfavorables; Las limitaciones de la empresa y los próximos costos de liquidación de activos fijos, etc., deben estimarse y calcularse en su totalidad de acuerdo con el El monto que se espera pagar se valora a su valor presente descontado a la tasa de interés efectiva en ese momento.
Siempre que ciertos activos y pasivos identificables pertenezcan a la empresa fusionada, se debe determinar su valor razonable, como los costos de investigación y desarrollo de la empresa, los costos del plan de acción, los costos de desarrollo de una determinada fórmula, etc.
La importancia de determinar el valor razonable de los activos netos de la empresa fusionada (1) sirve como precio base de la empresa fusionada y forma la base para determinar el valor del desempeño de ambas partes en los derechos de propiedad transacción (2) el valor razonable de los activos netos y los activos netos La diferencia entre el valor en libros es la apreciación o depreciación de los activos netos de la empresa fusionada la diferencia entre el costo de inversión de la compra de la empresa y el valor razonable; de los activos netos de la empresa fusionada es plusvalía o plusvalía negativa (ver “Valor mercantil y Plusvalía Negativa”) “Valor mercantil bajo el método de la participación total”, la diferencia anterior debe amortizarse dentro del período de beneficio del activo, por lo que el valor razonable es uno); de la base importante para determinar el valor del fondo de comercio (ver "Método de participación"). Aunque se registra a su valor en libros según el método de participación conjunta, el valor razonable todavía tiene un significado especial para él, es decir, el valor razonable todavía se utiliza como base para determinar el número de acciones pagaderas a cambio de activos netos para hacer la transacción más razonable.
Medición del valor razonable y su impacto en las nuevas normas contables:
1. Medición del valor razonable de las inversiones inmobiliarias y su impacto
“Normas Contables para Empresas Comerciales No. Bienes inmuebles de inversión regulados en el No. 3 - Bienes inmuebles de inversión se refiere a bienes inmuebles que pueden medirse y venderse por separado y que son mantenidos por una empresa para ganar renta o plusvalía, incluidos los edificios arrendados, arrendados o mantenidos y preparados. los derechos de uso de la tierra que se transferirán después del valor agregado, etc. Esta norma proporciona dos modelos de medición opcionales, el modelo de costo y el modelo de valor razonable, para los bienes raíces de inversión de una empresa. Bajo el modelo de costo, los inmuebles de inversión se deprecian o amortizan de acuerdo con las normas para activos fijos y activos intangibles, y están sujetos a pruebas de deterioro al final del período para realizar las correspondientes provisiones por deterioro cuando existe evidencia concluyente de que su valor es razonable; el valor se puede obtener de forma continua y confiable. Sí, las empresas pueden adoptar el modelo de medición del valor razonable. El valor de depreciación, deterioro o amortización de los derechos de uso del suelo de bienes inmuebles de inversión medidos a valor razonable se refleja directamente en cambios en el valor razonable, y afecta a las ganancias corporativas a través de "ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable", sin devengarse por separado. Afectadas por esto, en el contexto del actual aumento continuo de los precios inmobiliarios, las empresas comerciales e inmobiliarias que posean edificios en alquiler o posean derechos de uso de suelo para ser apreciados se verán afectadas favorablemente. Sin embargo, las casas y edificios en venta propiedad de empresas promotoras de bienes raíces se contabilizan como inventario de la empresa, y su base de valoración aún adopta el modelo de costo y no se ve afectada por la apreciación del valor razonable. Incluso si este tipo de empresas revende las casas y edificios que posee para alquilar con el fin de aplicar el modelo de medición del valor razonable, en el primer año de implementación de la norma, el exceso de su valor razonable sobre el costo contable sólo puede ajustarse a el patrimonio neto al inicio del ejercicio sin afectar las utilidades del año en curso. Por lo tanto, no existe ninguna base teórica para predecir que la industria inmobiliaria experimentará un aumento de desempeño a gran escala en 2007 debido a cambios en las nuevas normas contables.
Por supuesto, si el mercado inmobiliario permanece en un mercado alcista durante o después de 2007, los beneficios que las nuevas normas contables traerán a la industria surgirán gradualmente.
