¿Qué empresas son empresas de capital riesgo?

El capital riesgo se refiere a la inversión de capital en empresas privadas. Los fondos de capital riesgo en sentido estricto (definidos en los Estados Unidos) son fondos proporcionados por inversores a emprendedores o empresas jóvenes en las etapas inicial, temprana y de desarrollo, con el fin de obtener capital en las empresas objetivo y, en última instancia, obtener altos rendimientos. En términos generales (definición europea), los fondos de capital riesgo son todos fondos de capital proporcionados por inversores a empresas privadas (empresas que no cotizan en bolsa) con el fin de obtener acciones de empresas objetivo y maximizar la apreciación del capital. Debido a que el capital de riesgo se invierte principalmente en empresas jóvenes de industrias emergentes, y las empresas se encuentran en la etapa inicial o de desarrollo, o incluso en la etapa inicial (o etapa conceptual), estas empresas necesitan pasar por un largo proceso de desarrollo empresarial desde la etapa inicial. hasta la etapa de madurez (normalmente este proceso tarda entre 3 y 5 años o incluso entre 5 y 10 años), por lo que el capital riesgo es a largo plazo. Al mismo tiempo, debido a que las empresas en las que se invierte son empresas privadas, casi no existe un mercado de circulación para las acciones obtenidas mediante capital de riesgo de estas empresas antes de cotizar en bolsa, y el valor de estas acciones no puede reflejarse, por lo que son difíciles de transferir. o vender, y su liquidez es extremadamente pobre. Al mismo tiempo, la transferencia de estas acciones está restringida por muchos factores ajenos al mercado. Por tanto, las principales características del capital riesgo son los largos ciclos de inversión y la escasa liquidez. Sin embargo, una vez que estas empresas coticen o sean adquiridas con éxito después de unos años, el capital de riesgo recibirá rendimientos sorprendentes (normalmente de 5 a 10 veces, o incluso docenas de veces). Se puede observar que el capital riesgo es un método de inversión de alto riesgo y alto rendimiento, y su propósito es maximizar la apreciación del capital. El capital riesgo comenzó en Estados Unidos y su historia se remonta a las décadas de 1920 y 1930. Unas pocas familias ricas en Estados Unidos tienen fondos considerables y esperan maximizar sus activos mediante actividades de inversión normales. Como les preocupa la devaluación de la moneda debido a la inflación, les resulta obviamente imposible aumentar sus activos obteniendo intereses. Esperan establecer y controlar algunas empresas emergentes mediante inversiones de capital. Por otro lado, algunos empresarios (principalmente de universidades y otras instituciones de investigación) tienen buenas ideas de negocios o ideas pero sufren de falta de fondos, por lo que encuentran a estas familias ricas y les muestran sus grandes planos para obtener apoyo financiero. Al principio, por diversas razones, estas familias adineradas no querían ser nombradas, por lo que la gente los llamaba "ángeles". Al mismo tiempo, a menudo es necesario encontrar estos ángeles a través de relaciones personales para obtener financiación ángel. Debido a que el capital de riesgo es una inversión a largo plazo y la toma de decisiones de inversión es un proceso complejo, los inversionistas deben tener un buen conocimiento de la industria y la tecnología, pero estas familias ricas generalmente no saben mucho sobre la industria y la tecnología, por lo que algunas grandes Las familias adineradas contratarán algunos profesionales para que tomen decisiones de inversión por ellos. Esto ha dado lugar a la formación de algunas instituciones de capital riesgo de propiedad familiar.

Desde los años 1920 hasta los años 1940, el capital riesgo estadounidense estuvo en su infancia (no gubernamental, no profesional). Después de la Segunda Guerra Mundial, el capital de riesgo estadounidense entró en su etapa embrionaria. El modelo de capital riesgo va tomando forma poco a poco. Este modelo sigue siendo referenciado hasta el día de hoy. John Whitney, George Dolio y Arthur Locke fueron destacados capitalistas de riesgo en los Estados Unidos. Hicieron grandes contribuciones a la creación, el funcionamiento profesional y la industrialización del capital de riesgo estadounidense.

Whitney fue capitán del servicio de inteligencia estadounidense durante la Segunda Guerra Mundial. Fue capturado por los nazis mientras cumplía una misión en el sur de Francia. En 1945 logró escapar. De 1945 a 1956, se desempeñó como Asesor Especial de Relaciones Culturales y Servicios de Información Internacional del Departamento de Estado de Estados Unidos. En 1956 fue nombrado embajador de Estados Unidos en el Reino Unido. Hizo capital de riesgo antes de la Segunda Guerra Mundial. En 1946, Whitney invirtió 5 millones de dólares para establecer la primera empresa privada de capital de riesgo en los Estados Unidos (Whitney Inc.) para dedicarse a actividades de capital de riesgo. Ahora Whitney es una de las firmas de capital riesgo más grandes del mundo. Whitney reconoció plenamente que el capital de riesgo desempeñaría un papel vital en el auge económico estadounidense de la posguerra. Al mismo tiempo, cree que la operación de capital riesgo es un proyecto sistemático complejo, y el capital riesgo debe realizar operaciones sistemáticas y profesionales. Las empresas de capital de riesgo deben contratar expertos en inversiones profesionales para gestionar el capital de riesgo, y el capital de riesgo debe apoyar a las industrias emergentes. Al mismo tiempo, Whitney cree que las personas deben invertir sin un excelente equipo empresarial, una buena idea o creatividad no pueden tener éxito. Dijo: “Las buenas ideas abundan y las buenas personas son pocas y espaciadas.

