¿Puede hacerse realidad el sueño del BATJ del mercado de capitales de China?
El mercado de acciones A alguna vez lamentó haberse perdido BATJ.
Al cierre de operaciones el 23 de febrero, el precio de las acciones de Tencent Holdings en la Bolsa de Valores de Hong Kong era de 453,4 dólares de Hong Kong, lo que ha aumentado más de 560 veces desde su cotización en 2004.
Desde la cotización de Sina en el Nasdaq de Estados Unidos en el año 2000 hasta la cotización de Alibaba en la Bolsa de Nueva York en septiembre de 2014... En los últimos diez años, representada por Baidu, Alibaba, Tencent y JD. COM Las empresas chinas de alta tecnología de Internet que cotizan en Estados Unidos o Hong Kong han demostrado el modelo de "ganar dinero en casa y pagar dividendos en el extranjero".
Ver empresas excelentes irse al extranjero pero no tener forma de retenerlas se ha convertido en un "dolor" en el mercado de acciones A.
De hecho, los promotores del mercado de capitales de China no ignoran las oportunidades. Ya a finales de la década de 1990, la industria de Internet en el extranjero estaba en pleno apogeo y la calidez del Nasdaq se transmitió a China. El Growth Enterprise Market (GEM), que se dedica a apoyar a empresas innovadoras, se convirtió en un tema candente.
A principios del nuevo siglo, el mercado GEM de mi país ha entrado en la etapa preparatoria. Sin embargo, después de 2000, la burbuja de Internet Nasdaq comenzó a estallar y el GEM tuvo que suspenderse. Después de varias idas y venidas, se lanzó el GEM, que tenía un descuento significativo respecto al diseño original del sistema.
Durante la última década, la proporción de empresas innovadoras en el mercado de capitales de China ha seguido aumentando. Sin embargo, limitado por la capacidad del mercado, el reconocimiento del mercado, las condiciones de emisión y cotización, y la incertidumbre de la emisión y la cotización, el mercado de acciones A todavía no es inclusivo para algunas empresas innovadoras destacadas.
La innovación y el desarrollo requieren mercados de capitales más inclusivos.
A medida que la economía de mi país pasa a una etapa de desarrollo de alta calidad, la fuerza impulsora, los métodos y la estructura del crecimiento económico están experimentando cambios profundos. Nuevas tecnologías, nuevas industrias, nuevos formatos de negocios y nuevos modelos. Surgiendo uno tras otro, lo que requiere que las capacidades de servicio del mercado de capitales sean cada vez más altas.
“Las empresas innovadoras de alta tecnología invierten enormes cantidades en I+D y requieren un fuerte apoyo del mercado de capitales. Sólo introduciendo inversores estratégicos, accediendo al mercado de capitales para obtener financiación y mejorando la gobernanza corporativa podrán las empresas dar un salto adelante. desarrollo.” Y Emerging dijo Bao Fan, presidente y director ejecutivo de China Renaissance Capital Group y presidente de Huajing Securities, quien ha estado tratando con empresas económicas durante muchos años.
En los últimos cinco años, la nueva economía se ha convertido en el sector de más rápido crecimiento de la economía china y representa aproximadamente un tercio de la economía total. Sin embargo, el mercado actual de acciones A todavía está dominado por acciones de peso pesado en industrias tradicionales, con industrias como las financieras, inmobiliarias, industriales y de materias primas a la cabeza, y la estructura industrial es tradicional.
Bao Fan cree que la participación de empresas de la nueva economía ayudará a formar un mercado de capitales más abierto, inclusivo y rico, promoverá la reforma del lado de la oferta y acelerará el cultivo de un nuevo impulso.
“Para los inversores, abandonar buenas empresas de la nueva economía significa abandonar el sector con mayor potencial de crecimiento en la economía futura, lo que significa más oportunidades de inversión”.
Para que las acciones A acojan a empresas innovadoras, aún es necesario fortalecer la oferta de políticas.
