Brillante fracaso: en la era del rápido avance no hay lugar para la cobardía.
Qi Yumin
Mirando hacia atrás en la vida de Qi Yumin, ingresó al segundo taller de Dalian Heavy Machinery Factory como pasante y se convirtió en presidente, gerente general y miembro del comité del partido de Dalian Heavy. Secretario de Industry Group Co., Ltd., luego se convirtió en teniente de alcalde de Dalian y finalmente se retiró de Brilliance Automobile en marzo de 2019.
La vida de Qi Yumin ha sido gloriosa a lo largo del camino, pero después de jubilarse, debido a la quiebra de Brilliance, “las vacaciones tardías no estaban garantizadas”.
Sin embargo, el fracaso de Brilliance ha generado muchas preocupaciones ocultas para la era de Yang Rong.
La era Yang Rong: un comienzo glorioso
Jinbei, que alguna vez estuvo al borde de la bancarrota, decidió tratar de recaudar fondos a través de la reforma de las sociedades anónimas para poder ganarse la vida. .
Yang Rong, que ha trabajado duro en el mercado de valores financieros durante muchos años, compró 46 millones de acciones originales de Jinbei de una sola vez y entró oficialmente en la industria del automóvil. Después de la operación de capital, Yang Rong posee 438+0% de las acciones de Jinbei 565 y se convierte en el mayor accionista.
Yang Rong
Pero las ambiciones de Yang Rong van mucho más allá de eso. También quiere que Jinbei cotice en el mercado de valores estadounidense. En aquel momento, una condición importante para que las empresas cotizaran en el mercado de valores estadounidense era que no podían tener derechos de control privado.
Era la década de 1990, pero Yang Rong hizo algo común en el mercado financiero actual: abrió una empresa en un pequeño lugar desconocido, que no sólo tenía impuestos bajos, sino que también transfirió el capital a su nombre personal.
La industria del entretenimiento ha puesto a Horgos, un paraíso fiscal en Xinjiang, a la vista de todos. En ese momento, se seleccionó Bermuda como ubicación para Yang Rong y se estableció Brilliance China Automobile Co., Ltd..
Para recaudar fondos, Yang Rong reclutó a cuatro instituciones, incluido el Banco Central y la Sociedad China de Finanzas y Banca, para establecer la "Fundación de Educación Financiera de China", que posee el 55,85% del capital social de Brilliance China.
Después de algunas operaciones, Brilliance China tiene fondos suficientes y una experiencia limpia.
En 1992 se lanzó con éxito en Estados Unidos.
Con la bendición del dinero, el primer miembro del "General" Jinbei cambió el dilema de recaudar fondos para sobrevivir en ese momento, e incluso subió a la cima del volumen de ventas en el mercado de pasajeros ligeros.
Más tarde, Yang Rong fundó Brilliance China, se asoció con Tianye Automobile para producir ZTE, se casó con BMW, se hizo cargo de Sanjiang Renault y promovió la empresa conjunta entre Jinbei y General Motors... ...
En ese momento, Brilliance ganaba y perdía en una serie de producción, investigación y desarrollo, pero BMW era sin duda una muñeca de oro que aportaba muchas ganancias a Brilliance.
Como presidente de Brilliance, Yang Rong pasó un tiempo maravilloso. En ese momento, el valor de mercado de Brilliance llegaba a 24,6 mil millones. Sin embargo, en la compleja cooperación y financiación en curso, Yang Rong se enredó con 5 empresas que cotizan en bolsa y 158 empresas relacionadas, tejiendo una compleja red de intereses.
¿Un proyecto que se prolonga pero no puede cerrarse a tiempo, un socio que necesita dinero pero no puede encontrar una solución...? ...se convirtió en un vacío irreparable en el proceso de desarrollo después de la gloria.
Más tarde, Yang Rong perdió ante Estados Unidos debido a problemas económicos y Qi Yumin hizo su debut oficial.
