¿Cuáles son las acciones del concepto de navegación por satélite Beidou?
Beidou Star (002151): el rendimiento a corto plazo está bajo presión, pero hay optimismo a largo plazo.
La empresa se especializa en productos de posicionamiento y navegación por satélite, sistemas de información basados en la localización y servicios operativos. En la actualidad, la empresa ha establecido una posición de liderazgo en mercados profesionales de alto nivel, como la pesca marina, la defensa nacional, la topografía y cartografía y los puertos.
A corto plazo, el negocio de la pesca marina es el principal impulsor del crecimiento del rendimiento de la empresa. En la actualidad, los ingresos de este negocio provienen principalmente de las ventas de productos de terminales navales, dirigidos principalmente a barcos pesqueros de más de 50 toneladas. A finales de 2009, se había instalado y utilizado en más de 9.000 barcos pesqueros (Zhejiang 8.000, Nanhai 1.000) y más de 9.000 barcos pesqueros (Zhejiang 8.000, Nanhai 1.000). Según las estadísticas, en mi país hay alrededor de 50.000 barcos pesqueros capaces de faenar en mares medios y lejanos. Además de las ventas de terminales, a medida que aumenten las ventas de productos de terminales Beidou, los clientes aumentarán naturalmente y las tarifas de servicio operativo también se convertirán en una importante fuente de ingresos.
Además de la pesca marina, el negocio de defensa también mantendrá un crecimiento rápido y constante; las ventas de productos de topografía y cartografía y aplicaciones de alta precisión son actualmente los negocios más importantes de la compañía, pero el crecimiento es insuficiente. La razón principal es que el mercado está maduro, la tasa de crecimiento se está desacelerando y la competencia se está intensificando a medida que la demanda del puerto de la aplicación de tecnología de navegación por satélite para realizar la automatización del patio de terminales está relacionada con el rendimiento del puerto y la comprensión de los supervisores. Se espera que el negocio del puerto muestre una tendencia de crecimiento lento.
En 2009, la investigación y desarrollo de chips de Hexinxington con sede en Beidou, invertido por la empresa, logró resultados iniciales y actualmente se encuentra en la verificación final. Normalmente, el ciclo de desarrollo del chip dura entre 2 y 3 años. Por tanto, en una situación relativamente estable, se estima que no generará ingresos hasta 2012.
Predecimos que el crecimiento de los ingresos de la empresa se mantendrá en torno al 25 % en los próximos tres años. Debido al alto costo de los incentivos de capital en 2010, el desempeño en 2010 estará bajo cierta presión. Se espera que las ganancias por acción de 2010 a 2012 sean de 0,61 yuanes, 0,85 yuanes y 1,09 yuanes respectivamente. El nivel de valoración es relativamente alto y la calificación de inversión es "mantener".
Valle de Yuanwang (002161): A la espera de un gran volumen en el campo no siderúrgico.
Las etiquetas electrónicas y la tecnología de identificación automática que almacena su propia información son las tecnologías básicas centrales del Internet de las cosas. Creemos que la inteligencia de las cosas es la base de Internet de las cosas, y el reconocimiento mutuo es sin duda un aspecto importante de la inteligencia en un mundo inteligente, y la tecnología de etiquetas es un requisito previo para el reconocimiento mutuo. Por lo tanto, RFID no puede considerarse simplemente como una tecnología de recopilación de información en Internet de las cosas. Es la tecnología básica central para realizar la inteligencia de los objetos.
La aplicación de RFID en diversas industrias continúa profundizándose y continúa la tendencia a reemplazar las etiquetas tradicionales como los códigos QR. En comparación con las etiquetas tradicionales, las etiquetas RFID pueden adaptarse a entornos complejos, identificación de larga distancia, identificación de múltiples etiquetas y la información de la etiqueta se puede actualizar. Como resultado, la RFID se ha utilizado cada vez más en el transporte, la industria, la circulación, la gestión de activos y otros campos. Creemos que la tendencia de que RFID reemplace las etiquetas tradicionales como los códigos QR es clara.
