¡Hola cereza! Todavía quedan diez preguntas en la Tarea 4 de Gestión financiera. ¿Podría pasarlas? Gracias ~
La empresa A fue declarada en quiebra por el Tribunal Popular el 19 de agosto de 2008. Cuando el administrador concursal se hizo cargo de la empresa en quiebra, el balance en la fecha de la toma de posesión era el siguiente:
El balance general en la fecha de toma de posesión
Unidad de preparación: 19 de agosto de 2008 Unidad: Yuan
Activos Número de línea Fecha de inicio de liquidación Línea Pasivos y capital contable Fecha de inicio de liquidación
Activo corriente: Pasivos corrientes:
Fondos monetarios 121380 Préstamos a corto plazo 362000
Activos financieros para negociar 50000 Documentos por pagar 85678
Documentos por cobrar Cuentas por pagar 139018.63
Cuentas por cobrar 621000 Otras cuentas por pagar 10932
Otras cuentas por cobrar 22080 Beneficios a los empleados por pagar 19710
Inventario 2800278 Impuestos por pagar 193763,85
Total activo circulante 3614738 Pasivos corrientes totales 811102,48
Activos no corrientes: Pasivos no corrientes:
Inversiones en capital a largo plazo 36300 Endeudamientos a largo plazo 5620000
Activos fijos 1031124 No Pasivos corrientes Total 5620000
Construcciones en curso 556422 Patrimonio neto:
Activos intangibles 482222 Capital pagado 776148
Total activos no corrientes 2106068 Reserva excedente 23767,82
Utilidades no distribuidas -1510212,3
Patrimonio total -710296,48
Activos totales 5720806 Pasivos totales y patrimonio 5720806
Excluyendo las columnas del balance anterior Además de la información relevante mostrada, se encontraron las siguientes circunstancias después de la inspección: (1) Entre los activos fijos, se proporcionó una casa con un valor original de 660.000 yuanes y una depreciación acumulada de 75.000 yuanes para un Préstamo a largo plazo de 3 años de 450.000 yuanes Garantizado.
(2) Entre las cuentas por cobrar, 22.000 yuanes es el pago adeudado por la Compañía A, y entre las cuentas por pagar, 32.000 yuanes es el pago por materiales pagaderos a la Compañía A. La empresa A ha presentado una solicitud para ejercer el derecho de compensación y ha sido aprobada por el administrador concursal.
(3) El administrador de la quiebra descubrió que la empresa en quiebra había transferido un lote de equipos por valor de 180.000 yuanes de forma gratuita 2 meses antes de la fecha de la declaración de quiebra. Esto era un acto inválido según la ley de quiebras. El lote de equipos ha sido recuperado.
(4) Los fondos monetarios incluyen 1.500 yuanes en efectivo, 10.000 yuanes en otros fondos monetarios y el resto son depósitos bancarios.
(5) El inventario de 2.800.278 yuanes incluye 1.443.318 yuanes de materias primas y 1.356.960 yuanes de bienes en stock.
(6) A excepción de los activos fijos que ofrecían garantía para el préstamo a largo plazo de 3 años, el valor original de los activos fijos restantes fue de 656.336 yuanes y la depreciación acumulada fue de 210.212 yuanes.
Por favor, prepare el tratamiento contable de los activos en quiebra y de los activos no en quiebra con base en la información anterior.
Respuesta de referencia:
Confirmar activos garantizados:
Débito: activos garantizados - activos fijos 450.000
Activos concursales - activos fijos 135.000
Depreciación acumulada 75.000
Crédito: activos fijos - casa 660.000
Confirmar activos compensados:
Débito: activos compensados - Cuentas por cobrar (Empresa A) 22.000
Crédito: Cuentas por cobrar—Empresa A 22.000
Activos en quiebra confirmada:
Débito: Activos en quiebra— —Equipo 180.000
>Crédito: Ganancias y pérdidas de liquidación 180.000
Activos de quiebra confirmados:
Débito: Activos de quiebra—otros fondos monetarios 10.000
——Depósito bancario 109880
——Efectivo 1500
——Cuentas por cobrar 599000
——Otras cuentas por cobrar 22080
——Materias primas 1443318
——Bienes de inventario 1356960
——Activos fijos 656336
——Activos intangibles 482222
—— Construcción en proceso 556422
——Inversión de capital a largo plazo 36300
Depreciación acumulada 210212
Préstamo: otros fondos monetarios 10000
Depósito bancario 109880
Efectivo 1.500
Cuentas por cobrar 599.000
Otras cuentas por cobrar 22.080
Materias primas 1.443.318
Inventario de productos básicos 1356960
Activos fijos 656336
Activos intangibles 482222
Construcción en curso 556422
Inversión de capital a largo plazo 36300
2. y derechos no concursales sobre la base de la información relevante de la pregunta 1 (los gastos estimados de liquidación de la quiebra durante el período de liquidación de la quiebra son 625.000 yuanes, que han sido revisados y aprobados por la junta de acreedores).
