Tang Ding Yaohua
Autor | Cuatro símbolos
Editor | Wan Jiali
Fuente | Zhengtan Finance (ID: teccj6)
Septiembre de 2003, Mao Amin grabó un álbum "Felicidad". Hace un año, Mao Amin, una chica de Shanghai, conoció a Xie Zhikun, un nativo de Yichun en el noreste de China. Después de eso, su relación se calentó rápidamente y se casaron en 2003. Mao Amin estaba lleno de felicidad. "La felicidad es la alegría de la mano izquierda y la felicidad es la soledad de la mano derecha." ("Felicidad")
Después del matrimonio, Xie Zhikun estaba orgulloso de la brisa primaveral y comenzó una vida increíble. riqueza En los últimos 20 años, ha construido billones de imperios.
El cielo está lleno de acontecimientos inesperados. El 18 de diciembre de 2021, el sitio web oficial de Zhongzhi Enterprise Group publicó un obituario. El fundador de la empresa, Xie Zhikun, murió de un ataque cardíaco en Beijing a las 9:40 de ese día a la edad de 61 años, después de que fracasaran los esfuerzos de rescate.
Menos de un mes después de que Xie Zhikun dejara a Mao Amin para siempre, Zhongzhi Enterprise Group anunció la fusión de sus cuatro empresas de venta de fondos. Esto significa que Zhongzhi, que solía tener cuatro licencias de venta de fondos, ahora tiene una.
Habiendo estado en el mercado de capitales durante décadas, el establecimiento de la familia Zhongzhi está estrechamente relacionado con la familia Jie. Entre ellos, el sobrino de Xie Zhikun, Liu Yang, lo ha seguido durante muchos años. Desde su entrada al mercado de capitales por primera vez hasta el desarrollo de bienes raíces y luego la transformación de Zhongrong Trust, Liu Yang ha demostrado su valía y también pasó a la vanguardia después de la muerte de Xie Zhikun, por otro lado, Xie Zhikun; La hija mayor, Xie Huiqiao, y el sobrino Xie Zizheng también participaron. A través de colaboraciones internas o alianzas externas, impulsan a la familia hacia adelante y construyen un imperio aprovechando billones de fondos.
Después de hacer fortuna en la industria, el departamento de Zhongzhi dio un giro por primera vez en 2008 y se centró en el sector de inversión financiera. El enfoque habitual de Zhongzhi en el mercado se denomina modelo operativo “X Zhongrong Trust Listed Company”, en el que adquiere activos originales y participa aún más en las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa para reducir las tenencias y retirar efectivo. A juzgar por las características de la inversión, el Grupo Zhongzhi se cuela en su mayoría en empresas que cotizan en bolsa a través de colocaciones privadas y no compite por el primer puesto.
Sin embargo, debido a factores de riesgo como las fluctuaciones del mercado de valores, el estilo de juego de Zhongzhi se ha visto atrapado muchas veces en los últimos años, al mismo tiempo, problemas con los productos vendidos por Hengtian Wealth, su mayor plataforma de riqueza; , han ocurrido con frecuencia. Algunos productos están vencidos. Además, el departamento de Zhongzhi pisó a LeTV, Kangdexin, Changsheng Biotechnology y otras empresas, lo que provocó grandes pérdidas.
La supervisión financiera se ha vuelto más estricta, las operaciones de capital se han vuelto más difíciles y los riesgos de los juegos apalancados han aumentado dramáticamente. Esta vez, el departamento de Zhongzhi se vio obligado a dar un giro y regresar a la industria, centrándose en el doble impulso de la industria y la gestión de activos.
Sin embargo, Zhongzhi, que perdió a su fundador, enfrentó desafíos como deslizamientos de tierra y tsunamis. ¿Hasta qué punto pueden Liu Yang, Xie Huiqiao y otras segundas generaciones liderar el departamento de Zhongzhi?
01
Características familiares
El distrito de Wuying, ciudad de Yichun, provincia de Heilongjiang, un pequeño pueblo de montaña con solo 19 hogares, es la ciudad natal de Xie Zhikun.
