Tang Shen: preste atención a los fundamentos y apéguese al comercio de arbitraje seguro
Del departamento de futuros de una empresa spot a una sociedad de inversión.
Se entiende que Tang Investment se estableció en 2004 y, anteriormente, el equipo fue heredado del Departamento de Futuros de Alimentación Liuhe de Shanghai. "Después de años de desarrollo, el equipo de investigación de inversiones del departamento de futuros de la compañía ha formado un modelo de ganancias de inversión en futuros independiente y seguro: el comercio de arbitraje. En este contexto, los líderes del grupo decidieron establecer una compañía de inversión independientemente del departamento de futuros". Lan He dijo a los periodistas que después de su creación, el negocio de la compañía se centrará principalmente en tres aspectos: brindar servicios de cobertura y gestión patrimonial para compañías al contado, su propio negocio de inversión de capital y negocios de investigación y desarrollo de información industrial.
Con una sólida investigación fundamental, Tang Investment estuvo en una etapa de alta rentabilidad entre 2004 y 2009, con una tasa de rendimiento anual promedio por encima de 80. Al mismo tiempo, su empresa matriz, Spot Company, también se ha desarrollado rápidamente y se ha convertido en una empresa líder en la industria, como Shanghai General Pharmaceutical Trading, Shanghai Yaoyuan Biotechnology, Shanghai Yaoyuan Feed, etc. Esto también proporciona a la inversión de Tangrenshen una ventaja única de recursos de información en la investigación de productos agrícolas.
Basándose en su buen desempeño histórico, de 2007 a 2011, Tang Investment emitió 5 fondos de inversión de futuros de arbitraje para su base de clientes y empleados internos de la empresa al contado. Excepto por el cisne negro en el mercado de arbitraje de futuros en 2010, en otros años se han logrado excelentes rendimientos. Posteriormente, Tang Investment revisó su sistema de control de riesgos, controló estrictamente la gestión del capital y los riesgos de las transacciones, y su filosofía de inversión volvió al comercio seguro.
Además, para adherirse al principio de crecimiento constante, Tang dejó de emitir productos de capital privado en 2012 y su modelo comercial se centró en el arbitraje tradicional y el comercio al contado, manteniendo una tasa de retorno anual de 40- 60%.
El comercio de arbitraje se basa en una investigación fundamental.
Como empresa de inversión con experiencia en el mercado spot, las inversiones de Tang se basan principalmente en la investigación para ganar. La investigación fundamental es la base de sus operaciones de arbitraje y transacciones unilaterales. Desde que se hizo cargo del negocio de cobertura de la oficina central, Tang se ha centrado en la investigación básica e invirtió una gran cantidad de mano de obra y recursos materiales en la investigación y el desarrollo de futuros de productos básicos. Se entiende que el equipo central de la empresa ahora cuenta con varios administradores de inversiones senior, tres tipos diferentes de equipos de investigación y desarrollo y un director de control de riesgos. Además, según entiende el periodista, la empresa cuenta con más de 300 vendedores como fuentes de información sólo para esta variedad de productos agrícolas.
Con una investigación en profundidad sobre futuros de productos básicos, la inversión de Tang también pasó del negocio de cobertura inicial al comercio de arbitraje. "Siempre hemos insistido en realizar operaciones de arbitraje en torno al análisis fundamental. Todas las estrategias de inversión se basan en esta base, y rara vez realizamos variedades desconocidas y operaciones unilaterales. Sin el colchón de seguridad del arbitraje, nuestra tendencia en el volumen de operaciones no se amplificará. "Chen Lan dijo con comprensión.
Arbitraje basado en la lógica de la cadena industrial, el retorno de diferencias de precios irrazonables a diferencias de precios razonables está intrínsecamente sustentado por cambios en la ley económica, por lo que su retorno es inevitable. El estudio de las fluctuaciones de las diferencias de precios es una interpretación profunda de los cambios en el patrón fundamental de la cadena industrial. Es una deducción de los balances de oferta y demanda a largo y corto plazo, y su rango de fluctuación puede analizarse claramente.