Respuesta de referencia:
Confirmar deuda garantizada:
Débito: préstamo a largo plazo 450.000
Préstamo: deuda garantizada, a largo plazo préstamo 450.000
p>Confirmar deuda compensada:
Débito: Cuentas por pagar 32.000
Crédito: deuda compensada 22.000
Deuda concursal 10.000
Confirmar prioridad para saldar deudas:
Débito: Salarios de empleados a pagar 19710
Impuestos a pagar 193763
Crédito: Prioridad a pagar deudas - Salarios de empleados por pagar 19710
——Impuestos por pagar 193,763
Confirmar la prioridad para pagar las deudas:
Débito: liquidación de ganancias y pérdidas 625,000
Crédito: prioridad para saldar deudas— —Gastos de liquidación de quiebra a pagar 625.000
Deuda de quiebra confirmada:
Préstamo: préstamo a corto plazo 362.000
Documentos por pagar 85.678
Cuentas por pagar 107.019
Otras cuentas por pagar 10932
Préstamos a largo plazo 5.170.000
Crédito: Deuda concursal - corto plazo empréstitos 362.000
—— Documentos por pagar 85678
——Cuentas por pagar 107019
——Otras cuentas por pagar 10932
——Largo plazo endeudamiento 5170000
Activos netos de liquidación confirmados:
Débito: capital pagado 776148
Reserva excedente 23768
Activos netos liquidados 710296
Crédito: distribución de utilidades - utilidades no distribuidas 1510212
3. La empresa A alquiló un conjunto de equipos de producción inactivos a la empresa B el 1 de enero de 2007, con un plazo de arrendamiento de 2 años y un Alquiler de 24.000 yuanes. La depreciación mensual del equipo es de 10.000. El contrato estipula que el 1 de enero de 2007, la Compañía B pagará primero el alquiler de un año de 12.000 yuanes, y el 1 de enero de 2008, pagará el alquiler del año restante de 12.000 yuanes.
Requisitos: Realizar contabilidad tanto del arrendatario como del arrendador.
Respuesta de referencia:
Empresa arrendadora A:
Débito: depósito bancario 12.000
Préstamo: otros ingresos comerciales - ingresos por alquiler 1.000
Otras cuentas a pagar 11.000
Débito: otras cuentas a pagar 1.000
Crédito: otros ingresos del negocio - ingresos por alquiler 1.000
Débito: otros Coste del negocio 10.000
Crédito: Depreciación acumulada 10.000
Empresa arrendataria B:
Débito: Gastos de fabricación 1.000
Pago anticipado 11.000
Crédito: depósito bancario 12.000
Débito: gastos de fabricación 1.000
Crédito: prepago 1.000
4 de diciembre de 2004 El día 1, Empresa M y Empresa N. firmó un contrato de arrendamiento. El contenido relevante del contrato es el siguiente:
(1) El activo arrendado es un equipo, la fecha de inicio del arrendamiento es el 1 de enero de 2005 y el período de arrendamiento es de 3 años (es decir, el 1 de enero de 2005). , 2005 ~ 2008 1 de enero).
(2) A partir del 1 de enero de 2005, el alquiler de 160.000 RMB se pagará al final de cada seis meses.
(3) El seguro, el mantenimiento y otros gastos del equipo corren a cargo de la empresa M, que se estima en unos 12.000 yuanes al año.
(4) El valor razonable del equipo el 1 de enero de 2005 era de 742.000 yuanes y el valor actual del pago mínimo de arrendamiento era de 763.386 yuanes.
(5) El equipo tiene una vida útil estimada de 8 años, tiene 3 años de uso y no tiene valor residual al vencimiento.
(6) La tasa de interés estipulada en el contrato de arrendamiento es 7 (tasa de interés a 6 meses)
(7) Cuando expira el período de arrendamiento, la Empresa M tiene el primer derecho a comprar el equipo el precio es de 1.000 yuanes y el valor razonable del activo arrendado en esa fecha se estima en 82.000 yuanes.
(8) En 2006 y 2007, la empresa M pagó a la empresa N una participación operativa del 6,5% de los ingresos por ventas anuales de los productos producidos por el equipo.
La información relevante de la Compañía M (arrendatario) es la siguiente:
(1) El 20 de diciembre de 2004, pagó unos honorarios legales de 24.200 RMB al bufete de abogados por la transacción de arrendamiento.
(2) Utilice el método de la tasa de interés real para confirmar los gastos financieros no reconocidos que deben asignarse en el período actual.
(3) La depreciación se calcula utilizando el método de vida promedio.
(4) En 2006 y 2007, se pagó a la Compañía N una participación en los ingresos operativos de 8.775 yuanes y 11.180 yuanes, respectivamente.
