El concepto y las ventajas de la financiación con bonos (cuáles son los conceptos y las ventajas de la financiación con bonos)
La financiación con bonos se refiere a la forma en que las empresas obtienen fondos mediante la emisión de bonos. La financiación con bonos es un método de financiación importante para las empresas y su rango de financiación es muy amplio. ¿Cuáles son las ventajas de la financiación mediante deuda que lo convierten en un método de financiación importante? Lea el artículo a continuación para descubrirlo.
La financiación con bonos, al igual que la financiación con acciones, pertenece a la financiación directa, mientras que la financiación con crédito pertenece a la financiación indirecta. En la financiación directa, los departamentos que necesitan fondos acuden directamente al mercado en busca de financiación y existe una correspondencia directa entre el prestatario y el prestamista. En la financiación indirecta, las actividades crediticias deben realizarse a través de intermediarios financieros, como los bancos, absorben los depósitos de la sociedad y luego los prestan a los departamentos que necesitan fondos.
La financiación con bonos y la financiación con acciones son dos formas de financiación directa para las empresas. En los mercados de capital internacionales maduros, la financiación con bonos suele ser más favorecida por las empresas. La cantidad de financiación con bonos de las empresas suele ser el 3% de la financiación con acciones. 10 veces. La razón por la que se produce este fenómeno es que la financiación con bonos corporativos tiene muchas ventajas financieras en comparación con la financiación con acciones.
1. El efecto escudo fiscal de la financiación mediante bonos.
El efecto de escudo fiscal de los bonos proviene del diferente orden de pago de los intereses de la deuda y los dividendos. Las leyes fiscales de varios países del mundo básicamente permiten que los gastos por intereses se paguen antes de impuestos, mientras que los dividendos se pagan después. impuesto. Para las empresas, esto significa que una parte considerable de los costos de financiación de los bonos corre a cargo del Estado, por lo que operar con deuda puede generar ahorros fiscales para las empresas. La tasa del impuesto sobre la renta de las empresas en mi país es 25, lo que significa que casi 1/4 de los costos de la deuda corporativa corren a cargo del Estado. Por lo tanto, la deuda corporativa puede evadir impuestos razonablemente, aumentando así las ganancias por acción después de impuestos de la empresa.
2. El apalancamiento financiero de la financiación mediante bonos.
El llamado apalancamiento financiero se refiere al efecto magnificador de los pasivos corporativos sobre los resultados operativos. La financiación con acciones puede aumentar el capital y la resistencia al riesgo de una empresa, pero la financiación con acciones también aumenta el capital social de la empresa. Como resultado, las ganancias o pérdidas generadas por la recaudación de fondos mediante la emisión de acciones serán compartidas por igual por todos los accionistas.
Este no es el caso con la financiación de bonos Además de pagar intereses a una tasa de cupón predeterminada (excepto en el caso de los derivados) cuando una empresa emite bonos, el resto de los resultados operativos serán compartidos por los accionistas originales. . Si la tasa de ganancia antes de impuestos y pagos de intereses es mayor que la tasa de interés, operar con deuda puede aumentar las ganancias después de impuestos, generando así una transferencia de riqueza de los acreedores a los accionistas y aumentando los retornos para los accionistas.
3. El efecto de optimización de la financiación mediante bonos sobre la estructura de capital.
La teoría de la señalización de Ross cree que el valor de una empresa está relacionado positivamente con su ratio de endeudamiento. Cuanto mayor es la calidad de una empresa, mayor es su ratio de endeudamiento.
De lo anterior, podemos ver que la financiación con bonos tiene tres ventajas financieras: el efecto de protección fiscal de la financiación con bonos, el efecto de apalancamiento financiero de la financiación con bonos y el efecto de optimización de la estructura de capital de la financiación con bonos. Espero que el contenido anterior le resulte útil para comprender la financiación de bonos.