El gobierno ha acelerado la aplicación de etiquetas RFID en diversas industrias. La promoción del Internet de las cosas por parte del gobierno tiene un papel importante en el cultivo del entorno de mercado de la industria RFID. El crecimiento inesperado de Yuanwang Valley Company en el campo no ferroso en los últimos cinco años refleja que la base del mercado puede formarse gradualmente.
El crecimiento del negocio no ferroviario de la compañía superó las expectativas, con una tasa de crecimiento anual compuesto del 66% entre 2005 y 2009, superando con creces la tasa de crecimiento compuesto del 7% de la industria ferroviaria. Entre ellos, el crecimiento de la industria minorista superó las expectativas y negocios como la ganadería, el tabaco y los libros crecieron rápidamente. El cobro ininterrumpido de peajes, la gestión logística y la gestión de activos se han convertido en nuevos puntos de crecimiento.
Previsiones de resultados y valoraciones. Predecimos que las ganancias por acción de la compañía en 2010 y 2011 serán de 0,39 yuanes y 0,51 yuanes respectivamente. Basado en el alto crecimiento de la industria RFID, otorgamos 40 veces PE en 2010, con una valoración razonable de 15,6 yuanes. La valoración actual es básicamente razonable y neutral.
SuperMap Software (300036): el líder en software de plataforma básica GIS
Principales hallazgos
La plataforma de desarrollo de aplicaciones GIS y las aplicaciones industriales posteriores serán el principal objetivo de la empresa punto de crecimiento. La industria del software SIG en la que se ubica la empresa tiene amplias perspectivas de desarrollo futuro y la profundidad y amplitud de las aplicaciones seguirán aumentando. Como proveedor líder de plataformas básicas, la empresa tiene ventajas técnicas y efectos de sinergia al ingresar a la plataforma de desarrollo de aplicaciones y al mercado de aplicaciones posteriores. Con la demanda de la industria de aplicaciones SIG, se ha abierto el espacio www.southmoney.com. El principal impulso de crecimiento futuro de la compañía proviene de la expansión de las aplicaciones SIG a nuevos campos y la expansión de las ventajas técnicas de la plataforma a campos de aplicaciones de la industria transformadora. demanda incremental.
Al ocupar una posición dominante en la cadena industrial de SIG, el umbral técnico es alto. El software de producto de plataforma básica GIS que domina la empresa tiene altos umbrales técnicos, largos ciclos de desarrollo de productos, altos requisitos para las capacidades continuas de investigación y desarrollo de la empresa y una alta concentración del mercado. Los productos de la plataforma se encuentran en el punto medio de toda la cadena industrial GIS, conectando el pasado y el futuro, y ocupan una posición de liderazgo. Al mismo tiempo, la introducción continua de nuevas tecnologías mejorará la ventaja competitiva de la empresa.
La empresa todavía se encuentra en el periodo de inversión y es optimista sobre el potencial de crecimiento a largo plazo. La empresa continúa aumentando sus esfuerzos en el desarrollo de productos y la expansión del mercado, y la proporción de gastos de I+D continúa aumentando. Creemos que esto ayudará a la empresa a aumentar su cuota de mercado y proporcionará una base sólida para su futura expansión downstream.
La empresa tiene valor de inversión a largo plazo.
La empresa ha dominado la tecnología de plataforma central del software GIS y está fortaleciendo continuamente esta ventaja técnica. La expansión vigorosa de las aplicaciones en campos emergentes será una importante dirección estratégica de la empresa en los próximos años.
El enorme potencial de desarrollo de la industria SIG y las características de la plataforma de los productos de la empresa nos hacen optimistas sobre el alto crecimiento de la empresa en el futuro.
Warburg Pincus (300074): Vale la pena esperar con ansias la expansión del mercado de grandes clientes en la segunda mitad del año.