(5) El 1 de enero de 2008, el precio del equipo se pagó en 1.000 yuanes.
Requisitos: (1) Elaborar los asientos contables para el primer pago de alquiler de la Empresa M el 30 de junio de 2005.
(2) Elaborar los asientos contables para la Empresa M el 31 de diciembre. , 2005 Provisión de asientos de depreciación para activos arrendados financieros este año;
(3) Preparar asientos contables para las primas de seguros y tarifas de mantenimiento pagadas por la Compañía M el 31 de diciembre de 2005;
( 4) Preparar los asientos contables para el pago de la renta contingente por parte de la Compañía M;
(5) Preparar los asientos contables para el vencimiento del arrendamiento de la Compañía M.
Respuesta de referencia:
Al comprar:
Préstamo: Activos fijos 766.200
Costos de financiación no reconocidos 220.000
Préstamo: Cuentas por pagar a largo plazo - cuotas de arrendamiento financiero a pagar 960.000
Depósitos bancarios 24.200
(1) Preparar la contabilidad del primer plazo del alquiler pagado por la empresa M el 30 de junio de 2005 Entrada;
Débito: cuentas por pagar a largo plazo - cuotas de arrendamiento financiero a pagar 160.000
Crédito: depósitos bancarios 160.000
Tasa de asignación de costes de financiación:
160000*PA(6, r)=742000, r=7.9
Débito: gastos financieros 742000*7.9= 58618
Préstamo: gastos financieros no confirmados 58618
(2) Prepare los asientos de depreciación de la Compañía M para los activos arrendados financieros para el año el 31 de diciembre de 2005;
Débito: Gastos de fabricación 766200/3=255400
Crédito: Depreciación acumulada 255.400
(3) Elaborar los asientos contables de las primas de seguros y cuotas de mantenimiento pagadas por la Empresa M el 31 de diciembre de 2005;
Débito: Gastos de fabricación 12.000
p>Débito: depósito bancario 12.000
(4) Preparar los asientos contables para el pago de la renta contingente por parte de la Compañía M;
Débito: gastos de venta 8.775
Crédito: Otras cuentas por pagar 8775
(5) Preparar los asientos contables de la Empresa M cuando expire el contrato de arrendamiento.
Débito: Cuentas por pagar a largo plazo - arrendamiento financiero por pagar 1.000
Crédito: depósitos bancarios 1.000
Débito: activos fijos - ciertos equipos 742.000
Préstamo: Activos fijos - Financiación de activos fijos arrendados 742.000
Respuestas de referencia a la tarea de gestión financiera avanzada 4
2009-11-01 23:22
4 2. Remuneración de la contribución del operador: también llamada remuneración del capital intelectual del operador, es la remuneración que paga la empresa al capital intelectual del operador a partir de las ganancias restantes después de impuestos en función del estado de "dependencia del desempeño".
Dos preguntas verdadero-falso:
1. El objetivo de la planificación fiscal no es reducir el pago de impuestos, sino obtener mayores beneficios después de impuestos. (√)
2. La planificación fiscal debe basarse en las tres etapas básicas: base de realización de la renta, proceso de realización y resultados. (╳)
3. El objetivo de la empresa matriz al formular la política de dividendos del grupo es velar por los intereses del municipio dentro del grupo y con todas las partes externas. (╳)
4. El hecho de que una empresa deba pagar más dividendos en efectivo depende enteramente de si la empresa tiene una sólida capacidad de financiación en efectivo. (╳ )
5. Cada empresa miembro de un grupo empresarial es una persona jurídica independiente, por lo que el impacto adverso de la falta de evasión de riesgos fiscales por parte de una empresa miembro no afectará a todo el grupo. (╳)
6. El aumento de capital y la asignación de acciones son esencialmente un comportamiento de obtención de capital y no entran dentro del ámbito de la distribución de dividendos. (√)
7. Para las empresas, satisfacer las necesidades de efectivo del pago de dividendos tiene prioridad sobre las actividades operativas y el pago de impuestos. (√)
8. Los grupos empresariales no deberían abandonar fácilmente proyectos de inversión con un flujo de caja operativo neto superior a cero en ningún momento. (√)
9. El nivel salarial del operador depende principalmente del éxito o fracaso de la gestión de riesgos del operador. (╳)
10. Dado que los operadores y sus derechos de propiedad intelectual están plenamente integrados en el proceso de creación de valor corporativo y de valor añadido, el conocimiento es un elemento de capital tan importante, o incluso más, que el capital financiero. importante. . (√)
11. El capital financiero es más importante para proporcionar la base material de los medios para la función de valor del capital intelectual. (√)
12. La base del plan de compensación es: el operador obtiene beneficios después de impuestos para la empresa, que no sólo pueden satisfacer las necesidades de la reproducción continua, sino también proporcionar garantía para la reproducción en expansión. (╳)
13. En términos generales, los beneficios residuales después de impuestos provienen principalmente del capital intelectual de los operadores. (╳)
