Obligaciones generales de oferta pública de adquisición
En ocasiones, la escuela de inversores de Yikuo Daily Finance explicará con gran detalle sobre los conocimientos o conocimientos básicos de las acciones/inversiones/acciones A de Hong Kong.
Pregunta 2: ¿Por qué los principales accionistas de las empresas cotizadas evitan lanzar ofertas públicas de adquisición cuando su participación alcanza el 29,9%? Un aumento de participación de más del 30% desencadenará una oferta pública de adquisición, que requiere que se haga una oferta a todos los inversores del 70% restante a precios de mercado. La oferta era comprar sus acciones. La institución promedio no tiene la fuerza ni la intención de privatizar una empresa que cotiza en bolsa.
Pregunta 3: Si una adquisición integral se lleva a cabo en forma de una oferta pública de adquisición integral, el riesgo de exclusión de la lista, el tiempo de finalización de la adquisición después de la terminación de la cotización y los accionistas restantes que aún poseen Las acciones de la empresa que cotiza en bolsa deben revelarse plenamente en el informe de oferta pública. Otros acuerdos posteriores para la venta de sus acciones. Si el adquirente tiene la intención de adquirir más del 30% de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa y necesita emitir una oferta pública de adquisición, el adquirente deberá hacer un anuncio indicativo en el resumen del informe de oferta pública de adquisición dentro de los 3 días posteriores a llegar a un acuerdo de adquisición o realizar acuerdos similares, y seguirán las "Medidas de gestión de adquisiciones" 》 Realizarán obligaciones de presentación de informes y anuncios de acuerdo con las disposiciones pertinentes de ", y están exentos de la preparación, presentación de informes y anuncios de informes de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa; si se requiere aprobación de acuerdo con la ley , se hará constar especialmente en el anuncio, y la oferta sólo podrá realizarse después de obtener la aprobación pertinente. Si no se aprueba, el adquirente deberá presentar un informe de cancelación a la Comisión Reguladora de Valores de China dentro de los dos días hábiles a partir de la fecha de recepción del aviso, copiarlo a la bolsa de valores, notificar a la empresa adquirida y hacer un anuncio. Después de que el adquirente presente el informe de la oferta pública de adquisición a la Comisión Reguladora de Valores de China y antes de que se anuncie el informe de la oferta pública de adquisición, si planea cancelar el plan de adquisición por su cuenta, deberá solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China la cancelación del plan de adquisición. y explicar los motivos, y hacer un anuncio al mismo tiempo 12 meses a partir de la fecha del anuncio. Dentro del plazo, el adquirente no podrá volver a adquirir la misma empresa cotizada;
Pregunta 4: Las condiciones de la oferta para una oferta pública de adquisición general. La junta directiva de la empresa adquirida debe investigar las calificaciones del adquirente, el estado crediticio y la intención de adquisición, analizar las condiciones de la oferta y hacer recomendaciones sobre si. los accionistas aceptan la oferta y contratan asesores financieros independientes para que proporcionen opiniones profesionales. Dentro de los 20 días posteriores a que el adquirente anuncie el informe de la oferta pública de adquisición, la junta directiva de la empresa adquirida deberá presentar el informe de la junta directiva de la empresa adquirida y las opiniones profesionales del consultor financiero independiente a la Comisión Reguladora de Valores de China, presentar una copia a la bolsa de valores y hacer un anuncio. Si el adquirente realiza cambios importantes en los términos de la oferta, el consejo de administración de la empresa adquirida deberá presentar las opiniones complementarias del consejo de administración y del asesor financiero independiente sobre los cambios en los términos de la oferta dentro de los 3 días hábiles. y hacer un informe y anuncio. Después de que el adquirente haga un anuncio indicativo y antes de que se complete la oferta pública de adquisición, el consejo de administración de la empresa adquirida no podrá enajenar los activos de la empresa, realizar inversiones externas, ajustar el negocio principal de la empresa, garantías y préstamos, etc., sin la aprobación de la junta de accionistas o tener un impacto significativo en los resultados de operación. Durante el período de oferta pública, los directores de la empresa adquirida no pueden dimitir.
