Informe financiero AIA 2019
Zhitong Finance descubrió, basándose en el informe financiero del primer trimestre de AIA, que las primas totales ponderadas aumentaron un 5,6% interanual, peor que en el mismo período del año pasado. Sin embargo, la prima estándar de la compañía aumentó un 23,2% interanual. En un contexto de aumento de volumen y precio, el valor neto contable (NBV) de AIA aumentó un 36% interanual en el primer trimestre de 2016. Además, AIA promovió su estrategia de crecimiento de valor y optimizó su estructura de productos, lo que dio como resultado que el margen de beneficio bruto de nuevos negocios de la compañía en el primer trimestre de 2016 aumentara 4,9 puntos porcentuales respecto al año pasado hasta el 52,4%.
1. Valores de comerciantes de China: el crecimiento del valor de los nuevos negocios se puede mantener en alrededor del 20 % en los próximos 3 a 5 años.
China Merchants Securities esperaba anteriormente que el crecimiento de las primas estándar y del NBV de la compañía fuera del 15 % y el 25 % respectivamente. China Merchants Securities afirmó que el desempeño real de AIA en el primer trimestre superó con creces las expectativas.
China Merchants Securities cree que el débil crecimiento contable de AIA se debe al hecho de que las principales monedas asiáticas se mantuvieron débiles frente al dólar estadounidense en 2016. Sin embargo, si se excluye el impacto del tipo de cambio, la prima total ponderada, la prima estándar y el crecimiento del valor de nuevos negocios de la compañía aumentarán en un 7%, 9% y 8% respectivamente hasta el 13%, 31% y 44%, lo que muestra el impacto del tipo de cambio. fuerte impulso de crecimiento.
China Merchants Securities cree que el mercado de seguros en China continental está en auge este año y que el valor del RMB y el dólar de Hong Kong frente al dólar estadounidense es relativamente estable. Se espera que la contribución de China. y Hong Kong a países amigos aumentará aún más.
El desempeño de los otros tres mercados principales de la compañía (Singapur, Malasia y Tailandia) ha sido mixto: el crecimiento de Singapur se desaceleró; Tailandia dependió de la promoción marginal para lograr un crecimiento positivo en el valor de los nuevos negocios; La capacidad de producción del agente y la garantía del producto lograron un crecimiento positivo de dos dígitos.
Por lo tanto, a juzgar por el desempeño general de AIA, China Merchants Securities estima que las tasas de crecimiento en China continental y Hong Kong son mucho más altas que el promedio de AIA, y su contribución al crecimiento general de nuevos negocios de la compañía supera la del mismo período el año pasado. China Merchants Securities predice que, gracias al fuerte crecimiento de los mercados de China continental y Hong Kong, el nuevo valor empresarial de AIA se mantendrá en torno al 20% en los próximos 3 a 5 años.
Aunque la valoración de la compañía ya se encuentra dentro de un rango razonable (2015/16EP/EV fueron 1,72/1,58x respectivamente, cerca del nivel medio desde su salida a Bolsa). Sin embargo, basándose en la alta calidad del crecimiento de AIA y sus claras tendencias, así como en la alta inmunidad de la rentabilidad de los productos de la compañía a las tasas de interés, China Merchants Securities cree que la compañía todavía tiene un buen valor de asignación y es una mejor opción para los inversores prudentes.
China Merchants Securities mantiene una calificación de "compra" y el precio objetivo permanece sin cambios en 56 dólares de Hong Kong.
2. UBS: El endurecimiento de los canales de pago para los ciudadanos continentales que compren seguros en Hong Kong no afectará el crecimiento de la demanda.
En los últimos años, el entusiasmo de los habitantes del continente por comprar seguros en Hong Kong ha aumentado considerablemente, impulsando el rápido crecimiento de la industria de seguros de Hong Kong.
Los datos publicados por la Comisión Reguladora de Seguros de Hong Kong en marzo mostraron que las primas brutas totales de la industria de seguros de Hong Kong en 2015 fueron de 365.800 millones de yuanes (dólares de Hong Kong, lo mismo a continuación), un año después. incremento interanual del 10,9%. Entre las pólizas emitidas a visitantes de la parte continental el año pasado, las primas de nuevas pólizas ascendieron a 31.600 millones de yuanes, lo que representa el 24,2% del total de primas de pólizas nuevas para negocios personales el año pasado, de 130.900 millones de yuanes.
El 3 de febrero de este año, hubo noticias en el mercado de que China UnionPay comenzó a restringir a los clientes del continente la compra de seguros usando sus tarjetas en Hong Kong y otras regiones del extranjero, con el límite superior para cada transacción establecido en 5.000 dólares estadounidenses. . Afectado por la noticia, el valor de mercado de las tres principales acciones de seguros de Hong Kong (AIA, Prudential y Manulife) se evaporó en 52 mil millones de dólares de Hong Kong al día siguiente.
El 12 de marzo, se informó que China ha endurecido las restricciones a los residentes nacionales que compran productos de seguros en Hong Kong mediante pagos de terceros. Algunas voces de la industria no son optimistas sobre el desempeño de las acciones de seguros de Hong Kong. . Sin embargo, la UBS espera que el impacto en el país amigo de Hong Kong sea limitado.
UBS señaló en un informe de investigación que sólo entre el 30% y el 35% del negocio de AIA HK proviene de clientes en China continental. Más del 80% de sus clientes tienen primas anuales de menos de 5.000 dólares estadounidenses, en su mayoría ahorros. y la mayoría de ellos son dólares estadounidenses. Los seguros se negocian principalmente mediante cheques.
UBS dijo que las expectativas de crecimiento de las ganancias de AIA, especialmente para los seguros de salud de alto margen, serán impulsadas por la demanda constante.
UBS también dijo que desde finales del año pasado, el tipo de cambio de las monedas del mercado asiático frente al dólar estadounidense ha aumentado (una apreciación promedio de alrededor del 3%), y el mercado de valores también se ha recuperado, lo que también es bueno para el desempeño de AIA. La UBS predice que desde 2065.438+06 hasta 2065.438+08, el nuevo valor empresarial de AIA aumentará un 24,3%, un 20% y un 65.438+07,2% respectivamente.
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