¡La valoración supera los 30 mil millones! La “industria del carbón de segunda generación” de Shanxi está a punto de recibir una oferta pública inicial de chips.

Recientemente, otra empresa de diseño de circuitos integrados, Beijing Chitron North Technology Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Chitron North"), presentó una solicitud de cotización en la Bolsa de Valores de Shanghai, con la intención de recaudar 6.065,438 mil millones de yuanes, liderados por Huatai United Securities y CICC actúan como suscriptores principales conjuntos.

Puede que no estés familiarizado con esta empresa, pero sus productos se lanzaron ya en los Juegos Olímpicos de Invierno de Beijing. Con el apoyo de su chip controlador de pantalla de alto rendimiento, varias escenas famosas como "Cómo el agua del río Amarillo salió del cielo" y "Los cinco anillos olímpicos rompiendo el hielo" encendieron a la audiencia, presentando un festín visual que Interpretó perfectamente los genes románticos del pueblo chino.

Antes de la OPI, Chitron North completó 7 rondas de financiación. La afluencia de capital de riesgo estrella incluye TCL Capital, Xiaomi Investment, Songhai Capital, CPE Yuanfeng, ggv Capital y otras rondas de financiación anteriores. A finales del año pasado se completó una ronda de financiación de más de 6.500 millones de yuanes, con una valoración posterior a la inversión de más de 30.000 millones de yuanes, lo que la convierte en un unicornio en el campo de los chips controladores de pantalla.

A la fecha de la firma del prospecto, entre los principales accionistas de la compañía, Xiaomi Industry Fund posee el 3,73% de las acciones, ocupando el sexto lugar; Vivo posee el 1,59% de las acciones, ocupando el puesto 15; Hubble Partnership de Huawei y; Harbin Bo Technology posee el 1,51% y el 0,94% de las acciones respectivamente.

Hay que decir que una batalla tan grande es rara. ¿Por qué Jichuangbei se convirtió en el objetivo del robo de capital?

01 Shanxi Rich Second Generation Entrepreneurship

Jichuang North fue fundada en 2008 por Zhang Jinfang y cuatro estudiantes graduados con ideas afines.

Zhang Jinfang nació en 1983 en el seno de una familia adinerada de Shaanxi. Su padre, Zhang Laishuan, era un jefe del carbón que hizo una fortuna con la energía en sus primeros años.

Cuando se trata de los patrones del carbón, no pueden escapar del estereotipo de los nuevos ricos. Sin embargo, a diferencia de Zhang Laishuan, él no se detuvo en la acumulación primitiva, sino que continuó invirtiendo en el desarrollo profesional.

En 2003, cuando el mercado estaba en recesión, Zhang Laishuan ganó audazmente la mina de carbón Jiaochangping en la ciudad de Shuozhou, provincia de Shanxi, a un precio que duplicaba la oferta más baja. En ese momento, el precio del carbón era de sólo 50 yuanes por tonelada y la capacidad de producción anual de la mina de carbón era de sólo 6,5438+5 millones de toneladas, con una eficiencia media.

Con este fin, gastó decenas de millones de yuanes para comprar equipos de minería de carbón mecanizados integrales para mejorar la eficiencia. Sin embargo, los equipos de minería completamente mecanizados rara vez se usaban en ese momento, por lo que esta decisión fue vetada por otros. accionistas de la empresa.

Inesperadamente, el jefe Zhang es una persona despiadada. Dijo directamente: el dinero ganado pertenece a todos y el dinero perdido le pertenece a él.

En 2003, la industria del carbón comenzó a despegar y el negocio del Sr. Zhang estaba en auge gracias a su visión única. Los activos totales alcanzan ahora los 654,38 mil millones de yuanes y más de 5.000 empleados.

En 2007 nació el iPhone de primera generación, que inmediatamente desató una locura en China. A Zhang Jinfang le encantó el potencial de desarrollo de la interacción entre humanos y computadoras y, con la ayuda de su mentor, fundó Jichuang North con cuatro estudiantes.

Con sus predecesores plantando árboles, Zhang Jinfang contó con capital inicial al comienzo de su negocio. Hacer chips es un trabajo costoso y su padre invirtió 400 millones para ayudarlo.

También es bastante fuerte en la investigación de chips. Se graduó en la Universidad Jiaotong de Beijing con un doctorado en sistemas de circuitos. De esta manera, Zhang Jinfang, quien creció con una cuchara de oro en la boca, no heredó el negocio de su padre, pero abrió un mundo nuevo con excelentes recursos y comenzó la "segunda generación", desarrollándose a partir de un espacio de 40 metros cuadrados. desde Zhongguancun, Beijing, hasta Shanghai, Shenzhen. En las oficinas de , Hefei, Estados Unidos, la provincia de Taiwán y otros lugares, el número de empleados ha aumentado de sólo 5 a casi 1.000.

Romper el monopolio

Con el fuerte ascenso de líderes de paneles como BOE y CSOT, la industria global de paneles se ha trasladado gradualmente a China continental.

A pesar de romper el monopolio de Japón y Corea del Sur en el campo de los paneles, los componentes principales de los paneles de China todavía están controlados por otros, como los chips controladores de pantalla, que dependen en gran medida de las importaciones. El monto de las adquisiciones anuales supera los 30 mil millones y la participación de los fabricantes continentales es inferior al 10%, lo que los coloca en un dilema muy pasivo.

Los chips controladores de pantalla son como el centro nervioso del cerebro, desempeñan un papel clave en la generación de imágenes de paneles, y la autonomía tecnológica es inminente. Es un buen momento para que Chipone North se ponga al día con la tendencia de sustitución nacional. Se centra en la investigación y el desarrollo, el diseño y la venta de chips de visualización y se compromete a proporcionar soluciones de chips de visualización para diversos paneles/pantallas.