Pregunta 5: La traducción de la obligación general de oferta pública de adquisición es: ¿Qué quiere decir con la traducción de la obligación general de oferta pública de adquisición?
Obligaciones de la oferta pública de adquisición integral
Pregunta 6: Los inversores integrales eligen voluntariamente hacer una oferta para adquirir acciones de una empresa que cotiza en bolsa. Pueden hacer una oferta a todos los accionistas de la empresa adquirida (. (lo que se conoce como oferta integral), o pueden Todos los accionistas de la empresa adquirida emitir una oferta (lo que se conoce como oferta parcial). Si el adquirente posee el 30% de las acciones emitidas de una sociedad que cotiza en bolsa mediante transacciones de valores en una bolsa de valores y continúa aumentando sus tenencias, deberá hacer una oferta en forma de oferta global o parcial. De acuerdo con las disposiciones pertinentes de la Ley de Valores y las Medidas para la Administración de Adquisiciones, una oferta pública de adquisición deberá cumplir con las siguientes disposiciones. 1. Cuando se formule una oferta pública de adquisición de acciones de una sociedad cotizada, la proporción de acciones adquiridas no será inferior al 5 por ciento de las acciones emitidas de la sociedad cotizada. Al realizar una oferta pública de adquisición para adquirir una empresa que cotiza en bolsa, el adquirente tratará a todos los accionistas de la empresa adquirida de manera justa. Los accionistas que posean acciones similares deben recibir el mismo trato. Si el adquirente emite una oferta general para poner fin a la cotización de una empresa que cotiza en bolsa, o solicita a la Comisión Reguladora de Valores de China pero no obtiene una exención, deberá pagar el precio de adquisición en efectivo si el adquirente paga el precio de adquisición legalmente; valores mobiliarios, deberá proporcionar efectivo a los accionistas de la empresa adquirida que elijan.
Al adquirir acciones de una empresa que cotiza en bolsa mediante oferta pública de adquisición, el adquirente deberá preparar un informe de oferta pública de adquisición, contratar a un consultor financiero para que presente un informe escrito a la Comisión Reguladora de Valores de China y a la bolsa de valores, enviar una copia a la oficina enviada, notificar a la empresa adquirida y proporcionar un resumen del informe de oferta pública. Realizar anuncios recordatorios. Su informe de oferta pública, opiniones profesionales de asesores financieros y opiniones legales emitidas por abogados se darán a conocer después del día 15. En un plazo de 15 días, si la Comisión Reguladora de Valores de China no tiene objeciones al contenido revelado en el informe de oferta pública, el adquirente puede hacer un anuncio si la Comisión Reguladora de Valores de China determina que el informe de oferta pública no cumple con las leyes y reglamentos administrativos; y disposiciones pertinentes, informará prontamente al adquirente que la adquisición. Nadie podrá anunciar su oferta pública de adquisición. Si el adquirente emite una oferta integral, deberá revelar plenamente en el informe de oferta pública los riesgos de exclusión de la lista, el tiempo de finalización de la adquisición posterior a la cotización y otros acuerdos de seguimiento para los accionistas restantes que aún poseen acciones de la empresa que cotiza en bolsa. para vender sus acciones. Si el adquirente tiene la intención de adquirir más del 30% de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa y necesita emitir una oferta pública de adquisición, el adquirente deberá hacer un anuncio indicativo en el resumen del informe de oferta pública de adquisición dentro de los 3 días posteriores a llegar a un acuerdo de adquisición o realizar acuerdos similares, y seguirán las "Medidas de gestión de adquisiciones" 》 Realizarán obligaciones de presentación de informes y anuncios de acuerdo con las disposiciones pertinentes de ", y están exentos de la preparación, presentación de informes y anuncios de informes de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa; si se requiere aprobación de acuerdo con la ley , se hará constar especialmente en el anuncio, y