Las empresas tienen demanda y el mercado entusiasmo. ¿Cuáles son los obstáculos para lo que debería ser el éxito?
Bao Fan dijo que, a juzgar por los más de diez años de experiencia de Huaxing Capital Group al servicio de la nueva economía, los empresarios de la nueva economía siempre han estado entusiasmados con el mercado de acciones A.
“Si observamos el mercado de capitales global, nuestro mercado interno será el más grande y de más rápido crecimiento en el futuro. Para muchas empresas de la nueva economía, sus consumidores, socios e incluso fundaciones están todos en China, y A-. acciones El mercado es muy atractivo para las empresas de la nueva economía", afirmó Bao Fan.
Sin embargo, según la investigación del periodista, muchas empresas innovadoras a menudo sufren pérdidas acumulativas o se encuentran en la etapa de pérdida estratégica debido a los altos gastos en I + D. Algunas empresas de nueva creación necesitan financiación en las primeras etapas de desarrollo, pero; no están dispuestos a perder el control, por lo que existen acuerdos especiales sobre derechos de voto... Estos hacen que las empresas no cumplan con las condiciones de revisión de la OPI diseñadas para las empresas tradicionales.
Además, muchas empresas de la nueva economía tienen estructuras de primera línea. Debido a que en China no existen acuerdos institucionales específicos, la cotización nacional requiere desmantelar la estructura de chip rojo, lo que requiere altos costos de tiempo, costos de comunicación y costos fiscales.
Cómo derribar estas barreras y facilitar el acceso de las empresas innovadoras al mercado de capitales de China es un problema difícil al que se enfrentan los reguladores.
Debemos estar decididos a reformar el sistema de emisión y cotización.
Sin la base para el surgimiento continuo de empresas de alta calidad, el mercado de capitales será como agua sin fuente; si no puede seguir el ritmo del desarrollo de la economía innovadora, será difícil para la economía; mercado de capitales para lograr un mayor desarrollo. Que podamos aprovechar las oportunidades actuales no sólo está relacionado con el futuro del mercado de capitales de China, sino también con la estrategia nacional de transformación y modernización estructural económica.
“Orientados a servir a la estrategia nacional y construir un sistema económico moderno, absorber los sistemas y métodos maduros, efectivos y beneficiosos del mercado internacional de capitales, reformar el sistema de emisión y cotización, esforzarse por mejorar la inclusión y adaptabilidad del sistema y fortalecer "Gran apoyo para nuevas tecnologías, nuevas industrias, nuevos formatos comerciales y nuevos modelos". Esta declaración en la conferencia de trabajo de 2018 de la Comisión Reguladora de Valores de China entusiasmó a la industria.
Se espera que no sólo las empresas de Internet, sino también áreas acordes con las estrategias nacionales, como la fabricación inteligente, la biomedicina y la protección ecológica del medio ambiente, reciban apoyo de los sistemas pertinentes. El mercado de capitales acogerá plenamente a empresas destacadas en estos nuevos campos.
En opinión de Bao Fan, hay tres formas para que las empresas de la nueva economía participen en el mercado de capitales interno: primero, algunos gigantes que insisten en estrategias de desarrollo internacional necesitan participar en el capital interno de maneras específicas mientras se mantienen en el extranjero. mercado de entidades que cotizan en bolsa; en segundo lugar, las empresas de nueva economía que han cotizado en el extranjero pero cuyo principal campo de batalla comercial es el nacional volverán directamente a las acciones A; en tercer lugar, para las empresas que aún no han cotizado en bolsa, es necesario promover un grupo de alto nivel; -Las empresas de calidad cotizarán en acciones A lo antes posible.
La dirección de la reforma ha sido clara y los métodos pueden ser diversos. Mientras se pueda dar un paso crucial, cultivar su propio "BATJ" en el mercado de capitales de China ya no será sólo un sueño.