14. La incompatibilidad de incentivos entre accionistas y operadores y los consiguientes costes de agencia, riesgo moral, pérdidas de eficiencia, etc. son un problema central al que se enfrenta el sistema principal-agente. (√)
15. Siguiendo el principio de interacción entre incentivos y restricciones, las empresas deben tomar la configuración del mecanismo de restricción como punto de apoyo y fortalecer continuamente la función del mecanismo de incentivo. (╳)
16. Cuanto mayor sea la desventaja comparativa de los distintos indicadores de evaluación del desempeño de la gestión del operador en comparación con el mercado o el mejor nivel de empleo, mayor será el ratio de contribución restante requerido por el capital financiero de los accionistas. (╳)
17. Desde la perspectiva de la asunción de riesgos, el capital financiero enfrenta riesgos mucho mayores que el capital intelectual. (√)
18. Para determinar si las finanzas de una empresa se encuentran en un estado operativo seguro, el foco del análisis y la investigación es examinar el grado de simetría entre las entradas y salidas de efectivo de la empresa en términos de tiempo. , cantidad y estructura. (√)
19. Si el índice de entrada de efectivo operativo de ventas es inferior a 1, generalmente significa que la calidad de las ganancias de la empresa es baja o incluso está en un estado de sobreoperación. (√)
20. Para el mismo ratio de capital, si la proporción de deuda a largo plazo es mayor, el riesgo financiero real de la empresa será relativamente reducido. (√)
3. Preguntas de opción múltiple:
1. El propósito de la planificación fiscal es (C).
A. Reducir los costos fiscales B. Reducir el riesgo fiscal C. Maximizar las ganancias después de impuestos D. Reducir el costo de oportunidad de la escasez de fondos fiscales
2. La política de dividendos es una cuestión de gestión estratégica importante del grupo empresarial y su poder de toma de decisiones está altamente concentrado en (B).
A. Empresa matriz Feiroudong Conference B. Directorio de la casa matriz c. Departamento Financiero del Grupo Empresarial D. Centro financiero del grupo empresarial
3. Se sabe que el capital social de la empresa es de 20 millones de yuanes y el fondo de reserva excedente es de 6 millones de yuanes si la reserva excedente se utiliza para distribuir dividendos, según los chinos. Por ley, la cantidad máxima debe ser (A) Diez mil yuanes.
A. 100 b. 300 cc. 500D. 600
4. En el sistema empresarial moderno basado en la separación de dos derechos, el derecho más beneficioso que poseen los accionistas es (D).
A. Poder de decisión empresarial B. Facultad de supervisión de auditoría C. Derechos de elección de directorD. Derechos de reclamación residuales y derechos de control residuales
5. Una política de dividendos que fija el pago de dividendos anual en un cierto nivel y lo mantiene sin cambios durante un largo período de tiempo es (D).
A. Cuota baja más política de dividendos adicional B. Política de dividendos residualesC. Política de dividendos a tipo fijoD. Política de dividendos fijos
6. La razón por la cual el mecanismo de competencia puede impulsar a los operadores a mejorar continuamente la eficiencia de la gestión se debe a (B) los incentivos y limitaciones de los operadores.
A. Intereses de derechos de propiedad B. Intereses en el controlC. junta directiva d. Junta de Supervisores
7. Desde la perspectiva de buscar una ventaja competitiva en el mercado, el indicador (C) tiene el significado más básico y decisivo.
A. Rendimiento sobre el capital B. Preservación del valor del capital financiero y tasa de apreciación C. Tasa de ventas de activos del negocio principal D. Ratio de flujo de caja operativo
8. La comisión de compra de opciones sobre acciones se paga mejor con la remuneración del operador (B).
A. Salarios de los empleados B. Retribución del capital intelectual C. Deuda personal D. Acumulación personal
9. Entre las siguientes estrategias de pago, (A) tiene el impacto más corto en los efectos de incentivo y restricción de los operadores.
A. Estrategia de pago al contado en efectivo B. Estrategia de pago de acciones al contado C. Estrategia de pago en efectivo diferido D. Estrategia de pago de acciones diferido
10. (C) Si el valor del indicador es demasiado bajo, indica que la empresa puede estar en un estado de sobreoperación.
A. Tasa de ventas de activos del negocio principal B. Recuerde el múltiplo de interés C. Índice de entrada de efectivo operativo de ventasD. Rendimiento de los activos operativos
IV. Preguntas de opción múltiple:
1 En comparación con otros gastos corporativos, la característica más destacada de los costos fiscales es (BE).
A. Riesgo B. Completamente basado en efectivo C. Amplia D. PrevisibilidadE. Asimetría con el grado de realización de ingresos
2. Entre los siguientes métodos, uno es de naturaleza de distribución directa de dividendos (CD).
A. Recompra de acciones B. Fusión accionariaC. Dividendos en efectivoD. Dividendos en acciones E. Ampliación de capital y asignación de acciones
3. Entre las siguientes remuneraciones de los operadores, (ABCD) no está directamente vinculada al desempeño de la gestión ni a los beneficios de la empresa.