En el primer semestre de 2010, la empresa logró unos ingresos operativos de 2.1999999 millones de yuanes, una disminución interanual del 501%, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 36.3865438 millones de yuanes, al año. la disminución interanual del 76,6%; las ganancias diluidas por acción fueron de 0,11 yuanes.
La expansión del mercado de grandes clientes en el primer semestre del año fue menor de lo esperado: la principal razón del descenso en el rendimiento a medio plazo de la empresa fue que casi no hubo ventas de grandes clientes en la primera mitad del año, mientras que los pedidos de grandes clientes representaron una gran proporción de los ingresos operativos en el mismo período del año pasado. Entre ellos, el monto del contrato firmado por la compañía con China Life Insurance Co., Ltd. alcanzó más de 22 millones de yuanes, lo que representa el 42% de los ingresos en el mismo período de 2009. Sin embargo, en el primer semestre de este año, no se firmaron grandes pedidos superiores a 654,38 millones de yuanes, lo que provocó una fuerte caída del rendimiento. La empresa se encuentra actualmente en negociaciones comerciales con varios clientes importantes y espera firmar contratos en el tercer trimestre.
El ratio de inversión en I+D es relativamente alto y continúa manteniendo su posición de liderazgo en tecnología: la empresa invirtió 3,3937 millones de yuanes en I+D en la primera mitad del año, lo que representa el 65.438+05,43% de los ingresos por ventas. . Actualmente, la empresa posee 26 derechos de autor de software, 57 patentes y 34 patentes están pendientes. Entre las patentes anteriores se han obtenido cinco patentes de invención. La estrategia de patentes adoptada por la empresa le permite mantener una posición de liderazgo en las áreas principales de codificación y transmisión de vídeo y audio. Además, la introducción de la tecnología de compresión de vídeo de alta definición H.264 eliminará las barreras del ancho de banda de la red para las aplicaciones de comunicación de vídeo de alta definición que se están promoviendo actualmente. En junio, la compañía anunció que sus productos son totalmente compatibles con la tecnología de compresión de vídeo de alto perfil H.264.
El margen de beneficio bruto aumentó de manera constante: en el primer semestre de 2010, la compañía logró un margen de beneficio bruto integral del 74,66%, un aumento de 2,14 puntos porcentuales desde el 72,53% del año pasado, de los cuales el margen de beneficio bruto del sistema de comunicación multimedia fue del 74,28%, un aumento de 1,76 puntos porcentuales.
Previsión y calificación de beneficios: mantenemos nuestra previsión de beneficios anterior. Basándonos en el precio de cierre de 66,78 yuanes el 30 de julio, predecimos que el beneficio por acción (BPA) de la empresa en 10, 10 y 12 años será de 1,51 yuanes. 2,09 yuanes y 2,91 yuanes respectivamente.
Guoteng Electronics (300101): líder en equipos de navegación Beidou, compartiendo el alto crecimiento de la industria.
La construcción del sistema de navegación y comunicación Beidou está relacionada con la seguridad nacional y es imperativa. Creemos que una vez finalizada la construcción del sistema, habrá un gran crecimiento en la demanda de la industria; En 2009, el mercado mundial de aplicaciones GNSS alcanzó los 66.020 millones de dólares EE.UU., y la tasa media de crecimiento anual del mercado mundial de aplicaciones GNSS entre 2006 y 2009 fue del 23,3%. Entre ellos, la escala del mercado de aplicaciones profesionales alcanzó los 654,38+06,3 mil millones de dólares estadounidenses, lo que representa el 24,7% de todo el mercado. Teniendo en cuenta la gran población y el vasto territorio de China, creemos que el sistema de navegación Beidou tiene un espacio de mercado más amplio.
Guoteng Electronics tiene capacidades completas de fabricación de componentes centrales, un modelo de negocio de "componente central + terminal de navegación + sistema", ricas certificaciones de fabricación de armas y equipos, y disfruta plenamente del alto crecimiento del mercado de navegación de Beidou.
