Regulación del riesgo de préstamos de la plataforma de financiamiento gubernamental Riesgo de préstamos de la plataforma de financiamiento gubernamental
Reflexiones en profundidad sobre los préstamos de plataformas de financiamiento de gobiernos locales: Las plataformas de financiamiento de gobiernos locales tienen como objetivo acelerar la inversión y construcción de infraestructura urbana y establecer uno o más proyectos de construcción urbana en nombre del gobierno cuyos activos y efectivo El flujo puede cumplir con los estándares de financiación. Las empresas de inversión, las empresas de construcción y desarrollo urbano, las empresas de gestión de activos de construcción urbana y otras empresas garantizan la financiación en nombre del gobierno y utilizan subsidios financieros como portadores de compromisos de pago cuando sea necesario. Aunque los gobiernos de distintos niveles tienen diferentes canales de financiación, en última instancia invertirán fondos en construcción municipal, servicios públicos y otros proyectos. Entre los fondos invertidos en servicios públicos y municipales, los gobiernos locales contribuyen mediante asignaciones fiscales, asignación de tierras, transferencias de capital, etc., mientras que el resto proviene principalmente de préstamos de plataformas de financiación gubernamentales.
1. Préstamos de plataformas de financiación de gobiernos locales: un fenómeno económico que requiere gran atención.
(1) Los préstamos de plataformas de financiación de gobiernos locales son numerosos y están creciendo rápidamente. Existen muchas plataformas de financiación de gobiernos locales. Las estadísticas muestran que en China existen más de 8.000 plataformas de financiación de gobiernos locales en todos los niveles. En segundo lugar, existe una gran cantidad de préstamos de plataformas de financiación de gobiernos locales. En 2009, los préstamos en RMB aumentaron en 9,59 billones de yuanes. Los préstamos a empresas no financieras y otros sectores aumentaron en 71.400 millones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo aumentaron en 13.800 millones de yuanes y los préstamos a medio y largo plazo aumentaron en 5 billones de yuanes porque los gobiernos locales dependen principalmente de préstamos bancarios; de los préstamos a mediano y largo plazo se invierten en plataformas de financiación locales. El monto total es de casi 3,8 billones de yuanes. La proporción de préstamos de plataformas de financiación de gobiernos locales con respecto a préstamos bancarios ha aumentado y representa aproximadamente el 40% del total de nuevos préstamos. Los préstamos para proyectos representan la mayoría de los préstamos de financiación de los gobiernos locales y representan más del 80% de todos los préstamos de la plataforma de financiación, es decir, el saldo de los préstamos para proyectos es de casi 5 billones de yuanes.
(2) Los riesgos de las plataformas de financiación de los gobiernos locales se han hecho evidentes gradualmente. Las plataformas de financiación de los gobiernos locales han desempeñado un papel positivo en la promoción del desarrollo económico, pero con la expansión de la escala de financiación y el fuerte aumento de los préstamos totales, los riesgos se han vuelto gradualmente más prominentes.
El primero es el riesgo crediticio del gobierno. La principal actividad económica de la plataforma de financiación establecida por el gobierno es la financiación y los préstamos de los que son responsables el gobierno o los departamentos pertinentes sobre la base del crédito gubernamental, seguidos de la responsabilidad del pago de la deuda asumida por las finanzas del gobierno. Sin embargo, la enorme escala de financiación acumulada por este tipo de plataforma de financiación ha hecho que la carga de deuda implícita del gobierno sea demasiado pesada, e incluso completamente fuera de contacto con la capacidad fiscal real, y el problema de la ruptura de la cadena de capital puede ocurrir en cualquier momento. Debido al aumento en el número y la escala de las plataformas de financiamiento de los gobiernos locales, la carga de la deuda de los gobiernos locales ha aumentado. En lo que respecta a las plataformas de inversión y financiación a nivel distrital, la nueva deuda que provocaron aumentó en 5 billones de yuanes en 2009, y la deuda acumulada a lo largo de los años alcanzó los 11 billones de yuanes. Los préstamos de las plataformas de financiación de los gobiernos locales han representado el 240% de los ingresos de los gobiernos locales y la proporción de los déficits fiscales locales ha aumentado.
Mientras esta parte de la deuda gubernamental no se pague a tiempo, interrumpirá el funcionamiento normal de la plataforma financiera del gobierno, afectará el crédito del gobierno, dañará la imagen del gobierno y expondrá el crédito del gobierno a grandes riesgos.