2. Medición del valor razonable de los instrumentos financieros y su impacto
De acuerdo con las “Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales N° 22 - Reconocimiento y Medición de Instrumentos Financieros”, los instrumentos financieros medidos a valor razonable Incluye principalmente activos financieros y pasivos financieros comerciales, como acciones, bonos, fondos, etc., comprados en el mercado secundario por empresas para aprovechar al máximo los fondos inactivos y ganar diferencias de precios. Otro ejemplo son los derivados que no se utilizan como efectivos; herramientas de cobertura por parte de las empresas, tales como contratos a plazo, contratos de futuros, swaps y opciones, etc. Además, las empresas pueden designar directamente ciertos activos financieros o pasivos financieros para que se midan a su valor razonable en función de las necesidades de gestión de riesgos o para eliminar inconsistencias en el reconocimiento contable y la medición de activos financieros o pasivos financieros. El valor reportado de estos instrumentos financieros medidos como valor razonable es el valor de mercado, y los cambios en los instrumentos financieros se incluyen directamente en las pérdidas y ganancias corrientes. Esto también significa que si una empresa puede comprender mejor las condiciones y tendencias del mercado, su desempeño mejorará a medida que aumenten las "pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable"; por el contrario, si la estrategia de inversión de la empresa no es consistente con las condiciones del mercado; sus beneficios actuales se verán perjudicados en consecuencia. Por lo tanto, el atributo de medición del valor razonable puede considerarse como un "arma de doble filo", que es muy diferente del antiguo estándar "método más bajo o más bajo", que sólo informa sobre preocupaciones pero no sobre buenas noticias, lo que a menudo resulta en en la subestimación del valor declarado de los instrumentos financieros.
3. Medición del valor razonable de otros negocios y su impacto
Según estadísticas incompletas, en el nuevo sistema de normas contables existen al menos 17 de las 38 normas específicas que se han implementado. Los atributos de medición del valor razonable se utilizan en diversos grados Además de los dos elementos analizados anteriormente, los asuntos que tienen un mayor impacto en la empresa incluyen los intercambios de activos no monetarios, la reestructuración de deuda y las fusiones comerciales bajo control no independiente. asunto. La razón por la cual las nuevas normas contables adoptan el modelo de medición del valor razonable para estas transacciones o eventos se debe principalmente al principio de sustancia sobre forma. Por ejemplo, para el intercambio de activos no monetarios con sustancia comercial entre empresas, utilizar el valor razonable para medir los activos intercambiados e intercambiados es esencialmente el reconocimiento de la "venta" y la "compra" de los activos no monetarios de la empresa, y la "venta" de los activos no monetarios de la empresa. "La diferencia entre el valor razonable y el precio contable de un activo es el ingreso realizado por la empresa. Según las antiguas normas contables, empresas similares sólo pueden valorarse al costo contable, y la diferencia entre el valor razonable y el valor contable no puede reconocerse como ganancias y pérdidas corporativas de manera similar, si una empresa utiliza el valor razonable de los activos no monetarios para pagar; de deudas en reestructuración de deudas, si el valor es superior a su valor en libros, la parte mayor, junto con la condonación de deuda obtenida, puede incrementar el beneficio actual, en una fusión empresarial no bajo el mismo control, el valor razonable de los activos pagados; y pasivos incurridos o asumidos por el comprador La diferencia entre su valor en libros y su valor en libros se refleja en las pérdidas y ganancias actuales de la empresa. La adopción del modelo de medición del valor razonable en estas transacciones supera las deficiencias de subestimar el valor de los activos corporativos debido a la adopción del modelo de valoración del costo, reflejando así más fielmente el valor de los activos corporativos y el desempeño operativo.
El examen del "valor razonable" de las nuevas normas contables. El registro de los activos y pasivos de la empresa fusionada según el "valor razonable" aportará los beneficios del aplazamiento de impuestos a los participantes en la fusión y integración de adquisiciones. Tratamiento de "reputación", los nuevos estándares dan a las empresas una mayor flexibilidad. Esto está en consonancia con la práctica internacional y es estructuralmente positivo para industrias con fusiones y adquisiciones activas.
Con la sustitución de las antiguas y nuevas normas contables, el concepto de "valor razonable" puede ser el más preocupante en el mercado de capitales. Este es también el mayor cambio en la integración de las nuevas normas contables con la contabilidad internacional. estándares y la profundidad y amplitud de su impacto. Es difícil predecir con especificidad en este momento.
Sin embargo, en primer lugar, está claro que el "valor razonable" solo afecta la información contable y no afecta las operaciones reales de la empresa. Desde la perspectiva de la valoración DCF, el impacto en el valor de la empresa es limitado. Además, la “Nueva Norma de Contabilidad N° 3 - Inversión en Bienes Raíces” aclara que el alcance de las propiedades de inversión que regula es: “1. Derechos de uso de suelo que hayan sido arrendados; 2. Derechos de uso de suelo que se tengan y estén preparados para ser transferidos. después de la apreciación; 3. Arrendamiento de edificios", por lo tanto, las empresas inmobiliarias y las empresas comerciales minoristas se ven muy poco afectadas por los cambios en las nuevas normas. La mayoría de sus propiedades no se aplican a esta norma. La "revaluación del valor" es particularmente importante en estos casos. En la industria minorista, el concepto de "valor neto realizable" se refleja en mayor medida, y su estímulo debe atribuirse más a fusiones y adquisiciones que a cambios en las normas contables.