A. Salario de seguridad vital B. Retribución diferencial por puestos C. La gerencia divide el trabajo y recompensa el trabajo duro D. Remuneración adicional por importancia supervisora del negocio E. Remuneración del Capital Intelectual
4. Entre los siguientes indicadores, el indicador que refleja si las finanzas de la empresa se encuentran en un estado operativo seguro es (AE).
A. Ratio de flujo de caja operativoB. Tasa de venta de activos operativos C. Rentabilidad sobre el capital D. Ratio de capital E. Ratio de cumplimiento del flujo de caja operativo
5. Se debe seguir la determinación de la forma de pago de la remuneración del operador (ABCD).
A. Principio de calce de acciones B. Principio orientado a objetivos C. El principio de permanencia en el poder D. El principio de interacción entre restricciones e incentivos E. El principio de separación de los "tres poderes" de toma de decisiones, ejecución y supervisión
6. Los siguientes métodos de pago que pueden reflejar directamente las características del capital intelectual son (BC).
A. Método de pago en efectivo B. Método de pago de acciones C. Método de pago de opciones sobre acciones D. Método de pago físico E. Método de pago de la deuda
7. Entre los siguientes indicadores, uno refleja la eficiencia operativa de la empresa (CDE).
A. Ratio circulante realB. Ratio de capitalC. Tasa de ventas de activos del negocio principal D. Tasa de venta de activos operativos E. Tasa de entrada de caja operativa de activos principales del negocio
8. Los siguientes indicadores pertenecen al índice de variación del riesgo financiero (BCD).
A. Relación activo-pasivoB. Ratio de capitalC. Ratio de estructura de vencimiento de la deudaD. Coeficiente de apalancamiento financiero E. Ratio circulante real
9. El siguiente valor del indicador debe ser mayor que 1 (ABD).
A. Ratio de flujo de caja operativoB. Tasa de cobertura fiscal del flujo de caja operativo C. Relación activo-pasivo real D. Ratio circulante realE. La relación entre los costos no monetarios y el flujo de caja operativo neto
10 La característica básica que debe tener el indicador de alerta temprana de crisis financiera al mismo tiempo es (BDE).
A. Importancia B. Alta sensibilidad c. IdentidadD. Premonitorio E. Inducción de crisis
V. Preguntas de respuesta corta:
1. Describe brevemente las características básicas de los costes fiscales.
Respuesta: Los costos tributarios tienen dos características significativas: una es la asimetría con el grado de realización de los ingresos; la otra es su naturaleza completamente monetaria.
(1) De acuerdo con las disposiciones de la ley tributaria, las empresas pagan impuestos sobre la base de las ganancias contables, independientemente de si estas ganancias contables se han realizado. Esto a menudo hace que los pagos de impuestos cambien con respecto a los contables. beneficios en un carácter de "prepago" de la empresa.
(2) En países con sistemas legales sólidos, las empresas deben cumplir con sus responsabilidades fiscales de acuerdo con la ley con efectivo completo (incluida la realización de hipotecas), y casi no hay otra alternativa.
(3) Dos características importantes de la tributación conllevan riesgos fiscales para las empresas. Además, también conllevan costos de riesgo de distorsión de la inversión, riesgos de pérdidas operativas y riesgos de pago de impuestos.
2. Comparar las diferencias entre el capital intelectual del operador y las condiciones de realización del capital financiero de los accionistas.
Respuesta: (1) La condición de realización del capital financiero es "dependencia del estado" mientras que la condición de realización del capital intelectual se refleja además en la "dependencia del desempeño";
( 2) El capital financiero depende del beneficio neto; el capital intelectual depende del beneficio residual después de impuestos. El beneficio residual después de impuestos es la parte que excede el beneficio medio del mercado o industria. La razón por la que el capital intelectual se basa en el impuesto residual es que sólo cuando el capital intelectual genera ganancias para la empresa que exceden el promedio del mercado o de la industria puede reflejar el valor del operador y, por lo tanto, calificar para la capitalización. /p>
3. Breve descripción del efectivo operativo. El significado y función del índice de flujo.
Respuesta: (1) El índice de flujo de efectivo operativo se refiere al índice de entrada de efectivo operativo y. salida del grupo empresarial, que refleja la estabilidad de toda la estructura del flujo de efectivo.
p>(2) El índice de flujo de efectivo operativo utiliza 1 como valor de referencia. Al compararlo con 1, puede reflejar. el estado financiero cuando la relación es mayor que 1, indica una buena capacidad de garantía de pago en efectivo; si es menor que 1, puede reflejar el estado financiero. Significa que la calidad de las ganancias es baja y puede estar en una situación financiera. Estado sobreoperado.