"Se puede ver que los capitalistas de riesgo valoran los talentos empresariales sobresalientes mucho más que una buena idea o un buen producto. Whitney ha proporcionado capital de riesgo para más de 350 empresas (como Compaq) en su vida.

1946 Georges Doolittle de la Universidad de Harvard y Ralph E. Flanders de la Reserva Federal de Boston establecieron la primera empresa de capital de riesgo que cotiza en bolsa en los Estados Unidos, American RD Corporation (ARD). Su objetivo principal era ayudar a los científicos e investigadores a proporcionarles capital de riesgo. podrían

Los resultados de la investigación científica de nuestra empresa se comercializan y llevan rápidamente al mercado. Doolittle cree que no es suficiente que las empresas de capital riesgo proporcionen capital riesgo a los empresarios, sino que también deben proporcionarles una serie de. Las habilidades técnicas y de gestión ayudan. En su opinión, la apreciación de los activos es solo un retorno, no el objetivo final. Él cree que el objetivo final o la tarea de los capitalistas de riesgo es crear empresarios innovadores y empresas innovadoras para el sector digital. /p>

Arthur Locke fue otro pionero de los capitalistas de riesgo. A menudo se le llamó el "Decano de los capitalistas de riesgo" por su definición innovadora del alcance de las responsabilidades de los socios comanditarios y los socios generales. Al mismo tiempo, también cree que el capital de riesgo respalda no sólo los productos, sino también los talentos destacados con buenas ideas (especialmente los ingenieros jóvenes). Arthur Locke proporciona capital de riesgo para empresas como Apple Computer. Todas las perspectivas se han convertido en una parte importante. el actual modelo de capital de riesgo estadounidense, sentando las bases para la estructura organizativa principal de las empresas de capital de riesgo estadounidenses, la dirección del capital de riesgo, el modelo de operación del capital de riesgo y el propósito del capital de riesgo. En la década de 1950, para apoyar a las pequeñas empresas, el gobierno de los Estados Unidos aprobó la Ley de Pequeñas Empresas en 1953 por sugerencia del presidente Eisenhower y estableció la Administración de Pequeñas Empresas (SBA). La función de la SBA es apoyar y ayudar tanto como sea posible. Y proteger los intereses de las pequeñas empresas y brindar servicios de consultoría a las pequeñas empresas. La SBA otorga préstamos directamente a las pequeñas empresas, los garantiza a los bancos, permite que las pequeñas empresas obtengan préstamos de los bancos y, al mismo tiempo, obtiene órdenes de compra del gobierno para las pequeñas empresas. , y brinda asistencia administrativa y técnica y capacitación. Desde su apertura en 1953, la SBA ha brindado asistencia directa e indirecta a 12,8 millones de pequeñas empresas, y los préstamos actuales de la SBA a las pequeñas empresas suman $25 mil millones. En 1958, se aprobó la Ley de Inversiones. Y estableció el programa Small Business Investment Company (SBIC). Bajo la licencia de la SBA, la SBIC puede ser una empresa de capital de riesgo privada que puede otorgar préstamos a largo plazo a pequeñas empresas y realizar inversiones de capital en pequeñas empresas de alto riesgo. disfrutando de políticas preferenciales del gobierno. Ahora SBIC se ha convertido en un miembro importante de la familia de empresas de capital de riesgo estadounidense. Desde finales de la década de 1970 hasta principios de la de 1990, el capital de riesgo estadounidense entró en un período de desarrollo. de poder para el desarrollo económico de Estados Unidos. El gobierno de Estados Unidos también actuó rápidamente para formular una serie de políticas fiscales preferenciales y leyes de incentivos que favorecen la inversión de capital de riesgo. Los proyectos de ley más importantes son: la Ley de Reducción de Impuestos sobre las Ganancias de Capital (TCGRA), la Ley de Protección de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA). Ley de Incentivos a la Inversión en Pequeñas Empresas (SBIIA IIA) y Ley del Plan de Protección de Activos de Ingresos de Jubilación de Empleados (ERISA PLAN ASSETS). La Ley de Protección de los Ingresos de Jubilación de los Empleados permite a los fondos de pensiones ingresar por primera vez en capital de riesgo y otras inversiones de alto riesgo, confirmando así legalmente que los fondos de pensiones pueden participar en inversiones de riesgo. La Ley de Incentivos a la Inversión para Pequeñas Empresas y la Ley del Plan de Protección de los Ingresos de los Ingresos de Jubilación de los Empleados han simplificado enormemente el funcionamiento del capital de riesgo y han estipulado legalmente que las instituciones de jubilación pueden convertirse en socios comanditarios de las empresas de capital de riesgo. De esta manera, las empresas de capital riesgo pueden establecer sociedades en comandita de capital riesgo de forma más fácil, rápida y eficaz, haciendo que sea más fácil, rápido y eficaz que el capital riesgo invierta en empresas emergentes.