A partir de chips de banda base, chips de síntesis de frecuencia y procesamiento de imágenes, Guoteng Electronics se ha dado cuenta básicamente de la fabricación de componentes centrales de los terminales de navegación Beidou, convirtiéndose en la encarnación de la competitividad central de la empresa.
Al poseer el 56,84% del capital social de Guoxing Communications, la empresa ha construido un modelo de negocio de "componentes centrales + terminal de navegación + sistema" y ha disfrutado plenamente del alto crecimiento del mercado de navegación de Beidou.
La certificación de calificación se ha convertido en el umbral para ingresar a la industria. En la actualidad, la empresa ha obtenido el "Certificado de proveedor calificado de componentes electrónicos militares", el "Certificado de unidad de calificación de confidencialidad de nivel 2" (Guoxing Communications), el "Certificado de unidad de calificación de confidencialidad de nivel 3" (Guoteng Electronics) y la "Investigación de armas y equipos". y "Certificado de Licencia de Producción", "Certificado de Registro de Unidad de Fabricación de Equipos", "Certificado de Certificación del Sistema de Calidad de Productos Militares" y otras calificaciones.
Creemos que se espera que el desempeño de la compañía mantenga una tasa de crecimiento compuesto de más del 40% en los próximos tres años. Se prevé que de 2010 a 2012, la empresa alcanzará unos beneficios netos de 55,37 millones de yuanes, 78,08 millones de yuanes y 1,0026 millones de yuanes, incrementos interanuales del 39,76%, 41,02% y 28,41% respectivamente, y un crecimiento del BPA de 0,797. % y 1% respectivamente.
Seleccionamos empresas nacionales que cotizan en bolsa de alta calidad en función de la relación precio-beneficio promedio de la industria y consideramos la situación de GEM. Según la estimación de EPS de 2010, asignamos a Guoteng Electronics 45 veces el centro de valor de la empresa y obtuvimos una valoración razonable de la empresa de 35,67 yuanes.
Lusheng Communications (002446): Las antenas de microondas tienen ventajas destacadas.
La estructura empresarial de la empresa se optimiza continuamente. El negocio principal de la empresa son antenas de comunicaciones y productos de radiofrecuencia, y pertenece a la industria de fabricación de equipos de comunicaciones. Los productos líderes son las antenas de estaciones base de comunicación, las antenas de comunicación por microondas de alto rendimiento y las antenas de terminal. Entre ellas, las antenas de microondas de alto rendimiento tienen el margen de beneficio bruto más alto y la mayor rentabilidad. En los últimos tres años, el negocio de antenas de microondas ha crecido rápidamente y se ha optimizado la estructura de ingresos de la empresa. En el futuro, el crecimiento explosivo en el campo de las antenas de microondas seguirá optimizando la estructura comercial de la empresa.
La demanda de antenas sigue siendo fuerte y la subindustria de las antenas de microondas se enfrenta a un crecimiento explosivo.
Después del rápido crecimiento en 2008 y 2009, la inversión en estaciones base de comunicaciones nacionales retrocederá en el futuro, y la tasa de crecimiento de las antenas de estaciones base exteriores también retrocederá. Sin embargo, las antenas de estaciones base interiores que se benefician de la cobertura de la red 3G seguirán manteniendo una alta tasa de crecimiento del 30%, y las antenas de terminales seguirán creciendo rápidamente, porque el negocio de antenas de microondas de la compañía es similar a la etapa dorada del comercio exterior de Huawei y ZTE. Las antenas de microondas de la compañía (principalmente en el extranjero) tienen una gama completa de productos y la tecnología se acerca a los estándares internacionales, pero el precio es sólo alrededor del 40% del de productos extranjeros similares. El trasfondo es muy similar a la etapa dorada de Huawei y ZTE en el extranjero. comercio. La obvia ventaja de rentabilidad y la experiencia en comercio exterior gradualmente enriquecedora de la compañía impulsarán el crecimiento explosivo del negocio de microondas. Se espera que la tasa de crecimiento anual compuesta del 100% del negocio de microondas dure más de 3 años.