4. Describa brevemente el significado y la función del índice de capital.
Respuesta: El índice de capital se refiere a la relación entre la deuda y el capital de los accionistas. la relación correspondiente entre la deuda y el capital del grupo empresarial, así como la posible actitud frente al riesgo y la calidad crediticia, y evalúa el grado de variación del riesgo del capital de los acreedores: cuanto menor sea el coeficiente de capital, menor será el coeficiente de capital. , cuanto mayor sea la proporción de capital social, más seguros serán los intereses de los acreedores y menor será la posibilidad de pérdidas por riesgo, y viceversa.
5. Características básicas
Respuesta: Dado que se basa en la función de pronóstico más que en la situación de crisis, los principios básicos que deben seguir los indicadores financieros de alerta temprana relevantes son:
(1) Debe tener un alto grado de Sensibilidad, lo que significa que una vez que surge un factor de crisis, puede reflejarse rápidamente en el valor del indicador.
(2) Es un indicador precursor, es decir, una vez que el indicador tiende a hacerlo. deteriorarse, a menudo significa que puede ocurrir o ocurrirá una crisis. En lugar de ser un indicador de resultado cuando ha ocurrido una crisis grave,
(3) debe estar estrechamente relacionado con la fuente de la crisis, es decir. , para encontrar la causa de la crisis.
(4) Es mejor elegir indicadores clave de desempeño que puedan reflejar el desempeño de la empresa.
6. Preguntas de cálculo y análisis de casos:
1. FPL es la compañía eléctrica más grande de Florida y la cuarta compañía eléctrica de mayor reputación en los Estados Unidos. Durante mucho tiempo, las ganancias operativas de FPL han estado creciendo de manera constante, su flujo de efectivo operativo es estable, su índice de endeudamiento es bajo, su calificación crediticia se ha mantenido por encima del nivel A durante mucho tiempo, el índice de pago de intereses en efectivo de la compañía ha estado por encima de 75. , y su dividendo en efectivo por acción ha aumentado constantemente. Esta situación duró 47 años. Incluso en el año de pérdidas de 1990, todavía pagó dividendos en efectivo de 2,34 dólares por acción en 1993. La tasa de pago de dividendos en efectivo alcanzó 107,39 (la tasa promedio de pago de dividendos en efectivo para las empresas que cotizan en bolsa en la industria eléctrica ese año fue 80), lo que la convierte en una empresa de valor típico.
En 1994, ante el entorno cada vez más competitivo en el mercado energético, FPL decidió continuar su estrategia de expansión y formuló un plan de inversiones de 3.900 millones de dólares en los cinco años siguientes. Sin embargo, la empresa siente la necesidad de reducir las salidas de efectivo no relacionadas con inversiones, mejorar la liquidez de las capacidades financieras, mantener una calificación crediticia de A o superior, reducir los riesgos financieros y aumentar las ganancias retenidas y las capacidades de financiación interna. El reciente desarrollo de la compañía no puede aumentar significativamente las ganancias por acción de manera inmediata y enfrenta una gran presión operativa para continuar manteniendo un alto índice de pago de dividendos en efectivo. Para responder al entorno competitivo cambiante con una actitud proactiva y garantizar los objetivos de desarrollo a largo plazo de la empresa, a principios de mayo de 1994, FPL consideró anunciar una reducción del 30% en los dividendos en efectivo en su informe trimestral. Esta medida podría reducir las operaciones de la empresa. ingresos en 150 millones de dólares. Aunque esta cantidad de efectivo parece ser una gota de agua en comparación con el plan de gastos de capital de la empresa de 3.900 millones de dólares en los próximos cinco años, ayudará a mejorar la flexibilidad de la empresa para reducir las presiones operativas futuras. política de dividendos y permitir dividendos en efectivo. Hay mucho espacio para el crecimiento en los próximos años.
Sin embargo, una reducción sustancial de los dividendos en efectivo conducirá inevitablemente a una fuerte caída en el precio de las acciones de la empresa, sacudirá la confianza de los inversores y afectará aún más la relación de la empresa con los inversores estables existentes. La experiencia histórica también confirma este impacto negativo. La mayoría de los analistas de banca de inversión también esperan que FPL reduzca su dividendo en efectivo en un 30%. Por lo tanto, las calificaciones de las acciones de la empresa han ido bajando una tras otra. Estas declaraciones de los analistas de inversiones provocaron que el precio de sus acciones de FPL, que aún no ha anunciado una política de dividendos, cayera un 6%. FPL anunció su plan de dividendo final a mediados de mayo de 1994, recortando su dividendo en efectivo trimestral en 32,3. La compañía también anunció un plan para recomprar 10 millones de acciones ordinarias en los próximos tres años y prometió que la tasa de crecimiento anual de dividendos en efectivo no será inferior a 5 en el futuro.
