¿Cuáles son los indicadores para medir el tamaño de la deuda pública?

1. Índice de cantidad absoluta

En términos generales, se utilizan los siguientes indicadores para medir el monto absoluto de la deuda pública.

(1) La deuda pública total, también conocida como saldo de deuda pública, se refiere a la deuda total existente y pendiente del gobierno. Este indicador refleja el tamaño total de la deuda pública. En ausencia de bonos a corto plazo, el monto total de los bonos es la suma del monto de los bonos recién emitidos en el año en curso y el saldo acumulado de los bonos en años anteriores.

(2) La emisión de deuda pública se refiere a la cantidad de deuda emitida por el gobierno en un año determinado. Este indicador mide el monto de la deuda pública en términos de ingresos gubernamentales. En el caso de la emisión a precio nominal, si no se tienen en cuenta factores como las tarifas de emisión, la cantidad de bonos gubernamentales emitidos es el ingreso de los bonos gubernamentales para ese año.

(3) El monto del pago de la deuda pública se refiere al monto del pago de la deuda pública en un año determinado. Este indicador mide la carga de la deuda del gobierno en términos de gasto público. El gobierno puede utilizar los ingresos netos de los bonos públicos sólo si el monto de la emisión de los bonos públicos excede los pagos de principal e intereses.

2. Índice de cantidad relativa

La magnitud de la deuda pública se puede medir mediante indicadores absolutos e indicadores relativos. Además, dado que el índice relativo considera de manera integral la relación entre el monto de la deuda pública y las condiciones económicas y fiscales nacionales, el índice relativo es más universal. Hay tres indicadores relativos principales de la deuda pública en el mundo: la dependencia de la deuda pública, el índice de carga de la deuda pública y el índice del servicio de la deuda pública.

(1) Ratio de carga de la deuda pública. El ratio de carga de la deuda pública se refiere a la proporción del saldo de la deuda pública con respecto al PIB del año. Se representa mediante la siguiente fórmula:

Tasa de carga de la deuda pública =

El saldo de la deuda pública en el año en curso

× 100

PIB actual

Este indicador refleja la capacidad macroeconómica de un país para soportar la deuda pública. En términos generales, cuanto mayor sea el ratio de carga de la deuda pública, mayor será la capacidad de la economía nacional para soportar la carga de la deuda y mayor será su solvencia fiscal.

(2) Dependencia de la deuda pública. La dependencia de la deuda pública se refiere a la proporción de la emisión de deuda pública en el año en curso con respecto al gasto fiscal en el año en curso. Se expresa mediante la siguiente fórmula:

Dependencia de la deuda pública =

El número de bonos públicos emitidos este año

× 100

Gasto fiscal recurrente

Este índice incluye dos calibres de cálculo: cuando el denominador es el gasto fiscal nacional total, se denomina dependencia de las finanzas nacionales de la deuda pública; cuando el denominador es el gasto fiscal central total, se llama dependencia de las finanzas centrales de la deuda pública. Este indicador refleja la dependencia del gasto fiscal de un país de la deuda pública. Cuanto mayor sea la dependencia de la deuda pública, más débil será la base fiscal, mayor será la dependencia de los ingresos de la deuda y mayores serán los riesgos fiscales potenciales.

(3) Ratio de servicio de la deuda. La tasa del principal y del servicio de intereses de la deuda pública se refiere a la proporción del principal y del servicio de intereses de la deuda pública con respecto a los ingresos fiscales del año. Se expresa mediante la siguiente fórmula:

Ratio de servicio de la deuda pública =

El monto del reembolso de principal e intereses de la deuda pública en el año en curso

× 100

Ingresos fiscales corrientes

El indicador del ratio de servicio de la deuda pública refleja la capacidad fiscal para pagar el principal y los intereses. Cuanto mayor sea la tasa de servicio de la deuda pública, menor será la proporción de ingresos disponibles para disposición fiscal después de deducir el gasto del servicio de la deuda, y mayor será la presión sobre los ingresos fiscales.

Además de los tres indicadores anteriores, también se pueden utilizar algunos otros indicadores de referencia para medir la magnitud de la deuda pública. Por ejemplo, la emisión de deuda pública representa la proporción del ingreso nacional del año, el pago del principal y los intereses representa la proporción del gasto fiscal del año, etc.