La familia era pobre. En 1961, nació el quinto hijo de la familia Xie, llamado Xie Zhikun (nombre original). Xie Zhikun fue precedido por tres hermanas y un hermano: Xie Zhichun, quien sería el director general de Central Huijin en el futuro. El discreto Xie Zhichun rara vez aparece en público. Los recursos de su red son ricos y extensos.
Tener un buen hermano es una bendición para Xie Zhikun. Justo en su ciudad natal, el joven Xie Zhikun completó la acumulación inicial de vida. En la década de 1980, Xie Zhikun era solo un trabajador en una imprenta en el distrito de Wuying. En la década de 1980, muchas empresas estatales y colectivas enfrentaron problemas operativos. A finales de la década de 1980, el nivel nacional promovió la separación de los dos poderes e implementó diversas formas de sistemas de responsabilidad en la gestión de contratos. Como muchas personas que se destacaron en ese momento, Xie Zhikun, que tenía habilidades sobresalientes, fue nombrado director de Wuying Printing Factory para llevar a cabo operaciones por contrato cuando la Wuying Printing Factory encontró dificultades.
Bajo el liderazgo del director Xie, el funcionamiento de la imprenta en el distrito de Wuying ha mejorado. El director Xie, que probó los beneficios de la reforma, comenzó a operar una fábrica de pasta, una fábrica de almacenamiento de madera, una fábrica de cemento, etc. La madera es un buen negocio con abundantes recursos forestales y muchas personas han dado un salto a través de él.
En unos pocos años, el director Xie ha acumulado riqueza para poder empezar a trabajar duro. En aquella época, Heilongjiang era una tierra caliente. El departamento de Zhongzhi se remonta a Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd., establecido en 1995. El predecesor de Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd. fue la Compañía de Desarrollo Conjunto de Empresas Locales del Distrito de Wuying registrada en 1989, con un capital registrado de 1,4 millones de yuanes.
En abril de 2000, de conformidad con la "Respuesta sobre cuestiones relacionadas con la reestructuración de Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Company" del Gobierno Popular Municipal de Yichun y otros requisitos, Xie Zhikun y el Comité Sindical de Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Company * ** Establecimiento iniciado conjuntamente - Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd. En términos de capital, en esta reestructuración, Xie Zhikun invirtió 178 millones de yuanes, lo que representa el 80% de las acciones; el Comité Sindical de Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Company invirtió 40 millones de yuanes, lo que representa el 20% de las acciones.
El 20 de mayo de 2000, Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group celebró una junta de accionistas y decidió cambiar su nombre a Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd. (en adelante, "Zhongzhi Group"). Zhongzhi Enterprise Group aumentó su capital registrado con un capital de 278 millones de yuanes.
A finales de la década de 1990, el territorio del departamento de Zhongzhi se expandió gradualmente a Beijing, Shanghai y otros lugares, y Xie Zhikun también apareció más en Beijing, Shanghai y otros lugares. A medida que la línea Zhongzhi se expandió, los miembros de la familia se fueron uniendo gradualmente.
Liu Yang, nacido en 1975, es sobrino de Xie Zhikun y “alumno” de Xie Zhichun, quien también se graduó en la Universidad de Heilongjiang. En 1998, Liu Yang dejó su trabajo en el banco y siguió a Xie Zhikun, convirtiéndose gradualmente en su mano derecha.
Después de ingresar al departamento de Zhongzhi, Liu Yang participó en el establecimiento de Jinzhi Investment Co., Ltd. en Shanghai en 1998 y entró en el mercado de capitales. Ya en 1997, Xie Zhikun se centró en la industria de bienes raíces, y su industria líder involucraba el desarrollo inmobiliario. En 2001, Liu Yang, de 26 años, se convirtió en presidente de Mengke Real Estate Development Co., Ltd., y se completaron uno tras otro más de 30 proyectos inmobiliarios.
Currículum vitae de los miembros de la familia Xie Zhikun
En 2008, Xie Zhikun cambió la estrategia y dirigió el departamento de Zhongzhi para centrarse en el negocio de inversión financiera y centrarse en el desarrollo de negocios en el mercado de capitales. En este contexto, en 2009, Liu Yang se desempeñó como presidente de Zhongrong Trust, esforzándose por cambiar el modelo de negocios que se centraba en la cooperación entre bancos y fideicomisos. En el primer semestre de 2010, los ingresos del negocio de fideicomisos colectivos autogestionados de la empresa representaron el 70% de los ingresos totales de la empresa.