El rendimiento futuro seguirá siendo alto y la probabilidad de crecimiento es alta. Se estima que los ingresos y el beneficio neto de la empresa entre 2010 y 2012 serán de 474 millones, 647 millones, 906 millones, 52 millones, 82 millones y 65.438+190.000 respectivamente. Las EPS son 0,52 yuanes, 0,80 yuanes y 1,17 yuanes respectivamente, y las estimaciones de PE correspondientes son 40,5 veces, 26,2 veces y 18,0 veces. Las ventajas no son obvias. Se espera un alto crecimiento y la valoración de PEG tiene un precio razonable de 32 yuanes, lo que le otorga una calificación de inversión por primera vez.
Venus (002439): Los crecientes costes de gestión afectan al crecimiento de los beneficios.
La compañía logró unos ingresos operativos de 65.438+02 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 40,55%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de -654,38+04,54 millones de yuanes, un año después. -disminución anual de 654,38+05,70%; ganancias correspondientes por acción: 0,15 yuanes/acción, el desempeño está en línea con nuestras expectativas y el plan de distribución a mediano plazo es que las ganancias no se distribuirán ni aumentarán. La compañía espera que el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas cotizadas aumente entre un -15% y un 15% interanual de octubre a septiembre de 2010.
Los ingresos por diversos productos y servicios crecieron rápidamente.
En el primer semestre de 2010, los ingresos por herramientas de plataforma de la empresa aumentaron un 81,54% interanual, lo que lo convierte en el negocio de más rápido crecimiento, seguido de los servicios de seguridad, que aumentaron un 49,11% interanual; año, y productos de detección de seguridad, supervisión de seguridad y productos de gateway de seguridad, que aumentaron un 46,96% interanual con incrementos interanuales de 41,17% y 38,35% respectivamente. En la primera mitad del año, los ingresos procedentes de diversos productos y servicios de seguridad crecieron rápidamente.
El margen de beneficio bruto integral disminuyó y los gastos administrativos aumentaron, lo que resultó en un crecimiento del rendimiento inferior al crecimiento de los ingresos.
En el primer semestre de 2010, el margen de beneficio bruto del negocio de servicios de seguridad realizado por la empresa cayó 11,6 puntos porcentuales interanualmente, convirtiéndose en el único negocio con una disminución en el margen de beneficio bruto. . Los gastos de gestión alcanzaron los 39,8355 millones de yuanes, un aumento interanual del 82,49%. Bajo la influencia combinada de una menor capitalización de los gastos de I+D, la amortización de activos intangibles, la reducción de los subsidios gubernamentales y el aumento de los salarios de los empleados, los gastos administrativos crecieron rápidamente, afectando así el crecimiento de las ganancias de la empresa.
Previsión de Beneficios y Recomendaciones de Inversión
Mantenemos nuestra previsión de desempeño de la compañía. Se prevé que los beneficios netos de la empresa atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa entre 2010 y 2012 serán de 0,67, 0,91 y 119 millones de yuanes respectivamente, lo que representa aumentos interanuales del 28,2%, 37,9% y 29,3% respectivamente. En el actual entorno de mercado, el rango dinámico razonable de la relación precio-beneficio de la compañía para 2010 es de 50 a 55 veces, y su rango de valor razonable es de 33,5 a 36,85 yuanes por acción. Mantenemos la calificación de inversión "neutral" de la empresa.
China Satellite (600118): El negocio ha crecido de forma constante y los beneficios están en línea con las expectativas.