la oferta sólo podrá realizarse después de obtener la aprobación pertinente. Si no se aprueba, el adquirente deberá presentar un informe de cancelación a la Comisión Reguladora de Valores de China dentro de los dos días hábiles a partir de la fecha de recepción del aviso, copiarlo a la bolsa de valores, notificar a la empresa adquirida y hacer un anuncio. Después de que el adquirente presente el informe de la oferta pública de adquisición a la Comisión Reguladora de Valores de China y antes de que se anuncie el informe de la oferta pública de adquisición, si planea cancelar el plan de adquisición por su cuenta, deberá solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China la cancelación del plan de adquisición. y explicar los motivos, y hacer un anuncio al mismo tiempo 12 meses a partir de la fecha del anuncio. Dentro del plazo, el adquirente no podrá volver a adquirir la misma empresa cotizada; 2. El consejo de administración de la empresa adquirida investigará las calificaciones del sujeto, el estado crediticio y la intención de adquisición del adquirente, analizará los términos de la oferta, hará recomendaciones sobre si los accionistas aceptan la oferta y contratará a un consultor financiero independiente para expresar opiniones profesionales. Dentro de los 20 días posteriores a que el adquirente anuncie el informe de la oferta pública de adquisición, la junta directiva de la empresa adquirida deberá presentar el informe de la junta directiva de la empresa adquirida y las opiniones profesionales del consultor financiero independiente a la Comisión Reguladora de Valores de China, presentar una copia a la bolsa de valores y hacer un anuncio. Si el adquirente realiza cambios importantes en los términos de la oferta, el consejo de administración de la empresa adquirida deberá presentar las opiniones complementarias del consejo de administración y del asesor financiero independiente sobre los cambios en los términos de la oferta dentro de los 3 días hábiles. y hacer un informe y anuncio. Después de que el adquirente haga un anuncio indicativo y antes de que se complete la oferta pública de adquisición, el consejo de administración de la empresa adquirida no podrá enajenar los activos de la empresa, realizar inversiones externas, ajustar el negocio principal de la empresa, garantías y préstamos, etc., sin la aprobación de la junta de accionistas o tener un impacto significativo en los resultados de operación. Durante el período de oferta pública, los directores de la empresa adquirida no pueden dimitir. 3. Si el adquirente emite una oferta pública de adquisición de conformidad con las disposiciones de estas Medidas, el precio de la oferta pública de acciones para acciones similares no será inferior al precio más alto pagado por el adquirente para adquirir las acciones dentro de los 6 meses anteriores al anuncio indicativo de la se emite la oferta pública de adquisición. Quote> & gt
Pregunta 7: No entendió que una oferta pública de adquisición se activa cuando el índice de participación alcanza el 30%. Esta frase dice así. Cuando una unidad o un individuo posee el 30% de las acciones de una empresa, tiene dos opciones. La primera es una oferta pública, ya sabes. También existe un método recientemente revisado llamado "cláusula de rastreo", que no excede el 2% anual hasta llegar a más del 50%. Sin embargo, el 2% de las acciones que se agregan cada año tienen un período de bloqueo de 6 meses, lo que significa que estas acciones no se pueden vender durante este período. Por tanto, los compradores son libres de elegir entre los dos métodos. Este es el caso. La segunda pregunta, esta pregunta es la siguiente: cuando llegue al 30%, se podrá hacer una oferta obligatoria y se podrá realizar la adquisición de la parte comercial. La cuota debería ser superior al 5%, pero si no es aprobada por la Comisión Reguladora de Valores de China, se hará una oferta integral. Su pregunta no está claramente expresada, por lo que sólo puedo responderla de esta manera.
Pregunta 8: ¿Por qué el adquirente necesita hacer una oferta pública de adquisición sobre una empresa que cotiza en bolsa si posee más del 30% de las acciones?