A finales de la década de 1990, el avance de la tecnología de la información, especialmente la aparición de Internet, aportó gran vitalidad a la industria estadounidense del capital riesgo. Desde entonces, el capital de riesgo estadounidense ha entrado en un período de rápido desarrollo.

El capital de riesgo invertido en los Estados Unidos creció rápidamente de 4.000 millones de dólares en 1983 a 30.000 millones de dólares en 1986 (7,5 veces el de 1983), y el capital de riesgo invertido en 1989 alcanzó los 35.600 millones de dólares (9 veces el de 1983). En 2000, una encuesta de 1996 mostró que sólo se invirtieron 65.438 mil millones de dólares (3% del capital de riesgo total) en empresas en etapa inicial. Sin embargo, con el avance de la tecnología de la información, especialmente la aplicación de Internet, este modelo de inversión ha cambiado rápidamente. Desde 1998, según un informe de Price Waterhouse Coopers, el 41% del capital de riesgo ha entrado en empresas de nueva creación (también conocidas como concepto o fase semilla) y en empresas en fase inicial, lo que representa el 50% de todo el capital de riesgo (empresas respaldadas por capital de riesgo). ) ese año. El capital de riesgo ha tenido un enorme impacto en la economía estadounidense. Se puede decir que es el "combustible" de la vitalidad de la economía estadounidense y el "motor" del desarrollo económico. El capital riesgo crea innumerables puestos de trabajo nuevos. Por ejemplo, a mediados de la década de 1950, Silicon Valley en Estados Unidos era todavía una zona rural remota con sólo unos 654,38 millones de agricultores. Con la instalación aquí de algunas empresas respaldadas por capital de riesgo (como Intel Corporation), el número de empleados en Silicon Valley aumentó a más de 270.000 a mediados de los años sesenta. En 1984, el número de personas empleadas llegó a 750.000, añadiendo 40.000 puestos de trabajo cada año. Según una investigación de Cooper & Lybrand, de 1992 a 1996, las empresas respaldadas por capital de riesgo agregaron el 40% de sus empleados cada año, mientras que las grandes empresas despidieron al 2,5% cada año. Al mismo tiempo, el capital de riesgo acelera la innovación de productos, aumentando así considerablemente la productividad, mejorando el comercio de exportación y reduciendo los déficits comerciales. El capital de riesgo ha creado miles de empresas gigantes (como Microsoft, Intel, Cisco, Yahoo, etc.) y ha creado una economía muy dinámica en Estados Unidos. La Figura 1 proporciona una breve descripción de las etapas de desarrollo del capital de riesgo en los Estados Unidos.

En la actualidad, se estima que hay alrededor de 5.000 empresas de capital de riesgo en los Estados Unidos. En 2000, el monto de la inversión de capital de riesgo alcanzó los 68.800 millones de dólares, ocupando el primer lugar en el mundo y representando aproximadamente el 72%. del mercado mundial de capital riesgo. El capital de riesgo en Europa occidental también comenzó temprano, principalmente en Gran Bretaña, Francia y Alemania, pero su velocidad de desarrollo es mucho más lenta que la de Estados Unidos. Ahora ocupa el segundo lugar, representando alrededor del 20%. En la actualidad, con la globalización de la economía, muchas empresas de capital de riesgo en los Estados Unidos han iniciado inversiones de riesgo transfronterizas. Después de Israel, la región de Asia y el Pacífico se ha convertido cada vez más en su foco de inversión. Los gobiernos de todo el mundo son cada vez más conscientes de la importancia del capital de riesgo para el desarrollo económico nacional. Entre ellos, Israel, India, Singapur, Corea del Sur, etc. Por ejemplo, según un informe de la Junta de Desarrollo Económico de Singapur (EDB), a finales de 1999, Singapur había establecido más de 10 mil millones de dólares en capital de riesgo. La inversión de capital de riesgo en China comenzó a mediados de los años 1980, casi al mismo tiempo que en Singapur. Sin embargo, debido a la falta de fuentes de capital de riesgo, la falta de canales de salida eficientes, la falta de administradores profesionales de capital de riesgo y de operaciones profesionales, y la falta de políticas y regulaciones correspondientes para fomentar el capital de riesgo, el desarrollo ha sido lento en la década de 1980. . En la década de 1990 hubo tendencias de desarrollo obvias. Actualmente, hay alrededor de 100 empresas de capital de riesgo en China y unas 40 empresas de capital de riesgo extranjeras han entrado en el mercado chino. Sin embargo, la industria de capital de riesgo de mi país todavía necesita inclinaciones políticas para establecerla lo antes posible para que pueda desarrollarse rápida y saludablemente.