El segundo son los riesgos de capital y de crédito. En el proceso de cooperación con estas plataformas, incluso si los bancos se enfrentan a empresas de plataformas de financiación con finanzas opacas e información asimétrica, debido a que son préstamos respaldados por el gobierno, aumentarán su confianza en la solvencia de dichas plataformas de financiación, lo que dará lugar a repetidas hipotecas, virtuales. Cuestiones como las hipotecas exponen a los fondos bancarios
a mayores riesgos. Ya sea que los gobiernos locales dependan de los pagos fiscales o de la gestión de la tierra, simplemente no pueden satisfacer sus necesidades de pago de la deuda. Incluso si violan las reglas al reprogramar, el riesgo no se puede eliminar.
El tercero es el riesgo para la estabilidad social. Una gran cantidad de fondos de préstamos se han invertido en las plataformas de financiación de los gobiernos locales, lo que ha reducido las necesidades de fondos de préstamos de las empresas operativas; la gestión de la tierra atraviesa todo el proceso de financiación de los gobiernos locales, y los riesgos de protección de las tierras cultivadas han aumentado. mil millones de acres de tierra cultivada enfrentarán enormes desafíos. En el período de inestabilidad económica posterior a la crisis, una vez que la macroeconomía impacte repetidamente las finanzas gubernamentales, afectará gravemente los niveles de consumo y las tasas de empleo de los residentes. La expansión descontrolada de las plataformas de financiación de los gobiernos locales esconde enormes riesgos para la estabilidad social.
(3) Las plataformas de financiación de los gobiernos locales han atraído gran atención por parte de las autoridades reguladoras y de todos los sectores de la sociedad. Hay muchos riesgos ocultos en las plataformas de financiación de los gobiernos locales, que han atraído gran atención por parte de las autoridades reguladoras y de todos los sectores de la sociedad. En julio de 2009, la Comisión Reguladora Bancaria de China emitió oficialmente las "Medidas provisionales para la gestión de préstamos de activos fijos" y las "Directrices de financiación de proyectos" para garantizar que los fondos de préstamos de activos fijos se utilicen verdaderamente para las necesidades de la economía real y evitar préstamos. de ser malversados y protegerse estrictamente contra los riesgos de financiación de proyectos.
Además, también está estrictamente estipulado que si un solo préstamo excede el 5% de la inversión total del proyecto o excede los 5 millones de yuanes, debe ser pagado por el administrador del préstamo, que regula la mayoría de los proyectos de cooperación entre fideicomisos gubernamentales, bancos y gobiernos. 2010 65438+19 de octubre El primer ministro Wen Jiabao presidió la cuarta sesión plenaria del Consejo de Estado y propuso aprovechar plenamente el papel de la política fiscal en la expansión de la demanda interna y formular medidas para regular las plataformas de financiación de los gobiernos locales lo antes posible para evitar posibles riesgos financieros. Al mismo tiempo, el gobernador del Banco Popular de China
El banco central señaló en la conferencia de trabajo de 2010 que es necesario evaluar razonablemente y prevenir eficazmente los riesgos crediticios de las plataformas de financiación de los gobiernos locales. Todos los sectores de la sociedad también han expresado de diferentes maneras su preocupación por la financiación de las plataformas de financiación de los gobiernos locales.
2. Debate sobre el fenómeno económico de las plataformas de financiación de los gobiernos locales (1) Sobre la legalidad de las plataformas de financiación de los gobiernos locales. La base para creer que la financiación de las plataformas de financiación de los gobiernos locales es legal es que en marzo de 2009, el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora Bancaria de China emitieron conjuntamente las "Opiniones Orientadoras sobre el fortalecimiento adicional del ajuste de la estructura crediticia para promover la estabilidad y Rápido Desarrollo de la Economía Nacional", que afirmó que "el apoyo en cumplimiento de los gobiernos locales que cumplan con las condiciones necesarias establecerá plataformas de inversión y financiamiento, emitirá bonos corporativos, pagarés a mediano plazo y otros instrumentos financieros, y ampliará los canales de financiamiento para apoyar fondos para proyectos de inversión del gobierno central." Desde la perspectiva de los bancos comerciales, las plataformas de financiación de los gobiernos locales son una forma de vehículo de financiación organizado por los gobiernos locales como empresas de inversión y empresas de desarrollo con calificaciones de persona jurídica independiente. Cumplen los requisitos para que una persona jurídica pueda ejercer de forma independiente la responsabilidad civil al pedir dinero prestado. un banco. Por lo tanto, la plataforma de financiación del gobierno local se basa en personas jurídicas y puede pedir dinero prestado a los bancos.