Liu Yang ha demostrado su valía con acciones. El 30 de octubre de 2009, Zhongzhi Group celebró una junta de accionistas, que revisó y aprobó la transferencia por parte de Xie Zhikun del 80% de su capital social en Zhongzhi Group a Liu Yang. El mismo día, los dos firmaron el "Acuerdo de Transferencia de Capital".
Algo aún más extraño acerca de esta transferencia ocurrió dos años después, cuando Liu Yang transfirió sus acciones a otro miembro de la familia de Xie: Xie Huiqiao, la hija de Xie Zhikun y su ex esposa. En febrero de 2011, Liu Yang transfirió todas las acciones que tenía en Zhongzhi Group 80 a Xie Huiqiao. El Comité Sindical de Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Company transfirió sus acciones en Zhongzhi Group 20 a Liu Yiliang, compañero de Yichun One de Xie Zhikun. de las cifras clave del sistema de la planta. Hasta ahora, Xie Huiqiao ha suscrito 400 millones de yuanes, que representan el 80% de las acciones; Liu Yiliang ha invertido 100 millones de yuanes, que representan el 20% de las acciones. En el proceso, Liu Yang se convirtió en armador.
Después de otra ronda de cambios, la estructura de capital de Zhongzhi Group básicamente se finalizó: Zhonghai Shengfeng (Beijing) Capital Management Co., Ltd., que en realidad está controlada por Xie Zhikun, suscribió 3.800 millones de yuanes. que representa el 76% de las acciones; Liu Yiliang suscribió 800 millones de yuanes, ocupando 16 acciones; Xie Huiqiao invirtió 400 millones de yuanes, ocupando 8 acciones;
Xie Huiqiao, también conocido como Xie Rutong, se centra en campos relacionados con el arte. Tiene una maestría en gestión de museos de la Universidad de Harvard y un doctorado en historia del arte de la Universidad de Pekín.
Jiacheng Zhongtai Culture and Art Investment Management Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Jiacheng Zhongtai") se estableció en 2010 y es propiedad exclusiva de Xie Huiqiao. Su ámbito comercial incluye la gestión de inversiones, la organización de exposiciones y la venta de artes y artesanías. , etc.
Jiacheng Zhongtai no es tan simple.
Xie Huiqiao participó en la operación de capital del departamento de Zhongzhi a través de Jiacheng Zhongtai. Por ejemplo, en 2019, Zhongzhi Enterprise Group se asoció con Jiacheng Zhongtai y Jiacheng Zhongtai Holding Company - Tibet Nordson Capital Management Co., Ltd. (en adelante, "Norson Capital") para adquirir Daming City (600094.SH) por 2,5 mil millones de yuanes) Zhongcheng Leasing Co., Ltd. Actualmente, Zhongcheng Leasing Co., Ltd. tiene el control real de Xie Huiqiao.
Xie Huiqiao también estuvo involucrado en la farsa de que LeTV Tower fuera acusada de vender y comprar por sí misma. El 3 de diciembre de 2021, Taoyun Capital emitió un comunicado en el que afirmaba que los fondos de Beijing Hengying Property Management Co., Ltd., el postor del edificio Lerong, la sede de LeTV, en realidad procedían de Zhongzhi Company. En esta subasta, Zhejiang Zhongtai, que se escondía detrás de la empresa fantasma, era al mismo tiempo el subastador y el postor. Zhejiang Zhongtai es una de las empresas principales del departamento de Zhongzhi, y Xie Huiqiao es una figura clave.
Además, el sobrino de Xie Zhikun, Xie Zhengtong, trabaja en el departamento de Zhongzhi y se desempeña como director de Zhongzhi Enterprise Group y presidente de Zhonghai Shengrong (Beijing) Capital Management Group Co., Ltd. Zhonghai Shengrong es un "Zhongzhi Departamento" Una de las cinco principales empresas de gestión de activos; Xie Zizheng también se desempeña como director de Gansu Northwest Mining Group Co., Ltd. y se ha desempeñado como la persona jurídica de Northwest Mining. Northwest Mining actualmente controla 7 empresas mineras.