La era Qi Yumin: El fin de la gloria
Qi Yumin, quien asumió Brilliance desde el puesto de teniente de alcalde de la ciudad de Dalian, tiene un pasado glorioso. Cuando estaba en Dalian Heavy Industry Group, construyó la única base de desarrollo de equipos importantes modernos y la única base de fabricación de piezas centrales a nivel internacional para China Heavy Industry en ese momento.
Desde los negocios hasta la política, Qi Yumin fue una vez un líder en la industria. Sin embargo, después de que Qi Yumin asumió el cargo en Brilliance, se desvió del principio de "intercambiar mercado por tecnología".
Tal vez sea la falta de determinación para reformar vigorosamente, o puede ser que no tenga el potencial para la investigación y el desarrollo independientes. Aunque Brilliance tiene varias tecnologías que Qi Yumin puso sobre la mesa para BMW, no ha podido comerlas ni digerirlas.
En 2015, el vehículo comercial de alta gama Songhua 5 utilizó el motor 2.0T de BMW, pero falló debido a frecuentes problemas de calidad.
En 2018, Brilliance China V7 todavía utilizaba la tecnología central de BMW, pero no logró el éxito en el mercado.
Si la brillantez se personifica, este pequeño niño que logró obtener una tarjeta de identificación en los Estados Unidos después de muchos reveses alguna vez quiso mostrar sus ambiciones, pero su falta de habilidad personal lo obligó a abrir las manos para suplicar. por dinero.
Avergonzado, la mendicidad no hizo que Hua Chen tuviera éxito. Después de muchos fracasos, se escondió detrás del BMW con el corazón frustrado.
Incluso si las personas que compraron "BMW Brilliance" quieren robar Brilliance, Brilliance siempre se ha mostrado indiferente.
Si la vida continúa así, Brilliance aún podrá vivir en paz durante su cooperación con BMW.
Pero en la era del rápido progreso no hay lugar para la cobardía.
En 2018, China decidió relajar el acceso al mercado a gran escala. Entre las principales medidas anunciadas en el Foro de Boao para Asia, se incluía relajar las restricciones a los ratios de participación extranjera.
La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma dejó claro que la industria del automóvil se abrirá durante el período de transición. Las restricciones a las proporciones de participación extranjera en los vehículos especiales y los vehículos de nuevas energías se levantarán en 2020; las restricciones a las proporciones de participación extranjera en los vehículos comerciales se levantarán en 2022; Se levantará la restricción a no más de dos empresas conjuntas. A través de un período de transición de cinco años, se eliminarán por completo las restricciones a la inversión extranjera en la industria automotriz.
Para proteger a las empresas chinas relativamente débiles, China limita la proporción de inversión extranjera en empresas conjuntas al 50%.
Ahora que este escudo protector ha desaparecido, Brilliance en la era Qi Yumin se ha convertido en la primera empresa en China en perder su soberanía. BMW adquirió el 25% de las acciones de BMW Brilliance por 3.600 millones de euros, elevando su ratio de participación al 75%.
Brilliance, que originalmente no ganaba dinero con sus propias marcas, dependía de una participación del 50% en las ganancias de la empresa conjunta BMW Brilliance para sobrevivir. Sin embargo, después de que se ajustó el ratio de participación de la empresa conjunta, el 25% de las ganancias no fue suficiente para llenar el agujero negro de la propia marca Brilliance y no ha habido ningún resultado.
Después de que Qi Yumin se jubilara, Yan Bingzhe asumió el cargo de presidente de Brilliance, pero no sabía cuáles eran sus habilidades y era impotente.
¿Quiebra por impago?
El 23 de junio de 2020, 17, Brilliance incumplió por primera vez después de múltiples préstamos y retrasos no estándar, y no pagó el bono de colocación privada "17 Huaqi 05". El 16 de octubre de 2016, Brilliance Group emitió un anuncio en el que afirmaba que Brilliance Automobile había incurrido en sanciones por deudas por un total de 6.500 millones de yuanes e intereses vencidos por un importe de 1,44 millones de yuanes.