Se cree que la base legal para los préstamos de la plataforma de financiación de los gobiernos locales es insuficiente y es difícil reclamar préstamos. La esencia de los préstamos de las plataformas de financiación de los gobiernos locales es la redistribución de intereses entre regiones y la base jurídica es insuficiente. Desde la perspectiva del modelo de garantía de los préstamos de la plataforma de financiación gubernamental, un tipo está representado por los "préstamos empaquetados", que es un modelo de compromiso financiero con compromiso y respaldo financiero del gobierno. Según las disposiciones legales, el compromiso financiero de los "préstamos agrupados" es esencialmente una "garantía" especial, y el artículo 8 del Capítulo 2 de la "Ley de Garantía" de mi país estipula claramente que "las agencias estatales no actuarán como garantes, sino después de los asuntos nacionales". ocurrir,
Los "préstamos agrupados" obviamente no cumplen con el alcance de las agencias estatales que pueden servir como garantes. El reembolso de los gobiernos locales en forma de compromisos financieros viola las disposiciones obligatorias de la ley y está expresamente prohibido por. el Consejo de Estado, y los bancos no pueden cumplir con el acuerdo. Proteger sus propios intereses a través de la ley. El otro es el modelo de garantía de derechos hipotecarios con "promesa de derechos de ingresos de transferencia de tierras" como método principal de financiación de las empresas del gobierno local. Los bancos hipotecan propiedades y transfieren derechos de renta de tierras. Una especie de derecho del acreedor, pero el objeto de la prenda no es específico, y es un tipo de derecho del acreedor que no tiene gran certeza. no cumple con la "Ley de Garantía" sobre la certeza del objeto de garantía, y también está prohibido por el Consejo de Estado porque una vez que falta el objeto de prenda, la empresa de plataforma de financiamiento del gobierno local no puede pagar el préstamo a tiempo, el préstamo bancario. no está garantizado y el préstamo no se puede recuperar mediante la solicitud.
(2) Análisis de riesgo de la plataforma de financiación del gobierno local Hay cinco razones principales por las que los préstamos de la plataforma de financiación son riesgosos:
1. Los métodos de inversión y financiación tienden a diversificarse.
Antes de 2008, el cuerpo principal de la mayoría de las plataformas de inversión y financiación de los gobiernos locales estaba en uno o dos departamentos gubernamentales, los recursos gubernamentales estaban dispersos entre varias empresas de inversión. Las entidades operativas están dispersas, lo que genera el fenómeno de competencia por proyectos en función de los intereses del departamento, lo que resulta en un uso ineficiente de los recursos. Además, cuando las deudas no se pueden pagar cuando vencen, solo pueden ser pagadas por el departamento financiero. Después de eso, cuando los gobiernos locales establecieron plataformas de inversión y financiación, generalmente enfatizaron el sistema y el mecanismo para garantizar que se puedan tomar prestado, utilizar bien y ser asequibles. Muchos gobiernos locales han comenzado a invertir, financiar, gestionar proyectos y supervisar varios. departamentos
¿Es confiable el financiamiento del gobierno de Dongfang Ruihe?
El financiamiento del gobierno de Dongfang Ruihe no es confiable y cualquier comportamiento financiero tendrá ciertos riesgos. controlarlo Los préstamos de la plataforma de financiación del gobierno local son razonables, pero si no se pueden controlar y gestionar de manera efectiva, habrá graves consecuencias. Según las particularidades de los préstamos de la plataforma de financiación del gobierno local, las reformas de inversión de la plataforma de financiación del gobierno local son diferentes del crédito ordinario. se deben iniciar productos de riesgo Riesgos, tome decisiones cuidadosas
Nie Wuyi: Prevención y control de los riesgos de deuda de las plataformas financieras locales
Nie Wuyi, investigador de estrategias en Galaxy Securities Research Institute (This). El artículo apareció por primera vez en "China Finance", número 18, 2019).
