El Metro de Tianjin transfirió sus participaciones accionarias en la Línea 2 y la Línea 3, y cuatro empresas ofertaron por ella.
En marzo de este año, China High-Speed Railway (000008) afirmó en una sesión interactiva de preguntas y respuestas con inversores que el consorcio formado por la empresa había pasado la revisión de precalificación para la transferencia de capital de Tianjin. Metro Líneas 2 y 3.
Según información previamente revelada por el Tianjin Equity Exchange Center, los precios base para la transferencia del 51% del capital de las compañías operativas de las Líneas 2 y 3 son 776 millones de yuanes y 982 millones de yuanes respectivamente.
Jiane News supo exclusivamente por una persona involucrada en el proyecto que cuatro empresas pasaron la precalificación. La persona no reveló cuáles eran.
Según Jiemian News, estas cuatro empresas no incluyen a MTR, que tiene operaciones en Beijing, Shenzhen y Hangzhou. La corporación MTR estaba interesada en participar en el proyecto, pero finalmente se retiró debido a problemas sociales en Hong Kong.
Actualmente, Tianjin Rail Transit Line 2 Operation Co., Ltd. y Tianjin Rail Transit Line 3 Operation Co., Ltd. son responsables de la operación de las líneas 2 y 3 del metro de Tianjin, respectivamente. Después de la penetración del capital, Tianjin Rail Transit Group Co., Ltd. posee el 100% de las acciones.
En este proyecto de transferencia de capital del Metro de Tianjin, el capital social ganador y los representantes de inversión del gobierno formarán una empresa de proyecto. El índice de capital del representante de inversión del gobierno en la empresa del proyecto es del 49%, y el índice de capital social. es 51%.
La empresa del proyecto recibirá inversión, financiación, operación y mantenimiento, inversión adicional y renovación de la línea durante los próximos 30 años, y cubrirá el proyecto recibiendo ingresos por billetes, ingresos comerciales no relacionados con billetes y viabilidad. subsidios de brecha pagados por el gobierno municipal de Tianjin. Retorno razonable de la inversión y las operaciones. Una vez finalizado el período de cooperación, la empresa del proyecto entregará los activos del proyecto y los derechos operativos al organismo de ejecución o a su unidad designada de forma gratuita.
Dado que Tianjin Rail Transit Group ha transferido el 51% de su capital, significa que el control operativo de las Líneas 2 y 3 ya no pertenecerá a Tianjin Rail Transit Group, y habrá múltiples operadores de metro en Tianjin. Metro.
Los proyectos de APP son muy comunes en el campo de las infraestructuras, y también existen precedentes en el campo del metro. Por ejemplo, las líneas 4, 14 y 16 del Metro de Beijing se introdujeron en MTR a través del modelo PPP y actualmente son operadas por el Metro de Beijing-Hong Kong.
MTRC también ha participado en proyectos de APP en Shenzhen y Hangzhou, y es responsable de operar la Línea 4 del Metro de Shenzhen y las Líneas 1 y 5 del Metro de Hangzhou.
Sin embargo, la transferencia de capital del Metro de Tianjin es diferente de proyectos anteriores de APP del metro. Para los proyectos APP de metro existentes, el capital social entró en la etapa de construcción y luego obtuvo derechos de franquicia durante décadas.
“Por ejemplo, las líneas 2 y 3 del metro de Tianjin empaquetaron dos líneas de transporte ferroviario urbano que han estado en funcionamiento durante algún tiempo e introdujeron capital social a través de la transferencia de capital. Esta es la primera vez en China”. PPP He Tao, consultor jefe de Beijing Dayue Consulting Co., Ltd., que consultó sobre el proyecto, dijo a Jiemian News.
En cuanto a por qué Tianjin Rail Transit Group transfirió los derechos de operación de la línea, He Tao dijo a Jiemian News que es difícil revitalizar los activos existentes y utilizar los fondos liquidados para nuevos proyectos, lo cual es una innovación en los modelos de financiamiento promovidos. por el Estado; por otro lado, la introducción de nuevos operadores de metro en una ciudad puede formar un panorama competitivo y establecer costos de referencia para la supervisión y el control, mejorando así la eficiencia.
Tianjin Rail Transit Group declaró en su informe anual de 2019 que debido a la gran inversión de capital inicial y el largo ciclo de construcción en las industrias de construcción de transporte ferroviario urbano e inversión ferroviaria, la deuda total del emisor es relativamente alta. A medida que aumenta la demanda de transporte ferroviario urbano y construcción de ferrocarriles en Tianjin, se espera que la escala de deuda de la compañía continúe creciendo y los riesgos de deuda también se expandirán.
Desde 2017 hasta finales de 2019, los pasivos totales de Tianjin Rail Transit Group fueron 1.372,64 millones de yuanes, 1.453,88 millones de yuanes y 1.704,3 millones de yuanes, respectivamente.
Incluso si no se considera la gran inversión de capital en la etapa inicial de la construcción, la operación del transporte ferroviario urbano no es una industria rentable y básicamente depende de los subsidios gubernamentales para obtener ganancias. He Tao cree que las empresas que están dispuestas a participar en la licitación consideran, por un lado, los retornos de la inversión a largo plazo y, por el otro, apuntan a expandir su territorio comercial para lograr el resultado de la experiencia y el talento en gestión operativa. para entrar en áreas rentables como el mantenimiento.
Además, en marzo de este año, el Tianjin Equity Exchange Center también emitió un anuncio de "participación del 51% en Tianjin Rail Transit Line 1 Operation Co., Ltd.", que aún no se ha hecho público. licitado.
Si los proyectos de transferencia de capital de la Línea 1 y las Líneas 2 y 3 son adquiridos por diferentes empresas, el Metro de Tianjin tendrá tres operadores de metro en el futuro.
En 2019, Tianjin Rail Transit Group obtuvo unos ingresos de 20,17 millones de yuanes y un beneficio operativo de -7,13 millones de yuanes. Después de sumar las subvenciones gubernamentales y otros ingresos de 1,73 millones de yuanes, el beneficio neto fue de 51,1 millones de yuanes.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.