De acuerdo con los principales ajustes al sistema de adquisición de empresas que cotizan en bolsa en la Ley de Valores recientemente revisada, el sistema de oferta pública integral obligatoria se ajustará al método de oferta pública obligatoria. El adquirente puede optar por hacer una oferta pública integral a todos los accionistas de la empresa en función de sus propias decisiones comerciales, o puede obtener el control de la empresa a través de una oferta pública parcial proactiva, reduciendo así en gran medida los costos de adquisición y reduciendo la motivación del adquirente para evitar Procedimientos de aprobación complicados, lo que resulta beneficioso para las empresas que cotizan en bolsa. Llevar a cabo activamente actividades de adquisición.
1. Cambiar el método de supervisión y aclarar el alcance de la supervisión. Ha habido dos cambios importantes en el modelo de supervisión de las autoridades reguladoras de las actividades de adquisición de empresas que cotizan en bolsa: en primer lugar, la oferta pública de adquisición completa bajo la supervisión directa de las autoridades reguladoras se ha transformado en una oferta pública de adquisición parcial bajo el control de los asesores financieros; en segundo lugar, se ha pasado de una dependencia total de la supervisión previa de las autoridades reguladoras a una combinación de supervisión moderada previa y supervisión reforzada después.
Basándose en el principio de importancia, las autoridades reguladoras adoptan diferentes métodos de supervisión según la proporción de participaciones de los inversores: (1) Para aquellos que poseen entre el 5% y el 20% de las acciones, están obligados a revelar información brevemente y solo realizar un informe (2) Si la participación accionaria está entre el 20% y el 30%, se requiere una divulgación detallada para convertirse en el mayor accionista de la empresa, de acuerdo con los estándares del adquirente, se debe contratar a un consultor financiero para; emitir un dictamen de verificación. Si las autoridades reguladoras descubren después de acciones reales que no cumple con los requisitos del adquirente, tras la revisión del Comité de Fusiones y Adquisiciones, las autoridades reguladoras pueden ordenarle que detenga la adquisición y restrinja el ejercicio de sus derechos de voto (3) Para aquellos; con más del 30% de las acciones, se debe contratar un consultor financiero Emitir opiniones de verificación, informar a las autoridades reguladoras de acuerdo con la ley y cumplir con las obligaciones de oferta legales o solicitar la exención Las autoridades reguladoras las revisarán dentro de los 15 días; (4) Incorporar a la normativa las adquisiciones indirectas de los controladores reales de la sociedad.
2. Normalizar el comportamiento de adquirentes y transmitentes y resolver problemas pendientes en la adquisición de sociedades cotizadas. En vista de los problemas destacados en la adquisición de empresas que cotizan en bolsa, como la falta de fuerza del comprador, la deshonestidad y el vaciamiento de la empresa que cotiza en bolsa por parte del accionista controlador original, el comprador (comprador), el accionista controlador y su controlador real (vendedor) están regulados.
Primero, regular al adquirente desde los siguientes cinco aspectos: (1) Regular las calificaciones del adquirente y prohibirle adquirir empresas que cotizan en bolsa si existen grandes deudas que no se pueden pagar a su vencimiento. se encuentran en un estado continuo, recientemente Aquellos que han cometido actos ilegales importantes o abuso grave de confianza en el mercado de valores dentro de los tres años (2) Definir claramente el alcance de las personas que actúan de manera concertada, definir las personas que actúan de manera concertada en principio y enumerarlas; uno por uno, y colocar la carga de la prueba sobre los sospechosos que actúan en concierto, permitiendo que personas ocultas salgan a la superficie. (3) El comprador está obligado a pagar la totalidad; Para evitar el problema de que el adquirente primero controle la empresa que cotiza en bolsa y luego transfiera los fondos de la empresa que cotiza en bolsa para la adquisición, el adquirente debe pagar el total antes de que se pueda procesar la transferencia de acciones (4) Presentar requisitos de supervisión continua para; el comprador. Además de la supervisión continua del adquirente por parte del consultor financiero dentro de los 12 meses posteriores a la finalización de la adquisición, el adquirente debe implementar un sistema de presentación de informes mensuales a la Oficina Reguladora de Valores local y fortalecerá la supervisión continua a través de la Oficina Reguladora de Valores; (5) Aprovechar plenamente el papel de los gobiernos locales. Después de recibir el informe escrito del adquirente, la Comisión Reguladora de Valores de China buscará las opiniones de los gobiernos locales a nivel provincial y municipal donde se encuentra la empresa que cotiza en bolsa, para que los gobiernos locales pueden ayudar a las autoridades reguladoras en la supervisión posterior.