Actualmente, la desaceleración macroeconómica y las políticas de desapalancamiento financiero plantean severos desafíos al financiamiento local. Una señal obvia del mercado es que desde 2018, los bonos no estándar de Chengtou han incumplido repetidamente. Durante más de 20 años, las plataformas financieras locales han estado cargadas con enormes deudas del sistema financiero (principalmente préstamos bancarios y bonos de inversión urbana). En la actualidad, el número total de plataformas de financiación locales en mi país supera los 654,38 millones. Si la escala de la deuda de inversión urbana continúa expandiéndose y se produce una crisis de pago de capital e intereses, y si la reestructuración de la deuda de inversión urbana no puede resolver el problema de igualar los fondos de construcción locales, ni puede resolver el problema del riesgo moral entre los gobiernos locales y instituciones financieras, la relación entre las empresas de inversión urbana y los proyectos Si no se puede lograr el aislamiento del riesgo, el orden fiscal y financiero y el funcionamiento normal del mercado de capitales se verán gravemente dañados debido a la crisis crediticia. Fortalecer la gestión y control de las deudas implícitas locales y aclarar el modelo de gestión de las plataformas de financiación locales son el foco del actual trabajo de prevención de riesgos.
La escala de la deuda de las plataformas de financiación locales
La situación general de la deuda de las plataformas de financiación locales es desalentadora. En primer lugar, la deuda de las plataformas financieras locales no sólo es de gran escala, sino que además tiene una divulgación de información insuficiente, lo que también amplifica la ansiedad del mundo exterior. Las plataformas de financiación local son muy vagas desde la definición de políticas hasta la gestión centralizada, y aún no existen datos públicos y a escala unificada. En 2014, después de que se emitieran los "Dictamenes sobre el fortalecimiento de la gestión de la deuda de los gobiernos locales" (núm. 43) del Consejo de Estado, el Ministerio de Finanzas organizó e implementó una evaluación de la deuda local a nivel nacional. Posteriormente, los ministerios y comisiones pertinentes llevaron a cabo múltiples evaluaciones de la deuda local. estadísticas, pero todas fallaron. Hay calibres y usos específicos. Desde la perspectiva de la composición, las deudas de las plataformas de financiación locales se dividen principalmente en tres categorías: préstamos bancarios, bonos de inversión urbana y financiación atípica. A continuación, estudiaremos los bonos de inversión urbana divulgados públicamente. Según las estadísticas publicadas por Wind, del 22 de julio al 25 de abril de 2008, 2019, 15 y 31 regiones a nivel provincial (excluidos Hong Kong, Macao y Taiwán) emitieron 13.820 bonos de inversión urbana, con un total de 2.252 emisores, con una cantidad total de 13,28 billones de yuanes.
Actualmente no existen datos directos sobre el monto total de préstamos bancarios a plataformas de financiación locales. Según las tasas de interés, en junio de 2013, la antigua Comisión Reguladora Bancaria de China reveló que el saldo de los préstamos bancarios de las plataformas financieras locales era de 9,2 billones de yuanes, lo que representa el 13,8% del saldo de los préstamos bancarios. La última tasa de interés que verifiqué se reveló en la reunión de trabajo de la antigua Comisión Reguladora Bancaria de China en el primer semestre de 2013. A finales de junio de 2013, el saldo de los préstamos de las plataformas de financiación de los gobiernos locales alcanzó los 9,7 billones de yuanes. En 2013, la antigua Comisión Reguladora Bancaria de China emitió las "Opiniones orientativas sobre el fortalecimiento de la supervisión de los riesgos crediticios de las plataformas de financiación de los gobiernos locales en 2013", proponiendo los principios generales de "control total, gestión clasificada, tratamiento diferenciado y resolución gradual". que se implementaron en abril de 2013. En 2014, se promulgó la ley de presupuesto recientemente revisada y el Consejo de Estado emitió el Documento de gran alcance No. 43, que establece claramente que las funciones de financiación gubernamental de las plataformas deben desvincularse del posicionamiento funcional y el entorno político de las plataformas de financiación locales. han sufrido cambios importantes. Al mismo tiempo, la antigua Comisión Reguladora Bancaria de China ya no publica el saldo de los préstamos de las plataformas de financiación. Si se calcula según el principio de "control total", la base de datos eólica muestra que el saldo del préstamo bancario al 5 de abril de 2019 era de 142,6438+01 billones de yuanes. Si se calcula sobre la base del índice de saldo de la plataforma del 13,8% en 2013 (en vista del impulso de desarrollo sostenible de la construcción económica local en los últimos años, la importancia de los préstamos bancarios para estabilizar la construcción económica local y el nivel de crédito de las plataformas de financiación locales, Se puede inferir que la política de revisión de préstamos del banco debería En línea con la transformación de la inversión urbana, los efectos positivos y negativos básicamente pueden cubrirse), el saldo de préstamos bancarios de las plataformas de financiamiento locales se estima en 65,438+.