165438+El 20 de octubre, el Tribunal Popular Intermedio de Shenyang aceptó la solicitud de reorganización de acreedores de Brilliance Group, lo que marcó que la compañía automotriz entró oficialmente en el proceso de reorganización por quiebra. Sin embargo, cabe señalar que el responsable pertinente de Brilliance Group afirmó que esta reestructuración solo involucra al sector de marcas independientes de la sede del grupo, y no involucra a las empresas que cotizan en bolsa del grupo ni a las empresas conjuntas con BMW y Renault.
Esto hace que los inversores en bonos de Brilliance Group se pregunten: ¿Brilliance está tratando de escapar de la deuda?
Los datos muestran que el beneficio neto de Brilliance China en 2019 fue de 6.763 millones de yuanes, de los cuales BMW Brilliance contribuyó con 7.626 millones de yuanes. Después de excluir BMW Brilliance, Brilliance perdió casi 863 millones de yuanes. En 2020, el beneficio neto de Brilliance China fue de 4.045 millones de yuanes y, tras excluir BMW Brilliance, sufrió una pérdida de 340 millones de yuanes.
Según el responsable de la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de la provincia de Liaoning, Brilliance Group ha estado en un estado de pérdidas durante mucho tiempo y su ratio de endeudamiento sigue siendo alto.
La mala noticia no es solo eso. Según el informe semestral de bonos de 2020 de Brilliance Group, sus pasivos totales ascienden a 13.284,4 millones de yuanes. Después de deducir el fondo de comercio y los activos intangibles, su ratio activo-pasivo era del 71,4% y el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del período era de 32.677 millones de yuanes.
La quiebra y reorganización de hoy es más bien una confirmación de que Brilliance se deshará de negocios de bajo rendimiento y evitará parte de la cancelación de la deuda, pero conservará vacas rentables.
En el proceso de quiebra y reorganización, las empresas suelen recurrir a la liquidación en efectivo y al canje de deuda por acciones.
Sin embargo, dado que la reorganización por quiebra no involucra empresas conjuntas como BMW, Brilliance no tiene dinero para pagar si se paga en efectivo, si utiliza el canje de deuda por acciones, ¿cuánto es su parte? ¿valer?
No importa qué solución se adopte, los inversores de Brilliance afrontarán enormes pérdidas.
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La era Yang Rong dejó a Brilliance con relaciones financieras demasiado complicadas, mientras que durante la era Qi Yumin, Brilliance hizo grandes esfuerzos pero no logró su propio rápido desarrollo.
Comprar es esto o aquello. Cuando los automóviles estaban en el mercado incremental, había consumidores en todas partes y no había mucho contraste en ese momento. Siempre hay "algunos peces" que caen en el glorioso "estanque de peces".
Ahora estamos en el mercado de valores y todos están trabajando duro para mantener su base de clientes existente y luego desarrollar nuevos grupos de clientes. Antes, el autor ha hablado de la involución de la industria automotriz (lectura ampliada: La industria automotriz también es "involución": ¿no hay salida en esta guerra y no podemos retirarnos? |? Jia Automobile Comments), es decir , se refina el grupo objetivo. La importancia actual del negocio.
Brilliance no fue un ganador en el mercado incremental. Ahora es un mercado de valores ha aparecido y la situación es aún más difícil.
No hay nada de malo en depender de empresas conjuntas para desarrollarse, pero Brilliance no tiene un punto de apoyo propio y solo puede aceptar el resultado de ser canibalizado por sus socios.
Para las empresas de automóviles, ante todo, "coche" es "empresa". No importa qué historias y luchas haya tenido en el pasado, sin un buen "automóvil", la "empresa" está vacía.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.