¿Cuáles son los métodos de valoración para fusiones y adquisiciones corporativas?
La inversión en MA se refiere a un comportamiento especulativo a corto plazo que no tiene como objetivo la producción y operación, sino el propósito de obtener primas de transferencia de capital o activos. El objetivo de las fusiones y adquisiciones corporativas es principalmente obtener beneficios de los cambios en el precio de mercado del vehículo adquirido. La especulación y el enfoque en el valor agregado de la empresa objetivo determinan que el adquirente que invierte en MA solo se centre en la relación entre el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la empresa objetivo y el costo de adquisición, determinando así que el método de evaluación del valor de la inversión. en MA es esencialmente un método de evaluación del valor de una empresa común en la teoría financiera. Los métodos comunes incluyen el método de flujo de efectivo descontado y el método de mercado.
1. Método de flujos de caja descontados
El principio básico del método de flujos de caja descontados es que el valor de cualquier activo es igual a la suma de los valores presentes de todos sus activos. flujos de efectivo futuros. Dado que el adquirente sólo posee acciones a corto plazo en la empresa adquirida durante la MA de inversión, este método evalúa principalmente el valor del capital de la empresa adquirida. El valor patrimonial de una empresa se obtiene descontando los flujos de efectivo esperados utilizando el costo del capital social. El flujo de caja de capital esperado es el flujo de caja después de deducir todos los gastos corporativos, el reembolso del principal y los intereses, y todos los gastos de capital necesarios para mantener la tasa de crecimiento del flujo de caja predeterminada. El costo del capital social es el retorno de la inversión necesario que requieren los inversores cuando invierten en empresas; equidad. Después de calcular el valor patrimonial de la empresa adquirida y compararlo con el precio MA, la adquisición es beneficiosa sólo cuando el valor patrimonial de la empresa adquirida es mayor que el precio MA. Además, las empresas también pueden determinar el plan MA óptimo comparando los valores de flujo de efectivo descontados de varios planes de adquisición.
2. Ley de mercado
El método de mercado, también conocido como método de relación precio-beneficio o método de múltiplo de beneficios, es el reflejo del mercado de capitales de la capitalización de beneficios. es decir, el valor del capital de la empresa es igual a la ganancia diaria esperada de la empresa objetivo. Las ganancias en acciones se multiplican por la relación precio-beneficio futuro de la empresa. Cuando se utiliza la relación P/E para evaluar, generalmente se utilizan la relación P/E histórica, la relación P/E futura y la relación P/E estándar. La relación P/E histórica es igual a la relación entre el valor de mercado actual de la acción y las ganancias del año fiscal más reciente; la relación P/E futura es igual a la relación entre el valor de mercado actual de la acción y el ingreso anual esperado en; al final del año fiscal actual; la relación P/E estándar se refiere a una relación P/E similar en la industria en la que se encuentra la empresa objetivo. El método de la relación P/E se utiliza ampliamente en la evaluación, principalmente porque: en primer lugar, es una relación estadística intuitiva que vincula el precio de las acciones con la rentabilidad actual de la empresa. En segundo lugar, para la mayoría de las acciones de las empresas objetivo, la relación P/E es fácil de determinar; Calculado, haciendo que las comparaciones entre acciones sean muy sencillas. Por supuesto, un requisito previo importante para la implementación de las reglas del mercado es que las acciones de la empresa objetivo tengan un mercado de negociación activo, de modo que se pueda evaluar el valor independiente de la empresa objetivo.
2. Método de evaluación del valor de la empresa objetivo para fusiones y adquisiciones estratégicas
MA estratégico significa que el adquirente continúa fortaleciendo su negocio principal dentro de un rango moderado optimizando la asignación de recursos en función de sus respectivos objetivos. ventajas competitivas centrales. Negocios, MA comportamiento que genera sinergias integradas y crea nuevo valor mayor que la suma de sus valores independientes. La MA estratégica se basa en la estrategia de desarrollo empresarial y enfatiza los servicios comerciales centrales determinados por la estrategia de desarrollo. Después de la fusión, la empresa MA y la empresa objetivo a menudo pueden obtener beneficios operativos mayores que la suma de las ganancias de ambas partes antes de la fusión; , que es el llamado efecto de sinergia. Por lo tanto, en la evaluación del valor de la MA estratégica, no podemos simplemente utilizar el método de evaluación separado del valor corporativo de la empresa objetivo, sino que debemos considerar más a fondo la parte del valor agregado generado por el efecto de sinergia. Es decir, el valor de la empresa objetivo después de la fusión y adquisición es:
El valor de la empresa objetivo después de la fusión y adquisición = valor de sinergia del valor de la entidad independiente.
El valor de la empresa objetivo como entidad independiente se puede medir de acuerdo con el método de evaluación del valor según la estrategia de inversión anterior, y la evaluación de la sinergia es la clave para juzgar si la fusión y adquisición es factible y exitoso. Sin embargo, el proceso de generación de sinergia implica muchos factores inciertos, como la reacción del mercado y la integración posterior a la fusión, lo que dificulta predecir su valor en detalle, y sigue siendo un tema de vanguardia en el campo de la investigación financiera. Este artículo presentará brevemente un método común.