Aunque cuando anunció el recorte de dividendos, FPL explicó las razones de la reducción de los dividendos en efectivo en una carta a los accionistas y se comprometió a recomprar y aumentar los dividendos en efectivo, el mercado de valores todavía consideró la reducción de los dividendos en efectivo como Una señal negativa. El precio de las acciones de la empresa cayó un 14% ese día. Esto refleja las expectativas muy pesimistas del mercado de valores sobre las perspectivas de FPL. Pero unos meses más tarde, el precio de las acciones repuntó en línea con la tendencia general y superó el precio antes de que se anunciara el dividendo en efectivo.
Desde 1994, la estrategia de expansión de FPL ha funcionado, y EPS y DPS han seguido manteniendo el impulso de crecimiento, cumpliendo básicamente la promesa original a los accionistas. El precio de las acciones de la empresa ha aumentado significativamente, alcanzando un máximo de casi cinco veces el de 1994.
Preguntas: 1. ¿Cuáles son las principales funciones de la política de dividendos?
2. ¿Qué impactos adversos pueden tener los cambios en la política de dividendos?
3. ¿Cuál es la clave del éxito del cambio de política de dividendos de FPL?
4. ¿Qué información obtendrá del control de FPL sobre su política de dividendos?
Respuesta: (1) Las principales funciones de la política de dividendos son:
Una política de dividendos transmite información sobre los niveles de rentabilidad corporativa a los inversores. Las políticas de pago continuo de dividendos transmiten señales optimistas de desempeño futuro a los inversores, lo que favorece el establecimiento de una buena imagen de la empresa, mejora la confianza de los inversores en la empresa y estabiliza los precios de las acciones.
La política de segundos dividendos afecta a la capacidad de endeudamiento de las empresas. Una política de dividendos estable suele indicar que la empresa tiene rentabilidad a largo plazo y suficiente flujo de caja, por lo que los acreedores creen que el riesgo financiero de la empresa es pequeño y suelen otorgar a estas empresas una calificación crediticia más alta.
Tres políticas de dividendos afectan a la liquidez de los activos. Una política de dividendos en forma de pago de dividendos en efectivo aumentará las salidas de efectivo de las empresas y reducirá la liquidez. Especialmente cuando el flujo de caja de la empresa es insuficiente, puede conllevar riesgos financieros para la empresa.
Las cuatro políticas de dividendos afectan los costos de capital corporativo. Al ajustar la política de dividendos, se puede ajustar la proporción de financiamiento interno y financiamiento de deuda, afectando así el costo de capital de toda la empresa.
La política de cinco dividendos afecta a la estructura de control. Si el nivel de pago de dividendos es alto, la empresa tendrá que adquirir nuevas acciones, lo que provocará la dilución del control de los accionistas existentes sobre la empresa; si el nivel de pago de dividendos es demasiado bajo, el precio de mercado de la empresa será muy alto; subestimado, y la empresa fácilmente será absorbida por otros, lo que hará que los accionistas existentes pierdan el control por completo.
(2) Los cambios en la política de dividendos tendrán los siguientes efectos adversos:
Un cambio en la política de dividendos afectará las opiniones de los inversores sobre las políticas de gestión, las capacidades de pago en efectivo y el juicio sobre la rentabilidad futura. y, en consecuencia, provocan fluctuaciones en los precios de las acciones y, por tanto, en el valor de mercado. Los cambios repentinos en una política de dividendos estable pueden fácilmente hacer que una empresa se sienta inestable, lo que no favorece la estabilización de los precios de las acciones. Por ejemplo, cuando la empresa FPL aún no había anunciado una nueva política de dividendos, el precio de sus acciones cayó un 6% cuando anunció un recorte de dividendos, el precio de las acciones de la empresa cayó un 14% ese día, lo que refleja las expectativas muy pesimistas del mercado de valores; Las perspectivas de FPL.
En segundo lugar, los cambios en la política de dividendos afectan las capacidades de financiación corporativa. La política de dividendos hará que los acreedores evalúen el nivel de riesgo de la empresa y afectará la capacidad de financiación de la deuda de la empresa. En este caso, la mayoría de los analistas de bancos de inversión esperaban que FPL recortara su dividendo en efectivo en un 30% y bajara sus calificaciones sobre las acciones de la empresa.
(3) Los puntos clave para el éxito del cambio de política de dividendos de FPL Company son:
Primero, FPL Company tiene buenas oportunidades de inversión.
Segundo, FPL; Expansión de la empresa La estrategia funcionó y EPS y DPS continuaron manteniendo su impulso de crecimiento, básicamente cumpliendo sus promesas originales a los accionistas;
Las tres empresas también anunciaron planes para recomprar 10 millones de acciones ordinarias en los próximos tres años para evitar que el precio de las acciones caiga debido a que otros lo subestimen y se apoderen de él.