El segundo es regular a los accionistas mayoritarios y a los controladores reales como cedente desde los dos aspectos siguientes: (1) Requerir que los accionistas mayoritarios y a los controladores reales como cedente comprendan la intención de adquisición y la fuerza del adquirente. Llevar a cabo una investigación y divulgación de los resultados de la investigación (2) Si el accionista controlador y su controlador real perjudican los intereses de la empresa y de otros accionistas, deben tomar la iniciativa para eliminar el daño y no transferirán el control de la empresa antes de que se haya producido el daño; eliminado si el producto de la transferencia de los derechos de control aún no puede eliminar el daño, se debe exigir al cedente que proporcione una garantía de cumplimiento suficiente y efectiva, que debe ser aprobada por la junta de accionistas; Al mismo tiempo, si el consejo de administración de una empresa que cotiza en bolsa no toma medidas eficaces para "garantizar las deudas", también debería asumir la responsabilidad legal.
3. Reducir el poder de las autoridades reguladoras para aprobar exenciones y permitir a los adquirentes aumentar sus tenencias en un plazo determinado. Según el "Reglamento provisional sobre la supervisión y administración de los activos de las empresas de propiedad estatal" del Consejo de Estado, los gobiernos central y local implementan una gestión jerárquica de los activos de propiedad estatal y asumen las responsabilidades de los inversores en nombre del país. Por lo tanto, la transferencia y terminación de acciones de propiedad estatal entre regiones y departamentos entre unidades de propiedad estatal, que se llevan a cabo como intereses comerciales diferentes, generalmente no están exentas, para demostrar que la ley trata a las empresas de propiedad estatal, privadas y con inversión extranjera. empresas por igual...>;& gt
Pregunta 9: En cuanto a las fusiones y adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa, el 30% activará una oferta pública de adquisición. ¿Cuál es el propósito específico? ¿Cuál es el efecto de la exención de oferta pública aprobada por la Comisión Reguladora de Valores? Disposiciones sobre las Bases, Condiciones, Procedimientos y Plazos para la Exención de las Obligaciones de Oferta Pública de Adquisición en Materia de Licencias Administrativas “Ley de Valores” Artículo 96: Si el adquirente adopta un método de adquisición por contrato, o continúa adquiriendo las acciones emitidas de una sociedad cotizada a través de un acuerdo u otro acuerdo, se emitirá una oferta pública de adquisición a todos los accionistas de una empresa que cotiza en bolsa para adquirir la totalidad o parte de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa. Sin embargo, la oferta puede ser exenta por la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado. El adquirente que realice una oferta pública de adquisición de acciones de una sociedad cotizada de conformidad con lo dispuesto en el párrafo anterior deberá cumplir lo dispuesto en los artículos 89 a 93 de esta Ley.
