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¿Es bueno o malo convertir bonos convertibles en acciones?

La mayoría son malos.

Los ingresos de los bonos corporativos convertibles que entran en el período de canje dependen de si el accionista controlador quiere recuperar las acciones. Si quiere recuperar sus acciones, todo se arruinará antes de que expire el período de canje, porque el precio se reducirá deliberadamente para que los acreedores no estén dispuestos a intercambiar acciones después del período de canje. Si no desea retirarlo, hágalo antes del vencimiento, porque el accionista mayoritario generalmente obtendrá ganancias para hacer subir las acciones, por lo que los acreedores preferirán cambiar a acciones después del vencimiento. Por lo tanto, será negativo después del vencimiento y habrá una gran cantidad de ventas de acciones. Pero básicamente los accionistas mayoritarios no están dispuestos a intercambiar acciones, por lo que una vez que una empresa emite bonos canjeables, casi siempre es negativo.

Los bonos canjeables, también conocidos como "bonos que pueden canjearse por acciones de otras empresas", se refieren a bonos corporativos emitidos por accionistas de empresas cotizadas que pignoran sus acciones al custodio. Un emisor que solicite la cotización de bonos canjeables en la Bolsa debe cumplir las siguientes condiciones: aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China y emisión pública, el plazo del bono es superior a un año y el importe real de la emisión no es inferior a 50 millones de RMB; ; y aún cumple con los requisitos de emisión al solicitar la cotización. Condiciones legales para el canje de bonos otras condiciones prescritas por la Bolsa;

Los bonos canjeables y sus acciones subyacentes pertenecen a diferentes entidades emisoras. Generalmente, la entidad emisora ​​de los bonos canjeables es la sociedad matriz controladora, mientras que la entidad emisora ​​de las acciones subyacentes es una filial cotizada. El objeto de los bonos canjeables son las acciones de la filial en poder de la empresa matriz. La emisión de bonos canjeables generalmente no aumentará el capital social total de su filial cotizada, pero reducirá el ratio de participación de la empresa matriz en la filial después de la conversión de acciones. Los bonos canjeables proporcionan a los recaudadores de fondos una herramienta de financiación de bajo coste. Debido a que los bonos canjeables dan a los inversores el derecho de convertir acciones, sus tasas de interés son más bajas que las de los bonos ordinarios del mismo vencimiento y calificación crediticia. Por lo tanto, incluso si la conversión de deuda canjeable en capital no tiene éxito, los costos del servicio de la deuda del emisor no serán altos y no habrá impacto en las subsidiarias que cotizan en bolsa.

Los inversores pueden obtener los siguientes tres tipos de ingresos al invertir en bonos: intereses de los bonos; ingresos por operaciones con bonos; intereses obtenidos reinvirtiendo el flujo de efectivo temporal (como los intereses recibidos periódicamente y el principal reembolsado al vencimiento). En efecto, el riesgo de reinversión corresponde al tercer tipo de rentabilidad. Para obtener un rendimiento igual al rendimiento determinado cuando el inversor compró el bono, estos flujos de efectivo temporales deben reinvertirse a una tasa igual al rendimiento determinado cuando se compró el bono.