El orden de la teoría del orden jerárquico es
1. La teoría del orden jerárquico también traduce la teoría del orden jerárquico. Sobre la teoría de la estructura del capital corporativo. En 1984, el economista financiero Miles y el académico chileno Madilov propusieron esta idea. Basado en la teoría de la asimetría de la información y considerando la existencia de costos de transacción. Se cree que la empresa dará prioridad al uso del excedente interno al financiar nuevos proyectos, seguido de la financiación con bonos y, finalmente, considerando la financiación con acciones. Es decir, seguir el orden de financiamiento interno, financiamiento de deuda externa y financiamiento externo de capital.
2. Bajo la premisa de simetría de información y ningún costo de quiebra de la teoría MM, se cree que cuando existe asimetría de información entre los inversores externos y los administradores internos, se debe al desconocimiento del tipo real y las perspectivas de negocio de la empresa, los inversores sólo pueden pagar el valor de la empresa en función de sus expectativas sobre el valor de la empresa. Por lo tanto, si una empresa utiliza financiación externa, su valor disminuirá, por lo que es una mala noticia para la empresa emitir más acciones. Si la empresa tiene superávit interno, primero debe elegir el método de financiación interna. Cuando una empresa debe depender de fondos externos, si puede emitir bonos que no estén relacionados con la asimetría de información, el valor de la empresa no se reducirá, por lo que la financiación con bonos tiene prioridad sobre la financiación con acciones.
3. Supongamos que la empresa anuncia la emisión de acciones. Si esta información muestra que la empresa tiene proyectos de inversión con un flujo de caja neto positivo, es una buena noticia para los inversores; si esta información muestra que los directivos de la empresa creen que sus activos están sobrevalorados, es una mala noticia para los inversores. Si las acciones se emiten a un precio muy bajo, el valor se transferirá de los accionistas originales a los nuevos accionistas; si las nuevas acciones están sobrevaloradas, el valor se moverá en la dirección opuesta. Myers y Myruff suponen que los gerentes de las empresas representan los intereses de los antiguos accionistas y no están dispuestos a emitir nuevas acciones a precios bajos y transferir los intereses de los antiguos accionistas a los nuevos accionistas, mientras que algunas buenas empresas infravaloradas preferirían perder oportunidades de inversión con valor actual neto, y no están dispuestos a emitir acciones. Esto significa que un anuncio de emisión de acciones provocará inmediatamente una caída del precio de las acciones.