Basándose en esto, Tang Investment considera el comercio de arbitraje como la principal estrategia de la empresa. En su opinión, en comparación con la investigación de tendencias unilateral, los factores internos que afectan los diferenciales de arbitraje se centran más en la oferta y la demanda fundamentales y los cambios de la industria, y el impacto de los atributos financieros es menor. Ésta es también la ventaja de Tangshen Investment. Además, desde un nivel operativo, el arbitraje también puede evitar eficazmente riesgos sistémicos.
El periodista descubrió que la cuenta comenzó a generar ganancias desde finales de junio hasta principios de julio. Se entiende que esto se debe principalmente a que Tang Investment ha captado eficazmente importantes posiciones de arbitraje, como el arbitraje de harina de soja y harina de colza, el arbitraje de aceite de soja y de palma, el arbitraje mensual de harina de soja, la cobertura de la relación entre aceite y harina y el arbitraje mensual de diferencia de maíz, como así como aceite, harina de colza y maíz solos Operar de forma paralela. En septiembre, Tang Investment aprovechó una gran oportunidad y el valor neto de su cuenta aumentó significativamente.
Debido principalmente a la diferencia de precio del petróleo entre el aceite de soja y las albóndigas de arroz, el arbitraje de diferencia de precios entre la harina de soja y la harina de colza ha regresado significativamente, y se mantienen las posiciones unilaterales de aceite largo, harina corta y maíz corto.
Una pequeña victoria es mucho mejor que una batalla decisiva.
En el primer semestre de este año, mientras las acciones y los índices bursátiles estaban en auge, el mercado de materias primas se mantuvo tibio. Pero para los inversores que se centran en la investigación fundamental, todavía hay muchas oportunidades en el mercado de materias primas. Tang Investment cree que mientras estudiemos tres o cuatro variedades en profundidad, definitivamente no faltarán oportunidades dentro de un año.
Al resumir la experiencia de esta competencia, dijo que de mayo a junio, gracias a la sólida investigación fundamental de Tang Dashen y su rica experiencia operativa a largo plazo, se apoderaron de varios precios que fluctuaban con frecuencia. diferenciales de arbitraje tradicionales y oportunidades de tendencias de corto a mediano plazo en las semillas oleaginosas.
Se entiende que la inversión de Tang Shen involucra toda la cadena de la industria de productos agrícolas. Aunque los diferentes productos agrícolas tienen características diferentes, en opinión de Tang Investment, la lógica del análisis debe ser coherente. Comprender los cambios en el balance y las condiciones de la industria de cada producto básico es la competitividad central de su investigación y desarrollo comercial.
“Por supuesto, la situación de los ingresos en esta etapa es relativamente ideal, también porque hay más oportunidades en los productos agrícolas este año y el entorno general de inversión también es bueno, por lo que el mercado de este año es más favorable para las empresas. como nosotros que se centran en la investigación y el desarrollo fundamentales”, dijo con franqueza Chen Lan.
Después del incidente del arbitraje del cisne negro y los ajustes en el control de riesgos, la filosofía de inversión de Tang Shen es ahora más estable. Con una sólida investigación fundamental y estrategias innovadoras, de 2014 a 2015, la tasa de retorno general de Tang Investment volvió a aumentar a más del 80%.
En opinión de Tang Shen Investment, los futuros no necesariamente tienen que perseguir subidas y bajadas, sino que deben operar en un mercado por fases que sea comprensible y completo. Por lo tanto, "una pequeña acumulación es mucho mejor que una batalla" es lo que recorre la filosofía de inversión de la empresa.
El año pasado, coincidiendo con el gran desarrollo del negocio de gestión de activos en el mercado de futuros, Tang Investment también ajustó su dirección de desarrollo: de la pura operación de fondos internos al negocio de inversión. Se entiende que en junio de este año, la compañía lanzó un producto de gestión centrado en el arbitraje de futuros de productos básicos y estrategias de negociación de tendencias. Al 10 y 16 de junio el valor neto del producto alcanzó 1,33 y el retiro máximo fue de 3,5. Además, la empresa ahora planea lanzar otros dos productos estructurados con la misma estrategia. Esta es también la única manera de pasar de operar sus propios fondos a invertir.