El financiamiento no estándar es la herramienta de financiamiento que las plataformas de financiamiento locales tienen con las menores restricciones de políticas, el uso más flexible y el mayor costo de riesgo. Existen muchas formas de financiación no estándar, incluidos préstamos encomendados, préstamos de crédito, planes fiduciarios, planes de gestión de activos, fondos de capital privado y otras formas de financiación. Actualmente no existen datos no estándar autorizados sobre la inversión urbana. Con base en los informes de auditoría de más de 960 plataformas que emitieron bonos de inversión urbana y divulgaron proactivamente financiamiento no estándar, algunas instituciones del mercado concluyeron que el monto de financiamiento no estándar de la plataforma de muestra a fines de 2017 era de 1,65 billones de yuanes, lo que no es lo suficientemente completo y omite la deuda real de las acciones de Ming y las deudas que evitan deliberadamente la divulgación, así como la financiación no estándar de más de 8.000 plataformas pequeñas y medianas que no han emitido bonos. La escala no estándar de estas plataformas no declaradas no suele ser muy grande. Si tenemos en cuenta la supresión política de las nuevas regulaciones de gestión de activos en 2018, más la parte que falta además de los 1,65 billones, la financiación no estándar total de las plataformas de financiación locales no debería exceder los 3 billones. Según el criterio de la industria, la proporción total de financiación no estándar en la financiación de plataformas generalmente no supera el 10%, y la escala no estándar de 3 billones de yuanes debería estar básicamente dentro de este rango.
En resumen, el autor puede calcular que la escala global de las plataformas de financiación local debería rondar los 32,3 billones (32,3=9.719,63), pero existen otras deducciones, como la " "Emisión del gobierno local". bonos para reemplazar las deudas gubernamentales existentes", en el que las deudas gubernamentales existentes deben cubrir parte de los bonos de inversión urbana identificados. Entre ellos, tres lotes de reemplazos en 2015 sumaron 3,2 billones de yuanes, de los cuales el primer lote de 1 billón de yuanes reemplazó la parte de la deuda existente que los gobiernos locales eran responsables de pagar al 30 de junio de 2013 y que debía ser pagada. en 2015. Se informa que de 2015 a 2018, los gobiernos locales emitieron bonos de reemplazo de gobiernos locales por valor de 122.000 yuanes. Según las estadísticas del autor, la sustitución de bonos compensará el saldo del préstamo de 2.065.438 + 9,7 billones de yuanes a finales de junio de 2003. Supongamos que el importe de compensación es del 50%, o 6,1 billones de yuanes. Según este cálculo, el pasivo total de la plataforma es de 26,2 billones de yuanes (32,3 billones a 6,1 billones de yuanes). Desde una perspectiva prudente, el autor estima aproximadamente que la escala de las plataformas financieras locales oscila entre 26 y 30 billones de yuanes. Con la estandarización continua de la gestión de las plataformas de financiación y el avance continuo de diversas reformas, se controlará aún más la escala del stock de deuda de las plataformas de financiación locales y se cree que la divulgación de información será más científica, oportuna y transparente.
Reflexiones sobre la solución de la deuda de las plataformas de financiación locales
La construcción económica local es una tarea ardua. Mientras no se aborden seriamente las necesidades de financiación de los gobiernos locales, la deuda pública seguirá transfiriéndose a plataformas de financiación locales a través de garantías implícitas, proyectos de construcción de agencias, etc. Objetivamente, es necesario fortalecer la seriedad del orden financiero y económico y fortalecer las reformas institucionales relevantes para evitar que el desarrollo económico local traspase la asequibilidad de la deuda y afecte la estabilidad social y económica.