Puntos de inversión:
La empresa logró unos ingresos de 165.438+39 millones de yuanes en el primer semestre del año, un aumento interanual del 3013 %. El beneficio operativo fue de 65.438+3 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 265.438+0,73%. El beneficio neto fue de 83 millones de yuanes, un aumento interanual del 16,67%. El beneficio neto después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 81 millones de yuanes, un aumento interanual del 20,19%. El margen de beneficio bruto del negocio de fabricación y aplicaciones de satélites fue del 15,28%, un ligero descenso del 0,38% interanual. El EPS es de 0,12 yuanes.
El negocio de desarrollo de satélites mantuvo un crecimiento constante. Dongfanghong Satellite Company logró un beneficio neto de 66 millones de yuanes, un aumento interanual del 65.438+07,98%. En la primera mitad del año se lanzaron y pusieron en órbita con éxito tres satélites. Al mismo tiempo, la investigación y el desarrollo de nuevas plataformas de satélites pequeños también han logrado resultados preliminares.
En términos de investigación y desarrollo de microsatélites, Dongfang Haite ha establecido gradualmente su estatus como una unidad general de microsatélites y aprobó la adquisición de los activos operativos y los activos operativos de Shenzhen Electronic Technology Research and Design Institute, una filial del Quinto Instituto, con fondos propios de 17,9394 millones de yuanes. Su filial de propiedad absoluta Shantou Yuhang Company tiene el 100% del capital social, lo que mejora aún más las capacidades comerciales de microsatélites de la empresa.
El negocio de aplicaciones satelitales logró un crecimiento constante. En el campo de aplicaciones satelitales integrales, la compañía ganó la licitación para el proyecto del sistema de aplicaciones de satélites meteorológicos Fengyun-3; en el campo de la navegación por satélite, se entregaron con éxito los productos del proyecto de terminal de navegación civil en el campo de las comunicaciones por satélite; El sistema ganó la licitación para el proyecto de demostración de la industria y los productos de "comunicación móvil" están dirigidos a los usuarios de la industria. En el ámbito de la teledetección por satélite se han firmado varios acuerdos de cooperación; en el ámbito de la operación de satélites, utilizaremos los fondos recaudados para centrarnos en el desarrollo del negocio de transmisión de alta definición.
La empresa añadió 65.438+07 millones de RMB a Aerospace Quantum para desarrollar productos independientes de detección remota por satélite y construir una plataforma industrial de detección remota por satélite. También aumentó 60 millones de RMB a Dongfanghong Information para proporcionar servicios integrales de operación de información por satélite; Construcción y operación de nuevas plataformas de negocios como la segunda fase de la plataforma.
Consideramos que el desempeño de la empresa crecerá de manera constante sin considerar una mayor integración de activos.
Se espera que los ingresos por ventas de la compañía de 2010 a 2012 sean de 3.098 millones de yuanes, 3.958 millones de yuanes y 5.020 millones de yuanes respectivamente, y las ganancias netas sean de 244 millones de yuanes, 304 millones de yuanes y 377 millones de yuanes respectivamente. y el EPS correspondiente es de 0,35 yuanes, 0,43 yuanes y 0,53 yuanes respectivamente.
Nuevo Mundo (000997): El negocio de reconocimiento de información ha crecido ligeramente, con un precio objetivo de 13 yuanes.
En el primer semestre de 2010, los ingresos disminuyeron año tras año, pero el beneficio operativo aumentó. En el primer semestre de 2015, la empresa logró unos ingresos operativos de 4,15 millones de yuanes, una disminución interanual del 16,49%. El beneficio operativo fue de 50,3776 millones de yuanes, una disminución interanual del 8,90%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 40.965.438+0,63 millones de yuanes, una disminución interanual del 7,23%; - disminución anual del 75,13% en los ingresos por inversiones, el beneficio neto después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes. El beneficio aumentó un 65,438+09,74% interanual a 403.146 yuanes, las ganancias básicas por acción se alcanzaron en 0,09 yuanes. El cambio en la estructura de ingresos provocó que el margen de beneficio bruto integral aumentara significativamente entre un 10,44% y un 41,15%, y el índice de gastos totales aumentara un 7,35% hasta un 27,66%.