(4) Ilustración: Una política de dividendos tiene connotación informativa. La política de dividendos transmite información a los inversores sobre la rentabilidad, la capacidad de pago de efectivo y los riesgos de una empresa.
En segundo lugar, mantener la flexibilidad a la hora de formular la política de dividendos. Una mayor flexibilidad en la política de dividendos puede ayudar a las empresas a reducir la presión operativa y evitar que caigan en presiones de pago.
3. Si no hay buenas oportunidades de inversión, las empresas no deberían cambiar su política de dividendos fácilmente para evitar provocar cambios en los precios de las acciones y subestimar el valor de la empresa.
Cuando cambie la política de dividendos de las cuatro empresas, se deberán tomar medidas preventivas de apoyo para evitar fusiones. FPL también anunció un plan para recomprar 10 millones de acciones ordinarias en los próximos tres años y prometió que la tasa de crecimiento anual de los dividendos en efectivo no será inferior a 5 en el futuro para evitar que el precio de las acciones caiga y sea absorbido por otros.
2. Se sabe que el capital social promedio de una empresa en un año determinado es de 500 millones de yuanes, el rendimiento promedio del mercado sobre los activos netos es 20 y el rendimiento real sobre los activos netos de la empresa es 28. Si el índice de distribución de la contribución residual se basa en 50 como punto de partida en comparación con el mercado o el mejor nivel de desempleo, el peso del impacto de la remuneración efectiva total de los diversos indicadores de evaluación del desempeño gerencial del operador es 80.
Requisitos: (1) Calcular la aportación total restante en el año y el importe de la remuneración del capital intelectual que el operador puede esperar recibir.
(2) Desde la perspectiva de fortalecer los efectos de incentivo y restricción sobre los operadores y promover el crecimiento sostenible a largo plazo del desempeño de la gestión, ¿qué tipo de estrategia de pago cree que es más beneficiosa?
Solución: (1) Contribución restante total = 50.000 × (28-20) = 4.000 (10.000 yuanes)
La cantidad de remuneración del capital intelectual que el operador puede esperar = residual después impuesto Beneficio total × 50 × 50∑ Peso efectivo del impacto compensatorio de varios indicadores = 4000 × 50 × 80 = 1600 (10 000 yuanes)
(2) Lo más ventajoso es adoptar una opción (sobre acciones) la estrategia de pago; la segunda son las estrategias de pago diferido, especialmente las estrategias de pago diferido de acciones.
Las razones son las siguientes:
Bajo el método de opción sobre acciones, el operador primero obtiene una opción de compra de acciones, y no obtiene ingresos reales en este momento cuando el operador ejerce la opción, obtiene el correspondiente; Las acciones y los ingresos por diferenciales esperados representan la realización de los rendimientos del capital intelectual del operador. La diferencia de precio de las acciones está estrechamente relacionada con el desempeño de los operadores, por lo que este método puede reflejar plenamente la simetría del riesgo y el rendimiento.
La segunda estrategia de pago diferido es que la empresa determina si se pagará el salario anticipado y cuánto se pagará en función del desempeño del operador en los próximos años. Esto puede incitar al operador a prestar atención a largo plazo. -Rentabilidad a plazo de un plan estratégico específico, garantizando así un desarrollo corporativo sostenible.
3. Se sabe que la ocupación promedio de activos del negocio principal de la empresa A en 2002 y 2003 fue de 10 millones de yuanes y 13 millones de yuanes respectivamente; los ingresos netos por ventas correspondientes fueron de 60 millones de yuanes y 90 millones de yuanes; respectivamente, las entradas de efectivo operativas correspondientes son 48 millones de yuanes y 60 millones de yuanes respectivamente; los flujos de efectivo netos operativos correspondientes son 10 millones de yuanes (incluidos los costos operativos no monetarios de 4 millones de yuanes) y 16 millones de yuanes (incluidos los no monetarios). costos operativos). Los costos operativos son 7 millones de yuanes).
Supongamos que las tasas promedio de venta de activos de empresas similares en el mercado en 2002 y 2003 fueron 620 y 650 respectivamente, y los mejores niveles fueron 660 y 720 respectivamente
Requisitos: Calcular el Tasas de ventas de 2002, respectivamente. En 2003, se evaluaron brevemente la tasa de ventas de activos del negocio principal de la Empresa A, el índice de entrada de efectivo operativo de ventas del negocio principal y los costos no monetarios del negocio principal que representaban el índice del flujo de efectivo operativo neto.
Solución: 2002: Tasa de ventas de activos del negocio principal de la empresa A = ingresos por ventas netas/ocupación promedio de activos = 6000/1000 = 600
Relación de entrada de efectivo operativo por ventas del negocio principal de A = efectivo operativo entrada / ingresos netos por ventas = 4800