La forma más directa de resolver el problema de la deuda de las plataformas de financiación locales es implementar nuevamente la selección y el reemplazo de la deuda. Pero la forma más directa no es necesariamente la más apropiada. El orden y las estrategias específicas para resolver los problemas determinarán el efecto de la implementación de políticas. El autor cree que desde la perspectiva puramente de la carga de la deuda, no es insoportable reemplazar la mayoría de las deudas de las plataformas financieras locales con deudas de los gobiernos locales. Según los cálculos antes mencionados, la escala de deuda total de las plataformas de financiación locales es de 28 billones de yuanes [28 = (2630)/2], y se supone que el plazo medio de vencimiento es de 5 años. Si se reemplaza en lotes durante cinco años, desde 2065438 hasta 2022, la deuda de los gobiernos locales aumentará en 5,6 billones de yuanes cada año. Bajo esta premisa, el saldo de la deuda de los gobiernos locales aumentará a 23,99 billones de yuanes (18,39 billones 5,6 billones de yuanes) en 2018, y el ratio de deuda de los gobiernos locales de mi país aumentará al 99,96% en 2018, lo que está a punto de tocar el 100% aceptado internacionalmente. ~ 120%. Si se suma el saldo de la deuda pública de 14,96 billones de yuanes, el ratio de deuda pública de mi país aumentará al 43,26% en 2018, aún por debajo de la línea de advertencia del 60% de Europa. Desde una perspectiva incremental, la nueva carga de deuda de 5,6 billones de yuanes cada año equivale básicamente al 6,22% del PIB en 2018, que es básicamente la misma que la tasa de crecimiento del PIB. Según esta escala de crecimiento, las deudas existentes de las plataformas de financiación locales se incluyen en las deudas de los gobiernos locales y, a juzgar por la tasa de carga de la deuda nacional, pueden ser asumidas en un plazo de cinco años. Si se amplía a 10, la carga de deuda actual se reducirá aún más. Además, las deudas de la plataforma de financiación local se invierten principalmente en importantes infraestructuras locales y otros productos públicos, lo que contribuye al crecimiento sostenible de la economía local y mejora eficazmente la solvencia de la deuda local. Pero para los gobiernos locales, la presión de la deuda será aún mayor. Teniendo en cuenta las diferencias en los niveles de desarrollo económico y de deuda regionales, si el gobierno central proporciona subsidios adecuados, no debería obstaculizar significativamente el funcionamiento normal de la economía local. Sin embargo, será difícil garantizar la equidad y la eficiencia y evitar el riesgo moral durante el proceso de operación. poner a prueba a los responsables políticos de gran sabiduría. Sobre la base de los supuestos anteriores, el autor cree que si las plataformas de financiación locales se regulan, limpian y transforman estrictamente, el problema del stock de bonos de inversión urbana se resolverá por completo. Esto también demuestra que en los últimos años el gobierno central ha adoptado una actitud firme pero paciente hacia las plataformas de financiación locales, lo cual es previsible y está bien fundamentado. Sin embargo, la cuestión del complemento financiero a la construcción económica local sigue sin resolverse. Si se trata simplemente de un canje de bonos, incluso si no hay problema de que la deuda antigua reduzca la escala de la nueva emisión de bonos, seguirá siendo una gran prueba cómo compensar el déficit de financiación después de que desaparezca la deuda de la plataforma de financiación local. Además de las deudas de las plataformas de financiación locales, los gobiernos locales también tienen algunas deudas ocultas, que se encuentran dentro del rango general de tolerancia de la deuda, pero también cerca de la línea de advertencia de deuda. Por lo tanto, el gobierno central debería estar muy atento a los riesgos de la deuda local.
Para resolver el problema de la deuda de las plataformas financieras locales, podemos considerar acelerar la reforma del sistema financiero, enderezar la relación económica entre los gobiernos central y local, y resolver el problema de la asimetría en los ámbitos administrativo y local. derechos financieros y al mismo tiempo llevar a cabo reformas estructurales por el lado de la oferta financiera. Por otro lado, sólo cuando se implementen las reformas de los sistemas fiscal y tributario central y local se podrá resolver el problema de la deuda de las plataformas financieras locales. Para resolver el problema de las plataformas financieras locales, la unificación de los derechos administrativos y financieros debe ser un punto de partida importante. Sobre la premisa de aclarar los poderes administrativos y financieros de los gobiernos central y local, se deben restar los poderes administrativos y financieros locales, aumentar los poderes financieros locales, o ambas cosas deben hacerse en paralelo.
