La apreciación del RMB no favorece la atracción de inversión extranjera

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De: Internet Fecha: 2022-05-18

Actitud japonesa: el yen debe devaluarse

Hay un fenómeno que parece haber sido ignorado en el mercado financiero mundial este año, es decir, la escala global de bonos de rendimiento negativo se ha desplomado. A finales del año pasado era de 14 billones de dólares, y sólo 2,7 billones de dólares. lo que queda de año, una disminución de 11,3 billones de dólares.

Primero explique los bonos de rendimiento negativo. Esto es algo nuevo que surgió a finales del siglo pasado. Es una nueva forma de jugar a las finanzas. Significa que si compras un bono, tienes que pagar intereses. la otra parte de forma regular Más tarde se convirtió en una característica global establecida del mercado.

Por cierto, ¿por qué alguien haría un negocio tan rentable? Por ejemplo, si los inversores esperan que los precios de los bonos aumenten, comprarán o mantendrán un bono con tasa de interés negativa.

En otras palabras, si el rendimiento de los bonos se vuelve más negativo en el futuro, entonces será rentable mantener un bono con tipos de interés negativos ahora.

Los especuladores son un grupo de nicho que juega de esta manera. El propósito de las compras de los grandes es en realidad la asignación de activos. Generalmente son instituciones con billones de dólares. Es imposible poner este dinero en los bancos. No creo que los bancos extranjeros, al igual que los bancos nacionales, puedan quebrar en cualquier momento, incluso los bancos grandes.

Pero los bonos son diferentes. Están respaldados por crédito gubernamental, por lo que muchas instituciones solo los comprarán si están en una estructura de asignación de activos, especialmente Japón.

Entendiendo esto, continuemos con esta pregunta. Como inversionistas, definitivamente todavía esperamos "convertir lo negativo en positivo", y también demuestra que somos optimistas sobre la economía de un país y una región.

Como resultado, la eurozona ha comenzado a disminuir significativamente, y ahora tiene sólo 400 mil millones de dólares estadounidenses y Japón sigue siendo el mismo, lo que representa más del 80% de los bonos de rendimiento negativo del mundo.

No es que Japón no quiera, es que no se atreve, porque la economía del país ahora depende de la emisión de deuda o si fuera como la Eurozona o incluso Estados Unidos, Japón tendría quebró hace mucho tiempo.

Pero ahora Japón ya no está jugando. Los rendimientos de los bonos aumentan continuamente (los precios de los bonos, por supuesto, siguen estando básicamente por debajo de 0, y el bono a 10 años supera ligeramente el nivel 0).

De esta información se desprende que Japón ahora está decidido a devaluar el yen. Además de los ingresos por exportaciones, vende principalmente sus propios bonos. Esto es fácil de entender. La depreciación del yen significa que los activos cotizados en él se volverán menos valiosos.

Los secuaces del dólar estadounidense

¿Por qué Japón hace esto? Cuando se trata de comprar bonos del Tesoro estadounidense, muchos gigantes japoneses han dejado claro que quieren comprar deuda estadounidense, incluidos los gigantes japoneses de gestión de activos Nippon Life Insurance Company, Mitsubishi UFJ, Tokyo State Street, etc.

Por un lado, los gigantes financieros japoneses pueden obtener beneficios de ello y, por otro, dan al mercado una señal para comprar bonos del Tesoro estadounidense. Ahora están tomando la iniciativa.

De hecho, esto está allanando el camino para que el dólar estadounidense saquee la riqueza del mundo. Por ejemplo, la compañía de seguros de vida más grande de Japón, Nippon Life Insurance Company, aunque es una compañía de seguros personales, en realidad lo es. una empresa financiera Según el anuncio de la empresa, las primas efectivas son de 4,5 billones de yenes y el capital social es de 9 billones de yenes.

Uno de los principales servicios es la inversión y la financiación ESG. Debido a que la tasa de interés es muy baja, atrae capital nacional para venir aquí en busca de financiación. En el pasado, fue uno de los mayores compradores de deuda estadounidense. en Japón.

Para decirlo sin rodeos, se toma dinero del mundo para comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. ¿Cómo se digerirá cuando tanto dinero entre en el mercado estadounidense? La Reserva Federal reducirá inmediatamente su balance y emitirá un informe. gran cantidad de deuda estadounidense al mercado. Este capital es perfecto.

Japón posee actualmente 1,3 billones de dólares en deuda estadounidense. Se espera que después de esta ronda de subidas de tipos de interés, sus tenencias aumenten aún más. Cabe señalar que durante la última ronda de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal. Japón recortó una gran cantidad de deuda. La razón para tener deuda estadounidense fue que Trump no tenía amigos en ese momento y nadie quería jugar con Estados Unidos.

¿Adónde irá el yen? Wall Street tiene opiniones diferentes. Si es menor, se depreciará a 130. Algunos piensan que será a 150, un récord histórico. Pero en cualquier caso, esta vez el yen. Se puede decir que actuó como moneda. Un práctico cómplice en la recolección de dólares.

China también debe tener cuidado

Hoy, el PIB del primer trimestre de mi país se acaba de anunciar en un 4,8%. Aunque fue superior a lo esperado, no superó el 5%. Es para el PIB anual de este año del 5,5%. Los objetivos no son poca emoción.

Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, el crecimiento del consumo en el primer trimestre fue sólo del 1,3%, por lo que este año el foco estará en la inversión y el comercio exterior.

Hablemos primero de la inversión. No tenemos que preocuparnos por la inversión en activos fijos. El nivel de crecimiento está completamente bien. La clave es que la inversión extranjera puede verse reducida por el impacto de los aumentos de las tasas de interés del dólar estadounidense. , especialmente con el comportamiento actual del yen japonés, los fondos extranjeros pueden ser desviados de nuestro país.

Sin embargo, mientras el mercado básico se estabilice y el crecimiento económico impulsado por la inversión dé confianza al mercado, el impacto externo será mucho menor. Después de todo, si se trata de una inversión a largo plazo, será mucho menor. Esto no se debe simplemente a la atracción de la deuda estadounidense a corto plazo, sin mencionar que el riesgo de una recesión económica en Estados Unidos ha aumentado significativamente.

Goldman Sachs cree que el riesgo de una recesión económica en Estados Unidos en los próximos dos años es del 35%. Desde este punto de vista, estos capitales internacionales podrían simplemente ir al mercado estadounidense para obtener ganancias y luego huir. lejos y no permanecerá permanentemente.

En segundo lugar, hablemos del comercio exterior. El mayor desafío de este año es el riesgo geopolítico en Europa. Tanto la oferta como la demanda y el transporte se verán afectados este año. No mucho mejor que el año pasado.

Este año podemos utilizar la RCEP para fortalecer la escala de la región de Asia y el Pacífico. Al mismo tiempo, dado que Rusia y Ucrania son importantes países exportadores, pero ahora todos están sujetos a restricciones, podemos aprovecharlo. esta oportunidad de ampliar la cuota de mercado de las exportaciones de China a Europa.

Al mismo tiempo, una depreciación adecuada del RMB ayudará a generar ingresos por exportaciones, pero también debe evitar que el dólar estadounidense sufra un tsunami este año. Después de todo, Powell se ha vuelto loco para solucionar el problema. inflación, aumentar las tasas de interés puede ser imprudente.

Prevenir sorpresas en el RMB

Las llamadas sorpresas deben ser el método de Estados Unidos, y hay ejemplos ya preparados. Al comienzo de la última ronda de aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal a fines de 2015, el RMB estaba en la senda de la depreciación; luego, después de que Trump asumió la presidencia, comenzó a apreciarse fuertemente nuevamente.

Es cierto, pero la fuerza sigue siendo muy fuerte. Se ha apreciado de 7 a 6,2. ¿Cómo podría suceder esto? Es muy simple, en previsión de una guerra comercial. restringir nuestras exportaciones.

Más tarde, cuando se lanzó la provocación, no nos quedamos atrás. Además de los contraataques iguales, nuestras relaciones exteriores no eran muy buenas. Después de todo, Estados Unidos estaba en desacuerdo con el mundo. En ese momento, y debido a que el tipo de cambio del RMB había dejado de apreciarse, comenzó a La depreciación finalmente volvió a la etapa inicial y estabilizó el mercado de comercio exterior.

Ahora, el RMB ha comenzado a depreciarse desde el nivel de 6,3 a principios de marzo. Esta es una noticia relativamente ideal. En ese momento, Estados Unidos estaba nuevamente inestable.

Según el Representante Comercial de Estados Unidos, las tácticas de Trump son inútiles y Biden planea probar una nueva, porque este tipo quiere remodelar la industria manufacturera de Estados Unidos y ciertamente no podrá digerir tanto. , por lo que afuera necesitamos competir con nuestro país, por ejemplo en el campo de las nuevas energías (automóviles, paneles solares, etc.).

En este caso, Estados Unidos definitivamente no permitirá que la devaluación del RMB se asiente, por ejemplo, difamando los productos chinos, o la presencia de "trabajo forzoso" en la producción, etc.

Hay otra manera, que es limitar indirectamente la apreciación del dólar estadounidense. De hecho, no puede considerarse indirecta, por ejemplo, exagerando las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal. El dólar estadounidense puede subir primero y luego caer, porque estará muy lejos de la realidad. Como se esperaba, el dólar estadounidense se depreció mucho más de lo que subió en este momento.

De esta manera, el RMB puede llegar a apreciarse relativamente, lo que no favorece la estabilidad de las exportaciones, por no hablar de las fuertes fluctuaciones del dólar estadounidense.

Escrito al final

En general, la devaluación adecuada del RMB este año es en realidad algo bueno y es crucial para un crecimiento económico estable, razón por la cual el recorte del RRR del viernes pasado fue .

No se preocupen por los aumentos de las tasas de interés del dólar estadounidense, porque es muy difícil cosechar la riqueza de nuestro país. A lo sumo, absorberá algunos de los fondos externos, pero no muchos, y solo lo hará. ser temporal.

A lo que realmente debemos prestar atención es a si la depreciación se realizará sin problemas. Esto no debe ser demasiado grande ni volver al camino original (apreciación). Si es demasiado grande, afectará el valor. La confianza de las entradas de capital extranjero será más problemática. Las exportaciones de este año se verán afectadas.

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