¿El ETF es de la Bolsa de Valores de Shanghai o de la Bolsa de Valores de Shenzhen?
El ETF es propiedad de la Bolsa de Valores de Shanghai. El primer ETF de mi país cotizó en la Bolsa de Valores de Shanghai: el ETF SSE 50 adoptó un método de replicación completo y luego comenzó a aparecer el método de replicación de muestreo. en China.
Información ampliada:
Las similitudes y diferencias entre el LOF de la Bolsa de Shenzhen y el ETF de la Bolsa de Shanghai
Similitudes entre LOF y ETF
1. Mercados de dos niveles en el mismo mercado
Tanto los ETF como los LOF existen tanto en el mercado primario como en el secundario. Al igual que los fondos abiertos, pueden transmitirse a través de patrocinadores de fondos, administradores, bancos y otros. y los canjes se realizan a través de agencias. Al mismo tiempo, también se puede comprar y vender a través del sistema de intercambio como fondos cerrados.
2. En teoría, existen oportunidades de arbitraje.
Dado que los dos métodos de transacción anteriores coexisten, los precios de suscripción y reembolso dependen del valor liquidativo de la unidad del fondo y del mercado. El precio de la transacción se forma mediante el emparejamiento del sistema, determinado principalmente por la oferta y la demanda del mercado, es probable que haya un cierto grado de desviación entre los dos. Cuando esta desviación sea suficiente para compensar los costos de transacción, habrá una oportunidad teórica de arbitraje. Los inversores pueden obtener beneficios de la diferencia de precio comprando barato y vendiendo caro.
3. Pequeño descuento y prima
Aunque el precio de negociación de las unidades del fondo se ve afectado por la oferta y la demanda y las condiciones del mercado del día, siempre fluctúa alrededor del valor neto del fondo. unidades. Debido a la existencia del mecanismo de arbitraje mencionado anteriormente, cuando la desviación entre los dos excede un cierto nivel, se desencadenará un comportamiento de arbitraje, lo que hará que el precio de la transacción vuelva al valor neto, por lo que sus niveles de descuento y prima son mucho más bajos. que los de los simples fondos cerrados.
4. Comisiones bajas y gran liquidez.
No se requieren comisiones de suscripción ni reembolso durante la transacción, y solo se requiere un máximo del 0,5 % de comisiones bilaterales. Además, debido a la existencia tanto del mercado primario como del mercado secundario, la liquidez es significativamente mayor que la de los fondos abiertos generales. Además, los ETF son inversiones pasivas y las comisiones de gestión generalmente no superan el 0,5%, lo que es muy inferior al nivel del 1%-1,5% de los fondos abiertos.
Las diferencias entre LOF y ETF
1. Diferentes tipos de fondos aplicables
El ETF es principalmente un producto de fondo de inversión pasivo basado en un determinado índice, mientras que el LOF aunque. Los fondos abiertos también cotizan en bolsas y pueden utilizarse no sólo para productos de fondos de inversión pasivos, sino también para fondos de inversión económicos.
2. Los objetos de suscripción y reembolso son diferentes
Durante la suscripción y el reembolso, los ETF intercambian acciones de fondos y "paquetean" acciones con inversores, mientras que LOF intercambia acciones de fondos con inversores. se intercambian por efectivo con los inversores.
3. Diferentes umbrales de participación
Según la experiencia extranjera y el plan de diseño del ETF China Asset Management SSE 50, la unidad básica para la suscripción y el reembolso es de 1 millón de unidades del fondo, con un punto de partida más alto, adecuado para clientes institucionales e inversores individuales poderosos, mientras que la suscripción y el reembolso de productos LOF son los mismos que los de otros fondos abiertos, siendo el punto de partida de suscripción 1.000 unidades de fondo, que es más adecuado para empresas pequeñas y medianas; inversores medianos a participar.
4. Diferentes métodos y costos de operación de arbitraje
En el proceso de negociación de arbitraje, el ETF debe comprar y vender una canasta de acciones, involucrando tanto al fondo como a los mercados de valores, y realizar arbitraje. Las transacciones LOF implican únicamente transacciones de fondos. La diferencia más destacada es que, según el diseño del ETF de la Bolsa de Valores de Shanghai, ofrece a los inversores oportunidades de arbitraje en tiempo real y puede realizar transacciones T+0, además de las tarifas de transacción, sus costos de transacción son principalmente costos de impacto; El diseño de negociación actual de la Bolsa de Valores para LOF es: Las unidades de fondos para suscripción y reembolso y las unidades de fondos para negociación en el mercado son administradas por el Sistema de Registro de China y la Sucursal de Compensación de Shenzhen de China, respectivamente. Las transacciones en el mercado de suscripción y reembolso y en el mercado cambiario deben realizarse. transferir la custodia entre los sistemas, lo que requiere dos días de negociación, por lo que el arbitraje LOF también soporta el costo de espera en el tiempo, lo que aumenta el costo del arbitraje.
El impacto en el mercado de LOF y ETF
1. El impacto de LOF
El lanzamiento de LOF proporciona a los inversores de fondos abiertos un nuevo canal de salida. y método, y también proporciona un método de transacción conveniente para que los inversores inviertan en fondos.
Con el lanzamiento de productos LOF, también es probable que conduzca a una disminución en las tarifas de suscripción y reembolso de los fondos abiertos en mi país.
Porque, para los inversores, si la brecha entre los costos de transacción en el mercado secundario y las tarifas de suscripción y reembolso primario es demasiado grande, es probable que las suscripciones sean desfavorables durante la emisión, pero la negociación será activa después de cotizar en la bolsa.
Además, LOF puede construir un puente entre los fondos cerrados y los fondos abiertos, proporcionando una buena plataforma técnica. Si se implementa sin problemas, puede ampliarse para resolver el problema de la conversión de fondos cerrados a abiertos. -fondos finales.
2. Impacto de los ETF
La estrategia de inversión de los ETF que replica completamente el índice promoverá aún más la aplicación de conceptos de inversión indexados en el mercado de valores chino. Los fondos ETF siguen de cerca un determinado índice representativo. Cuando los inversores compran una unidad del fondo, equivalen a comprar todas las acciones de este índice según su peso. Por lo tanto, mientras este índice pueda reflejar plenamente la tendencia general, los inversores no aparecerán. " En el caso de "ganar dinero con el índice pero perder dinero", las pérdidas y ganancias se pueden determinar correctamente según la tendencia general.
El ETF proporciona una función de arbitraje frente al índice subyacente, lo que atrae a un gran número de inversores a invertir en las acciones que componen el índice correspondiente y siempre presta mucha atención a la desviación entre el precio del ETF y el valor del la cartera de acciones constituyentes y realizar una gran cantidad de operaciones de arbitraje hasta que esta desviación regrese al rango del espacio libre de arbitraje. Estas transacciones de arbitraje frecuentes y a gran escala aumentarán la actividad de las acciones subyacentes, promoviendo así la liquidez del índice subyacente, reduciendo la volatilidad del índice y manteniendo la estabilidad del mercado.