02
Plataforma de capital
El centro central de la operación de capital de Zhongzhi es Zhongrong Trust.
Zhongrong Trust, anteriormente conocida como Harbin International Trust and Investment Company, se estableció en 1987. En 2002, Zhongzhi Group invirtió 120 millones de yuanes, lo que representa 36,92 acciones, convirtiéndose de una sola vez en el mayor accionista desde entonces. luego, aumentó sucesivamente su ratio de tenencias hasta 67,69. En 2010, cuando Liu Yang estaba al mando, Jingwei Textile Machinery (000666.SZ), una empresa estatal controlada por China Hengtian Holdings, invirtió en Zhongrong International Trust. adquiriendo 36 acciones y convirtiéndose en el mayor accionista. En este punto, Zhongrong Trust tiene experiencia como empresa central.
Desde la perspectiva de las instituciones de capital, el informe anual de 2020 de Zhongrong Trust muestra que el mayor accionista es Jingwei Textile, con una participación de 37,47; el segundo mayor accionista es Zhongzhi Group, con una participación de 32,99.
Las capacidades de Zhongrong Trust no pueden subestimarse. A finales de 2020, los activos propios de Zhongrong International Trust ascendían a 28.558 millones de yuanes, los activos totales bajo gestión de la empresa y sus filiales ascendían a 889.883 millones de yuanes y la empresa había alcanzado unos ingresos operativos totales de 5.500 millones de yuanes.
Según el informe de investigación de Founder Securities, Zhongzhi recaudó fondos y adquirió activos originales a través de la plataforma de Zhongrong Trust, y luego participó en la operación de capital de empresas que cotizan en bolsa para obtener capital de Zhongrong Trust y otras instituciones financieras. En el sistema, las plataformas cooperan entre sí para conectar fondos y amplificar el apalancamiento, diversificando así los riesgos.
Al mismo tiempo, vale la pena prestar atención a las cuatro principales plataformas patrimoniales del departamento de Zhongzhi.
En 2011, Zhongzhi Group controló o participó en el establecimiento de cuatro empresas de gestión patrimonial: Hengtian Wealth, Xinhu Wealth, Datang Wealth y Gaosheng Wealth. Entre ellos, los accionistas de Hengtian Wealth y Datang Wealth tienen antecedentes de empresas centrales. El mayor accionista de Hengtian Wealth es Zhongzhi Company, que posee el 45% de las acciones. El segundo accionista es Jingwei Textile Machinery (000666.SZ); de Datang Wealth es similar a Hengtian Wealth, el principal accionista es Zhongzhi Company y el segundo accionista es Datang International Power Generation Co., Ltd., con experiencia en empresas centrales.
Desde la perspectiva del plato, a partir del primer semestre de 2021, la nueva escala de asignación de activos de Hengtian Wealth fue de casi 105,5 mil millones de yuanes, y la escala de asignación de activos acumulada fue de 1,416,8 mil millones de yuanes; casi 820 mil millones de yuanes; a finales de 2021, la asignación acumulada de activos de Xinhu Wealth para los clientes ha alcanzado los 1,4 billones de yuanes; la cartera de Gao Sheng Wealth es relativamente pequeña. La "Lista de las 20 principales empresas de gestión patrimonial independiente de China de 2020" muestra que Gao Sheng Wealth. El tamaño acumulado de los activos es de 1 billón. Entre ellos, Gao Sheng Wealth ha aparecido en la operación de los activos teatrales del Grupo Xingmei. Xingmei Cinema alguna vez quiso utilizar Yushun Electronics, controlada por Jie Zhikun, para salir a bolsa, pero finalmente no lo logró.