Párrafo 2 del artículo 101 de la Ley de Valores: La autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado formulará medidas específicas para la adquisición de empresas cotizadas de conformidad con los principios de esta ley. Párrafo 2 del artículo 47 de las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas cotizadas": Cuando las acciones del adquirente alcancen el 30% de las acciones emitidas de la empresa y el adquirente continúe con la adquisición, emitirá una oferta integral o una oferta parcial para los accionistas de la sociedad cotizada de conformidad con la ley. De acuerdo con las disposiciones del Capítulo 6 de estas Medidas, el adquirente podrá solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China la exención de la oferta. Si el adquirente pretende adquirir más del 30% de las acciones de una sociedad cotizada mediante acuerdo, la parte que exceda del 30% se adquirirá mediante oferta pública de adquisición; sin embargo, si se cumplen las circunstancias especificadas en el Capítulo 6 de estas Medidas, el adquirente podrá; solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China una exención de la oferta pública de adquisición. Después de obtener una exención de la Comisión Reguladora de Valores de China, el adquirente deberá ejecutar su acuerdo de adquisición si no ha obtenido una exención de la Comisión Reguladora de Valores de China y tiene la intención de continuar ejecutando su acuerdo de adquisición, o no ha solicitado la exención; deberá hacer una oferta integral antes de ejecutar su acuerdo de adquisición. Artículo 48 de las "Medidas para la Administración de Adquisiciones de Sociedades Cotizadas": Si el adquirente pretende adquirir más del 30% de las acciones de una sociedad cotizada mediante convenio y solicita la exención de conformidad con lo dispuesto en el Capítulo 6 de estas Medidas , primero deberá llegar a un acuerdo de adquisición con los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa preparará un informe de adquisición de la empresa que cotiza en bolsa dentro de los 3 días siguientes a la fecha de la adquisición, presentará una solicitud de exención y los documentos pertinentes especificados en el artículo 50 de estas Medidas, encomendará un consultor financiero para presentar un informe escrito a la Comisión Reguladora de Valores de China y la bolsa de valores, y al mismo tiempo copiarlo a la oficina enviada para notificar a la empresa adquirida. La empresa también anunció el resumen del informe de adquisición de la empresa que cotiza en bolsa. Después de recibir el informe escrito, la agencia enviada notificará al gobierno popular provincial donde se encuentra la empresa que cotiza en bolsa. Párrafo 2 del artículo 56 de las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas cotizadas": Si el adquirente posee más del 30% de las acciones emitidas de la empresa, deberá emitir una oferta de adquisición integral a todos los accionistas de la empresa; que el adquirente dispondrá de treinta días a partir de la fecha del hecho, si en dicho día no se formulare oferta pública de adquisición integral, se instará a los accionistas que controle a reducir su participación en las acciones de la sociedad cotizada a menos del 30 por ciento. dentro de los 30 días antes mencionados, y el anuncio se hará dentro de los 2 días hábiles siguientes a la fecha de la reducción posterior. Si el adquirente o su accionista mayoritario tiene la intención de continuar aumentando sus participaciones, deberá tomar la forma de una oferta pública de adquisición; si solicita exención conforme a lo dispuesto en el Capítulo 6 de estas Medidas, se tramitará de conformidad con lo dispuesto en el Artículo 48 de estas Medidas. Artículo 61 de las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa": si se cumplen las disposiciones de los artículos 62 y 63 de estas Medidas, los inversores y sus partes, actuando de forma concertada, podrán solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China las siguientes exenciones: (1) Exención Aumento de la participación accionaria mediante oferta pública de adquisición (2) Si existen calificaciones sujetas, restricciones del tipo de acciones o circunstancias especiales estipuladas por las leyes, los reglamentos administrativos y la Comisión Reguladora de Valores de China, puede solicitar la exención de hacer una oferta a todos. accionistas de la empresa adquirida. Si no hay exención, los inversores y sus partes concertadas reducirán las acciones de la empresa adquirida que posean ellos o sus accionistas mayoritarios a menos del 30% dentro de los 30 días siguientes a la fecha de recepción