¿Qué explica el riesgo de incumplimiento de las inversiones en bonos?

Riesgo de incumplimiento El riesgo de incumplimiento se refiere al riesgo de que el prestatario que emitió el bono no pueda pagar los intereses del bono o reembolsar el principal a tiempo, lo que causa pérdidas a los inversores en bonos. Entre todos los bonos, los bonos del Tesoro emitidos por el Ministerio de Finanzas a menudo son considerados por el mercado como bonos dorados porque están garantizados por el gobierno, por lo que no hay riesgo de incumplimiento. Sin embargo, los bonos emitidos por gobiernos locales y empresas distintas del gobierno central corren más o menos riesgo de impago. Por lo tanto, las agencias de calificación crediticia deberían evaluar los bonos para reflejar su riesgo de incumplimiento. En términos generales, si el mercado cree que el riesgo de incumplimiento de un determinado bono es relativamente alto, requerirá un mayor rendimiento del bono para compensar posibles pérdidas. Riesgo de tipos de interés El riesgo de tipos de interés de los bonos se refiere al riesgo de que los inversores sufran pérdidas debido a los cambios en los tipos de interés.

No hay duda de que las tasas de interés son uno de los factores importantes que afectan los precios de los bonos: cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan; cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos suben. Debido a que los precios de los bonos cambian con las tasas de interés, incluso los bonos del Tesoro sin riesgo de incumplimiento tendrán riesgo de tasa de interés. Riesgo de poder adquisitivo El riesgo de poder adquisitivo se refiere al riesgo de que el poder adquisitivo de la moneda se reduzca debido a la inflación. Durante los períodos de inflación, la tasa de interés real de un inversor debería ser la tasa de cupón menos la tasa de inflación. Si la tasa de interés de los bonos es del 10%, la tasa de inflación es del 8% y el rendimiento real es sólo del 2%, el riesgo del poder adquisitivo es el riesgo más común en la inversión en bonos. De hecho, desde finales de los años 1980 hasta principios de los años 1990, como la economía nacional había estado en un estado de alta inflación, los bonos gubernamentales emitidos por China no se vendieron bien. Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que los inversores no puedan vender bonos a un precio razonable en un corto período de tiempo. Si un inversor encuentra una mejor oportunidad de inversión, quiere vender sus bonos existentes, pero no puede encontrar un comprador dispuesto a pagar un precio razonable en el corto plazo, y si el precio cae a un nivel muy bajo, le llevará mucho tiempo. tiempo para encontrar un comprador, entonces sufre una pérdida o pierde nuevas oportunidades de inversión. Los inversores con riesgo de reinversión pueden obtener tres tipos de ingresos al invertir en bonos: intereses de los bonos; ingresos por operaciones con bonos e intereses obtenidos reinvirtiendo flujos de efectivo temporales (como los intereses recibidos periódicamente y el principal reembolsado al vencimiento); En efecto, el riesgo de reinversión corresponde al tercer tipo de rentabilidad. Como veremos en los siguientes capítulos, para lograr un rendimiento igual a la tasa de rendimiento determinada cuando se compró el bono, el inversor debe reinvertir estos flujos de efectivo temporales a una tasa de rendimiento igual a la tasa de rendimiento determinada cuando se compró el bono. se compró el bono. Riesgo operativo El riesgo operativo se refiere a los errores cometidos por la dirección y los tomadores de decisiones de la unidad emisora ​​de bonos en el proceso de operación y gestión, lo que resulta en una reducción de los activos y pérdidas para los inversores en bonos.