Por supuesto, el departamento de Zhongzhi ya ha creado capacidades integrales. En 2013, Zhongzhi Group implementó una transformación empresarial integral y formó cuatro sectores empresariales principales: finanzas, fusiones y adquisiciones, gestión patrimonial y nuevas finanzas, cubriendo diversos formatos financieros como fideicomisos, fondos públicos, capital privado, seguros, futuros y empeños. en 2014, las empresas de gestión de activos Zhonghaisheng, como Zhongzhi Capital y Zhongxin Sunac, que se establecieron en 2011, se establecieron una tras otra. Básicamente, el diseño de las cinco principales empresas de gestión de activos ha tomado forma.
Empresas financieras controladas o invertidas por Zhongzhi Group
En términos de métodos de operación de capital, desde la perspectiva del centro Zhongrong Trust, Zhongzhi Group es bueno en el uso de la pirámide de "X Zhongrong Trust Modelo de operación tipo Sociedad Cotizada, en el que la parte X son los activos originales como minerales, obras de arte y patrimonio de las empresas a cotizar. Es decir, a través de Zhongrong Trust, recauda fondos, adquiere activos originales y participa además en las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa para reducir las tenencias y retirar efectivo.
El Grupo Zhongzhi generalmente se cuela en las empresas que cotizan en bolsa a través de colocaciones privadas y, a menudo, es el segundo mayor accionista. A través de su fideicomiso y otras plataformas, proporciona munición para una serie de operaciones de capital.
Por ejemplo, Gansu Northwest Mining Group Co., Ltd. (en adelante, "Northwest Mining") se estableció en 2007, y en 2008, Beijing Xingjiaying Commercial Investment Co., Ltd. (en adelante, conocida como "Xingjiaying Company")) entró en el juego, aumentando su capital en 125 millones de yuanes y poseyendo 20,00 acciones. En 2012, Beijing Xingjiaying Commercial Investment Co., Ltd. aumentó su capital a 410 millones de yuanes y poseía el 65,6% de las acciones. La persona a cargo de Northwest Mining pasó a ser Song Lina, miembro del departamento de Zhongzhi.
Durante este proceso, en junio de 2008, Zhongrong Trust estableció un plan fiduciario para derechos de ingresos parciales de Northwest Mining Equity, con una escala de financiación de 100 millones de yuanes, para la transferencia de Northwest Mining en manos de Xingjiaying Company después. Para aumentar el capital y ampliar los derechos de renta accionaria, Zhongrong Trust estableció una serie de planes fiduciarios similares para acumular capital a través de la financiación de derechos de renta accionaria de la minería del noroeste.
Entrar en una empresa cotizada es el próximo objetivo. En 2013, Xingye Mining planeó recaudar mil millones de yuanes a través de una oferta no pública, de los cuales Northwest Mining suscribió 800 millones de yuanes. El informe anual de ese año mostró que Northwest Mining se convirtió de una sola vez en el segundo mayor accionista, con 15,44 acciones de Xingye Mining, y luego buscó oportunidades para retirarse.
El departamento de Zhongzhi ha obtenido enormes beneficios basándose en operaciones de capital, pero los cambios en el entorno general y otros factores lo han hecho insostenible en el pasado.
03
Los riesgos son difíciles de entender
Los datos de Wind muestran que en el mercado de acciones A, Xie Zhikun en realidad controla 8 empresas que cotizan en bolsa, incluida Cairn Holdings ( 002012. SZ), Zhunyou Group (002207.SZ), Yushun Electronics (002289.SZ), Kangsheng Group (002418.SZ), Mejim (002621.SZ), Rongyu Group (002622.SZ), ST Tianshan (300313.SZ) ), Melya (600107.SH).
Zhongzhi es una empresa que cotiza en bolsa con control real o participación accionaria de más del 5%.
Casi la mitad de las empresas con control real sufrieron pérdidas.
Zhunyou Co., Ltd., Yushun Electronics y Kangsheng Co., Ltd. sufrieron pérdidas a partir del tercer trimestre de 2021. El beneficio neto de Zhunyou Co., Ltd. atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de -22,8755 millones de yuanes; Yushun Electronics fue de -16,3117 millones de yuanes y ST Tianshan fue de -21,7511 millones de yuanes.