de la notificación de la Comisión Reguladora de Valores de China; Si la empresa continúa aumentando su participación por otros medios, emitirá una oferta integral. Artículo 62 de las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa": En cualquiera de las siguientes circunstancias, el adquirente podrá solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China la exención de la oferta pública de adquisición para aumentar su participación accionaria: (1) El adquirente y el cedente puede demostrar que la transferencia no da lugar a la cotización. El controlador real de la empresa cambia (2) la empresa que cotiza en bolsa enfrenta graves dificultades financieras y el plan de reorganización propuesto por el adquirente ha sido aprobado por la junta de accionistas de la empresa; el adquirente se compromete a no transferir sus participaciones en la empresa en un plazo de tres años (3) Los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa Los accionistas no afiliados acordaron en la reunión que el adquirente obtuvo nuevas acciones emitidas por la empresa que cotiza en bolsa, lo que resultó en las acciones que tenía; intereses superiores al 30% de las acciones emitidas de la empresa, y el adquirente se comprometió a no transferir las acciones en las que tiene intereses dentro de los tres años, y la junta general de accionistas de la empresa acuerda que el adquirente está exento de emitir una oferta pública de adquisición ( 4) Para adaptarse al desarrollo y los cambios del mercado de valores y proteger a los inversores, la Comisión Reguladora de Valores de China...>;& gt
Pregunta 10: Exención de la obligación de realizar una oferta pública de adquisición La Comisión Reguladora de Valores de China ha adoptado disposiciones detalladas sobre la exención de ofertas públicas para empresas que cotizan en bolsa en las "Medidas administrativas para adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa". De acuerdo con las disposiciones del artículo 62 de las "Medidas para la administración de adquisiciones de empresas que cotizan en bolsa", en cualquiera de las siguientes circunstancias, el adquirente podrá solicitar una exención a la Comisión Reguladora de Valores de China. La Comisión Reguladora de Valores de China revisará la situación del adquirente. solicitud dentro de los tres meses siguientes a la aceptación de la solicitud de exención, se toma una decisión sobre si eximir asuntos específicos, si está exento, el adquirente puede continuar aumentando su participación accionaria o aumentar el control; (1) La transferencia de acciones de una empresa que cotiza en bolsa se lleva a cabo entre diferentes entidades controladas por el mismo controlador real. El controlador real de la empresa que cotiza en bolsa no cambia una vez completada la transferencia de acciones y el cesionario se compromete a cumplir con las obligaciones de. el promotor.
Aunque esta situación no parece coherente con una adquisición real porque el controlador real de la empresa que cotiza en bolsa no ha cambiado, sigue siendo muy significativa en la práctica. Debido a que muchos de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa son empresas de propiedad estatal, aunque el Estado es el verdadero controlador de las empresas que cotizan en bolsa, cada empresa de propiedad estatal es en realidad una parte interesada independiente y la transferencia de acciones entre ellas también puede considerarse como una tipo de adquisición. (2) Una empresa que cotiza en bolsa se enfrenta a graves dificultades financieras y el adquirente realiza una adquisición para salvar la empresa y propone un plan de reestructuración viable. Los compradores de listados de puerta trasera suelen utilizar esta cláusula para evitar obligaciones de oferta pública de adquisición. Después de que el adquirente descubre una empresa que cotiza en bolsa que cumple con las condiciones y tiene dificultades financieras, puede transferir el capital de los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa a través de un acuerdo u otros medios, anunciar un plan de reestructuración de activos cuando se activa la obligación de oferta pública de adquisición, y solicitar la exención de la oferta pública de adquisición. En este momento, la calidad del plan de reestructuración de activos anunciado por el adquirente afectará directamente si puede obtener la exención a través de la oferta pública de adquisición, por lo que la calidad de los activos inyectados o reemplazados por el adquirente en la empresa que cotiza en bolsa es crucial. En vista del gran número de empresas fantasma que existen actualmente en el mercado, esta cláusula