Para resolver el problema de la deuda de las plataformas de financiación locales, en última instancia debemos reformar el sistema de inversión y financiación local. Después de todo, para los proyectos de construcción de infraestructura local y de servicios sociales que son cuasi públicos y cuentan con proyectos basados en tarifas, entidades de mercado independientes deben ser responsables de la construcción o la operación a largo plazo. Para las empresas de inversión urbana que tienen capacidades reales de operación en el mercado, operan de forma independiente y son responsables de sus propias ganancias y pérdidas, todavía existe un espacio social y un valor económico que seguirán existiendo. Se recomienda que los gobiernos locales y las empresas privadas conjuntas de la industria de infraestructura lleven a cabo reformas de propiedad mixta para las empresas de inversión urbana con bases operativas y capacidades de gestión, mejoren las estructuras de gobierno corporativo, fortalezcan los mecanismos de autodisciplina corporativa, aumenten el capital registrado, mejoren la asequibilidad de la deuda y realmente convertirse en los gobiernos locales en la fuerza líder en inversiones cuasi filantrópicas. Es necesario establecer no sólo un sistema de inversión local sino también un sistema de financiación local. Por ejemplo, podemos aprender plenamente del diseño funcional del Banco de Desarrollo de China para construir una institución financiera local administrada y eficiente responsable de los servicios de financiamiento de políticas en la región, incluidos importantes proyectos de construcción de infraestructura regional, proyectos de construcción interregionales y cuasi- Proyectos de instituciones financieras locales de bienestar no público, etc. En el futuro, cuando los gobiernos locales implementen políticas fiscales activas, podrán obtener rápidamente financiamiento a través de los bancos de desarrollo locales, que no sólo pueden garantizar la escala y la eficiencia del financiamiento, sino también garantizar plenamente que los gobiernos central y local comprendan con precisión la escala y la estructura. y la calidad de la inversión local, y controlar eficazmente la transmisión y dispersión de los riesgos económicos.
Fortalecer la prevención y la alerta temprana de eventos de riesgo importantes, y descubrir y resolver oportunamente riesgos sistémicos ocultos son puntos de partida importantes para resolver las contradicciones profundamente arraigadas en el campo económico actual. Aunque ha habido diferentes puntos de vista y controversias en los círculos económicos sobre cómo entender y resolver el problema de las plataformas financieras locales, es precisamente porque el gobierno central ha adoptado políticas de orientación firmes, racionales y pacientes que las plataformas financieras locales no se han convertido en un problema. activo que arrastra a la economía china, pero jugó un papel importante en la promoción de una nueva industrialización y urbanización. En general, los riesgos de las plataformas financieras locales se encuentran actualmente dentro de un rango relativamente controlable. Mientras las medidas de seguimiento, gestión regulatoria y disposición sean decisivas y apropiadas, controlen resueltamente el aumento de la deuda, resuelvan activamente la deuda existente y luego promuevan integralmente la reforma de los sistemas fiscal y tributario y de los sistemas de inversión y financiamiento, los gobiernos locales transformados Las plataformas de financiación aún pueden desempeñar un papel importante en la futura construcción económica.
Autor: Galaxy Securities Research Institute
Reglamento sobre préstamos de financiación para empresas de plataformas de financiación gubernamentales
Análisis jurídico: en respuesta al rápido crecimiento del crédito y los riesgos potenciales de las empresas de plataformas de financiación gubernamentales, la Comisión Reguladora Bancaria de China propuso que se hayan cumplido los requisitos de supervisión: está estrictamente prohibido emitir préstamos agrupados y se llevan a cabo estrictas investigaciones, evaluaciones, aprobaciones y préstamos artículo por artículo. no se permite la firma de acuerdos de cooperación crediticia con los gobiernos locales sin proyectos específicos, y los que se hayan firmado no se combinarán con la solvencia de los gobiernos locales, fortalecer la supervisión de la evaluación y el control de la capacidad de pago de la plataforma de financiación y; riesgos de préstamo; el período del préstamo del proyecto generalmente no excede el período de construcción del proyecto más 65,438+05 años, y el más largo no excede el período de construcción del proyecto más 65,438+05 años solo está estrictamente prohibido otorgar préstamos puente a; proyectos productivos cuando se utilicen para proyectos no productivos una vez que los fondos originalmente planificados estén disponibles, se devolverá el principal y los intereses del préstamo puente, no se permitirán tasas de interés preferenciales, no se permitirá ninguna ocupación a largo plazo y no Los préstamos puente se utilizarán como fondos del proyecto.