Zhongzhi, que siempre ha estado dispuesto a ser un segundo accionista, no tenía la intención de convertirse en el accionista mayoritario. Por ejemplo, en diciembre de 2019, Cairn Group tenía una relación de acreedor-deuda con Zhongzhi Company no cumplió plenamente con sus obligaciones y transfirió sus acciones de Cairn a Zhongzhi Company para saldar deudas.
Además, en los últimos años, el departamento de Zhongzhi ha pisado sucesivamente empresas como LeTV, Kangdexin, Changsheng Biotech y Kangmei Pharmaceuticals, lo que ha provocado pérdidas relativamente grandes.
El sector financiero de Zhongzhi también tiene riesgos ocultos. Desde la perspectiva de la plataforma fiduciaria, Zhongrong Trust es un importante centro financiero que proporciona transfusiones de sangre a Zhongzhi. Por ejemplo, Zhongrong Trust lanzó una vez la serie de planes fiduciarios "Huixin". Entre ellos, el producto Huixin No. 4 se transfirió a los derechos de ingresos de todas las acciones de Liaoning Pacific Pawn en poder de Zhongtai Chuangzhan Beijing Zhongronghui Investment Guarantee Co. Ltd. La empresa emitió una carta de compromiso, prometiendo que si el fideicomiso se rescinde y no se puede pagar a tiempo, compensará el capital y las ganancias vencidas. De hecho, tanto Zhongtai Chuangzhan como Beijing Zhongronghui Investment Guarantee Co., Ltd. estaban afiliadas al Departamento de Zhongzhi en ese momento.
Desde la perspectiva de las plataformas de gestión patrimonial, las dos series de productos de capital privado gestionados activamente por la plataforma de gestión de activos de Hengtian Wealth Agency, la plataforma principal, Jiajin y Jiaxing, no se pagaron según lo previsto en 2021. La escala total superó los 2 mil millones de yuanes y fue acusada de negligencia en la gestión posterior a la inversión en 2019, el producto "Suilan Qianli Asset Management Plan" vendido por Hengtian Wealth estaba vencido y fue acusado de promover productos de inversión de capital como renta fija. productos a la venta.
En la tarde del 7 de enero, Zhongzhi Group anunció que sus filiales Beijing Hengtian Mingze Fund Sales Co., Ltd., Beijing Zhixin Fund Sales Co., Ltd., Tangding Yaohua Fund Sales Co., Ltd. y Beijing Shengshi Tianxia Fund Sales Co., Ltd., se completó la integración de cuatro empresas independientes de venta de fondos.
Después de la fusión cuatro en uno, todos los productos estandarizados originales de las cuatro principales empresas de gestión patrimonial de Zhongzhi se transferirán al nombre de Zhongzhi Fund, que consta de Zhongzhi Wealth, Hengtian Wealth y Zhongzhi Wealth. Xinhu Wealth, Datang Fortune y Gao Sheng Fortune tienen acciones.
Esto significa que la fusión de las cuatro principales empresas de gestión patrimonial, de la que se rumoreaba desde hace mucho tiempo, ya ha avanzado. En la actualidad, sólo queda una de las cuatro licencias de venta de fondos que poseía el departamento de Zhongzhi en el pasado, y el espacio para la transferencia de capital se ha reducido.
El departamento de Zhongzhi ha pasado de la industria a las finanzas y está regresando a la industria en los últimos años. Liu Yang, el sucesor temporal, dijo que en el siguiente paso, el grupo continuará siguiendo la estrategia de desarrollo determinada por Xie Zhikun, adhiriéndose a la tracción industrial y la gestión de activos sobre dos ruedas, destacando aún más el desarrollo de industrias reales y fortalecer y optimizar la gestión de activos.
"No seas un cordero silencioso, conducido por otros, sé un general valiente e intrépido en la batalla." Este fue el poema favorito de Xie Zhikun durante su vida. Este es un verso de la "Oda a la vida" del poeta Longfellow. El significado expresado es muy similar a la canción "No en vano" cantada por Mao Amin: "Vive tanto como vivas para aumentar tu gloria y vive tan duro como puedas". ", Sabe bien".
Con la pérdida de su líder, el actual departamento de Zhongzhi ha llegado a una encrucijada. ¿Podrá aguantar la segunda generación de la familia Jie?
FIN