de exención ofrece a las empresas de alta calidad la posibilidad de cotizar en bolsa mediante cotizaciones encubiertas. (3) Una empresa que cotiza en bolsa emite nuevas acciones de conformidad con la resolución de la junta general de accionistas, lo que da como resultado que el adquirente posea o controle más del 30% de las acciones de la empresa. Uno de los casos más típicos en los que una empresa que cotiza en bolsa emite nuevas acciones, lo que hace que los inversores posean y controlen más del 30% de las acciones de la empresa, es cuando el accionista controlador logra una cotización general a través de la empresa que cotiza en bolsa. Por razones históricas, las actuales empresas que cotizan en el mercado de acciones A son pequeñas, pero los accionistas mayoritarios suelen ser grandes empresas de grupos y los activos de las empresas que cotizan en bolsa que controlan son sólo una pequeña parte de sus activos totales. Y como las acciones de personas jurídicas no pueden circular, muchas empresas cotizadas sólo sirven como plataformas de financiación para sus accionistas mayoritarios. Hoy en día, con la resolución de la emisión de acciones divididas, el mercado de acciones A está a punto de lograr la plena circulación, y el deseo de los principales accionistas de emitir nuevas acciones a través de empresas que cotizan en bolsa e inyectar todos los activos para lograr una cotización general es cada vez más fuerte y más fuerte. En este proceso, inevitablemente se activarán las condiciones de la oferta pública de adquisición de la empresa que cotiza en bolsa. Luego a través de esta cláusula de exención, podrá solicitar la exención de la obligación de realizar una oferta pública de adquisición. (4) Solicitar la transferencia de acciones con base en una sentencia judicial, lo que resulta en que el adquirente posea o controle más del 30% de las acciones emitidas de una empresa que cotiza en bolsa. Cuando un adquirente solicita la exención de una oferta pública de adquisición utilizando esta cláusula, cabe señalar que el único sujeto del fallo que resulta en la transferencia de acciones es el tribunal. (5) Otras circunstancias determinadas por la Comisión Reguladora de Valores de China para adaptarse al desarrollo y cambios del mercado de valores y proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores. Este artículo es una cláusula de extensión que indica que la Comisión Reguladora de Valores de China tiene derecho a agregar nuevas cláusulas de exención basadas en el desarrollo y los cambios del mercado de valores. El 4 de septiembre de 2005, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Medidas para la administración de la reforma del comercio de acciones de las empresas que cotizan en bolsa", que estipulan en el artículo 36: La implementación del plan de reforma del comercio de acciones implica que los accionistas reduzcan o aumenten sus participaciones. , resultando en accionistas titulares y Si el número total de acciones controladas cambia, las "Medidas para la Administración de Adquisiciones de Sociedades Cotizadas", "Medidas para la Administración de Divulgación de Información sobre Cambios en las Acciones de Sociedades Cotizadas" y las disposiciones de estas Medidas se seguirá; si la obligación de presentar una oferta pública de adquisición es causada por la ejecución del plan de reforma, la oferta pública de adquisición podrá quedar eximida previa solicitud. Esta disposición ha enriquecido el plan de reforma del comercio de acciones de las empresas que cotizan en bolsa y ha promovido la reforma del comercio de acciones de las empresas que cotizan en bolsa. Muchas empresas que cotizan en bolsa también han aprovechado esta oportunidad para realizar cambios en el capital que podrían haberse logrado. La última situación en la que las empresas cotizadas están exentas de oferta pública de adquisición es cuando existen restricciones sobre las calificaciones de los sujetos, los tipos de acciones o circunstancias especiales estipuladas en las leyes, reglamentos administrativos y normas estipuladas en el artículo 52 de las "Medidas para la administración de adquisiciones de Empresas que cotizan en bolsa", el adquirente puede solicitar a China La Comisión de Valores y Futuros solicitó la exención. Por ejemplo, si una empresa que cotiza en bolsa emite acciones A y acciones B (acciones extranjeras cotizadas en el país), cuando el adquirente aumenta sus participaciones en el mercado de acciones A para llegar a una oferta pública de adquisición integral, puede solicitar a la Comisión Reguladora de Valores de China exención según este artículo... > & gt