La estructura empresarial continúa mejorando y aumenta la proporción de productos de identificación de información. La empresa seguirá centrándose en las dos principales líneas de negocio de identificación de información y aplicaciones industriales y concentrará recursos para desarrollar negocios clave. Durante el período del informe, los ingresos por productos de pago electrónico y lectura de información aumentaron un 1.681% interanual hasta 1,44 millones de yuanes; los ingresos por recibos electrónicos aumentaron un 19,93% interanual; el software de aplicaciones industriales disminuyó un 2,81% interanual; interanual; y las tarjetas rasca y gana disminuyeron un 89,39% interanual hasta 11,6112 millones de yuanes.
Previsión de ganancias y calificación de inversión Predecimos que las ganancias por acción totalmente diluidas de la compañía en 2010, 2011 y 2012 serán de 0,237 yuanes, 0,314 yuanes y 0,378 yuanes respectivamente, correspondientes a 2010 y 2012. Mantener la calificación de inversión de "mantener" y un precio objetivo razonable de 13,00 yuanes en diciembre.
ZTE (000063): Al ganar WCDMA, el quinto mayor operador de la India, su rendimiento se duplicará el próximo año.
Obtuvo un pedido de WCDMA de 85 millones de dólares del quinto operador más grande de la India: 65438+ El 8 de febrero, ZTE anunció que había firmado un contrato de construcción de WCDMA de 85 millones de dólares con Aircel, el quinto operador más grande de la India. El mercado de redes W de la India es la debilidad tradicional de ZTE, y este importante avance ayudó a la empresa a aumentar su participación en WCDMA en la India a aproximadamente 65.438+00%.
El desempeño del mercado indio puede duplicarse 11: el segundo y tercer operador más grande de la India, Reliance y Tata, llevarán a cabo licitaciones CDMA a principios del próximo año. Se espera que la compañía mantenga una participación de más del 30% en este fuerte campo tradicional, lo que impulsará la participación general del mercado indio a superar el 20%, superando con creces la participación de menos del 7% en la era 2G. Se espera que el rendimiento de la empresa en el mercado indio se duplique el próximo año.
Una prueba más de que la expansión exterior se está acelerando y se ha convertido gradualmente en beneficiaria del efecto cercado: Aircel es una filial de Maxis Communication Berhad en Malasia. Esta cooperación demuestra una vez más que la empresa está abriéndose paso intensamente en operadores extranjeros, con resultados sobresalientes este año en mercados como Asia Pacífico, Brasil y Rusia. La continua expansión en el extranjero ha permitido a la empresa pasar gradualmente de ser una víctima del efecto cerco en el mercado inalámbrico a un beneficiario, disfrutando de (1) ingresos por servicios de mantenimiento y (2) índices de gastos decrecientes. (Para obtener un análisis detallado, consulte el informe de investigación en profundidad de la empresa "ZTE - El crecimiento de la empresa se acelera, la valoración sigue baja" publicado por 165438+ el 8 de octubre). El crecimiento del rendimiento se está acelerando, pero las valoraciones aún se encuentran en niveles bajos: la inversión nacional puede superar las expectativas, la expansión en el extranjero y el alto crecimiento en nuevos negocios como terminales y operación y mantenimiento, todo ello garantiza que la tasa de crecimiento del rendimiento de la empresa se recupere. La valoración actual de la empresa todavía se encuentra en un punto bajo. Calculada en base a las ganancias esperadas en 2010, la relación precio-beneficio es cercana a 1. El PE estático de 30 veces también es significativamente menor que el promedio histórico de 39 veces.
Se espera que el beneficio por acción de la empresa entre 2010 y 2012 sea de 1,03, 1,32 y 1,68 yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesta del 25% en los próximos tres años, lo que corresponde a PE24, 19 y 15 veces. . Da una valoración de 25 a 30 veces en 2011 y un precio objetivo de 33,0 a 39,6 yuanes, manteniendo una calificación de "compra".