La relación entre la cotización de PetroChina en EE. UU. y las acciones A

Las acciones A y H de China y las acciones estadounidenses pertenecen todas a la misma empresa. Puede confirmarlo consultando sus informes anuales.

La diferencia es que la relación entre las acciones A y las acciones H es que la misma empresa se divide y cotiza en dos lugares diferentes. Su estructura es que las acciones A representan 161.922 millones de acciones cotizadas en RMB, y las acciones de Hong Kong representan 21.098 millones de acciones cotizadas en dólares de Hong Kong. La suma de los dos es el valor de mercado total de PetroChina. Este orden se puede confirmar viendo la estructura de capital social de f10.

Las acciones estadounidenses de PetroChina son en realidad la cotización de toda PetroChina. Tenga en cuenta que su capital social total es de 1,83 mil millones de acciones, y las acciones A H son exactamente 183 mil millones de acciones. Aquí es donde te confundes. La cotización de las acciones estadounidenses equivale a la cotización de 100 acciones A. Por ejemplo, el precio de cierre de hoy es de 76,15 dólares estadounidenses. Según el tipo de cambio actual de 6,95, es de aproximadamente 522,36 yuanes. El valor de mercado actual de 100 acciones A es de 771 yuanes. Las acciones de Kong cuestan 526,85 yuanes (el precio de cierre de los dólares de Hong Kong es 5,88 yuanes, que se ha convertido a RMB)

Al comparar estos tres, supongo que probablemente sepas lo que está pasando. Obviamente, las acciones de la misma empresa son las más caras del mercado chino, mientras que las acciones estadounidenses y de Hong Kong son relativamente baratas.

No sé cuál es la situación en los Estados Unidos. Supongo que es solo una cotización para facilitar que los inversores estadounidenses participen en la inversión en acciones h, o una cotización de parte de las acciones h en. Estados Unidos.

Por lo tanto, es obvio que no se trata de la misma empresa con diferentes activos que cotizan en diferentes lugares, como mencionó el encuestado anteriormente, sino de la misma empresa, que cotiza en el mercado de acciones A y en el mercado de acciones H, respectivamente. Y la cotización de las acciones estadounidenses es conveniente para los Estados Unidos. Es solo una cotización para que los inversores participen en inversiones en acciones h. Creo que esta es la situación más probable.

Entonces, aunque el capital social total del mercado de valores de EE. UU. es de 1,83 mil millones, lo máximo que los inversores estadounidenses pueden comprar en realidad es solo 21 mil millones de acciones H, a menos que participen en inversiones de acciones A ~

Algunas de sus interpretaciones de sus preguntas son incorrectas. Según mis respuestas anteriores, creo que debería saber en qué están equivocadas.

Lo último que quiero decir es que PetroChina no solo paga dividendos sobre las acciones H. Los dividendos sobre las acciones A son en realidad los mismos que los de las acciones H. Después de todo, ¡son la misma empresa! Es solo que parece más cuando se convierte a dólares de Hong Kong. Esta es una de las razones. El segundo problema es que si el mismo dividendo es de 0,1 yuanes y el precio de las acciones es de 2 yuanes en dólares de Hong Kong. Una acción cuesta 48 yuanes, entonces el mismo dividendo será diferente. Para las acciones, el ingreso por dividendos es diferente. En Hong Kong, son 5 dividendos, mientras que en China son 0,21.

Esta es la razón por la que Buffett y otros extranjeros piensan que PetroChina es la empresa más rentable de Asia con un coste de 2 yuanes, mientras que los inversores minoristas chinos piensan que las acciones de PetroChina son una picadora de carne. Incluso con la misma proporción de dividendos, la diferencia de efecto es tan grande, ¡sin mencionar los altibajos!

Por supuesto, las ganancias de PetroChina han caído drásticamente en los últimos dos años. En septiembre de este año, los ingresos reportados fueron de sólo 1.700 millones de yuanes ~ En comparación con las ganancias de cientos de miles de millones al año en el pasado. Los beneficios de este año son realmente pequeños. Qué lástima, en este caso los dividendos, naturalmente, serán mucho menores.

Finalmente, permítanme agregar la pregunta de si 48 es una burbuja.

¡La respuesta es obviamente sí! Es por eso que PetroChina ha caído hasta el punto en que el precio actual no puede volver a subir.

Para valoraciones específicas, puede consultar el caso de Buffett comprando y vendiendo PetroChina. Aunque su análisis es aproximado, es suficiente para juzgar si se trata de una depresión o no. Obviamente, incluso al precio actual de la acción A de 7,71 yuanes, es posible que todavía esté sobrevaluada. A menos que PetroChina pueda recuperar su gloria en el futuro y sus ganancias puedan volver a los 100 mil millones por año, será difícil sostener el valor de mercado actual de 1,2 billones (las cotizaciones en los Estados Unidos y Hong Kong corresponden a un valor de mercado de aproximadamente más de 900 mil millones de yuanes). Se puede intentar considerar un método de valoración simple: si se coloca un billón en el banco, ¿cuál es el rendimiento libre de riesgo en un año?

Por ejemplo, si compras un bono gubernamental a largo plazo, deberías tener 3, lo que corresponde a 10.000, lo que supone una ganancia de 30.000 millones.

Si PetroChina no puede mantener una ganancia de 30 mil millones, obviamente no igualará el valor de mercado actual. Como se mencionó anteriormente, los ingresos reportados de PetroChina en el tercer trimestre de este año fueron solo de 1,7 mil millones, ¡puede imaginarse!

De manera similar, los inversores que originalmente compraron PetroChina a 48 yuanes, estimaron que el valor de mercado de PetroChina podría mantener al menos 7 billones de yuanes.

El rendimiento anual libre de riesgo correspondiente es de 210 mil millones de yuanes. . No sé si PetroChina alguna vez pudo alcanzar este estándar en un año, y no sé cuál fue el beneficio específico de PetroChina alrededor de 2007. Si está interesado, puede comprobarlo usted mismo. Pero una cosa de la que todos podemos estar seguros es que las ganancias de PetroChina han estado en general en una pendiente descendente desde 2007 hasta hoy, las ganancias son menos de una fracción de lo que eran entonces. Se puede ver que las expectativas. ¡210 mil millones debe ser el resultado de un exceso de optimismo!