El impacto del "valor razonable" en la información contable se refleja principalmente en dos nuevas normas: "Normas de contabilidad para empresas comerciales n.° 3 - Inversión en bienes raíces" y "Normas de contabilidad para empresas comerciales n.° 20 - Fusiones Empresariales”》. En el caso de una fusión empresarial entre empresas que no están bajo el mismo controlador, si hay un cambio significativo en la entidad operadora, los activos y pasivos de la adquirida se registrarán como "valor razonable", lo que no afectará los principios de coherencia y comparabilidad en términos de impuesto sobre la renta, no habrá una gran controversia, porque en el proceso de transacciones de fusiones y adquisiciones, es poco probable que se obtengan "ingresos corrientes", e incluso si se realizan, el monto será limitado. .
En las fusiones empresariales, el "valor razonable" es el método que se debe utilizar. La prima de fusión pagada por la empresa adquirente se divide en dos partes: 1) los activos y pasivos se registran al "valor razonable", 2) la parte de la contraprestación. pagado que excede el "valor razonable", registrado como "fondo de comercio", por lo que es razonable prever que la base de depreciación futura de los activos de la parte que se fusiona excederá la suma simple de las empresas de las partes que se fusionan, produciéndose así el efecto del impuesto a la renta. aplazamiento, que es un beneficio estructural de la integración industrial.
Los cambios en las nuevas normas en fusiones empresariales también se reflejan en: 1) no se registra el "goodwill negativo" (o "spread de fusión"), y la parte de la contraprestación pagada que es inferior a la El "valor razonable" aumenta los "ingresos corrientes", aunque esta situación rara vez ocurre, es suficiente para llamar la atención: en el pasado, los ingresos no recurrentes se generaban mediante la enajenación de activos o capital, en el futuro, fusiones comerciales; el mismo controlador también puede generar ingresos no recurrentes. El adquirente genera ingresos corrientes; 2) el "fondo de comercio" ya no se amortiza año a año, sino que se realiza una prueba de deterioro cada año. Una vez confirmada la pérdida por deterioro, no puede producirse. revertido en los años siguientes. En realidad, dichas regulaciones dan a las empresas mucha flexibilidad: si se centran en los indicadores de ingresos actuales, no necesitan ocuparse de ellos; si se centran en el flujo de caja, pueden acelerar el deterioro para obtener un aplazamiento del impuesto sobre la renta;
Sin embargo, registrar los "bienes inmuebles de inversión" al "valor razonable" es muy controvertido Sin las disposiciones correspondientes en los detalles de implementación de las normas contables y las leyes fiscales, es imposible predecir con precisión la respuesta de la empresa porque es "justo". valor" significa que la empresa tiene la libertad de elegir o no elegir. En el pasado, los "bienes inmuebles de inversión" se registraban básicamente al costo de adquisición o al costo de construcción, y la depreciación se toma todos los años. Por lo tanto, su valor neto en libros es significativamente menor que el valor razonable. tendrá un gran impacto en las ganancias actuales Sin embargo, esta parte de las ganancias ¿Cómo lidiar con la obligación del impuesto sobre la renta? Se pueden discutir los siguientes métodos:
1. La obligación del impuesto sobre la renta es en el período actual. Se estima que las empresas ordinarias no optarán por adoptar este método, a menos que los principales accionistas quieran emitir acciones adicionales o retirar efectivo, con el objetivo principal de aumentar el precio de las acciones.
2. La obligación del impuesto sobre la renta surge cuando se vende la propiedad, lo que está en línea con la práctica internacional, pero es difícil de soportar bajo el sistema fiscal de China. Si una empresa elige la contabilidad de "valor razonable", no incurrirá en obligaciones fiscales actuales. Sin embargo, el deterioro en los años siguientes reducirá los ingresos actuales, lo que tiene el beneficio de la evasión fiscal si las leyes fiscales que lo respaldan así lo avalan. La probabilidad de que las empresas opten por el "valor razonable" será muy alta.
3. Permitir que las empresas se amorticen en varios años. Sin embargo, el comportamiento de las empresas es diferente y es difícil comparar. Además, cuando se comercializan propiedades de inversión, también se incurre en otros impuestos y tasas, como el impuesto al valor agregado de la tierra, que es difícil para las empresas estimar por adelantado. la comparabilidad de los años siguientes se verá afectada. Sin embargo, las empresas optan por adoptar los nuevos estándares. El entusiasmo será mayor. Desde la perspectiva del valor para los accionistas, la mejor manera para las empresas es obtener beneficios de aplazamiento de impuestos tanto como sea posible y reducir las salidas de efectivo. Las empresas que regulan la información contable con una actitud exagerada independientemente del valor operativo a largo plazo deberían despertar la vigilancia de los inversores.