Base legal: El artículo 4 de las "Medidas para la administración de préstamos a plataformas de financiamiento de gobiernos locales de bancos comerciales" se refiere a préstamos a plataformas de financiamiento de gobiernos locales con la plataforma de financiamiento de gobiernos locales como principal prestatario y que temporalmente no cumplen con las condiciones para la operación comercial. Los préstamos gestionados por la plataforma de préstamo. (en adelante, préstamo de plataforma)
¿Es confiable prestar dinero al gobierno para su financiamiento?
Confiable. Para los organizadores, los canales de financiación de proyectos incluyen capital vinculado al gobierno nacional, instituciones de crédito del sector privado, créditos a la exportación, bancos de desarrollo e instituciones de seguros, instituciones financieras internacionales y clientes de proyectos. El financiamiento gubernamental es una variedad de fuentes de financiamiento de proyectos.
1. La empresa del país anfitrión asume toda la financiación del proyecto. Si los fondos propios de la empresa son limitados, primero debe obtener apoyo financiero interno. La financiación gubernamental incluye la financiación gubernamental nacional y la financiación bancaria nacional.
Parte de los ingresos fiscales de China se utiliza para ampliar la inversión en reproducción, y la financiación gubernamental ha pasado de apropiaciones gratuitas en el pasado a préstamos, lo que ha mejorado la conciencia de los organizadores sobre los fondos y los riesgos.
2. De hecho, las finanzas de muchos países occidentales también proporcionan fondos para la construcción de proyectos a gran escala, como ferrocarriles, minas, aeropuertos, proyectos corporativos a gran escala, etc. 0 El Estado ha dado un gran apoyo financiero al 100% de los servicios postales, de telecomunicaciones y ferroviarios de Alemania, al 95% de los puertos y proyectos de suministro de energía, carreteras, transporte fluvial y fundición de aluminio. En los países en desarrollo, debido a los ingresos fiscales limitados, algunos proyectos de gran escala financiados por el gobierno carecen de fondos y la mayoría de los fondos deben obtenerse del mercado internacional. La proporción de financiación gubernamental puede llegar a 3/4, y los fondos propios representan sólo una pequeña parte. Sin embargo, esta parte también se ha convertido en un importante fondo complementario para los patrocinadores de proyectos y una parte de los pagos esperados por el gobierno. préstamos.
Desde la perspectiva de la demanda de capital:
1. Las plataformas de financiación gubernamental son naturalmente similares a los esquemas Ponzi. Sólo pueden mantenerse mediante préstamos continuos y no pueden permitirse el lujo de reducir la exposición.
2. A partir del Documento No. 43, los fideicomisos bancarios tienen un control general relativamente estricto sobre el crédito otorgado a las plataformas financieras gubernamentales. No es tan fácil para el gobierno pedir prestado dinero directamente a los bancos.
3. Un gran número de ciudades a nivel de prefectura y la mayoría de los condados con fortaleza económica promedio no tienen la capacidad de reemplazar los pasivos de las instituciones financieras a través de la deuda nacional.
Resumen: Los gobiernos (especialmente los gobiernos a nivel de condado con economías promedio) todavía tienen fuertes necesidades de financiamiento.
Desde la perspectiva de la oferta de capital:
1. La economía está en recesión y la industria manufacturera (especialmente las empresas privadas) se encuentra en un estado de escaso flujo de caja. Muchos activos de arrendamiento de manufacturas en manos de empresas de arrendamiento están aumentando después de sus fechas de vencimiento y la tasa de morosidad está aumentando.
2. La situación económica es tan mala que los bancos están prestando dinero uno tras otro. Las empresas de leasing no quieren apoyar la deuda a largo plazo, por lo que han dejado de prestar a empresas manufactureras y privadas, lo que dificulta la continuación de nuevos negocios.
3. Una vez que expira el negocio continuo de la empresa de arrendamiento, los activos totales de la empresa disminuyen, los activos normales disminuyen significativamente, la proporción de activos especiales restantes y los activos improductivos aumenta y el índice de adecuación de capital disminuye, lo que no Solo afecta la calificación de la emisión de bonos, sino que también afecta el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Esto pone fin a la introducción de riesgos de préstamos de plataformas de financiación gubernamentales y a la supervisión de riesgos de los préstamos de plataformas de financiación gubernamentales. Me pregunto si ha encontrado la información que necesita.