Desde su creación, Jichuang North ha superado repetidamente dificultades técnicas y ha realizado grandes esfuerzos en inversión en I+D. El personal de I+D representa el 60% y la tasa de gastos de I+D se mantiene por encima del 65.438+05%, superando el nivel medio de empresas comparables del mismo sector. En 2021, 65438+2,31, la empresa tiene 399 patentes de invención en el extranjero y 189 patentes de invención nacionales.

El primer chip TDDI nacional se lanzó en 2018.

En 2019, se lanzó el primer chip controlador de pantalla mini-LED de China que admite un paso tan bajo como 0,4 mm.

En 2020, se lanzará el primer chip controlador de pantalla de tamaño grande y mediano de China compatible con resolución 4K.

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Como dijo Zhang Jinfang: "Quien domine la última ciencia y tecnología abrirá un canal para un rápido desarrollo". Jichuang North obtuvo ganancias en 2020 y su beneficio neto atribuible a la empresa matriz en 2021 aumentó un 1,649% interanual. El océano azul en este mercado es muy amplio.

De 2019 a 2021, la empresa obtuvo ingresos de 144,7 mil millones de yuanes, 2,38 mil millones de yuanes y 5,674 mil millones de yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesta del 98%.

Durante el período del informe, los productos de la empresa se utilizaron ampliamente en diversos productos electrónicos con funciones de visualización, como teléfonos inteligentes, televisores, computadoras portátiles, tabletas, dispositivos portátiles, etc. Los clientes incluyen BOE, CSOT, LG Group y otros fabricantes de paneles/pantallas LED nacionales y extranjeros de renombre, y las marcas de terminales incluyen TCL, LG, Samsung, OPPO, vivo, Xiaomi, etc.

En la actualidad, Jichuang North ocupa el primer lugar en el mercado mundial de chips controladores de pantallas LED durante tres años consecutivos. Sin embargo, en comparación con las principales empresas de diseño de circuitos integrados del mundo, como Samsung LSI y Yonglian, todavía existe una cierta brecha entre el controlador LCD y el controlador de diodo emisor de luz orgánico, y es necesario mejorar aún más la competitividad para competir por una mayor participación de mercado.

03 Las presiones upstream y downstream coexisten

Durante mucho tiempo, los círculos científicos y tecnológicos de mi país han estado envueltos en la sombra de la “falta de núcleos y falta de pantallas”. Después de más de diez años de desarrollo, Chitron North ha llenado el vacío en los chips de visualización nacionales, pero su ascenso también enfrenta muchos desafíos, y la cadena de suministro es uno de ellos.

Si analizamos el desarrollo de los fabricantes de chips controladores de pantalla en Corea del Sur y la provincia china de Taiwán, no es difícil encontrar que sus cadenas industriales están profundamente unidas. Una de ellas es el modelo de integración industrial total en Corea del Sur. Y el otro es el modo de enlace ascendente y descendente en la provincia china de Taiwán. En la actualidad, las empresas nacionales de diseño de semiconductores y las obleas ascendentes aún no han formado una relación vinculante y todavía están trabajando arduamente en esta dirección.

Tomemos a Jichuang North como ejemplo: siempre ha adoptado un modelo de negocio sin fábricas. Los servicios de fabricación, embalaje y prueba de obleas se subcontratan a proveedores, y los precios de compra y la capacidad de producción se ven afectados en cierta medida por las fluctuaciones cíclicas en la industria upstream.

Actualmente, el mercado de las obleas está lleno de pedidos y la demanda es muy grande, principalmente de vehículos de nuevas energías, informática de alto rendimiento, Internet de las Cosas, etc. Casi no hay posibilidad de que los precios bajen, e incluso es posible que los precios sigan aumentando. Los fabricantes de chips controladores de pantalla generalmente tienen poca voz en las fábricas de obleas, y su poder de negociación y capacidad para competir por la capacidad de producción son relativamente bajos.

Vale la pena señalar que, según el informe de seguimiento de Omdia, en el tercer trimestre de 2022, se espera que la tasa de utilización de la capacidad de los fabricantes mundiales de paneles de visualización caiga al 73 %, un nuevo mínimo en diez años. Incluso el líder de paneles, Samsung, ha recortado las órdenes de compra de paneles varias veces este año, lo que también conducirá a una reducción de la demanda de chips de pantalla.

Durante el período del informe, el margen de beneficio bruto integral de Jichuang North fue inferior al nivel medio de empresas comparables en la misma industria. Por un lado, para mantener las relaciones con los clientes, los aumentos de precios de los productos son inferiores al promedio de la industria.

Bajo la doble presión de los aumentos de precios ascendentes y la contracción descendente, es probable que el margen de beneficio de la empresa aumente aún más y existe incertidumbre sobre su rentabilidad continua. El desarrollo empresarial futuro enfrentará ciertos desafíos.

04 Conclusión

Del carbón a las astillas, Zhang y su hijo se han sumado a la tendencia una y otra vez, y juntos han sido testigos de la marea del desarrollo económico de China.

Después de más de diez años de acumulación, Chitron North ha superado el problema del "cuello atascado" en los chips de visualización y ha ganado más iniciativa en un mercado ferozmente competitivo. Sin embargo, la empresa se enfrenta actualmente a una gran presión ascendente y descendente y necesita promover activamente la reducción de costos y la mejora de la eficiencia para garantizar la rentabilidad de la empresa.

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